佛山金控每日收评（2026年9月28日）

【油脂油料】

豆油震荡下跌，Y2701合约收盘价为8868元/吨，跌幅0.84%。Y2701合约持仓量62.1万手，较上一交易日减7914手。现货价（张家港一级）9060元/吨，较上一交易日下跌80元/吨，基差为Y2701+192。

棕榈油大幅下跌，P2701合约收盘价为9630元/吨，跌幅1.60%。P2701合约持仓量56.6万手，较上一交易日增14975手。

菜油震荡回落，OI701合约收盘价为10110元/吨，跌幅1.23%。OI701合约持仓量28.0万手，较上一交易日减11217手。

油脂：国际方面，马来西亚船运调查机构ITS、AmSpec数据显示9月1-25日马棕出口环比分别下降15.1%和24.3%，出口表现持续疲弱；SPPOMA数据显示9月1-20日马来西亚棕榈油产量环比增加21.32%、鲜果串单产增加18.58%，产地供增需降格局延续，市场机构预计9月末马棕库存或突破300万吨、逼近历史高位。国内方面，三大油脂商业库存累库至高位，油厂开机率维持高位，终端成交清淡，油厂催提现象较多，棕榈油现货维持深度贴水、豆棕价差倒挂抑制替代需求。综合来看，产地增产累库、出口疲弱与国内高库存继续压制盘面，棕榈油领跌油脂板块，但菜油库存偏低、基差偏强仍提供一定支撑，预计短期油脂偏弱震荡、品种间延续分化，关注马棕9月产量与出口兑现情况。

豆粕震荡下行，M2701合约收盘价为3363元/吨，跌幅1.23%。M2701合约持仓量257.5万手，较上一交易日减87890手。

菜粕大幅下跌，RM701合约收盘价为2315元/吨，跌幅1.36%。RM701合约持仓量63.7万手，较上一交易日增6828手。

蛋白粕：国际方面，上周五CBOT大豆窄幅波动，USDA 9月供需报告落地后市场转向关注美豆需求与南美产区天气；美豆收割率12%，高于五年均值，新作上市节奏偏快。中国持续采购美豆、出口需求旺盛，对美豆形成支撑，但美豆销售边际放缓；巴西已进入播种阶段，在厄尔尼诺背景下需关注产区天气变化。国内方面，9月进口大豆到港约1018万吨、10月约850万吨；油厂大豆库存856.85万吨，供应整体宽松。菜粕方面，油厂菜籽库存回升，华南油厂集中开机、菜粕供需过剩压力延续，水产养殖逐步收尾、需求边际走弱。综合来看，美豆抗跌与成本端支撑限制下方空间，但国内大豆到港与压榨维持高位、豆粕库存持续累积，叠加国庆长假前资金避险离场，预计短期两粕跟随外盘高位震荡，关注美豆收割进度与出口兑现情况。

【铜】

沪铜主连合约收盘价为109440元/吨，日内跌幅0.7%，加权合约持仓量为54.89万手，日减仓3731手，上期所仓单较上一交易日下跌3195吨。SMM 1#电解铜均价为111175元/吨，较上一交易日下跌910元/吨，现货升贴水下跌至1140元/吨。

铜精矿紧缺格局不断加剧，铜精矿TC持续下跌，维持近5年同期最低位；精废价差处于极高水平，精铜杆需求继续承压。铜精矿TC持续下行，叠加硫酸价格延续回落态势，国内冶炼厂利润被持续压缩，10月国内冶炼厂将再度出现检修潮。CL价差倒挂，美铜累库节奏有所变缓；国内现货偏紧，电解铜现货升水极高，低库存+高升水+高月差结构为铜价提供支撑，但节前备货接近尾声，升水或将回落；短期内供应端偏紧格局继续提供较强支撑，但市场情绪较弱，有色板块普跌，短期内铜价或震荡为主，后续需关注美铜关税决定。

【氧化铝】

氧化铝主连合约收盘价为2693元/吨，日内跌幅0.04%，加权合约持仓量为37.79万手，日增仓34291手，上期所仓单较上一交易日持平。山东地区氧化铝均价为2675元/吨，较上一交易日持平，基差小幅下跌至-18元/吨。

我国铝土矿供应总量充足，氧化铝产能较大，氧化铝供应长期过剩格局将持续，需求端亦处于天花板级别。几内亚将有新产能，阿联酋环球铝业公司氧化铝精炼厂复产，Alunorte氧化铝厂生产已恢复正常，国内产能利用率持续上行，氧化铝供应边际走强，过剩格局持续，但短期内几内亚供应存扰动，叠加铝土矿价坚挺，底部存成本支撑，氧化铝或区间震荡为主。

【电解铝】

沪铝主连合约收盘价为23950元/吨，日内跌幅1.2%，加权合约持仓量为60.22万手，日减仓4019手，上期所仓单环比减少8503吨。SMM A00铝均价为24170元/吨，较上一交易日下跌70元/吨，现货升贴水小幅回升至40元/吨。

氧化铝供应宽松，电解铝产能继续极高位运行，供应表现强劲。下游方面，国内需求继续弱复苏，但弱于去年同期，海外需求偏强或持续为铝材需求带来增量，下游需求维持“内弱外强”格局。综合来看，国内铝锭库存持续去库，中东局势使海外铝锭供应紧缺格局持续，伦铝库存持续去库。美伊谈判或再度陷入僵局，中东铝厂复产持续推进，EGA铝厂复产持续推进，此前巴林铝业称复产进度已达战前水平80%，海外供应端边际走强；沪伦铝库存仍持续去库提供支撑；但市场情绪较弱，有色板块普跌，短期内铝价或震荡为主。

【锌】

沪锌主连合约收盘价为26500元/吨，日内跌幅0.92%，加权合约持仓量为25.99万手，日减仓4879手，上期所仓单环比下跌2577吨。SMM 0#锌锭均价为26705元/吨，较上一交易日上涨190元/吨，现货升贴水小幅回升至-5元/吨。

综合来看，沪锌基本面维持供需双弱格局，矿供应紧缺局面持续恶化，海内外锌精矿加工费持续下跌，冶炼端处于国内检修海外减产的状态，且国内冶炼厂利润持续被挤压，后续产能或受影响，供应端扰动持续；需求端持续受天气和高价影响，需求将维持较弱态势。国内部分锌矿停产，国产加工费下行压力较大，全球锌精矿扰动加剧，进口加工费持续下跌，冶炼端亦有减产，供应端支撑较强，基本面处于供需双弱格局。伦锌升水再度上升，维持高位，伦锌结构性偏紧格局并未明显缓解；供应端紧缺持续加剧，国内锌锭库存继续去库，基本面驱动较强，但市场情绪较弱，有色板块普跌，短期内铝价或震荡为主。

【镍】

沪镍主连合约下跌1.12%至123940元/吨，加权合约持仓31.57万手，日增仓约1615手，SMM 1#电解镍均价125700元/吨，环比-1200元/吨。

美国拒绝伊朗条件且继续谈判，中美达成八点成果共识，而新增RKAB配额逐步获批并进入市场，部分新增供应已开始释放，印尼IMIP园区缺水导致镍铁将减产45%，但基本面持续偏空压制金属价格，LME库存增加至历史新高、WBN正式重启采矿确认矿端转松以及下游需求持续疲弱，不锈钢及新能源终端需求走弱，三元电池被磷酸铁锂挤占且排产走弱，短期印尼电力紧张、菲律宾雨季前矿紧及硫磺成本仍有一定支撑。

综合来看，短期镍价仍处于供应扰动与需求疲弱的博弈阶段，而宏观情绪波动叠加印尼镍矿政策持续影响,预计镍价区间震荡运行。

【不锈钢】

不锈钢主连合约上涨0.47%至13815元/吨，加权合约持仓15.07万手，日减仓4499手，304现货主流价格环比持平。

美国拒绝伊朗条件且继续谈判，中美达成八点成果共识，而新增RKAB配额逐步获批并进入市场，部分新增供应已开始释放，印尼IMIP园区缺水导致镍铁将减产45%，而镍不锈钢基本面持续偏弱，三大家电排产持续低迷，旺季需求不及预期，社库回升且300系全线累库，节前有一定备库，短期印尼电力紧张、菲律宾雨季前矿紧及硫磺成本仍有较强支撑。

综合来看，短期跟随镍价及宏观情绪波动，供应压力或将有所上升，需求端维持弱势，旺季需求没有显现，关注矿端和下游备库。

【碳酸锂】

碳酸锂主连合约下跌5.69%至119040元/吨，加权合约持仓70.89万手，日减仓16258手，SMM电池级碳酸锂均价126376元/吨，环比-6821元/吨。

市场持续博弈强现实以及弱预期验证，远期平衡预期较弱，而近期基本面有所转弱，津巴布韦镍矿到港、进口回升叠加节前补库尾声，前期某电池大厂下修排产以及三元电池排产走弱，而当前仍为大幅去库阶段，现阶段仍有供给扰动+旺季需求+库存去化支撑，叠加海内外供给仍有扰动，长期看明年需求增速预期回落，去库年内延续，但去库幅度有所收窄，供应端恢复预期逐步兑现。

综合来看,当前市场持续博弈强现实弱预期，市场主要担忧远期平衡走弱，下半年平衡表仍逐月去库，若供应端趋于宽松、需求端走弱迹象显现，去库幅度将逐步收窄，低库存对价格的支撑也随之减弱。

【工业硅】

工业硅主连合约下跌0.99%至8470元/吨，加权合约持仓46.54万手，日减仓4427手，现货主流价格环比持平。

供给收缩方向明确，新疆减产以及10月西南枯水期停炉，但西南复产与内蒙增量削弱短期收缩力度，而弱需求高库存格局持续，下游多晶硅减产已实质性侵蚀工业硅订单，行业整体库存高企、硅片与电池片订单偏弱，有机硅与铝合金需求低迷，有机硅自律减产，社会库存居高不下，成本端枯水期电力成本抬升预期明确，叠加新疆外购电价优惠取消后现金成本抬升。

综合来看，工业硅呈现“强成本支撑”与“弱现实供需”格局，下方有支撑但上行动力不足，短期延续区间震荡，关注减产进度以及反内卷政策进展。

【原油】

美伊谈判反复，以军称打击黎巴嫩南部多地真主党目标；美国能源部长赖特：特朗普决心阻止伊朗获得核武器。据伊朗国家媒体称伊朗军方发言人表示，美国可能因其“糟糕的处境”发动新一轮袭击。伊朗已准备好对抗，并将对美国造成更大损害。特朗普预计本周与伊朗进行更多会谈，特朗普称伊朗想达成协议，但不是其想要的协议，伊朗要价过高。伊媒援引消息人士称，伊朗外长完成既定行程后将于周二回国，代表团没有与美在纽约举行会谈的计划。伊朗陆军参谋长称“完全控制”霍尔木兹海峡。地缘风险仍存不确定性，关注美伊谈判落地进展，油价或因消息面扰动而反复波动，临近双节假期，谨慎参与，注意风险控制。

截至国内期货市场收盘时间，布油期货主力合约报98.41美元/桶，前值98.83美元/桶；美原油期货主力合约报93.49美元/桶，前值93.04美元/桶。

今日SC原油震荡整理，主力合约收于727.3元/桶，环比前一交易日下跌77元/桶，跌幅9.57%。

【PX】

中东局势仍存不确定性，PX成本端支撑不稳定。上周国内PX产量环比增加1.47%至67.63万吨；周均产能利用率环比增加1.18%至81.57%。近期海南炼化160万吨PX装置延续检修，扬子石化55万吨PX装置出料，预计国内PX供应回升。需求上，近期独山能源、英力士短停重启，仍有装置持续提负，国内供应端维持增量预期。成本端支撑不稳定，PX现货仍偏紧但部分装置有重启计划，短期或震荡波动，关注原油价格的影响。

今日PX期货震荡整理，主力合约收于9292元/吨，环比下跌16元/吨，跌幅0.17%。

【PTA】

今日PTA现货均价环比上升80至7210元/吨，基差环比走强100至+960元/吨。新凤鸣、英力士恢复，今日国内PTA产能利用率环比上涨4.02%至75.67%，独山能源、英力士短停重启，仍有装置持续提负，国内供应端维持增量预期。今日聚酯开工率环比下滑1%至71.98%，聚酯切片样本企业产销率在34.90%，环比下滑31.78%；涤纶短纤工厂产销78.76%，环比上升28.26%；涤纶长丝样本企业平均产销率25.4%，环比下降52.1%。近期市场装置检修与重启并存，但由于检修规模较大，预计国内聚酯行业供应小幅下滑。成本端支撑不稳定，供应端有增量预期，终端订单情况不及预期，短期或震荡波动，关注原油价格的影响。

今日PTA期货震荡整理，主力合约收于6256元/吨，环比下跌14元/吨，跌幅0.22%。

【塑料】

油制成本支撑不稳定、煤制成本支撑仍存。上周五基差环比下滑35至672元/吨。近期市场供应涉及上海石化、镇海炼化、中化泉州等装置计划重启，新增中韩石化计划检修装置，整体产量预期增加。下游方面，PE下游各行业整体开工率小幅提升，但终端备货高峰已基本见顶，需求层面难以迎来进一步回暖，且备货谨慎，放量有限。短期震荡波动，关注原油价格的影响。

今日塑料期货震荡整理，主力合约收于8202元/吨，环比上涨72元/吨，跌幅0.89%。

【铁矿石】

【期现】铁矿石01收盘705（-0.91%)，日成交量23.56万手，持仓57.26万手（+1.11)，铁矿石加权增仓1.61万手。现货，青岛港PB粉670元/湿吨（-5）。

2026年9月21日-9月27日全球铁矿石发运总量3342.9万吨，环比减少82.9万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2770.9万吨，环比减少116.4万吨。中国47港铁矿石到港总量2984.6万吨，环比增加117.1万吨。

煤炭板块带动黑色板块重心下移，铁矿石开盘增仓价格下跌。基本面来看，钢厂亏损加剧，但煤炭成本压力下调，重点关注钢厂铁水走势以及成材终端需求变化。铁矿石整体供给格局宽松，长期看空矿价。

【双焦】

【期现】焦煤01收盘1457.5（-2.44%)，成交量46.06万手，持仓41.64万手(+0.52)，焦煤加权增仓0.52万手。焦炭01收盘1952（-0.54%)，成交量2.81万手，持仓5.02万手(-0.09)，焦炭加权减仓0.09万手。蒙5#精煤唐山自提价2090元/吨，日照港准一级冶金焦出库价1930元/吨。

周末山西“安全稳产稳供”会议，焦煤开盘增仓价格下跌，随后维持弱势震荡。内矿实际产量有待观望，蒙煤进口仍低，但宽松预期下，盘面煤价难起，现货端，下游补库基本结束，流拍有所增加。焦炭端，后续或将开启提降节奏，整体供给维持紧平衡，库存低位。节后钢材需求和铁水走势或成为黑色板块重要博弈点，短期煤炭板块偏弱震荡，但不宜过分看空。

【钢材】

【期现】螺纹01收盘3106（-0.16%），成交量62.59万手，持仓量165.0万手（+3.40），螺纹加权减仓5.12万手，现货上海3260（0），基差154（+12）。热卷01收盘3282（-0.33%），成交量31.39万手，持仓量135.6万手（+0.89），热卷加权减仓1.73万手，现货上海3290（-10），基差8（+6）。

螺纹和热卷价格小幅下调，虽然煤炭成本支撑下移，但是钢厂大幅亏损情况下，钢材供给压力缓解，盘面跌幅压力小幅煤炭端。节前下游补库基本完成，建材和卷材现货成交一般，螺纹有部分规格加价。有待观望焦炭提降以及钢厂铁水排产节奏，短期预计钢价窄幅震荡。

【国债】

9 月 28 日国债期货全天小幅走弱，各期限品种多数收跌，TL 跌幅相对更大，短端 TS 波动偏窄。资金面维持平稳，央行持续开展流动性操作，跨季资金压力整体可控，DR 系列利率运行平稳，对债市形成基础支撑。制约盘面的因素主要来自现券供给以及节前部分机构获利了结，长端品种兑现压力相对突出。期现联动层面，CTD 券价格小幅调整，IRR 处于合理区间，市场持续向 2612 合约移仓。持仓博弈有所升温，多头部分减仓离场。基本面方面，内需修复力度有限，中长期债市支撑逻辑未发生根本变化，但短期缺乏新的利多催化。策略上，短端波动小，适合配置思路；长端博弈空间更大，波动风险同步上升，不宜追空。节前注意管控仓位，重点跟踪资金面、现券发行与海外利率变化。

【股指】

9 月 28 日股指期货全天震荡下行，各品种普遍收跌，IM、IC 回调幅度更大，IH、IF 相对抗跌。现货市场成交偏弱，板块缺乏主线，市场风险偏好回落。盘面上中小盘品种抛压更明显，权重板块跌幅相对有限。基差小幅变动，主力合约维持向 2612 移仓节奏。持仓端多空分歧有所放大，空头增仓更为突出。外部方面，海外利率波动持续带来情绪扰动，叠加节前资金避险需求上升，资金观望情绪抬升。宏观层面，市场继续等待后续政策与经济数据指引。操作层面，当前盘面缺乏明确企稳信号，趋势尚未明朗，建议保持谨慎。中小盘 IC、IM 波动偏高，需严格控制仓位与止损。临近长假，持仓风险抬升，不建议重仓持有过节，优先控制敞口，等待基本面信号进一步清晰。