佛山金控每日收评（2026年10月21日） 原创

【油脂油料】

豆油冲高回落，Y2701合约收盘价为8914元/吨，涨幅0.26%。Y2701合约持仓量54.3万手，较上一交易日增2409手。现货价（张家港一级）9160元/吨，较上一交易日上涨60元/吨，基差为Y2701+246。

棕榈油震荡上涨，P2701合约收盘价为9648元/吨，涨幅1.31%。P2701合约持仓量56.3万手，较上一交易日减18845手。现货价（广州）9280元/吨，较上一交易日上涨120元/吨，基差为P2701-368。

菜油震荡偏弱，OI701合约收盘价为10197元/吨，跌幅0.95%。OI701合约持仓量34.6万手，较上一交易日减5182手。现货价（东莞）10620元/吨，与上一交易日持平，基差为OI701+423。

油脂：SPPOMA发布的数据显示，2026年10月1-20日马来西亚棕榈油产量环比下降0.52%，鲜果串单产增长0.48%，出油率下降0.19%。船运调查机构数据显示，马来西亚10月1-20日棕榈油出口量环比增长58.5%，AmSpec统计增幅达78.4%，印度与欧盟采购增加是主要推动力。加拿大油菜籽收割接近尾声，ICE菜籽跌至近两个月低点，对华出口量将快速增加，国内菜油低库存的抗跌支撑有所松动。综合来看，马棕出口强劲提供支撑，但产地及国内高库存压制反弹空间，菜系成本下移拖累菜油，油脂短期维持宽幅震荡、品种分化格局。

豆粕震荡下跌，M2701合约收盘价为3243元/吨，跌幅1.04%。M2701合约持仓量226.3万手，较上一交易日减18657手。现货价（张家港43%蛋白）3180元/吨，较上一交易日下跌40元/吨，基差为M2701-63。

菜粕震荡下跌，RM701合约收盘价为2266元/吨，跌幅1.44%。RM701合约持仓量69.8万手，较上一交易日减6528手。现货价（东莞）2420元/吨，与上一交易日持平，基差为RM701+154。

蛋白粕：截至10月18日当周，美豆收割率为64%，五年均值65%，中西部干燥天气利于收割推进，基金平仓抛售导致CBOT大豆跌至两个月低点。民间出口商10月20日报告向中国销售61.2万吨大豆，10月14日以来五次确认对华销售累计超过200万吨，需求端部分缓和收割压力。巴西大豆播种率已达30.1%，高于去年同期的21.4%和五年均值26.4%。9月我国进口菜粕43.31万吨，环比增加67.37%，同比大增174.7%，水产养殖逐步收尾，菜粕需求转淡。综合来看，进口成本下移叠加国内供应宽松主导盘面，两粕短期延续偏弱运行。

【铜】

沪铜主连合约收盘价为109390元/吨，日内涨幅0.18%，加权合约持仓量为52.14万手，日减仓5249手，上期所仓单较上一交易日下跌5753吨。SMM 1#电解铜均价为110585元/吨，较上一交易日上涨670元/吨，现货升贴水下跌至710元/吨。

铜精矿TC持续下行，叠加硫酸价格较此前已回落较多，国内冶炼厂利润被持续压缩，本月国内冶炼厂出现较多检修的情况；铜价高企，精废价差维持极高位，下游需求承压；美铜关税决定仍未公布，LME公布美国一地成为其交割地点，美铜累库持续，伦铜再度去库；美伊局势存缓解预期，短期内供应端提供支撑，铜价或维持高位震荡，后续需关注美铜关税决定。

【氧化铝】

氧化铝主连合约收盘价为2630元/吨，日内涨幅0.08%，加权合约持仓量为46.17万手，日减仓7204手，上期所仓单较上一交易日上涨3302吨。山东地区氧化铝均价为2650元/吨，较上一交易日持平，基差小幅下跌至20元/吨。

我国铝土矿供应总量充足，氧化铝产能较大，氧化铝供应长期过剩格局将持续，需求端亦处于天花板级别。几内亚将有新产能，阿联酋环球铝业公司氧化铝精炼厂持续复产，Alunorte氧化铝厂生产已恢复正常，国内新产能持续投产，氧化铝供应边际走强，过剩格局持续，但短期内铝土矿价较为坚挺，底部存成本支撑，短期内氧化铝或低位震荡为主，底部仍有支撑，以区间操作思路对待。

【电解铝】

沪铝主连合约收盘价为23050元/吨，日内涨幅0.22%，加权合约持仓量为70.95万手，日减仓2452手，上期所仓单环比下跌2516吨。SMM A00铝均价为23610元/吨，较上一交易日上涨80元/吨，现货升贴水小幅下跌至280元/吨。

氧化铝供应宽松，电解铝产能继续极高位运行，供应表现强劲。下游方面，国内需求继续弱复苏，但弱于去年同期，海外需求偏强或持续为铝材需求带来增量，下游需求维持“内弱外强”格局。综合来看，国内铝锭库存持续去库，中东局势使海外铝锭供应紧缺格局持续，伦铝库存亦持续去库。中东铝厂继续复产，EGA铝厂和巴林铝业复产持续推进，且EGA预计在2027Q1达到满产，远期供应缺口收窄预期较强使远月价格承压，但沪伦铝库存持续去库为近月价格提供较强支撑，短期内铝价或维持近强远弱格局。

【锌】

沪锌主连合约收盘价为25550元/吨，日内涨幅0.04%，加权合约持仓量为21.99万手，日减仓4111手，上期所仓单环比下跌3763吨。SMM 0#锌锭均价为25605元/吨，较上一交易日上涨115元/吨，现货升贴水小幅下跌至15元/吨。

综合来看，沪锌基本面维持供需双弱格局，矿供应紧缺局面持续恶化，锌精矿加工费持续下跌，冶炼端国内外均有不同程度的减产，且硫酸价格持续下跌，国内冶炼厂利润持续被挤压，后续产能或受影响，供应端扰动持续；需求端持续受高价影响，需求将维持较弱态势。国内部分锌矿停产，国产加工费下行压力较大，全球锌精矿扰动加剧，进口加工费持续下跌，冶炼端亦有减产，供应端支撑较强，基本面处于供需双弱格局。伦锌注册仓单持续上涨，伦锌结构性紧缺格局或有所缓解；供应端紧缺持续加剧，基本面驱动较强，宏观情绪有所回暖，短期内锌价或在短暂反弹后维持震荡。

【镍】

沪镍主连合约上涨3.05%至121090元/吨，加权合约持仓34.72万手，日减仓约13291手，SMM 1#电解镍均价122200元/吨，环比+2800元/吨。

市场传闻国内多家镍企商讨缩减印尼MHP产能，同时传出印尼镍铁、冰镍存在减产可能，以及印尼拟限制新建半成品冶炼项目，支撑镍价底部修复反弹，目前镍价已逼近去年低位，国内冶炼以及MHP已经亏损。而基本面持续偏空，LME库存增加至历史高位，下游需求持续疲弱，不锈钢及新能源终端需求走弱，反弹行情仍需等待印尼减产落地验证。

综合来看，短期镍价仍处于供应扰动与需求疲弱的博弈阶段，而宏观情绪波动叠加印尼镍矿政策持续影响,预计镍价低位区间震荡运行。

【不锈钢】

不锈钢主连上涨2.02%至13635元/吨，加权合约持仓19.15万手，日增仓9229手，304现货主流价格环比持平。

市场较多消息传闻印尼MHP产能、镍铁、冰镍存在减产可能，且印尼政府拟限制新建半成品冶炼项目，而钢厂控量挺价将原料让利内部化支撑，但基本面整体持续偏弱，成本支撑随原料走弱而减弱，三大家电排产持续低迷，旺季需求不及预期，反弹行情仍需等待印尼减产落地验证以及钢厂减产以及节后补库情况。

综合来看，短期跟随镍价及宏观情绪波动，供给端原料及粗钢减产支撑，需求端维持弱势，旺季需求没有显现，关注矿端和下游备库。

【碳酸锂】

碳酸锂主连合约下跌4.71%至95040元/吨，加权合约持仓74.61万手，日增仓29653手，SMM电池级碳酸锂均价102687元/吨，环比+321元/吨。

盘面回落主因头部锂电大厂股价大跌带动，市场持续担忧远期需求走弱，前期传闻头部大厂下修10月排产，且近期利空消息集中释放共振，新能源汽车出口退税下调以及欧洲限制国内混动汽车出口额度，叠加储能增速存疑、新能源汽车增速放缓，供给端国内外锂矿复产消息扰动，远期宽松预期压制估值，现阶段锂价跌落至边际成本区间上沿，且旺季需求+仓单以及库存持续去化仍有支撑，长期看明年需求增速预期回落，去库年内延续，但去库幅度有所收窄。

综合来看,基本面仍是强现实弱预期，但市场定价明年弱预期，资金抢跑加剧盘面跌幅，资金博弈激烈，建议谨慎参与。

【工业硅】

工业硅主连合约下跌1.65%至8370元/吨，加权合约持仓42.12万手，日减仓37470手，现货主流价格环比下跌50元/吨。

国内政策加码光伏反内卷，供给收缩方向明确，新疆减产以及10月西南枯水期停炉，新疆大厂四季度无复产计划，而多晶硅减产提速直接传导至需求端，叠加硅煤走弱、社库历史高位，有机硅与铝合金需求低迷，有机硅自律减产，社会库存居高不下，成本端枯水期电力成本抬升预期明确，叠加新疆外购电价优惠取消后现金成本抬升，部分产区工业硅已陷入亏损。

综合来看，工业硅呈现“强成本支撑”与“弱现实供需”格局，供给改善、需求走弱以及成本支撑，短期延续区间震荡，关注减产进度以及反内卷政策进展。

【原油】

中东媒体报道称美伊初步认可巴基斯坦斡旋提案。美媒援引参与美伊谈判的外交官表示谈判仍在继续，有关双方即将达成协议的报道不属实。伊朗总统：谈判前提是美方解除施压、威胁和制裁。伊朗外长称通过斡旋方与美国的谈判仍在继续，拒绝透露美方附加条件。凌晨API公布数据显示美国原油库存下降493.1万桶，汽柴油也同步降库超预期，关注今晚EIA原油库存报告表现。短期地缘风险仍是油价波动的主导因素，关注美伊谈判进展，油价维持高位宽幅震荡，谨慎参与，注意风险控制。

【PX】

中东局势反复、成本端支撑不稳定。昨日PX（CFR）价格环比上涨21至1268.67美元/吨。供应端，海南炼化出料，昨日PX开工环比维持至83.22%。近期海南炼化60万吨装置，扬子石化34万吨装置延续检修，福佳70万吨装置停机，浙石化200万吨装置停机；海南炼化100万吨装置重启，浙石化负荷提升。需求端，PTA有装置检修，开工回落，而且聚酯负荷降至72%低位附近，PTA近期无新的装置检修计划，国内供应端持续缩量。综上，成本端支撑不稳，供应现货维持偏紧，但终端需求欠佳，短期或震荡调整，关注原油价格的影响。

【PTA】

昨日PTA华东现货均价环比上升30至6960元/吨，现货均基差 2701+510，环比上升35元/吨。昨日PTA产能利用率环比维持至67.63%。近期无新的装置检修计划，因上周检修扩大，国内供应端持续缩量。需求端，昨日聚酯开工率环比持平至72.49%，国内聚酯样本企业综合产销率36.89%，环比下跌1.61%。聚酯厂商出货为主，局部商谈松动，然终端用户杀跌情绪不减，日内市场交投冷清，产销平淡。近期市场装置检修与重启并存，市场供应波动有限，预计国内聚酯行业供应基本持平。综上，成本端支撑仍存但不稳定，国内供应持续缩量，但终端订单情况不佳，需求端拖累，短期或震荡调整，关注原油价格的影响。

【塑料】

油制成本支撑仍存但不稳定、煤制成本支撑仍存。昨日基差在804元/吨，较上一工作日下滑164元/吨。供应端，市场供应涉及扬子石化、浙江石化、茂名石化等装置计划重启，新增天津石化计划检修装置，同时周内检修装置较多，市场供应压力有所缓解。下游方面，棚膜预计维持旺季生产节奏，订单预计持续累积增加，开工率在需求释放的带动下有小幅上涨预期，但面对高价原料接货意愿偏弱，原料库存消化受限。综上，成本端支撑不稳定，检修装置较多，供应压力有所缓解，下游企业开工率小幅提升，短期或震荡波动，关注原油价格的影响。

【铁矿石】

【期现】铁矿石01收盘681.5（+0.07%)，日成交量21.71万手，持仓60.19万手（-0.10)，铁矿石加权增仓0.80万手。现货，青岛港PB粉648元/湿吨（0）。

铁矿石主力维持在680一线窄幅震荡。铁矿石基本面供强需弱格局难改，油价仍有成本支撑，海运费同比增加，但近期压港数量减少缓解运费压力。找钢网口径钢材供给环比增加，预计成本压力暂缓之后钢厂铁水有一定韧性，铁矿石需求企稳。长期仍看空矿价，短期维持低位震荡。

【双焦】

【期现】焦煤01收盘1410（+0.14%)，成交量48.22万手，持仓43.10万手(+0.47)，焦煤加权增仓1.37万手。焦炭01收盘1951（+1.22%)，成交量2.49万手，持仓4.85万手(-0.01)，焦炭加权环比持平。蒙5#精煤唐山自提价2040元/吨，日照港准一级冶金焦出库价1850元/吨。

焦煤呈近强远弱走势，主要在于“强现实、弱预期”情况。由于动力煤价格高企，政策仍以“保供”为主基调，但“安全生产”仍严，现货供给仍较紧。焦炭端，周一有焦企提出提涨，但目前盘面对煤价弱预期计价，且钢厂大幅亏损，预计提涨难落地。短期预计煤炭宽幅震荡，供给端扰动不断，谨慎入场。

【钢材】

【期现】螺纹01收盘3081（+0.39%），成交量50.50万手，持仓量174.4万手（-1.85），螺纹加权增仓0.01万手，现货上海3230（0），基差149（-11）。热卷01收盘3242（+0.15%），成交量26.07万手，持仓量151.6万手（-0.49），热卷加权增仓0.56万手，现货上海3260（+10），基差18（+8）。

钢材维持窄幅震荡。找钢网口径，本周建材高炉产量增加，且下游需求仍有一定韧性，去库幅度优于卷材。钢材总量和表需增长，持续去库。钢材现货成交量一般，整体维持不温不火，以刚需拿货为主。短期预计盘面窄幅震荡，仍以成本支撑逻辑为主。

【国债】

今日国债期货全线回调，长端跌幅居前，30 年期主力合约收跌约 0.38%，10 年期跌约 0.10%，5 年期、2 年期小幅走低，此前连续上涨并创年内新高后出现获利回吐。银行间资金面总体平稳，对债市仍有一定支撑，但经过前期较大涨幅，机构做多动能有所减弱，部分资金选择兑现收益。权益市场虽震荡走低、避险情绪抬升，债市却未同步走强，显示短期高位回调压力占据主导，叠加市场对稳增长政策预期仍存扰动。现券收益率小幅上行，交投趋于谨慎。当前债市处于高位震荡消化阶段。后市关注央行公开市场操作、资金利率、财政与政策落地节奏及海外利率变化，操作上保持中性，谨慎追涨，留意回调风险。

【股指】

今日股指期货主力合约涨跌不一，大盘合约走弱，上证 50 合约（IH）、沪深 300 合约（IF）收跌，中小盘合约相对偏强，中证 500 合约（IC）、中证 1000 合约（IM）小幅收涨，大小盘分化延续。对应现货市场，A 股三大指数高开后震荡走低，上证指数收跌 0.6%，深证成指跌 0.82%，创业板指冲高回落跌 1.62%，权重股宁德时代跌超 12% 拖累明显，沪深 300 收跌约 1%。盘面上猪肉、文化传媒等板块逆势走强，固态电池等题材走弱，全市场超 3300 只个股下跌。两市成交约 1.43 万亿元，较上一交易日略有缩量，场内避险情绪有所升温。短期市场缺乏持续向上的合力，题材热点轮动较快但持续性有限。后续关注量能变化、政策信号及海外市场扰动，操作上维持中性思路，控制仓位，谨慎应对波动。