佛山金控每日收评（2026年9月23日）

【油脂油料】

豆油窄幅震荡，Y2701合约收盘价为8922元/吨，跌幅0.27%。Y2701合约持仓量63.7万手，较上一交易日减8137手。现货价（张家港一级）9100元/吨，较上一交易日下跌30元/吨，基差为Y2701+178。

棕榈油震荡下挫，P2701合约收盘价为9718元/吨，跌幅1.43%。P2701合约持仓量57.5万手，较上一交易日减8801手。现货价（广州）9340元/吨，较上一交易日下跌100元/吨，基差为P2701-378。

菜油震荡回落，OI701合约收盘价为10152元/吨，跌幅0.89%。OI701合约持仓量27.7万手，较上一交易日减9585手。现货价（东莞）10350元/吨，较上一交易日下跌130元/吨，基差为OI701+198。

油脂：马来西亚船运调查机构ITS、AmSpec数据显示9月1-20日马棕出口环比分别下降12.8%和24.7%，SPPOMA数据显示同期产量环比增加21.32%，产地供增需降格局延续，市场机构担忧9月末马棕库存或突破300万吨，BMD毛棕榈油持续下跌。拖累国内油脂。截至2026年9月20日当周，美国大豆收割率为12%，此前一周为6%，去年同期为8%，五年均值为8%。未来15天美豆主产区降雨量接近正常值，预计美豆收割正常推进。截至9月16当周，加拿大萨斯喀彻温省油菜作物收割已完成14.51%，阿尔伯塔省油菜籽作物收割完成4.4%，曼尼托巴省油菜籽作物收割率为36%。天气预报显示未来15天加拿大油菜籽主产区降雨量接近正常值，预计菜籽收割正常推进。综合来看，棕榈油产地累库预期、出口疲弱与国内高库存继续压制盘面，但节前备货、厄尔尼诺远月减产预期及印尼B50政策仍为远月提供支撑，预计短期油脂震荡偏弱，棕榈油相对承压。

豆粕窄幅震荡，M2701合约收盘价为3404元/吨，跌幅0.18%。M2701合约持仓量270.6万手，较上一交易日增2162手。现货价（张家港43%蛋白）3290元/吨，较上一交易日下跌10元/吨，基差为M2701-114。

菜粕窄幅震荡，RM611合约收盘价为2327元/吨，跌幅0.21%。RM611合约持仓量45.0万手，较上一交易日减19883手。现货价（东莞）2500元/吨，较上一交易日下跌10元/吨，基差为RM611+173。

蛋白粕：国际方面，截至2026年9月20日当周，美国大豆收割率为12%，此前一周为6%，去年同期为8%，五年均值为8%。未来15天美豆主产区降雨量接近正常值，预计美豆收割正常推进。截至9月16当周，加拿大萨斯喀彻温省油菜作物收割已完成14.51%，阿尔伯塔省油菜籽作物收割完成4.4%，曼尼托巴省油菜籽作物收割率为36%。天气预报显示未来15天加拿大油菜籽主产区降雨量接近正常值，预计菜籽收割正常推进。国内方面，国家粮食和物资储备数据中心预计9月全月进口大豆到港量在1000万吨左右，油厂保持高开机率运转，全月压榨量接近1000万吨，同比增加约30万吨。综合来看，美豆陆续收割，市场预期美豆出口情况较好，CBOT大豆震荡运行，短期蛋白粕或宽幅震荡，关注中美会谈情况。

【铜】

沪铜主连合约收盘价为110990元/吨，日内跌幅0.21%，加权合约持仓量为55.56万手，日增仓3998手，上期所仓单较上一交易日下跌1717吨。SMM 1#电解铜均价为112495元/吨，较上一交易日下跌240元/吨，现货升贴水下跌至1340元/吨。

铜精矿紧缺格局不断加剧，铜精矿TC持续下跌，维持近5年同期最低位；精废价差维持极高水平，精铜杆需求继续承压。铜精矿TC持续下行，叠加硫酸价格延续回落态势，国内冶炼厂利润被持续压缩，10月国内冶炼厂将再度出现检修潮。美联储加息靴子落地，美伊或再度谈判，短期内宏观利空情绪消退，有色板块情绪或维持回暖态势；CL价差倒挂，美铜累库节奏有所变缓；伦铜注册仓单再度减少，注销占比回升；现货偏紧，叠加节前备库，国内电解铜现货升水极高，低库存+高升水+高月差结构为铜价提供支撑；短期内供应端偏紧格局继续提供较强支撑，铜价或延续反弹态势，后续需关注美铜关税决定。

【氧化铝】

氧化铝主连合约收盘价为2692元/吨，日内跌幅1.21%，加权合约持仓量为43.44万手，日增仓2775手，上期所仓单较上一交易日上涨5102吨。山东地区氧化铝均价为2675元/吨，较上一交易日持平，基差小幅回升至-17元/吨。

我国铝土矿供应总量充足，氧化铝产能较大，氧化铝供应长期过剩格局将持续，需求端亦处于天花板级别。几内亚将有新产能，阿联酋环球铝业公司氧化铝精炼厂复产，Alunorte氧化铝厂生产已恢复正常，国内产能利用率持续上行，氧化铝供应边际走强，过剩格局持续，但短期内几内亚供应存扰动，叠加铝土矿价坚挺，底部存成本支撑，氧化铝或区间震荡为主。

【电解铝】

沪铝主连合约收盘价为24205元/吨，日内跌幅0.14%，加权合约持仓量为59.94万手，日减仓1677手，上期所仓单环比减少12067吨。SMM A00铝均价为24240元/吨，较上一交易日下跌30元/吨，现货升贴水小幅回升至20元/吨。

氧化铝供应宽松，电解铝产能继续极高位运行，供应表现强劲。下游方面，国内需求继续弱复苏，但弱于去年同期，海外需求偏强或持续为铝材需求带来增量，下游需求维持“内弱外强”格局。综合来看，国内铝锭库存持续去库，中东局势使海外铝锭供应紧缺格局持续，伦铝库存持续去库。海外部分铝厂复产，EGA铝厂复产持续推进，巴林铝业复产进度已达战前水平80%，海外供应端边际走强；沪伦铝库存仍持续去库提供支撑；美伊或再度谈判，宏观利空情绪消退，有色板块情绪或持续回暖，短期内铝价或震荡为主。

【锌】

沪锌主连合约收盘价为26515元/吨，日内跌幅0.64%，加权合约持仓量为26.69万手，日增仓326手，上期所仓单环比下跌2012吨。SMM 0#锌锭均价为26515元/吨，较上一交易日下跌115元/吨，现货升贴水小幅回升至-10元/吨。

综合来看，沪锌基本面维持供需双弱格局，矿供应紧缺局面持续恶化，海内外锌精矿加工费持续下跌，冶炼端处于国内检修海外减产的状态，且国内冶炼厂利润持续被挤压，后续产能或受影响，供应端扰动持续；需求端持续受天气和高价影响，需求将维持较弱态势。国内部分锌矿停产，国产加工费下行压力较大，全球锌精矿扰动加剧，进口加工费持续下跌，冶炼端亦有减产，供应端支撑较强，基本面处于供需双弱格局。伦锌升水维持高位，伦锌结构性偏紧格局并未明显缓解，供应端紧缺持续加剧，国内锌锭库存继续去库，基本面驱动较强，有色板块情绪或持续回暖，短期内锌价或偏强震荡为主。

【镍】

沪镍主连合约上涨0.97%至125430元/吨，加权合约持仓32.65万手，日减仓约16592手，SMM 1#电解镍均价127900元/吨，环比+1750元/吨。

近期印尼镍产业消息影响频繁，新增RKAB配额逐步获批并进入市场，部分新增供应已开始释放，印尼IMIP园区缺水导致镍铁将减产45%，但基本面持续偏空压制金属价格，LME库存增加至历史新高、WBN正式重启采矿确认矿端转松以及下游需求持续疲弱，不锈钢及新能源终端需求走弱，三元电池被磷酸铁锂挤占且排产走弱，短期印尼电力紧张、镍矿紧张及硫磺成本仍有一定支撑。

综合来看，短期受印尼镍矿政策以及宏观情绪驱动影响，基本面弱现实压制，成本端支撑较强，预计镍价短期区间震荡运行。

【不锈钢】

不锈钢主连合约上涨0.65%至13840元/吨，加权合约持仓16.67万手，日减仓14926手，304现货主流价格环比上涨75元/吨。

近期印尼镍产业消息影响频繁，新增RKAB配额逐步获批并进入市场，部分新增供应已开始释放，印尼IMIP园区缺水导致镍铁将减产45%，但镍不锈钢基本面持续偏弱，三大家电排产持续低迷，旺季需求不及预期，节前钢厂集中分货、部分提前分10月订单，社库回升且300系全线累库，短期印尼电力紧张、镍矿紧张及硫磺成本仍有较强支撑。

综合来看，短期跟随镍价及资金情绪波动，印尼镍矿政策致成本高位，但需求持续走弱及库存累积压制价格，后续关注矿端和下游备库。

【碳酸锂】

碳酸锂主连合约上涨3.20%至12900元/吨，加权合约持仓73.13万手，日增仓13158手，SMM电池级碳酸锂均价135227元/吨，环比+789元/吨。

市场持续博弈强现实以及弱预期验证，市场持续担忧远期平衡走弱，对四季度尤其11、12月需求信心不足，某电池大厂下修排产以及三元电池排产走弱，而供给端有所修复，9月碳酸锂产量预计环比+10%，而旺季节前下游有所备货，当前仍为大幅去库阶段，现阶段仍有供给扰动+旺季需求+库存去化支撑，叠加丰城九岭计划实施停产检修，且海外供给仍有扰动，长期看明年需求增速预期回落，去库预计年内延续，但去库幅度有所收窄，供应端恢复预期逐步兑现。

综合来看,当前市场持续博弈强现实弱预期，旺季需求下库存持续去化、仓单连续注销、基差与月差同步走强，市场主要担忧远期平衡走弱，资金博弈持续激烈，短期预计价格仍宽幅震荡。

【工业硅】

工业硅主连合约上涨0.94%至8555元/吨，加权合约持仓46.50万手，日减仓16527手，现货主流价格环比上涨50元/吨。

交易逻辑在供需平衡及成本支撑间博弈，新疆减产利好逐步被消化，10月西南枯水期停炉延续，但西北大炉增产与小炉重启部分对冲、实际减量或低于预期，而弱需求高库存格局持续，多晶硅虽有头部企业控产挺价、部分西南基地计划逐步停产，行业整体库存高企、硅片与电池片订单偏弱，有机硅与铝合金需求低迷，有机硅自律减产，社会库存居高不下，成本端枯水期电力成本抬升预期明确，叠加新疆外购电价优惠取消后现金成本抬升。

综合来看，工业硅呈现“强成本支撑”与“弱现实供需”格局，下方有支撑但上行动力不足，短期延续区间震荡，关注减产进度以及反内卷政策进展。

【原油】

伊朗方面确认与美方会晤，提出重开海峡的条件，包括解除海上封锁、解冻伊朗资产、结束所有战线战争。特朗普称美官员与伊朗进行三小时会晤，会谈富有成效，近期将再次安排会谈。相信中期选举后可达成协议。据悉沙特重启东西向输油管道，将恢复从延布出口石油。亚洲炼油商获沙特非正式保证很快可从延布港提油。今日凌晨API数据显示当周原油库存超预期增加178.6万桶，关注今晚公布的EIA原油库存数据。地缘风险存降温预期，关注美伊谈判落地进展，油价或因消息面扰动而反复波动，临近双节假期，谨慎参与，注意风险控制。

截至国内期货市场收盘时间，布油期货主力合约报95.01美元/桶，前值97.73美元/桶；美原油期货主力合约报89.6美元/桶，前值93.63美元/桶。

今日SC原油震荡收跌，主力合约收于688.1元/桶，环比前一交易日下跌29元/桶，跌幅4.04%。

【PX】

中东局势仍存不确定性，PX成本端支撑环比减弱且不稳定。昨日PX价格（CFR）收于1249美元/吨，环比上涨17.67美元/吨。福海创重启，东北装置停机，昨日PX开工环比上升至80.78%，前值80.39%；近期海南炼化160万吨装置，扬子石化89万吨，新疆乌鲁木齐石化100万吨PX装置延续检修。福海创80万吨PX装置出料，预计国内PX供应回升。需求上，近期海伦石化重启并出料，其余装置无调整计划，国内供应端维持增量预期。成本端支撑减弱且不稳定，PX现货仍偏紧但部分装置有重启计划，短期或震荡波动，关注原油价格的影响。

今日PX期货震荡收跌，主力合约收于9066元/吨，环比下跌190元/吨，涨幅2.05%。

【PTA】

海伦提负荷，中泰重启中，昨日国内PTA产能利用率环比持平至73.79%，国内供应端维持增量预期。昨日聚酯开工率环比下滑0.53%至72.04%，国内聚酯样本企业综合产销率28.68%，环比上涨1.60%，聚酯市场高位盘整，下游用户高价抵触情绪不减，节前备货意愿不强，市场交投稀疏。近期聚酯有新装置计入预期，如新迈，但亦有部分装置计划减产，预计国内聚酯行业供应变化不大。成本端支撑减弱且不稳定，供应端有增量预期，虽然节前下游有一定的备货行为，短期或震荡波动，关注原油价格的影响。

今日PTA期货震荡收跌，主力合约收于6120元/吨，环比下跌142元/吨，跌幅2.27%。

【塑料】

油制成本支撑减弱且不稳定、煤制成本支撑仍存。近期市场供应涉及扬子石化、惠州埃克森等装置计划重启，新增镇海炼化计划检修装置，整体产量预期增加。下游方面，随着北方地区气温逐渐转凉，大棚膜需求旺季日益临近，中秋及国庆假期带动食品包装需求跟进，下游订单缓慢提升，预计PE下游各行业整体开工率继续提升。社会库存处于低位水平，整体供应压力不大，但受原料价格较高影响，部分下游工厂在双节期间选择停工放假，下游补货行为有所减弱，需求降低，短期偏弱震荡波动，关注原油价格的影响。

今日塑料期货震荡收跌、延续下滑，主力合约收于8028元/吨，环比下跌208元/吨，跌幅2.53%。

【铁矿石】

【期现】铁矿石01收盘712（+0.07%)，日成交量30.49万手，持仓57.33万手（-3.12)，铁矿石加权减仓3.85万手。现货，青岛港PB粉679元/湿吨（+5）。

据SMM，9月23日当周，242家钢厂日均铁水产量239.43万吨（-0.48），高炉开工率88.76%（-0.17%），高炉产能利用率88.37%（-0.18%）。SMM调研高炉检修大于复产，钢厂亏损加剧，生产积极性减弱，铁水产量下滑。

SMM调研样本钢厂铁水产量环比小幅下调，铁矿石需求仍有一定支撑，叠加钢厂节前补库，现货价格不弱。外矿供给格局宽松，警惕节后钢材需求证伪，长期仍看空矿价。

【双焦】

【期现】焦煤01收盘1503（-1.67%)，成交量45.96万手，持仓43.61万手(-0.74)，焦煤加权减仓1.00万手。焦炭01收盘1968.5（-0.93%)，成交量2.12万手，持仓5.28万手(+0.03)，焦炭加权增仓0.02万手。蒙5#精煤唐山自提价2090元/吨，日照港准一级冶金焦出库价1930元/吨。

焦煤日盘减仓价格下调。蒙煤通关维持低位，持续关注谈判消息。内矿供给端仍有扰动，“保供”和“安全生产”仍为主基调，因此实际供给短期难有大幅增长。焦炭节假前后或有2提提降预期，SMM调研钢厂铁水产量环比小幅下调，煤炭需求节前仍有一定支撑。短期预计煤炭板块宽幅震荡，资金进出场迅速，谨慎入场。

【钢材】

【期现】螺纹01收盘3113（-0.26%），成交量52.26万手，持仓量160.7万手（+1.73），螺纹加权减仓0.59万手，现货上海3260（0），基差147（+1）。热卷01收盘3301（-0.18%），成交量26.59万手，持仓量132万手（+1.10），热卷加权减仓1.15万手，现货上海3320（+10），基差19（+8）。

找钢网口径，本周建材产量增加，但厂库和社库大幅去库，推算表需环比大幅增加，主要为双节下游终端和投机需求均有释放；热卷产量与库存环比下降，表需小幅增加。节前下游补库，钢材基本面走好，但需警惕钢厂铁水变化，若节后需求走弱，而供给压力增加，钢材累库风险增加。短期预计钢价窄幅震荡，盘面成本支撑逻辑。

【国债】

9月23日国债期货全线小幅收跌，TS、TF、T、TL 主力合约均小幅下行，各期限品种同步走弱，全天波幅较小。资金面方面，央行开展逆回购操作，实现净投放，呵护跨季资金面，银行间短端资金利率保持平稳，税期扰动基本消退。债市现券收益率小幅上行，市场观望情绪升温。临近季末与长假，机构配置行为趋于保守，交易盘主动降杠杆，多头止盈离场带动盘面小幅承压。外部方面，美债收益率高位震荡，对国内债市形成边际扰动。当前国内基本面暂无强刺激信号，资金面维持合理充裕，债市缺乏趋势性驱动。短期国债期货或将维持震荡格局。关注后续资金面变化、现券供给以及海外利率波动。

【股指】

9月23日股指期货全天震荡偏弱，四大主力合约同步收跌。IF2612、IH2612、IC2612、IM2612小幅下行。A 股现货早盘低开后震荡运行，板块轮动分化，资源、传媒板块走弱，少数成长板块有所抵抗，市场整体成交维持偏低水平，做多意愿有限。隔夜海外市场波动有限，外部扰动不强，市场焦点集中于国内基本面预期。持仓端来看，主力合约整体小幅减仓，多空双方均趋于谨慎，博弈热度有所降温。基差整体维持小幅贴水结构，未见明显异动。短期市场缺乏强催化，股指大概率延续区间震荡。重点跟踪国内经济数据、板块量能变化以及外部风险信号。