佛山金控每日收评（2026年11月6日） 原创

【油脂油料】

豆油延续下跌，Y2701合约收盘价为8691元/吨，跌幅1.13%。Y2701合约持仓量46.2万手，较上一交易日减6037手。现货价（张家港一级）8960元/吨，较上一交易日下跌30元/吨，基差为Y2701+269。

棕榈油弱势下跌，P2701合约收盘价为8722元/吨，跌幅1.86%。P2701合约持仓量53.9万手，较上一交易日减1874手。现货价（广州）8510元/吨，较上一交易日下跌130元/吨，基差为P2701-212。

菜油跳空低开大幅下挫，OI701合约收盘价为9847元/吨，跌幅2.08%。OI701合约持仓量29.8万手，较上一交易日减18643手。现货价（东莞）10420元/吨，较上一交易日下跌170元/吨，基差为OI701+573。

油脂：加拿大菜籽对华出口通道持续畅通，进口菜籽集中到港预期强化，菜油补跌并领跌板块。产地方面，MPOB将于11月10日公布月报，路透调查预计10月末马棕库存环比增6.8%至375万吨，为连续第七个月累库并创历史新高；MPOA称10月产量环比增5.53%至223万吨，与SPPOMA减0.84%存在分歧，10月出口环比增45.4%至73.5%。马来砂拉越州储油罐接近满载，胀库压力下主动降价去库意愿增强。中储粮11月9日再竞价采购20万吨豆油，政策托底限制豆油跌幅。综合来看，盘面受高库存的现实压制，持续下跌，短期或延续偏弱运行，关注MPOB报告和USDA报告。

豆粕延续下跌，M2701合约收盘价为3079元/吨，跌幅1.19%。M2701合约持仓量190.1万手，较上一交易日减1201手。现货价（张家港43%蛋白）3040元/吨，较上一交易日下跌40元/吨，基差为M2701+39。

菜粕减仓反弹，RM701合约收盘价为2200元/吨，涨幅0.96%。RM701合约持仓量64.8万手，较上一交易日减48479手。现货价（东莞）2370元/吨，与上一交易日持平，基差为RM701+170。

蛋白粕：11月USDA报告公布在即，路透调查预计美豆产量上调至45.97亿蒲、单产53.5蒲/英亩，期末库存增至3.31亿蒲，丰产预期持续压制，CBOT大豆跌至两个半月低点。出口端转弱，截至10月29日当周美豆净销售145.6万吨，环比减44%、较四周均值减11%，本年度累计销售3023万吨、进度65.5%。卢拉连任后雷亚尔贬值预期升温，或加速巴西出口挤占美豆份额。菜粕今日减仓反弹，沿海油厂菜籽库存回升。综合来看，成本下移与高库存共振，豆粕弱势寻底，菜粕反弹空间有限。

【铜】

沪铜主连合约收盘价为104260元/吨，日内跌幅1.94%，加权合约持仓量为61.73万手，日增仓29820手，上期所仓单较上一交易日下跌2247吨。SMM 1#电解铜均价为109600元/吨，较上一交易日下跌605元/吨，现货升贴水上涨至2615元/吨。

铜精矿TC持续下行，叠加硫酸价格较此前已回落较多，国内冶炼厂利润被持续压缩，本月国内冶炼厂出现较多检修的情况，后续冶炼厂或继续出现减产的情况以倒逼海外矿山提高铜精矿TC；铜价高企，精废价差维持极高位，下游需求承压；美铜关税决定仍未公布，美铜累库持续，LME美国仓库的铜库存亦继续上行，供应端继续提供支撑，民主党确定获得美国两院多数席位，AI放缓预期压制市场情绪，铜关税延缓预期对铜价施压，叠加目前市场对美联储后续加息的预期较强，短期内铜价或偏弱震荡，后续需关注美铜关税决定。

【氧化铝】

氧化铝主连合约收盘价为2632元/吨，日内涨幅0.3%，加权合约持仓量为46.59万手，日减仓1524手，上期所仓单较上一交易日持平。山东地区氧化铝均价为2635元/吨，较上一交易日持平，基差小幅回升3元/吨。

我国铝土矿供应总量充足，氧化铝产能较大，氧化铝供应长期过剩格局将持续，需求端亦处于天花板级别。阿联酋环球铝业公司氧化铝精炼厂持续复产，Alunorte氧化铝厂生产已恢复正常，国内新产能持续投产，氧化铝供应边际走强，过剩格局持续，但底部仍有成本支撑，短期内氧化铝价格或震荡运行，震荡中枢或下移，以逢高沽空思路对待。

【电解铝】

沪铝主连合约收盘价为23030元/吨，日内涨幅0.07%，加权合约持仓量为68.01万手，日增仓2368手，上期所仓单环比下跌1024吨。SMM A00铝均价为23340元/吨，较上一交易日下跌40元/吨，现货升贴水下跌至-20元/吨。

氧化铝供应宽松，电解铝产能继续极高位运行，供应表现强劲。下游方面，国内需求继续弱复苏，但弱于去年同期，海外需求偏强或持续为铝材需求带来增量，下游需求维持“内弱外强”格局。综合来看，国内铝锭库存持续去库，中东局势使海外铝锭供应紧缺格局持续，伦铝库存亦持续去库。中东铝厂继续复产，EGA、Al Taweelah、巴林铝业复产持续推进，且Al Taweelah复产比例达50%，EGA预计在2027Q1达到满产，远期供应缺口收窄预期较强使远月价格承压，但沪伦铝库存持续去库，为近月提供较强近月支撑。短期内铝价或震荡为主，月差结构维持近强远弱格局。

【锌】

沪锌主连合约收盘价为25270元/吨，日内跌幅1.33%，加权合约持仓量为21.56万手，日减仓7307手，上期所仓单环比下跌1020吨。SMM 0#锌锭均价为25455元/吨，较上一交易日下跌160元/吨，现货升贴水上涨至25元/吨。

综合来看，沪锌基本面维持供需双弱格局，矿供应紧缺局面持续恶化，锌精矿加工费持续下跌，冶炼端国内外均有不同程度的减产，且硫酸价格持续下跌，国内冶炼厂利润持续被挤压，后续国内或持续出现减产的情况，供应端扰动持续；终端需求表现较为平淡，需求将维持较弱态势。国内部分锌矿停产，国产加工费下行压力较大，全球锌精矿扰动加剧，进口加工费持续下跌，冶炼端亦有减产，供应端支撑较强，基本面处于供需双弱格局。民主党确定获得美国两院多数席位，目前市场对美联储后续加息预期较强，宏观情绪承压。供应端紧缺持续加剧，基本面驱动较强，短期内锌价或震荡为主，底部空间有限。

【镍】  

沪镍主连上涨2.03%至122740元/吨，加权合约持仓量为34.52万手，日减仓11802手，SMM 1#电解镍均价123900元/吨，环比+3950元/吨。

消息面印尼支持削减镍矿配额以及彭博社报道三家镍企计划2027减产，叠加印尼能矿部表态2027年配额低于今年，确认四家中国冶炼厂计划减产，短期资金情绪偏。目前镍价已逼近去年低位，国内冶炼以及MHP已经亏损，硫酸镍三条工艺全线亏损，湿法中间品进口量同比转减。基本面持续偏空，LME库存增加至历史高位，不锈钢及新能源需求走弱，仍需等待印尼减产落地验证。

综合来看，短期镍价仍处于供应扰动与需求疲弱的博弈阶段，而宏观情绪波动叠加印尼镍矿政策持续影响,预计镍价低位区间震荡运行。

【不锈钢】  

不锈钢主连上涨0.86%至14135元/吨，加权合约持仓量为21.98万手，日增仓9646手，304现货主流价格环比+90元/吨。

消息面印尼支持削减镍矿配额以及彭博社报道三家镍企计划2027减产，叠加印尼能矿部表态2027年配额低于今年，前期印尼镍矿协会确认四家中国冶炼厂计划减产，基本面整体持续偏弱，镍铁成交重心下移、铬铁低位，原料支撑松动，三大家电排产持续低迷，即期利润边际修复但需终端订单验证。

综合来看，短期跟随镍价及宏观情绪波动，供给端原料及粗钢减产支撑，需求端维持弱势，而社库三连降、流通端改善，关注矿端和下游备库。

【新能源】

【碳酸锂】  

碳酸锂主连合约上涨2.27%至92860元/吨，加权合约持仓68.18万手，日减仓22600手，SMM电池级碳酸锂均价93634元/吨，环比+1932元/吨。

内外盘光伏及锂电行业股票大涨，期股资金情绪联动带动，碳酸锂低位修复反弹，而国内某锂矿复产预期扰动，碳酸锂周度去库有所放缓，仓单连续去化后出现回升，需求端11月锂电排产下滑与终端零售疲软，出口退税调整及中欧谈判压制远期出口预期，现阶段锂价跌落至边际成本区间上沿，且旺季需求+仓单以及库存持续去化支撑，关注四季度低位库存拐点。

综合来看,基本面仍呈现强现实、弱预期，弱势格局尚未扭转，而库存仓单消化以及边际成本弱支撑，预计短期价格宽幅震荡，建议谨慎参与。

【工业硅】  

工业硅主连合约下跌1.05%至8495元/吨，加权合约持仓37.57万手，日增仓20989手，现货主流价格环比持平。

供给收缩预期与成本支撑构成底部，西南月底停产渐进兑现，而新疆大厂复产消息悬而未决，需求端多晶硅减产压缩下游需求，10月多晶硅排产明显低于控产目标，有机硅与铝合金需求低迷，有机硅自律减产，产业链上下游库存居高不下，成本端枯水期电力成本抬升，叠加新疆外购电价优惠取消，11月电价已有所上调，部分产区工业硅已陷入亏损。

综合来看，工业硅呈现“强成本支撑”与“弱现实供需”格局，供给改善、需求走弱以及成本支撑，短期延续区间震荡，关注减产进度以及反内卷政策进展。

【原油】

伊朗官员称已通过卡塔尔向美国发送一份核问题提案，只有在满足其七项要求后才会讨论该提案。美国正在审议伊朗的核提案。据外媒报道称，雷扎伊私下对讨论核问题表现出更大开放态度。然而，特朗普谈伊朗称近期会看到很多事情发生，正筹备许多举措。地缘扰动仍存反复的可能。沙特将12月销往亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价下调至较基准油价贴水7美元/桶。短期油价运行将围绕美伊谈判消息而波动，但需警惕地缘的反复，谨慎参与，注意风险控制。

截至国内期货市场收盘时间，布油期货主力合约报99.63美元/桶，前值94.12美元/桶；美原油期货主力合约报91.41美元/桶，前值87.08美元/桶。

今日SC原油震荡整理，主力合约收于644元/桶，环比前一交易日上涨5.6元/桶，涨幅0.88%。

【PX】

中东地缘有降温预期。成本端支撑环比大幅减弱但仍不稳定。昨日PX（CFR）价格环比下滑35美元/吨至1245美元/吨，本周PX产量为70万吨，环比-1.84%。本周国内PX周均产能利用率84.44%，环比-1.58%。下周海南炼化60万吨装置，扬子石化34万吨装置，福佳70万吨装置延续停机，产量或小幅收窄。需求端，下周暂无新的装置检修计划，因本周装置重启和检修并存，PTA供应或小幅缩量。综上，成本端支撑环比减弱，且下游支撑不足，关注原油价格的影响，短期震荡波动。

今日PX期货价格震荡整理，主力合约收于8734元/吨，环比上涨36元/吨，涨幅0.41%。

【PTA】

个别装置调整，昨日PTA产能利用率环比上升0.53%至70.2%；本周国内PTA周产量136.41万吨，较上周+4.5万吨，本周国内PTA周产能利用率71.08%，较上周+2.07%。下周暂无新的装置检修计划，因本周装置重启和检修并存，国内供应端小幅缩量。需求端，今日国内聚酯行业产能利用率环比持平于74.69%，涤纶短纤工厂产销50.75%，环比上升1%；国内聚酯切片样本企业产销率在39.76%，环比上升23.05%。下周聚酯市场存部分装置重启计划，涉及部分瓶片装置，预计国内聚酯行业供应环比小幅提升。综上，成本端支撑环比减弱且不稳定，需求端窄幅增量，但终端订单情况不佳，PTA库存积累，短期或震荡波动，关注原油价格的影响。

今日PTA期货价格震荡整理，主力合约收于6120元/吨，环比上涨44元/吨，涨幅0.72%。

【塑料】

油制成本支撑减弱、煤制成本支撑变化不大。本周聚乙烯产量为65.75万吨，较上期增加0.55万；下期市场供应涉及独山子石化、蒲城能源、湛江巴斯夫等装置计划重启，新增中沙石化计划检修装置，整体产量预期增加。需求端，预计下期PE下游各行业整体开工率变化不大，下游规模膜厂依靠原有短单维持排产，增量订单跟进较少，终端市场对于原料行情观望情绪浓厚，备货谨慎。综上，需求端有支撑，但成本端环比减弱且不稳定，供应有增加预期，受成本端拖累，短期或偏弱震荡。

今日塑料期货偏弱整理，主力合约跌停收于8792元/吨，环比下跌314元/吨，跌幅3.45%。

【铁矿石】

【期现】铁矿石01收盘687.5（+0.07%)，日成交量28.53万手，持仓53.48万手（+0.40)，铁矿石加权增仓0.68万手。现货，青岛港PB粉656元/湿吨（-1）。

矿价维持低位震荡。铁水产量小幅下调，维持低位，铁矿石需求有限。外矿供给格局宽松，且全球需求走弱的情况下，矿价难起。短期预计矿价低位震荡，关注逢高试空机会。

【双焦】

【期现】焦煤01收盘1414（+1.36%)，成交量52.20万手，持仓44.52万手(-1.58)，焦煤加权减仓1.85万手。焦炭01收盘1937.5（+2.51%)，成交量3.61万手，持仓4.19万手(-0.16)，焦炭加权减仓0.09万手。蒙5#精煤唐山自提价1890元/吨，日照港准一级冶金焦出库价1890元/吨。

煤炭板块减仓反弹，但是钢价和“保供”政策下，预计反弹幅度有限。焦煤供给端仍偏紧，蒙煤通关仍有变数，内矿持续缓慢复产。焦炭端，焦企小幅亏损，欲通过减产与钢厂博弈炭价，提涨和提降均难。短期预计煤炭板块震荡走势，操作难度较大，谨慎入场。

【钢材】

【期现】螺纹01收盘3038（+0.26%），成交量70.63万手，持仓量168.2万手（-4.95），螺纹加权减仓3.87万手，现货上海3180（0），基差142（+4）。热卷01收盘3195（+0.28%），成交量55.88万手，持仓量161.2万手（-7.27），热卷加权减仓6.68万手，现货上海3220（0），基差25（+5）。

螺纹和热卷减仓价格震荡，盘面成交量环比小幅下调。钢材现货成交量一般，需求未见起色，贸易商投机意愿极弱，表外隐形库存低位。供给端，钢厂铁水维持低位，供给压力不大，但减产有限。盘面价格与资金走势背离，炒作有限，成本支撑逻辑，短期钢价震荡。