佛山金控每日收评（2026年9月18日）

【油脂油料】

豆油震荡下行，Y2701合约收盘价为8875元/吨，跌幅1.57%。Y2701合约持仓量64.4万手，较上一交易日减26118手。现货价（张家港一级）9060元/吨，较上一交易日下跌120元/吨，基差为Y2701+185。

棕榈油大幅下跌，P2701合约收盘价为9855元/吨，跌幅2.14%。P2701合约持仓量57.7万手，较上一交易日减5046手。现货价（广州）9490元/吨，较上一交易日下跌170元/吨，基差为P2701-365。

菜油震荡偏弱，OI701合约收盘价为10111元/吨，跌幅0.98%。OI701合约持仓量26.9万手，较上一交易日减5451手。现货价（东莞）10350元/吨，较上一交易日下跌120元/吨，基差为OI701+239。

油脂：SPPOMA数据显示9月1-15日马棕产量环比增加21.28%，同期船运调查机构ITS、AmSpec出口环比分别下降17.8%和25.6%，产地供增需降格局下9月累库压力较大。有消息称印度或下调植物油进口关税以控制本国通胀，但印尼加里曼丹岛四季度产量可能下降12%-15%，印尼棕榈油协会预计2027年产量同比下降约3%，减产与生柴需求预期仍支撑远期估值。国内方面，9月棕榈油到港预期增加，金九备货预期减弱、终端成交清淡，现货以刚需为主。综合来看，产地增产、出口疲弱的偏空格局与印尼减产预期相互博弈，国内高库存约束下油脂反弹乏力，预计短期震荡偏弱，关注马棕9月产量与出口情况。

豆粕大幅下挫，M2701合约收盘价为3397元/吨，跌幅2.39%。M2701合约持仓量273.1万手，较上一交易日减196992手。现货价（张家港43%蛋白）3360元/吨，较上一交易日下跌10元/吨，基差为M2701-37。

菜粕大幅下跌，RM611合约收盘价为2330元/吨，跌幅3.00%。RM611合约持仓量52.4万手，较上一交易日减11927手。现货价（东莞）2490元/吨，较上一交易日下跌80元/吨，基差为RM611+160。

蛋白粕：国际方面，美国农业部周度出口销售报告显示，截至9月10日当周美豆净销售170.1万吨，符合市场预期；受获利了结及原油价格回落影响，CBOT大豆小幅收低。作物报告显示美豆优良率维持58%，收割率6%、高于五年均值3%，中西部北部强降雨延缓收割，南部及三角洲天气干燥利于收获。国内方面，9月进口大豆到港量约1000万吨，油厂开机率约61.7%、压榨维持高位，豆粕库存仍处同期高位，现货基差深度贴水、油厂催提延续；进口大豆到港成本高企、盘面榨利深度亏损，成本端对下方形成支撑。菜粕方面，进口菜籽到港量逐月增加、沿海油厂开机率提升，供应边际改善。综合来看，短期两粕跟随外盘高位震荡、回调空间有限，关注中美会晤进展及美豆收割进度。

【铜】

沪铜主连合约收盘价为109620元/吨，日内涨幅1.4%，加权合约持仓量为52.52万手，日增仓276手，上期所仓单较上一交易日下跌4745吨。SMM 1#电解铜均价为110200元/吨，较上一交易日上涨1505元/吨，现货升贴水上涨至735元/吨。

铜精矿紧缺格局不断加剧，铜精矿TC持续下跌，维持近5年同期最低位；精废价差维持极高水平，精铜杆需求继续承压。铜精矿TC持续下行，叠加硫酸价格延续回落态势，国内冶炼厂利润被持续压缩，部分产能受到影响。美联储9月加息25bp“靴子落地”，有色板块情绪回暖；CL价差倒挂，美铜累库暂缓；短期内供应端偏紧格局继续提供较强支撑，铜价或延续反弹态势，后续需关注美铜关税决定。

【氧化铝】

氧化铝主连合约收盘价为2695元/吨，日内涨幅0.45%，加权合约持仓量为47.31万手，日减仓3667手，上期所仓单较上一交易日下跌54020吨。山东地区氧化铝均价为2675元/吨，较上一交易日持平，基差小幅下跌至-20元/吨。

我国铝土矿供应总量充足，氧化铝产能较大，氧化铝供应长期过剩格局将持续，需求端亦处于天花板级别。几内亚将有新产能，阿联酋环球铝业公司氧化铝精炼厂复产，Alunorte氧化铝厂生产已恢复正常，国内产能利用率持续上行，氧化铝供应边际走强，过剩格局持续，短期内氧化铝偏弱震荡为主，但短期内供应存扰动，叠加几内亚矿价坚挺，底部存成本支撑。

【电解铝】

沪铝主连合约收盘价为24400元/吨，日内涨幅0.74%，加权合约持仓量为60.48万手，日增仓15031手，上期所仓单环比减少5493吨。SMM A00铝均价为24380元/吨，较上一交易日上涨200元/吨，现货升贴水小幅下跌至10元/吨。

氧化铝供应宽松，电解铝产能继续极高位运行，供应表现强劲。下游方面，国内需求继续弱复苏，但弱于去年同期，海外需求偏强或持续为铝材需求带来增量，下游需求维持“内弱外强”格局。综合来看，国内铝锭库存持续去库，中东局势使海外铝锭供应紧缺格局持续，伦铝库存持续去库。海外部分铝厂复产，EGA铝厂复产进度小超预期，美伊局势升级或延缓复产进；沪伦铝库存仍持续去库提供支撑。美联储9月加息25bp靴子落地，有色板块情绪回暖，沪伦低库存为铝价提供较强支撑，短期内铝价或偏强震荡。

【锌】

沪锌主连合约收盘价为26565元/吨，日内涨幅1.59%，加权合约持仓量为25.94万手，日减仓2708手，上期所仓单环比下跌1361吨。SMM 0#锌锭均价为26485元/吨，较上一交易日上涨440元/吨，现货升贴水维持-15元/吨。

综合来看，沪锌基本面维持供需双弱格局，矿供应紧缺局面持续恶化，海内外锌精矿加工费持续下跌，冶炼端处于国内检修海外减产的状态，且国内冶炼厂利润持续被挤压，后续产能或受影响，供应端扰动持续；需求端持续受天气和高价影响，需求将维持较弱态势。国内部分锌矿停产，国产加工费下行压力较大，全球锌精矿扰动加剧，进口加工费持续下跌，冶炼端亦有减产，供应端支撑较强，有望带动库存持续去化，基本面处于供需双弱格局。伦锌升水维持高位，伦锌结构性偏紧格局并未明显缓解，供应端紧缺持续加剧，国内锌锭库存继续去库，基本面驱动较强。美联储9月加息25bp“靴子落地”，有色板块情绪回暖，短期内锌价或偏强震荡为主。

【镍】

沪镍主连合约上涨0.98%至124090元/吨，加权合约持仓35.08万手，日减仓约3780手，SMM 1#电解镍均价125750元/吨，环比+350元/吨。

宏观方面加息落地叠加油价回落支撑金属价格，消息面印尼调整镍矿HPM计算公式，但基本面持续偏空压制金属价格，LME库存增加至历史新高、WBN正式重启采矿确认矿端转松以及下游需求持续疲弱，不锈钢及新能源终端需求走弱，三元电池被磷酸铁锂挤占且排产走弱，而印尼HPAL项目拟减产MHP约30%、PT BMS因水电短缺减产，短期印尼电力紧张、镍矿紧张及硫磺成本仍有一定支撑。

综合来看，短期受印尼镍矿政策以及宏观情绪驱动影响，基本面弱现实压制，成本端支撑较强，预计镍价短期区间震荡运行。

【不锈钢】

不锈钢主连合约上涨0.92%至13695元/吨，加权合约持仓18.89万手，日减仓8524手，304现货主流价格环比+50元/吨。

宏观方面加息落地叠加油价回落支撑金属价格，产业方面WBN正式重启采矿确认矿端转松以及下游需求持续疲弱，消息面中钢协 44 家自律控产持续，9月不锈钢排产小幅回落，三大家电排产持续低迷，不锈钢社库连续累库，旺季需求不及预期，但印尼HPAL项目拟减产MHP约30%、PT BMS因水电短缺减产，短期印尼电力紧张、镍矿紧张及硫磺成本仍有较强支撑。

综合来看，短期跟随镍价及资金情绪波动，印尼镍矿政策致成本高位，但需求持续走弱及库存累积压制价格，后续关注矿端和下游备库。

【碳酸锂】

碳酸锂主连合约下跌2.27%至127160元/吨，加权合约持仓71.57万手，日减仓16680手，SMM电池级碳酸锂均价134177元/吨，环比+1029元/吨。

市场持续博弈强现实以及弱预期验证，消息面某大厂新增年产4万吨碳酸锂项目，叠加某电池大厂下修排产以及三元电池排产走弱，而丰城九岭计划实施停产检修，且海外供给仍有扰动，当前仍为大幅去库阶段，现阶段仍有供给扰动+旺季需求+库存去化支撑，利空方面碳酸锂去库幅度有所收窄，供应端恢复预期逐步兑现，而前期SMM公告调整产量及库存口径压制价格。

综合来看,当前市场持续博弈强现实弱预期，下游旺季排产刚需支撑，远期平衡走弱，盘面价格技术性转弱，资金博弈持续激烈，短期预计价格仍宽幅震荡。

【工业硅】

工业硅主连合约下跌0.53%至8410元/吨，加权合约持仓46.74万手，日增仓17030手，现货主流价格环比持平。

供给收缩利好逐步被消化，弱需求高库存格局延续，但硅煤等原料高位对成本形成一定托底。新疆减产明确+10月西南枯水期停炉，但四川、内蒙、甘肃等地均有新开炉补充；多晶硅虽有头部企业控产挺价、部分西南基地计划逐步停产，行业整体库存高企、硅片与电池片订单偏弱，有机硅与铝合金需求低迷，有机硅自律减产，社会库存居高不下，套保盘与工厂库存累积制约上行动力。

综合来看，工业硅呈现“强成本支撑”与“弱现实供需”格局，下方有支撑但上行动力不足，短期延续区间震荡，关注减产进度以及反内卷政策进展。

【原油】

据黎巴嫩《消息报》（Al-Akhbar）称沙特请求阿曼出面斡旋，与胡塞武装达成为期两周的停火。美国批准伊朗总统和外长的签证，伊朗代表团可赴纽约参加联大。特朗普确认将出席联大会议并与海湾国家领导人举行会晤。特朗普称伊朗战争进入关键节点，将决定是否恢复大规模打击。目前地缘风险存降温预期，短期油价维持高位波动，谨慎参与，注意风险控制。

截至国内期货市场收盘时间，布油期货主力合约报98.16美元/桶，前值104.15美元/桶；美原油期货主力合约报95.37美元/桶，前值100.96美元/桶。

今日SC原油震荡收跌，主力合约收于728元/桶，环比前一交易日下跌77元/桶，跌幅9.57%。

【PX】

中东局势仍存不确定性，PX成本端支撑不稳定。昨日PX价格（CFR）收于1266美元/吨，环比降25.67美元/吨。本周开工率环比下滑0.01%至80.39%；下周海南炼化160万吨装置，扬子石化89万吨，新疆乌鲁木齐石化100万吨PX装置延续检修。福海创80万吨PX装置出料，预计国内PX供应回升。需求上，下周海伦石化重启并出料，其余装置无调整计划，国内供应端维持增量预期。成本端支撑减弱且不稳定，PX现货紧张但部分装置有重启计划，短期或震荡波动，关注原油价格的影响。

今日PX期货震荡收跌，主力合约收于9160元/吨，环比下跌410元/吨，跌幅4.28%。

【PTA】

今日PTA现货均价环比下滑305至6995元/吨，基差环比下滑120至+680元/吨。今日国内PTA产能利用率环比维持至72.08%。海伦石化重启并出料，其余装置无调整计划，国内供应端维持增量预期。今日聚酯开工率环比下滑0.03%至73.33%，国内聚酯切片样本企业产销率在11.67%，环比上升3%；涤纶短纤工厂产销45.95%，环比下滑9.61%；涤纶长丝样本企业平均产销率22.1%，环比下降4.4%。聚酯市场高位震荡，下游用户抵触情绪不减，市场询盘清淡，产销低迷。下周聚酯有新装置计入预期，如新迈，但亦有部分装置计划减产，预计国内聚酯行业供应变化不大。成本端支撑减弱且不稳定，供应端有增量预期，终端订单情况不及预期，聚酯端维持偏低负荷，短期或高位震荡波动，关注原油价格的影响。

今日PTA期货震荡收跌，主力合约收于6238元/吨，环比下跌260元/吨，涨幅4%。

【塑料】

油制成本支撑减弱且不稳定、煤制成本支撑仍存。市场供应涉及扬子石化、惠州埃克森等装置计划重启，新增镇海炼化计划检修装置，整体产量预期增加。下游方面，随着北方地区气温逐渐转凉，大棚膜需求旺季日益临近，中秋及国庆假期带动食品包装需求跟进，下游订单缓慢提升，预计PE下游各行业整体开工率继续提升，但高价原料压缩下游采购积极性。社会库存处于低位水平，整体供应压力不大，农膜订单虽跟进，包装中秋备货接近尾声，工厂对高价原料抵触升温、多随用随采，短期或震荡波动，关注原油价格的影响。

今日塑料期货震荡收跌，主力合约收于8407元/吨，环比下跌203元/吨，跌幅2.36%。

【铁矿石】

【期现】铁矿石01收盘715.5（+0.70%)，日成交量31.73万手，持仓58.20万手（-0.70)，铁矿石加权减仓0.59万手。现货，青岛港PB粉675元/湿吨（0）。

煤炭板块受“保供”影响，大幅下跌，带动钢价下调，但矿价仍有支撑。煤炭成本下跌之后，预计铁水减产有限，铁矿石需求不弱。但外矿供给格局宽松，铁矿石长期价格偏弱，短期底部震荡。

【双焦】

【期现】焦煤01收盘1487（-7.78%)，成交量111.29万手，持仓45.72万手(-4.26)，焦煤加权减仓3.95万手。焦炭01收盘1952.5（-5.45%)，成交量5.58万手，持仓5.70万手(-0.06)，焦炭加权减仓0.05万手。蒙5#精煤唐山自提价2210元/吨，日照港准一级冶金焦出库价1930元/吨。

国家能源局等部门部署煤炭安全稳产保供工作，供给宽松预期下，焦煤近3个月合约跌停。焦煤供给端仍有扰动，虽然政策端“保供”，但是至年底仍有安全环保等检查，有待观望内矿实际复产进度。蒙煤端欲通过竞拍获得更高利润，通关量仍处于低位，预计国内保供之后，流拍有所增加。焦炭端跟随焦煤走势，现货端，煤价成本支撑下降，且钢厂大幅亏损，后续有提降预期。煤炭板块资金博弈剧烈，资金进出节奏迅速，盘面波动极大，短期预计煤炭板块宽幅震荡。

【钢材】

【期现】螺纹01收盘3096（-1.02%），成交量88.49万手，持仓量164.2万手（+5.77），螺纹加权增仓3.26万手，现货上海3250（+10），基差144（+16）。热卷01收盘3290（-1.11%），成交量43.35万手，持仓量134.3万手（+1.51），热卷加权减仓1.41万手，现货上海3310（-20），基差20（+7）。

煤炭板块大幅下跌，带动钢价下调。基本面来看，传统旺季，需求未见起色，钢价空间有限。煤炭供给预期增加，盘面煤炭价格大跌之后，预计钢厂后续成本压力有所减缓，持续观望钢厂铁水走势。短期预计钢价震荡，盘面成本支撑逻辑。

【国债】

今日国债期货主力合约全线收涨，TL2612 涨 0.37%，T2612 涨 0.07%，TF2612 涨 0.05%，TS2612 涨 0.01%，长端品种表现显著强于短端。美联储加息推升美债收益率，中外利差走阔带来外部压力，但国内内需偏弱、资金面保持平稳，对债市形成支撑，对冲海外利空冲击。日内银行间现券收益率小幅下行，长端利率下行幅度更为明显，国债期货跟随现券走强，长端配置资金入场迹象显现。公开市场小幅净回笼，短端资金利率小幅抬升，对短端债价形成小幅约束。当前市场主线为海外利率上行压力与国内偏弱基本面之间的博弈。短期海外扰动仍会反复，但国内流动性环境保持稳定，债市大概率维持偏强震荡。后续重点跟踪美债利率、人民币汇率、信贷数据以及央行流动性操作。

【股指】

期指日内震荡走强，美联储加息落地，政策表态偏鹰，美债收益率上行，早盘市场风险偏好一度承压，但前期利空已有部分提前消化，A 股盘中震荡修复。盘面结构上，中小盘 IC、IM 弹性更大，大盘 IH、IF 走势相对稳健。国内基本面维持原有格局，暂无重磅政策出台，板块轮动较快。整体来看，海外流动性收紧带来的扰动仍存，但 A 股估值处于偏中性区间。短期指数或延续震荡博弈格局。持续跟踪人民币汇率、国内经济数据及政策信号，警惕海外消息扰动带来的波动。