佛山金控每日收评（2026年11月2日） 原创

【油脂油料】

豆油高开后震荡回落，Y2701合约收盘价为9016元/吨，涨幅0.54%。Y2701合约持仓量52.8万手，较上一交易日减2722手。

棕榈油震荡偏强，P2701合约收盘价为9298元/吨，涨幅0.92%。P2701合约持仓量54.2万手，较上一交易日减22934手。

菜油偏弱运行，OI701合约收盘价为10167元/吨，跌幅1.24%。OI701合约持仓量35.8万手，较上一交易日减少29845手。

油脂：美豆收割进入中后期，丰产压力兑现，天气预报显示未来15天美豆主产区降雨量略高于正常值，预计大豆收割正常推进。美豆压榨利润丰厚，压榨需求强劲，中国恢复采购美豆，美豆出口前景较好。目前巴西大豆种植进度较快，但未来15天部分地区存在天气扰动。马来西亚棕榈油库存和国内棕榈油库存处于高位，近端供应宽松，但棕榈油进入季节性减产期，预计产量逐渐回落，缓解供应压力，马来西亚种植及原产业部长表示，财政部正在考虑一项临时暂停毛棕榈油出口税的提案，若实行该提案，将提振棕榈油出口，消化高库存。加拿大油菜籽收割进入尾声，对华出口量将快速增加。国内菜油库存低位缓慢回升，预期远月供给增加。综合来看，美豆丰产压力和巴西雷亚尔贬值抑制美豆出口需求的利空有所消化，美豆出口需求较好，棕榈油近端受高库存压制，但进入减产期，加上厄尔尼诺对棕榈油减产预期支撑远月，棕榈油的基本面将逐渐改善，菜油库存低位回升，预期后续供应增加，低库存的抗跌支撑将逐渐松动。预计油脂震荡偏强，走势分化。

豆粕止跌反弹，M2701合约收盘价为3198元/吨，涨幅0.76%。M2701合约持仓量203.2万手，较上一交易日减18263手。

菜粕震荡偏弱，RM701合约收盘价为2218元/吨，跌幅0.94%。RM701合约持仓量62.3万手，较上一交易日增加30926手。

蛋白粕：美豆收割进入中后期，丰产压力兑现，天气预报显示未来15天美豆主产区降雨量略高于正常值，预计大豆收割正常推进。中国恢复采购美豆，美豆出口前景较好。目前巴西大豆种植进度较快，但未来15天部分地区存在天气扰动。国内方面，油厂大豆和豆粕库存处于高位，供应压力较大。油厂开机率较高，沿海油厂菜粕库存持续回升，水产养殖进入淡季，菜粕刚性需求减少。综合来看，美豆丰产压力和巴西雷亚尔贬值抑制美豆出口需求的利空有所消化，近期美豆出口需求较好，CBOT大豆止跌企稳，蛋白粕走势分化，菜粕表现较弱，关注美豆出口、南美大豆主产区天气、黑海农产品物流运输恢复情况。

【铜】

沪铜主连合约收盘价为107810元/吨，日内跌幅0.35%，加权合约持仓量为54.47万手，日增仓2633手，上期所仓单较上一交易日下跌399吨。SMM 1#电解铜均价为109760元/吨，较上一交易日下跌525元/吨，现货升贴水上涨至1265元/吨。

铜精矿TC持续下行，叠加硫酸价格较此前已回落较多，国内冶炼厂利润被持续压缩，本月国内冶炼厂出现较多检修的情况，后续冶炼厂或继续出现减产的情况以倒逼海外矿山提高铜精矿TC；铜价高企，精废价差维持极高位，下游需求承压；美铜关税决定仍未公布，美铜累库持续，LME美国仓库的铜库存亦继续上行；市场对美联储后续加息的预期仍较大，有色板块或继续承压，而供应端继续提供支撑，铜价或维持高位震荡，后续需关注美铜关税决定。

【氧化铝】

氧化铝主连合约收盘价为2629元/吨，日内涨幅1.43%，加权合约持仓量为48.13万手，日减仓25983手，上期所仓单较上一交易日下跌10199吨。山东地区氧化铝均价为2635元/吨，较上一交易日下跌5元/吨，基差小幅下跌至6元/吨。

我国铝土矿供应总量充足，氧化铝产能较大，氧化铝供应长期过剩格局将持续，需求端亦处于天花板级别。阿联酋环球铝业公司氧化铝精炼厂持续复产，Alunorte氧化铝厂生产已恢复正常，国内新产能持续投产，氧化铝供应边际走强，过剩格局持续，但底部仍有成本支撑，短期内氧化铝价格或震荡运行，震荡中枢或下移。

【电解铝】

沪铝主连合约收盘价为23155元/吨，日内跌幅0.9%，加权合约持仓量为68.9万手，日增仓6017手，上期所仓单环比下跌1223吨。SMM A00铝均价为23520元/吨，较上一交易日下跌260元/吨，现货升贴水下跌至90元/吨。

氧化铝供应宽松，电解铝产能继续极高位运行，供应表现强劲。下游方面，国内需求继续弱复苏，但弱于去年同期，海外需求偏强或持续为铝材需求带来增量，下游需求维持“内弱外强”格局。综合来看，国内铝锭库存持续去库，中东局势使海外铝锭供应紧缺格局持续，伦铝库存亦持续去库。中东铝厂继续复产，EGA、Al Taweelah、巴林铝业复产持续推进，且Al Taweelah复产比例达50%，EGA预计在2027Q1达到满产，远期供应缺口收窄预期较强使远月价格承压，但沪伦铝库存持续去库，为近月提供较强近月支撑。短期内铝价或在宏观情绪压制下偏弱震荡，月差结构维持近强远弱格局。

【锌】

沪锌主连合约收盘价为25615元/吨，日内跌幅1.06%，加权合约持仓量为22.82万手，日增仓1134手，上期所仓单环比下跌594吨。SMM 0#锌锭均价为25585元/吨，较上一交易日下跌250元/吨，现货升贴水小幅回升至-10元/吨。

综合来看，沪锌基本面维持供需双弱格局，矿供应紧缺局面持续恶化，锌精矿加工费持续下跌，冶炼端国内外均有不同程度的减产，且硫酸价格持续下跌，国内冶炼厂利润持续被挤压，后续国内或持续出现减产的情况，供应端扰动持续；终端需求表现较为平淡，需求将维持较弱态势。国内部分锌矿停产，国产加工费下行压力较大，全球锌精矿扰动加剧，进口加工费持续下跌，冶炼端亦有减产，供应端支撑较强，基本面处于供需双弱格局。供应端紧缺持续加剧，基本面驱动较强，但市场对美联储后续加息的预期较强，宏观情绪仍对有色板块有压制，短期内锌价或偏弱震荡，但底部空间有限。

【镍】  

沪镍主连下跌0.48%至116830元/吨，加权合约持仓量为34.28万手，日增仓9837手，SMM 1#电解镍均价118900元/吨，环比-700元/吨。

印尼能矿部表态2027年配额低于今年，确认四家中国冶炼厂计划减产，减产叙事从企业否认转向官方背书，宏观方面中东局势进一步紧张，美联储官员接连放鹰，目前镍价已逼近去年低位，国内冶炼以及MHP已经亏损，硫酸镍三条工艺全线亏损。而印尼RKAB 配额宽松至2.9亿吨以及HMA续降2.91%，基本面持续偏空，LME库存增加至历史高位，不锈钢及新能源需求走弱，镍金属过剩幅度大幅收窄，反弹仍需等待印尼减产落地验证。

综合来看，减产传闻证伪后重回基本面定价，趋势偏空但已逼近去年低位，镍价仍处于供应扰动与需求疲弱的博弈阶段，短期镍价维持区间震荡。

【不锈钢】  

不锈钢主连上涨0.63%至13550元/吨，加权合约持仓量为16.29万手，日减仓326手，304现货主流价格环比+30元/吨。

印尼能矿部表态2027年配额低于今年，确认四家中国冶炼厂计划减产，减产叙事从企业否认转向官方背书，宏观方面中东局势进一步紧张，美联储官员接连放鹰，基本面整体持续偏弱，镍铁新一轮成交重心下移、铬铁低位，原料支撑松动，三大家电排产持续低迷，而社库三连降、流通端改善，钢厂控量挺价将原料让利内部化支撑，而即期利润边际修复但需终端订单验证。

综合来看，短期跟随镍价及宏观情绪波动，供给端原料及粗钢减产支撑，需求端维持弱势，旺季需求没有显现，关注矿端和下游备库。

【新能源】

【碳酸锂】  

碳酸锂主连合约上涨0.71%至90700元/吨，加权合约持仓73.19万手，日减仓6391手，SMM电池级碳酸锂均价93524元/吨，环比-84元/吨。

空头资金主导盘面走势，消息面国内某锂矿复产消息持续扰动，海内外供应恢复预期增强，周度碳酸锂产量延续增长，叠加碳酸锂周度去库有所放缓，市场持续担忧远期过剩，远期宽松预期压制估值，需求端11月锂电排产弱于预期，出口退税调整及中欧谈判压制远期出口预期，现阶段锂价跌落至边际成本区间上沿，且旺季需求+仓单以及库存持续去化支撑，四季度去库幅度有所收窄。

综合来看,基本面仍呈现强现实、弱预期，弱势格局尚未扭转，而库存仓单消化以及边际成本弱支撑，预计短期价格宽幅震荡，建议谨慎参与。

【工业硅】  

工业硅主连合约下跌1.43%至8590元/吨，加权合约持仓34.91万手，日减仓8440手，现货主流价格环比持平。

供给收缩预期与成本支撑构成底部，西南月底停产17台渐进兑现，而新疆大厂复产消息扰动，需求端多晶硅减产压缩下游需求，10月多晶硅排产明显低于35%控产目标，有机硅与铝合金需求低迷，有机硅自律减产，产业链上下游库存居高不下，成本端枯水期电力成本抬升，叠加新疆外购电价优惠取消，11月电价已有所上调，而现货升水托底，部分产区工业硅已陷入亏损。

综合来看，工业硅呈现“强成本支撑”与“弱现实供需”格局，供给改善、需求走弱以及成本支撑，短期延续区间震荡，关注减产进度以及反内卷政策进展。

【原油】

上周国际油价延续强势。地缘周末呈双向拉扯：一方面美军10架运输机向以色列运送防空与拦截弹药、中央司令部司令库珀10/29已向特朗普汇报对伊军事行动选项、美方警告海湾盟友为最早11月4日的行动做准备，特朗普10/31称仍需“处理”伊朗一两个地点并点名镐山地下核设施；另一方面万斯致信伊朗最高国安委秘书雷扎伊、伊方已读未回但称“语气彻底转变是好迹象”，卡塔尔调停人员赴德黑兰与多哈穿梭、伊朗官员称“未来两天决定走向”，伊朗外长披露“两天计划”，美方履约方能重启伊美谈判。今天伊朗称局势如何取决于美方态度，若条件满足可2日内开放海峡。欧佩克+昨日会议决定维持12月产量目标不变。然而，上周EIA 上周商业原油超预期去库，但Kpler指 EIA 高估原油出口约100万桶/日、去库强度需打折，同期汽油反而累库387万桶。综上，短期地缘风险仍是油价波动的主导因素。方向跟随11月3日中期选举及选举前后是否动武而波动，动武与临时协议两条路径对应截然相反的价格反应，操作上不建议单边押注，控制仓位与隔夜敞口，关注美伊谈判进展，注意风险控制，警惕缓和信号引发的溢价回吐。

截至国内期货市场收盘时间，布油期货主力合约报110.2美元/桶，前值111.87美元/桶；美原油期货主力合约报100.78美元/桶，前值102.83美元/桶。

今日SC原油震荡整理，主力合约收于729.5元/桶，环比前一交易日上升1.9元/桶，涨幅0.26%。

【PX】

中东局势反复、成本端支撑偏强但不稳定。上周五PX（CFR）价格环比上涨27.33美元/吨至1378.33美元/吨，国内PX产能利用率上升至86.02%。近期海南炼化60万吨装置，扬子石化34万吨装置延续检修，福佳70万吨装置停机，预计供应端延续偏紧状态。需求端，近期周期内无新的装置检修计划，因上周两套华东装置重启，国内供应端持续增量。综上，成本端支撑不稳，供应延续偏紧，但下游支撑不足，短期或高位偏强震荡波动，关注原油价格的影响。

今日PX期货价格震荡小幅收跌，主力合约收于9618元/吨，环比下跌92元/吨，跌幅0.95%。

【PTA】

今日PTA华东现货均价环比下跌40至7155元/吨。百宏年休，个别装置调整，今日PTA产能利用率环比下滑5.62%至68.44%，近期周期内无新的装置检修计划。需求端，今日聚酯开工率环比上升0.25%至74.31%，国内聚酯切片样本企业产销率在42.97%，环比上升1.81%；涤纶长丝样本企业平均产销率35.8%，环比上升1.8%；近期市场存部分装置重启计划，涉及部分短纤、瓶片装置，预计国内聚酯行业供应环比小幅提升。综上，成本端支撑仍存但不稳定，国内供应端有增量预期，需求端窄幅增量，但终端订单情况不佳，PTA库存延续积累，短期或高位偏强震荡波动，关注原油价格的影响。

今日PTA期货价格震荡小幅收跌，主力合约收于6570元/吨，环比下跌50元/吨，跌幅0.76%。

【塑料】

油制成本支撑增强但不稳定、煤制成本支撑变化不大。市场供应涉及利安德巴赛尔、惠州埃克森等装置计划重启，以及尚未有新增计划检修装置而预期增加。PE需求端农膜旺季支撑仍存，不过包装等产品订单跟进不足，下游企业随用随采，主动补库意愿偏弱。综上，成本端支撑偏强不稳定，供应有增加预期，不过需求端有支撑，短期或偏强震荡波动，关注原油价格的影响。

今日塑料期货价格震荡波动，主力合约收于9596元/吨，环比上涨102元/吨，涨幅1.07%。

【铁矿石】

【期现】铁矿石01收盘674.5（-0.07%)，日成交量25.27万手，持仓55.82万手（-1.61)，铁矿石加权减仓2.03万手。现货，青岛港PB粉646元/湿吨（+3）。

2026年10月26日-11月1日，Mysteel全球铁矿石发运总量3548.0万吨，环比增加180.5万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2790.1万吨，环比增加36.4万吨。

铁矿石价格窄幅震荡。铁矿石维持供强需弱格局，外矿发运宽松，买方议价能力增加，供给过剩格局下长期看空矿价，短期盘面持续在90美金非主流矿山成本一线震荡，不建议过分看空。

【双焦】

【期现】焦煤01收盘1380.5（-2.82%)，成交量57.76万手，持仓43.30万手(+0.38)，焦煤加权增仓0.88万手。焦炭01收盘1853（-3.01%)，成交量3.61万手，持仓4.73万手(+0.37)，焦炭加权增仓0.38万手。蒙5#精煤唐山自提价1890元/吨，日照港准一级冶金焦出库价1890元/吨。

焦煤午盘增仓价格下跌，市场空头较强。政策端“保供”，蒙煤通关低位，焦煤强现实，弱预期。短期煤价上方空间受政策和成材弱需求压制，区间震荡。焦炭供给维持紧平衡，基本面矛盾不大，盘面跟随焦煤走向。

【钢材】

【期现】螺纹01收盘3007（-1.05%），成交量71.56万手，持仓量186.7万手（+8.60），螺纹加权增仓11.64万手，现货上海3170（-20），基差163（+3）。热卷01收盘3156（-0.72%），成交量42.64万手，持仓量180.5万手（+4.92），热卷加权增仓8.86万手，现货上海3200（-10），基差44（+4）。

煤价支撑走弱，螺纹午盘增仓价格下跌。基本面来看，钢厂大幅亏损，铁水维持低位，但减产有限，钢材持续去库。但下游刚需拿货，投机意愿极低。短期内政策预期有限，钢价窄幅震荡，盘面成本支撑逻辑，不建议过分看空。