佛山金控每日收评（2026年9月29日） 原创

【油脂油料】

豆油窄幅整理，Y2701合约收盘价为8875元/吨，跌幅0.09%。Y2701合约持仓量61.2万手，较上一交易日减8644手。现货价（张家港一级）9040元/吨，较上一交易日下跌20元/吨，基差为Y2701+165。

棕榈油震荡下跌，P2701合约收盘价为9565元/吨，跌幅1.14%。P2701合约持仓量55.3万手，较上一交易日减13189手。现货价（广州）9200元/吨，较上一交易日下跌110元/吨，基差为P2701-365。

菜油震荡偏弱，OI701合约收盘价为10057元/吨，跌幅0.76%。OI701合约持仓量27.4万手，较上一交易日减6074手。现货价（东莞）10290元/吨，较上一交易日下跌90元/吨，基差为OI701+233。

油脂：国际方面，马来西亚船运调查机构ITS、AmSpec数据显示9月1-25日马棕出口环比分别下降15.1%和24.3%，SPPOMA数据显示同期产量环比增加20.84%，马来西亚棕榈油协会（MPOA）数据显示9月1-20日产量环比增加18.91%，产地供增需降格局延续，预计9月末马棕库存或突破310万吨。印尼棕榈油协会（GAPKI）数据显示，印尼7月棕榈油出口319万吨、同比下降9.87%，毛棕榈油产量490万吨、环比增长1.68%，库存276万吨、环比小幅下降。截至9月27日当周，美国大豆收割率为17%，低于市场预期的20%，前一周为12%，去年同期为18%，五年均值为17%。截至9月23当周，加拿大萨斯喀彻温省油菜作物收割已完成24.93%，阿尔伯塔省油菜籽作物收割完成14.9%。天气预报显示未来15天加拿大油菜籽主产区降雨量接近正常值，预计菜籽收割正常推进。综合来看，产地增产累库、出口疲弱与国内棕榈油高库存继续压制盘面，棕榈油领跌油脂板块，但菜油库存偏低、基差偏强仍提供一定支撑，预计短期油脂偏弱震荡、品种间延续分化，关注马棕9月全月产量与出口兑现情况，国庆假期，注意控制风险。

豆粕震荡下行，M2701合约收盘价为3359元/吨，跌幅0.80%。M2701合约持仓量249.1万手，较上一交易日减84355手。现货价（张家港43%蛋白）3260元/吨，较上一交易日下跌10元/吨，基差为M2701-99。

菜粕震荡下跌，RM701合约收盘价为2308元/吨，跌幅1.24%。RM701合约持仓量62.7万手，较上一交易日减9970手。现货价（东莞）2480元/吨，较上一交易日下跌20元/吨，基差为RM701+172。

蛋白粕：截至9月27日当周，美国大豆收割率为17%，低于市场预期的20%，前一周为12%，去年同期为18%，五年均值为17%。截至9月23当周，加拿大萨斯喀彻温省油菜作物收割已完成24.93%，阿尔伯塔省油菜籽作物收割完成14.9%。天气预报显示未来15天加拿大油菜籽主产区降雨量接近正常值，预计菜籽收割正常推进。综合来看，中美磋商利多兑现、美豆高位回落使成本端支撑减弱，国内大豆到港与压榨维持高位、豆粕库存持续累积，预计短期两粕偏弱震荡，关注美豆收割进度与出口兑现情况。

【铜】

沪铜主连合约收盘价为109570元/吨，日内涨幅0.13%，加权合约持仓量为54.6万手，日减仓2903手，上期所仓单较上一交易日下跌2693吨。SMM 1#电解铜均价为110990元/吨，较上一交易日下跌185元/吨，现货升贴水下跌至1050元/吨。

铜精矿紧缺格局不断加剧，铜精矿TC持续下跌，维持近5年同期最低位；精废价差处于极高水平，精铜杆需求继续承压。铜精矿TC持续下行，叠加硫酸价格延续回落态势，国内冶炼厂利润被持续压缩，10月国内冶炼厂将再度出现检修潮。CL价差倒挂，美铜累库节奏有所变缓；国内现货偏紧，电解铜现货升水极高，低库存+高升水+高月差结构为铜价提供支撑，但节前备货已结束，升水或将持续回落；短期内供应端偏紧格局继续提供较强支撑，短期内铜价或震荡运行，后续需关注美铜关税决定。

【氧化铝】

氧化铝主连合约收盘价为2656元/吨，日内跌幅1.67%，加权合约持仓量为40.83万手，日增仓30410手，上期所仓单较上一交易日上涨1190吨。山东地区氧化铝均价为2670元/吨，较上一交易日下跌5元/吨，基差回升至14元/吨。

我国铝土矿供应总量充足，氧化铝产能较大，氧化铝供应长期过剩格局将持续，需求端亦处于天花板级别。几内亚将有新产能，阿联酋环球铝业公司氧化铝精炼厂复产，Alunorte氧化铝厂生产已恢复正常，国内产能利用率持续上行，氧化铝供应边际走强，过剩格局持续，但短期内几内亚供应存扰动，叠加铝土矿价坚挺，底部存成本支撑，氧化铝或区间震荡为主。

【电解铝】

沪铝主连合约收盘价为24020元/吨，日内跌幅0.25%，加权合约持仓量为60.09万手，日减仓1353手，上期所仓单环比减少9445吨。SMM A00铝均价为24110元/吨，较上一交易日下跌60元/吨，现货升贴水维持40元/吨。

氧化铝供应宽松，电解铝产能继续极高位运行，供应表现强劲。下游方面，国内需求继续弱复苏，但弱于去年同期，海外需求偏强或持续为铝材需求带来增量，下游需求维持“内弱外强”格局。综合来看，国内铝锭库存持续去库，中东局势使海外铝锭供应紧缺格局持续，伦铝库存持续去库。美伊谈判或再度陷入僵局，中东铝厂复产持续推进，EGA铝厂复产持续推进，此前巴林铝业称复产进度已达战前水平80%，海外供应端边际走强；沪伦铝库存仍持续去库提供支撑；短期内铝价或震荡为主。

【锌】

沪锌主连合约收盘价为26575元/吨，日内涨幅0.42%，加权合约持仓量为25.63万手，日减仓3604手，上期所仓单环比下跌1384吨。SMM 0#锌锭均价为26490元/吨，较上一交易日下跌50元/吨，现货升贴水维持-40元/吨。

综合来看，沪锌基本面维持供需双弱格局，矿供应紧缺局面持续恶化，海内外锌精矿加工费持续下跌，冶炼端处于国内检修海外减产的状态，且国内冶炼厂利润持续被挤压，后续产能或受影响，供应端扰动持续；需求端持续受天气和高价影响，需求将维持较弱态势。国内部分锌矿停产，国产加工费下行压力较大，全球锌精矿扰动加剧，进口加工费持续下跌，冶炼端亦有减产，供应端支撑较强，基本面处于供需双弱格局。伦锌升水再度上升，维持高位，伦锌结构性偏紧格局并未明显缓解；供应端紧缺持续加剧，国内锌锭库存继续去库，基本面驱动较强，短期内锌价或震荡为主。

【镍】

沪镍主连合约下跌0.56%至123040元/吨，加权合约持仓31.84万手，日增仓约2733手，SMM 1#电解镍均价124700元/吨，环比-1000元/吨。

美伊局势持续发酵，叠加美联储加息预期压制金属价格，而新增RKAB配额逐步获批并进入市场，部分新增供应已开始释放，基本面持续偏空压制金属价格，LME库存增加至历史新高、WBN正式重启采矿确认矿端转松以及下游需求持续疲弱，不锈钢及新能源终端需求走弱，三元电池被磷酸铁锂挤占且排产走弱，但印尼IMIP园区缺水导致镍铁将减产45%，叠加短期印尼电力紧张、菲律宾雨季前矿紧及硫磺成本仍有一定支撑。

综合来看，短期镍价仍处于供应扰动与需求疲弱的博弈阶段，而宏观情绪波动叠加印尼镍矿政策持续影响,预计镍价区间震荡运行。

【不锈钢】

不锈钢主连合约上涨0.04%至13810元/吨，加权合约持仓14.73万手，日减仓3397手，304现货主流价格环比持平。

美伊局势持续发酵，叠加美联储加息预期压制金属价格，而新增RKAB配额逐步获批并进入市场，部分新增供应已开始释放，印尼IMIP园区缺水导致镍铁将减产45%，而镍不锈钢基本面持续偏弱，三大家电排产持续低迷，旺季需求不及预期，社库回升且300系全线累库，节前有一定备库，短期印尼电力紧张、菲律宾雨季前矿紧及硫磺成本仍有较强支撑。

综合来看，短期跟随镍价及宏观情绪波动，供应压力或将有所上升，需求端维持弱势，旺季需求没有显现，关注矿端和下游备库。

【碳酸锂】

碳酸锂主连合约下跌1.69%至118780元/吨，加权合约持仓69.52万手，日减仓13701手，SMM电池级碳酸锂均价123413元/吨，环比-2963元/吨。

市场持续博弈强现实以及弱预期验证，远期平衡预期较弱，而近期基本面有所转弱，津巴布韦镍矿到港、进口回升叠加节前补库尾声，前期某电池大厂下修排产以及三元电池排产走弱，而当前仍为大幅去库阶段，现阶段仍有供给扰动+旺季需求+库存去化支撑，叠加海内外供给仍有扰动，长期看明年需求增速预期回落，去库年内延续，但去库幅度有所收窄，供应端恢复预期逐步兑现。

综合来看,当前市场持续博弈强现实弱预期，若供应端趋于宽松、需求端走弱迹象显现，去库幅度将逐步收窄，低库存对价格的支撑也随之减弱。

【工业硅】

工业硅主连合约上涨0.35%至8530元/吨，加权合约持仓43.93万手，日减仓26126手，现货主流价格环比持平。

供给收缩方向明确，新疆减产以及10月西南枯水期停炉，但西南复产与内蒙增量削弱短期收缩力度，而弱需求高库存格局持续，下游多晶硅减产已实质性侵蚀工业硅订单，行业整体库存高企、硅片与电池片订单偏弱，有机硅与铝合金需求低迷，有机硅自律减产，社会库存居高不下，成本端枯水期电力成本抬升预期明确，叠加新疆外购电价优惠取消后现金成本抬升。

综合来看，工业硅呈现“强成本支撑”与“弱现实供需”格局，下方有支撑但上行动力不足，短期延续区间震荡，关注减产进度以及反内卷政策进展。

【原油】

美伊谈判反复，伊媒援引伊朗官员否认有关“伊朗在核问题展现灵活性”的报道。特朗普点名美媒有关其“放松伊朗制裁和解冻资金”的报道不实。消息称沙特阿拉伯东西管道已恢复石油出口。地缘风险仍存不确定性，关注美伊谈判落地进展，油价或因消息面扰动而反复波动，临近双节假期，谨慎参与，注意风险控制。

截至国内期货市场收盘时间，布油期货主力合约报99.46美元/桶，前值98.41美元/桶；美原油期货主力合约报93.97美元/桶，前值93.49美元/桶。

今日SC原油震荡收跌，主力合约收于711.9元/桶，环比前一交易日下跌22.2元/桶，跌幅3.02%。

【PX】

中东局势仍存不确定性，PX成本端支撑不稳定。近期海南炼化160万吨PX装置延续检修，扬子石化55万吨PX装置出料，预计国内PX供应回升。需求上，近期独山能源、英力士短停重启，仍有装置持续提负，国内供应端维持增量预期。成本端支撑不稳定，PX现货仍偏紧但部分装置有重启计划，短期或震荡波动，关注原油价格的影响。

今日PX期货震荡收涨，主力合约收于9388元/吨，环比上升110元/吨，涨幅1.19%。

【PTA】

今日PTA现货均价环比下滑10至7200元/吨。新凤鸣、英力士恢复，今日国内PTA产能利用率环比维持至75.67%，独山能源、英力士短停重启，仍有装置持续提负，国内供应端维持增量预期。今日聚酯开工率环比维持至71.98%，今日涤纶短纤工厂产销49.02%，环比下降29.74%；聚酯切片样本企业产销率在95.13%，环比上升60.23%；涤纶长丝样本企业平均产销率71.8%，环比上升46.4%。近期市场装置检修与重启并存，但由于检修规模较大，预计国内聚酯行业供应小幅下滑。成本端支撑不稳定，供应端有增量预期，终端订单情况不及预期，短期或震荡波动，关注原油价格的影响。

今日PTA期货震荡收涨，主力合约收于6350元/吨，环比上涨100元/吨，涨幅1.6%。

【塑料】

油制成本支撑不稳定、煤制成本支撑仍存。昨日期现基差在648元/吨环比上升133元/吨。近期市场供应涉及上海石化、镇海炼化、中化泉州等装置计划重启，新增中韩石化计划检修装置，整体产量预期增加。下游方面，PE下游各行业整体开工率小幅提升，但终端备货高峰已基本见顶，需求层面难以迎来进一步回暖，且备货谨慎，放量有限。短期震荡波动，关注原油价格的影响。

今日塑料期货震荡整理，主力合约收于8283元/吨，环比上涨79元/吨，涨幅0.96%。

【铁矿石】

【期现】铁矿石01收盘699（-0.78%)，日成交量20.29万手，持仓58.11万手（+0.85)，铁矿石加权增仓0.97万手。现货，青岛港PB粉664元/湿吨（-3）。

铁矿石加权连续两日增仓价格下跌，市场空头仍强。钢厂亏损减产，对钢价仍有一定支撑。成材端煤炭“保供”政策利空兑现之后，跌幅有限，成本端部分压力至铁矿端。警惕钢材节后需求偏弱，带动黑色板块走负反馈逻辑，重点关注铁水走势。铁矿石外矿供给格局宽松，长期仍看空矿价。

【双焦】

【期现】焦煤01收盘1448（-0.28%)，成交量40.52万手，持仓41.30万手(-0.34)，焦煤加权减仓0.47万手。焦炭01收盘1942.5（+0.10%)，成交量2.36万手，持仓4.89万手(-0.13)，焦炭加权减仓0.15万手。蒙5#精煤唐山自提价2090元/吨，日照港准一级冶金焦出库价1930元/吨。

焦煤偏弱震荡，节前炒作情绪有所降温。节后钢材需求以及钢厂铁水生产仍有不确定性，煤炭供给端，考虑到北方采暖等，政策仍有“保供”动力，但“安全生产”和“环保”仍是主基调。整体预计煤价仍以区间震荡为主，因此不建议过分看空，持续关注蒙煤通关和内矿实际产量。

【钢材】

【期现】螺纹01收盘3105（+0.16%），成交量70.70万手，持仓量161.1万手（-3.90），螺纹加权减仓15.10万手，现货上海3260（0），基差155（+1）。热卷01收盘3276（-0.18%），成交量28.37万手，持仓量137.9万手（+2.35），热卷加权减仓5.78万手，现货上海3280（-10），基差4（-4）。

现货端杭州螺纹季节性出货增加，而入库同比低位，整体去库幅度远好于往年。钢材今日现货成交一般，螺纹有规格加价。由于钢厂大幅亏损，节前钢材供给压力不大，需警惕节后钢材需求走弱，重点关注钢厂铁水走势，短期预计钢价窄幅震荡。

【国债】

9 月 29 日国债期货震荡小幅收涨，长端 TL 涨幅相对突出，短端 TS 波动有限。资金面整体平稳，央行流动性操作保障跨节资金供给，DR 系列利率维持低位运行，对债市形成支撑。现券供给压力仍在，叠加权益市场情绪变化，一定程度上限制期债上行空间。期现联动平稳，CTD 券价格小幅上行，IRR 处于合理区间，市场持续向 2612 合约移仓。持仓端多空博弈升温，部分多头小幅止盈离场。基本面方面，内需修复力度偏弱，债市中长期支撑逻辑未发生改变，短期缺乏强利多催化。策略层面，短端更适合配置思路；长端博弈空间更大，但波动抬升不宜追涨。节前管控仓位，重点持续跟踪资金面、现券发行以及海外利率变动。

【股指】

9 月 29 日股指期货日内维持震荡格局，品种分化明显，IH、IC 波动相对更大，IF、IM 走势偏稳。A 股现货成交保持偏弱，板块轮动较快，节前资金避险意愿抬升，市场观望情绪浓厚。基差小幅波动，主力合约继续向 2612 合约移仓。持仓数据显示多空分歧有所增加，多空双方以调仓为主，未出现单边大幅增仓。外部美债收益率高位震荡，持续扰动市场风险偏好。宏观层面，市场静待后续政策与经济数据指引。操作上，盘面暂无明确趋势信号，以区间交易思路为主；IH、IC 弹性更高，波动风险偏大，需严格设置止损。临近长假，隔夜风险上升，不建议重仓持仓过节，适度降低组合敞口，等待节后基本面信号进一步明朗。