佛山金控每日收评（2026年10月12日） 原创

【油脂油料】

豆油冲高回落，Y2701合约收盘价为8968元/吨，跌幅0.30%。Y2701合约持仓量59.4万手，较上一交易日减16313手。现货价（张家港一级）9180元/吨，较上一交易日下跌50元/吨，基差为Y2701+212。

棕榈油震荡上涨，P2701合约收盘价为9684元/吨，涨幅0.23%。P2701合约持仓量60.3万手，较上一交易日增16239手。现货价（广州）9360元/吨，较上一交易日上涨10元/吨，基差为P2701-324。

菜油震荡上涨，OI701合约收盘价为10343元/吨，涨幅0.41%。OI701合约持仓量33.4万手，较上一交易日增23588手。现货价（东莞）10600元/吨，较上一交易日上涨10元/吨，基差为OI701+257。

油脂：马来西亚棕榈油局（MPOB）今日中午公布9月供需报告，9月末马棕库存升至351万吨、远超市场预期的337万吨并创历史新高，9月产量211.7万吨、出口112.04万吨，产增需弱、累库幅度超预期，但前期市场已充分交易高库存预期，报告落地后盘面未大幅下跌。船运调查机构数据显示，马来西亚10月1-10日棕榈油出口环比大幅回升至52.51万吨，需求端边际改善。此外，印度9月葵花籽油进口降至四年多来最低、或转向增加棕榈油采购。国内方面，节后油厂开机率逐步回升，豆油、棕榈油商业库存仍处高位。综合来看，MPOB报告和USDA报告利空落地，CBOT大豆小幅回落，马棕回调幅度不大，国内油脂冲高回落，预计短期震荡偏强，但受到近端供应宽松的压制，短期上方空间有限。

豆粕震荡回落，M2701合约收盘价为3383元/吨，跌幅0.18%。M2701合约持仓量241.4万手，较上一交易日减72015手。现货价（张家港43%蛋白）3310元/吨，较上一交易日下跌20元/吨，基差为M2701-73。

菜粕震荡回落，RM701合约收盘价为2362元/吨，跌幅0.13%。RM701合约持仓量66.6万手，较上一交易日增3194手。现货价（东莞）2520元/吨，较上一交易日下跌20元/吨，基差为RM701+158。

蛋白粕：美国农业部10月供需报告将2026/27年度美豆单产由52.8蒲式耳/英亩上调至53.1蒲式耳/英亩、产量上调至45.62亿蒲式耳、期末库存上调至3.15亿蒲式耳，报告整体略微偏空。截至10月4日当周美豆收割率25%、低于市场预期的29%及五年均值33%，收割偏慢。南美方面，巴西大豆种植正常推进，天气无明显异常。国内方面，目前油厂豆粕库存处于高位，预计10月份大豆进口量减少，豆粕库存将逐渐回落。水产养殖进入淡季，后续菜粕刚性需求逐渐减少。沿海油厂菜粕库存低位回升，进口菜粕库存缓慢去库。综合来看，两粕短期或延续宽幅震荡，关注美豆收割进度、出口需求和巴西产区天气。

【铜】

沪铜主连合约收盘价为110630元/吨，日内涨幅0.93%，加权合约持仓量为54.55万手，日减仓3465手，上期所仓单较上一交易日上涨500吨。SMM 1#电解铜均价为111915元/吨，较上一交易日上涨450元/吨，现货升贴水下跌至160元/吨。

铜精矿紧缺格局不断加剧，铜精矿TC持续下跌，维持近5年同期最低位；精废价差处于极高水平，精铜杆需求继续承压。铜精矿TC持续下行，叠加硫酸价格延续回落态势，国内冶炼厂利润被持续压缩，本月国内冶炼厂出现较多检修的情况。美铜关税决定仍未公布，美铜再度开始累库；智利铜矿罢工事件发酵，短期内供应端偏紧格局继续提供较强支撑，但海外货源流入，国内现货偏紧问题大幅缓解，电解铜现货升水快速回落，美债收益率高企将持续施压，短期内铜价或仍维持高位震荡，后续需关注美铜关税决定。

【氧化铝】

氧化铝主连合约收盘价为2689元/吨，日内跌幅0.07%，加权合约持仓量为36.94万手，日增仓11371手，上期所仓单较上一交易日下跌294吨。山东地区氧化铝均价为2670元/吨，较上一交易日持平，基差小幅回升至-19元/吨。

我国铝土矿供应总量充足，氧化铝产能较大，氧化铝供应长期过剩格局将持续，需求端亦处于天花板级别。几内亚将有新产能，阿联酋环球铝业公司氧化铝精炼厂持续复产，Alunorte氧化铝厂生产已恢复正常，国内产能利用率持续上行，氧化铝供应边际走强，过剩格局持续，但短期内几内亚供应存扰动，叠加铝土矿价坚挺，底部存成本支撑，氧化铝或区间震荡为主。

【电解铝】

沪铝主连合约收盘价为23465元/吨，日内跌幅0.36%，加权合约持仓量为62.03万手，日增仓5556手，上期所仓单环比减少13318吨。SMM A00铝均价为23810元/吨，较上一交易日上涨160元/吨，现货升贴水小幅上涨至60元/吨。

氧化铝供应宽松，电解铝产能继续极高位运行，供应表现强劲。下游方面，国内需求继续弱复苏，但弱于去年同期，海外需求偏强或持续为铝材需求带来增量，下游需求维持“内弱外强”格局。综合来看，国内铝锭库存持续去库，中东局势使海外铝锭供应紧缺格局持续，伦铝库存持续去库。虽然中东战火重燃，但中东铝厂复产持续推进，EGA铝厂和巴林铝业复产持续推进，海外供应端边际走强；沪伦铝库存仍持续去库提供支撑；有色板块情绪有所修复，短期内铝价或高位震荡为主。

【锌】

沪锌主连合约收盘价为26115元/吨，日内涨幅1.03%，加权合约持仓量为22.76万手，日减仓2687手，上期所仓单环比下跌1616吨。SMM 0#锌锭均价为26210元/吨，较上一交易日上涨280元/吨，现货升贴水维持-10元/吨。

综合来看，沪锌基本面维持供需双弱格局，矿供应紧缺局面持续恶化，锌精矿加工费持续下跌，冶炼端国内外均有不同程度的减产，且硫酸价格持续下跌，国内冶炼厂利润持续被挤压，后续产能或受影响，供应端扰动持续；需求端持续受高价影响，旺季成色不足，需求将维持较弱态势。国内部分锌矿停产，国产加工费下行压力较大，全球锌精矿扰动加剧，进口加工费持续下跌，冶炼端亦有减产，供应端支撑较强，基本面处于供需双弱格局。伦锌升水仍处较高位，伦锌结构性偏紧格局并未明显缓解；供应端紧缺持续加剧，基本面驱动较强，宏观情绪有所修复，短期内锌价或高位震荡为主。

【镍】

沪镍主连合约下跌1.26%至117810元/吨，加权合约持仓37.49万手，日增仓约17272手，SMM 1#电解镍均价120450元/吨，环比-1200元/吨。

地缘政治博弈反复国际油价高位震荡，镍价已逼近国内冶炼现金成本，印尼RKAB配额兑现，部分新增供应已开始释放，叠加雨季临近弱化IMIP减产支撑，基本面持续偏空，LME库存增加至历史高位，下游需求持续疲弱，不锈钢及新能源终端需求走弱，三元电池被磷酸铁锂挤占且排产走弱，短期印尼电力紧张、菲律宾雨季前矿紧及硫磺成本仍有一定支撑，今年镍金属过剩幅度大幅收窄。

综合来看，短期镍价仍处于供应扰动与需求疲弱的博弈阶段，而宏观情绪波动叠加印尼镍矿政策持续影响,预计镍价区间震荡运行。

【不锈钢】

不锈钢主连合约上涨0.89%至13430元/吨，加权合约持仓16.96万手，日增仓9536手，304现货主流价格环比下跌100元/吨。

地缘政治博弈反复国际油价高位震荡，印尼RKAB配额兑现，部分新增供应已开始释放，叠加雨季临近弱化IMIP减产支撑，假期不锈钢现货持稳但库存被动累积，节后面临集中到货，基本面整体持续偏弱，10月不锈钢排产+1.63%但300系续减2.49%，三大家电排产持续低迷，旺季需求不及预期，短期印尼电力紧张、菲律宾雨季前矿紧及硫磺成本仍有较强支撑，关注钢厂减产是否从倡议转为实际排产下调以及补库放量。

综合来看，短期跟随镍价及宏观情绪波动，供应压力或将有所上升，需求端维持弱势，旺季需求没有显现，关注矿端和下游备库。

【碳酸锂】

碳酸锂主连合约下跌11.79%至104740元/吨，加权合约持仓71.65万手，日增仓15103手，SMM电池级碳酸锂均价115388元/吨，环比-6941元/吨。

供给端国内锂矿项目复产消息频发，而需求端国内电车零售同比大跌以及欧洲计划对中国混动汽车进口限制数量，资金增仓集中计价远期过剩，当时市场持续定价明年弱预期，市场情绪极度悲观，海内外复产扩产持续强化，叠加储能增速存疑、新能源汽车增速放缓，但当前仍为大幅去库阶段，现阶段仍有旺季需求+仓单以及库存去化支撑，10月锂电排产环比增加，叠加海内外供给仍有扰动，长期看明年需求增速预期回落，去库年内延续，但去库幅度有所收窄。

综合来看,当时市场持续定价明年弱预期，市场情绪较为悲观，若供应端趋于宽松、需求端走弱，去库幅度将逐步收窄，低库存对价格的支撑也随之减弱。

【工业硅】

工业硅主连合约上涨0.99%至8695元/吨，加权合约持仓35.81万手，日减仓2686手，现货主流价格环比持平。

供给收缩方向明确，新疆减产以及10月西南枯水期停炉，但西南复产与内蒙增量削弱短期收缩力度，而弱需求高库存格局持续，多晶硅减产预期升温但大厂降负未落地，而行业整体库存高企、硅片与电池片订单偏弱，有机硅与铝合金需求低迷，有机硅自律减产，社会库存居高不下，成本端枯水期电力成本抬升预期明确，叠加新疆外购电价优惠取消后现金成本抬升。

综合来看，工业硅呈现“强成本支撑”与“弱现实供需”格局，供给改善、需求走弱以及成本支撑，短期延续区间震荡，关注减产进度以及反内卷政策进展。

【原油】

周末特朗普表态转硬，称将评估沙特遇袭事件是否改变其“中期选举前不动武”的决定，并称“可能参与”沙特对胡塞的打击、被曝与内塔尼亚胡就再度打击伊朗密集沟通，多空拉锯加剧。然而伊朗高官雷扎伊称美国已接受伊朗就重新开放霍尔木兹海峡所提出的部分条件，但其他条件的回应并不充分。若再爆发战争将展示新能力，打击地区电缆、数据中心等设施；供应端，沙特东西管道恢复至580万桶/日、沙特阿美11月对欧按合同全额供油，美国解除对俄柴油制裁、叠加IEA加快释储并优先柴油，压制成品油端（尤其柴油）空间；但飓风“伊萨亚斯”已致墨西哥湾约71.5%石油产量停产，构成短线支撑。综上，油价维持高位宽幅震荡，短期主要影响因素仍围绕中东地缘，操作上不追高，警惕地缘缓和或通航恢复引发的溢价回吐，注意仓位控制。

截至国内期货市场收盘时间，布油期货主力合约报104.37美元/桶，前值103.46美元/桶；美原油期货主力合约报91.28美元/桶，前值90.84美元/桶。

今日SC原油震荡整理，主力合约收于741.6元/桶，环比前一交易日上升0.3元/桶，涨幅0.04%。

【PX】

中东局势反复、成本端支撑不稳定。上周五PX价格（CFR中国）收于1326美元/吨，环比下滑24美元/吨。供应端，PX开工81.36%，10月1开始，浙石化停机。需求端，PTA有装置检修，开工回落，而且聚酯负荷降至72%低位、节后回升有限。海外韩国GS、SKGC及中国台湾FCFC10月集中检修，进口量或小幅下调形成对冲。综上，PX供需双增、维持偏紧，短期或震荡运行，关注原油价格的影响。

今日PX期货震荡收跌，主力合约收于9668元/吨，环比下跌250元/吨，跌幅2.52%。

【PTA】

上周五PTA华东现货均价7550元/吨，环比下滑108元/吨，现货均基差 2701+900，环比下滑50元/吨。上周五PTA产能利用率环比维持至70.85%。此前独山能源、嘉兴检修，近期无新的装置检修计划，因国庆期间的装置检修，国内供应端持续缩量。需求端，今日聚酯开工率环比维持至72.75%，国内聚酯样本企业综合产销率27.89%，环比上涨1.53%，聚酯市场高位盘整，下游用户抵触情绪升温，且原料库存充足，短期内采购意愿不强，近期聚酯装置检修与重启并存，但由于重启规模略多，预计下周国内聚酯行业供应小幅提升。综上，成本端支撑仍存但不稳定，国内供应持续缩量，下游表现不温不火，短期或高位震荡，关注原油价格的影响。

今日PTA期货震荡收跌，主力合约收于6588元/吨，环比下跌116元/吨，跌幅1.73%。

【塑料】

油制成本支撑仍存但不稳定、煤制成本支撑仍存，成本端支撑或阶段性增强。供应端，上海石化、镇海炼化、中化泉州等装置计划重启，新增中韩石化HDPE二期（9月25日起检修至10月下旬）等计划检修，整体产量预期增加；但装置开工仍处往年同期低位、进口到港量维持收缩，新增供应压力相对可控。下游方面，PE各行业整体开工率小幅提升，但市场价格连续推涨打压下游工厂采购积极性，需求进一步回暖乏力、放量有限。库存方面，厂内及生产企业库存去化、社会库存不高，对价格形成支撑。综上，成本端跟随原油波动、基本面中性，短期或高位震荡，关注原油价格的影响。

今日塑料期货震荡波动，主力合约收于8874元/吨，环比上涨93元/吨，涨幅1.06%。

【铁矿石】

【期现】铁矿石01收盘683（-0.07%)，日成交量20.51万手，持仓62.50万手（+0.60)，铁矿石加权增仓0.42万手。现货，青岛港PB粉652元/湿吨（+2）。

2026年10月5日-11日，Mysteel统计全球铁矿石发运总量3088.2万吨，环比减少399.1万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2502.2万吨，环比减少290.9万吨。中国47港铁矿石到港总量2561.4万吨，环比增加93.7万吨。

铁矿石维持低位震荡，盘面考验90美金非主流矿发运压力。目前外矿发运格局宽松，关注油价对矿价成本炒作。需求端，钢厂大幅亏损，成材需求未见起色，铁水维持低位，铁矿石需求难起。短期预计矿价低位震荡，矿价再下移有待铁水进一步收紧，且成本重心下移，不建议过分看空。

【双焦】

【期现】焦煤01收盘1546（+1.88%)，成交量61.99万手，持仓41.38万手(-1.16)，焦煤加权减仓1.41万手。焦炭01收盘2022.5（+1.53%)，成交量3.48万手，持仓5.09万手(-0.04)，焦炭加权减仓0.03万手。蒙5#精煤唐山自提价1990元/吨，日照港准一级冶金焦出库价1930元/吨。

煤炭板块日盘减仓价格有所下调。焦煤端，内矿复产进度缓慢，港口动力煤价格高企，现货较强，北方供暖，持续关注政策走势；蒙煤通关维持低位。焦炭端，钢厂大幅亏损，后续还有提降预期，目前焦企平均利润转负，预计供给端维持紧平衡。短期预计煤炭板块宽幅震荡，资金进出场迅速，波动较大。

【钢材】

【期现】螺纹01收盘3090（+0.32%），成交量56.63万手，持仓量168.1万手（+0.75），螺纹加权增仓1.36万手，现货上海3250（+10），基差160（0）。热卷01收盘3255（+0.12%），成交量34.44万手，持仓量147.4万手（+2.43），热卷加权增仓4.19万手，现货上海3270（+10），基差15（+10）。

钢价日盘涨幅小幅下调。今日钢材现货成交整体一般偏弱，环比周六有转弱，周五夜盘上涨后周末成交尚可，今日偏弱，依然是螺纹好于热卷。螺纹供给矛盾不大，且下游仍有政策带动，重点关注实际落地情况。热卷端，由于供给压力过大，且下游需求有限，因此库存压力加剧。在成材需求炒作有限情况下，盘面仍以成本支撑为主，钢价窄幅震荡。

【国债】

今日国债期货呈偏强震荡走势，长端合约表现优于短端。国内基本面偏弱为债市提供底层支撑，银行间资金面整体平稳，做多情绪有所释放。但市场对稳增长政策存在预期，压制多头上方空间，午后部分多头止盈离场，盘面涨幅有所收敛。市场成交维持一般水平，机构交易态度偏谨慎，行情震荡特征显著。后续重点关注央行公开市场操作、财政投放节奏以及政策相关信号。多空博弈仍将延续，交易层面保持操作灵活性，不宜盲目追高，结合波动做好仓位管控。

【股指】

今日股指期货整体震荡走弱，市场成交有所缩量，大小盘合约分化明显，IH 表现相对抗跌，IC、IM 回撤幅度更大。A 股板块轮动加快，多数板块回调，场内以存量博弈为主，增量资金入场意愿有限，期指总持仓小幅调整，基差波动不大。外部权益市场波动带来情绪扰动，市场静待国内经济数据与稳增长政策进一步信号，短期缺乏明确单边驱动，反弹持续性偏弱。操作上建议严控仓位，规避追涨杀跌，持续跟踪三季报业绩、国内政策落地以及海外流动性变化，理性看待区间震荡行情。