佛山金控每日收评（2026年9月16日） 原创

【油脂油料】

豆油震荡上行，Y2701合约收盘价为9036元/吨，涨幅0.85%。Y2701合约持仓量67.7万手，较上一交易日增9222手。现货价（张家港一级）9190元/吨，较上一交易日涨110元/吨，基差为Y2701+154。

棕榈油震荡上行，P2701合约收盘价为10095元/吨，涨幅0.64%。P2701合约持仓量58.3万手，较上一交易日减3647手。现货价（广州）9670元/吨，较上一交易日涨120元/吨，基差为P2701-425。

菜油震荡上行，OI701合约收盘价为10193元/吨，涨幅0.91%。OI701合约持仓量27.3万手，较上一交易日减48手。现货价（东莞）10470元/吨，较上一交易日涨150元/吨，基差为OI701+277。

油脂：国际方面，中东局势紧张，沙特红海油港暂停装船、霍尔木兹海峡通航受阻，国际原油持续大涨，地缘溢价与生柴替代逻辑为油脂估值提供支撑；SPPOMA数据显示9月1-10日马棕产量环比大增26.62%，船运调查机构ITS、AmSpec数据显示9月1-15日马棕出口环比分别下降17.76%和25.6%，降幅较前十日进一步扩大，产地供增需降格局延续；世界气象组织称厄尔尼诺将发展为超强级别，极端天气或持续至2027年，印尼上调B50生柴配额，远月供应收缩预期继续发酵。国内方面，油厂开机率维持高位，双节备货进入尾声，终端成交清淡、工厂催提现象较多，菜油库存偏低、基差维持坚挺。综合来看，原油与地缘风险提供成本端支撑，但产地累库与国内高库存仍压制上方空间，预计油脂短期维持宽幅震荡，关注马棕出口节奏、美豆收割进度及中东局势与原油走势。

豆粕大幅上涨，M2701合约收盘价为3479元/吨，涨幅3.11%。M2701合约持仓量289.0万手，较上一交易日增174210手。现货价（张家港43%蛋白）3370元/吨，较上一交易日涨90元/吨，基差为M2701-109。

菜粕大幅上涨，RM611合约收盘价为2381元/吨，涨幅4.16%。RM611合约持仓量52.6万手，较上一交易日减36451手。现货价（东莞）2520元/吨，较上一交易日涨70元/吨，基差为RM701+139。

蛋白粕：今日两粕大幅上涨，豆粕、菜粕涨幅均超过3%。国际方面，美国油籽加工商协会（NOPA）数据显示，8月美国大豆压榨量2.05456亿蒲式耳，环比下降5.2%，低于市场预期的2.11553亿蒲式耳。彭博社报道称中国已完成年度美豆采购承诺的一半以上，本季累计采购接近1300万吨，美豆出口需求保持强劲；此外，中西部部分产区预报强降雨、爱荷华州发布洪水预警，或延缓新作收割进度。国内方面，9月进口大豆到港量预计少于8月，油厂压榨量环比或小幅下降，豆粕累库速度放缓，但重点油厂豆粕库存仍处高位，双节临近下游逢低补库。豆菜粕价差处于近年高位，饲料企业提高菜粕使用比例的经济性增强。不过中加贸易正常化后菜籽、菜粕到港量逐步回升，远期供应压力仍存。综合来看，黑海物流受阻抬升葵粕成本、间接增强菜粕替代价值，美豆成本端支撑与国内供应宽松相互博弈，预计蛋白粕短期偏强震荡，关注美豆收割进度、中国采购节奏及黑海粮食物流运输情况。

【铜】

沪铜主连合约收盘价为107740元/吨，日内涨幅0.76%，加权合约持仓量为52.39万手，日增仓12099手，上期所仓单较上一交易日上涨1095吨。SMM 1#电解铜均价为108030元/吨，较上一交易日上涨395元/吨，现货升贴水大幅上升至645元/吨。

铜精矿紧缺格局不断加剧，铜精矿TC持续下跌，维持近5年同期最低位；精废价差维持极高水平，精铜杆需求继续承压。铜精矿TC持续下行，叠加硫酸价格延续回落态势，国内冶炼厂利润被持续压缩，部分产能受到影响。近期市场对美联储加息的预期大幅飙升，从盘面表现来看，目前情绪已基本计价充分，日内沪铜减仓上行，空头开始离场，价格或企稳，等待美联储议息会议。

【氧化铝】

氧化铝主连合约收盘价为2688元/吨，日内跌幅0%，加权合约持仓量为46.79万手，日减仓756手，上期所仓单较上一交易日上涨2103吨。山东地区氧化铝均价为2675元/吨，较上一交易日持平，基差小幅下跌至-13元/吨。

我国铝土矿供应总量充足，氧化铝产能较大，氧化铝供应长期过剩格局将持续，需求端亦处于天花板级别。几内亚将有新产能，阿联酋环球铝业公司氧化铝精炼厂复产，Alunorte氧化铝厂生产已恢复正常，国内产能利用率持续上行，氧化铝供应边际走强，过剩格局持续，短期内氧化铝偏弱震荡为主，但短期内供应存扰动，叠加几内亚矿价坚挺，底部存成本支撑。

【电解铝】

沪铝主连合约收盘价为24180元/吨，日内涨幅0.58%，加权合约持仓量为57.94万手，日增仓10167手，上期所仓单环比减少6802吨。SMM A00铝均价为24160元/吨，较上一交易日上涨20元/吨，现货升贴水小幅下跌至20元/吨。

氧化铝供应宽松，电解铝产能继续极高位运行，供应表现强劲。下游方面，国内需求继续弱复苏，但弱于去年同期，海外需求偏强或持续为铝材需求带来增量，下游需求维持“内弱外强”格局。综合来看，国内铝锭库存持续去库，中东局势使海外铝锭供应紧缺格局持续，伦铝库存持续去库。海外部分铝厂复产，EGA铝厂复产进度小超预期，美伊局势升级或延缓复产进；沪伦铝库存仍持续去库提供支撑。近期市场大幅上调对美联储加息的预期，但从日内盘面表现来看，有色板块情绪亦有企稳迹象，短期内铝价或宽幅震荡为主，等待美联储议息会议。

【锌】

沪锌主连合约收盘价为26265元/吨，日内涨幅0.69%，加权合约持仓量为26.77万手，日减仓7155手，上期所仓单环比下跌954吨。SMM 0#锌锭均价为26115元/吨，较上一交易日上涨85元/吨，现货升贴水回升至-35元/吨。

综合来看，沪锌基本面维持供需双弱格局，矿供应紧缺局面持续恶化，海内外锌精矿加工费持续下跌，冶炼端处于国内检修海外减产的状态，且国内冶炼厂利润持续被挤压，后续产能或受影响，供应端扰动持续；需求端持续受天气和高价影响，需求将维持较弱态势。国内部分锌矿停产，国产加工费下行压力较大，全球锌精矿扰动加剧，进口加工费持续下跌，冶炼端亦有减产，供应端支撑较强，有望带动库存持续去化，基本面处于供需双弱格局。伦锌升水维持高位，伦锌结构性偏紧格局并未明显缓解，供应端紧缺持续加剧，国内锌锭库存继续去库，基本面驱动较强。近期市场加大对美联储加息的预期，而日内有色板块情绪有企稳迹象，等待美联储议息会议。

【镍】

沪镍主连合约下跌1.64%至122040元/吨，加权合约持仓36.57万手，日增仓约10712手，SMM 1#电解镍均价123200元/吨，环比-1850元/吨。

美联储加息概率持续提升压制金属价格，而基本面利空导致镍价破位下跌，LME库存单日激增4248吨至历史新高、WBN正式重启采矿确认矿端转松以及下游需求持续疲弱，不锈钢及新能源终端需求走弱，三元电池被磷酸铁锂挤占，三元电池排产走弱，而印尼HPAL项目拟减产MHP约30%、PT BMS因水电短缺减产，短期印尼电力紧张、镍矿紧张及硫磺成本仍有一定支撑。

综合来看，短期受印尼镍矿政策以及宏观情绪驱动影响，基本面弱现实压制，成本端支撑较强，预计镍价短期区间震荡运行。

【不锈钢】

不锈钢主连合约持平至13560元/吨，加权合约持仓20.65万手，日增仓4226手，304现货主流价格环比下跌100元/吨。

美联储加息概率持续提升压制金属价格，而基本面利空导致镍价破位下跌，LME库存单日激增4248吨至历史新高、WBN正式重启采矿确认矿端转松以及下游需求持续疲弱，印尼HPAL项目拟减产MHP约30%、PT BMS因水电短缺减产，短期印尼电力紧张、镍矿紧张及硫磺成本仍有较强支撑，9月不锈钢排产小幅回落，三大家电排产持续低迷，不锈钢社库连续累库，旺季需求不及预期。

综合来看，短期跟随镍价及资金情绪波动，印尼镍矿政策致成本高位，但需求持续走弱及库存累积压制价格，后续关注矿端和下游备库。

【碳酸锂】

碳酸锂主连合约下跌2.95%至125820元/吨，加权合约持仓70.35万手，日增仓63手，SMM电池级碳酸锂均价132260元/吨，环比-3632元/吨。

交易逻辑由前期强现实向弱预期验证切换，叠加宏观利空共振影响，碳酸锂去库幅度延续收窄，供应端恢复预期逐步兑现，而前期SMM公告调整产量及库存口径压制价格，需求端某电池大厂下修排产叠加三元电池排产走弱，但现阶段仍有供给检修+需求超预期+库存去化支撑，消息面丰城九岭计划实施停产检修，海外供给仍有扰动，当前仍为大幅去库阶段。

综合来看,当前市场持续博弈强现实弱预期，下游旺季排产刚需支撑，远期平衡走弱，盘面价格技术性转弱，资金博弈持续激烈，短期预计价格仍宽幅震荡。

【工业硅】

工业硅主连合约下跌0.59%至8440元/吨，加权合约持仓43.57万手，日增仓7409手，现货主流价格环比下跌50元/吨。

供给收缩利好逐步被消化，弱需求高库存格局延续，但硅煤等原料高位对成本形成一定托底。新疆大厂东部产区减产虽已落地，但四川、内蒙、甘肃等地均有新开炉补充；多晶硅虽有头部企业控产挺价、部分西南基地计划逐步停产，行业整体库存高企、硅片与电池片订单偏弱，有机硅与铝合金需求低迷，有机硅自律减产，社会库存居高不下，套保盘与工厂库存累积制约上行动力。

综合来看，工业硅呈现“强成本支撑”与“弱现实供需”格局，下方有支撑但上行动力不足，短期延续区间震荡，关注减产进度以及反内卷政策进展。

【原油】

阿曼外长与美国国务卿就地区发展进行电话讨论，双方讨论缓解地区紧张局势的努力。有消息显示东西管道遇袭关停后，沙特阿拉伯已通知其欧洲客户，部分定于9月下旬交付的原油货柜将被取消。综上，在地缘局势降温前，市场对供应担忧情绪仍高涨，短期油价维持高位高波动，谨慎参与，注意风险控制。

截至国内期货市场收盘时间，布油期货主力合约报107.42美元/桶，前值107.67美元/桶；美原油期货主力合约报104.02美元/桶，前值103.35美元/桶。

今日SC原油震荡波动，主力合约收于827元/桶，环比前一交易日下跌9.2元/桶，跌幅1.1%。

【PX】

中东局势仍存不确定性，PX成本端支撑不稳定。昨日PX价格（CFR）收于1281美元/吨，环比涨14美元/吨。昨日开工率环比维持至80.16%，前值80.62%；近期海南炼化160万吨装置，扬子石化89万吨，新疆乌鲁木齐石化100万吨PX装置装置延续检修，福海创80万吨PX装置出料，预计国内PX供应回升。需求上，近期PTA嘉兴石化有重启计划，加上上周多套装置重启，国内供应端维持增量预期。部分装置重启，但地缘局势不稳，成本端支撑增加，短期或偏强震荡，关注原油价格的影响。

今日PX期货震荡运行，主力合约收于9650元/吨，环比上涨160元/吨，涨幅1.69%。

【PTA】

今日PTA现货均价环比上升250至7395元/吨，基差环比走强170至+875元/吨。今日国内PTA产能利用率环比维持至72.08%。近期逸盛大化石化有重启计划，叠加上周多套装置重启，国内供应端维持增量预期。今日聚酯开工率环比下滑0.33%至74.03%，国内聚酯切片样本企业产销率在14.31%，环比下滑6.14%；涤纶短纤工厂产销40.41%，环比下滑2.89%；涤纶长丝样本企业平均产销率34.5%，环比下降7.5%。近期聚酯市场存装置检修计划，如江南、远纺等，但亦有华润、山力重启预期，预计国内聚酯行业供应小幅修复。供应端有增量预期，终端订单情况不及预期，聚酯端维持偏低负荷，成本端支撑不稳定，短期或偏强震荡，关注原油价格的影响。

今日PTA期货震荡收涨，主力合约收于6556元/吨，环比上涨120元/吨，涨幅1.86%。

【塑料】

油制成本支撑增强但不稳定、煤制成本支撑仍存。近期市场供应涉及广东石化、中英石化、中沙石化等装置计划重启，以及尚未有新增计划检修装置而预期增加，整体产量预期增加。下游方面，随着北方地区气温逐渐转凉，大棚膜需求旺季日益临近，企业开工意愿持续增强，预计PE下游各行业整体开工率继续提升。进口到港资源有限，社会库存处于低位水平，整体供应压力不大，农膜开启季节性备货预期，对原料需求或将存在增加预期，短期或偏强震荡，关注原油价格的影响。

今日塑料期货震荡整理，主力合约收于8587元/吨，环比上涨19元/吨，涨幅0.22%。

【铁矿石】

【期现】铁矿石01收盘709（+0.14%)，日成交量22.50万手，持仓59.16万手（+0.54)，铁矿石加权增仓1.04万手。现货，青岛港PB粉672元/湿吨（0）。

据SMM，9月16日当周，242家钢厂日均铁水产量239.91万吨（-0.37），高炉开工率88.93%（-0.15%），高炉产能利用率88.55%（-0.14%）。受前期高炉检修影响，铁水产量延续下滑，SMM调研现实近期钢厂亏损加剧，部分钢厂或临时安排检修。

传统旺季，钢材需求未见明显起色，杭州螺纹季节性去库。煤炭高成本，而成材价格难起，钢厂大幅亏损，铁水产量难起。弱需求情况下，虽然油价对铁矿成本有支撑，但铁矿在供给宽松的格局下，矿价难起。

【双焦】

【期现】焦煤01收盘1616（-0.06%)，成交量63.76万手，持仓49.63万手(+1.44)，焦煤加权增仓2.14万手。焦炭01收盘2062（-0.51%)，成交量2.59万手，持仓5.62万手(-0.09)，焦炭加权减仓0.09万手。蒙5#精煤唐山自提价2210元/吨，日照港准一级冶金焦出库价1910元/吨。

煤炭板块盘面维持震荡。目前蒙煤通关量维持在600车左右，内矿供给复产仍慢，但电力和采暖等“保供”政策预期仍强。焦煤处于“强现实、弱预期”情况。焦炭端，钢价难起，钢厂对炭价承接能力有限，焦企同样面临极大成本压力。焦煤资金博弈剧烈，资金进出场迅速，盘面波动极大，短期预计煤炭板块宽幅震荡，谨慎入场。

【钢材】

【期现】螺纹01收盘3126（+0.74%），成交量75.20万手，持仓量157.2万手（-2.18），螺纹加权减仓5.09万手，现货上海3230（+10），基差104（-6）。热卷01收盘3323（+0.36%），成交量31.79万手，持仓量131.4万手（-0.53），热卷加权减仓2.94万手，现货上海3320（+10），基差-3（-4）。

找钢网口径，本周建材和热卷产量和库存环比下调，推算表需小幅增加。建材社库大幅去库，下游端节前有一定补库。由于钢厂大幅亏损，铁水产量难起，有待观望铁水和后续钢价走势。短期预计钢价窄幅震荡。

【国债】

今日国债期货全天窄幅震荡小幅收涨，各期限合约同步上行，长短端波动幅度均相对有限。央行公开市场操作平稳投放，银行间流动性维持合理充裕，现券收益率小幅下行。美债收益率居于高位，外部约束仍存，限制债市向上的空间。当前基本面缺乏强催化，股债呈现一定的跷跷板效应，股市回暖分流部分资金，债市难走出单边行情。整体成交处于常规水平，持仓小幅变动。后市持续关注资金面变化、债券供给以及海外利率走势，不宜盲目追涨杀跌，操作保持中性谨慎思路。

【股指】

今日四大股指期货合约全线走强，IF、IH、IC、IM 主力合约同步收涨，中小盘品种弹性更为突出。A 股现货市场做多氛围回暖，成长板块带动大盘上行，两市成交明显放量，超多数个股录得上涨。北向资金呈净流入，对盘面形成正向支撑。期现基差维持窄幅波动，未出现极端升贴水。市场持仓有所增加，反映资金入场博弈，多头上攻动能有所释放。内外宏观环境仍有扰动，但短期风险偏好明显修复。后续继续跟踪北向资金延续性、板块轮动节奏以及政策信号，操作上可适度参与，同时警惕冲高之后的回踩调整风险。