佛山金控每日收评（2026年10月29日） 原创

【油脂油料】

豆油震荡下跌，Y2701合约收盘价为8901元/吨，跌幅0.71%。Y2701合约持仓量53.2万手，较上一交易日减25681手。现货价（张家港一级）9180元/吨，较上一交易日下跌20元/吨，基差为Y2701+279。

棕榈油大幅下跌，P2701合约收盘价为9090元/吨，跌幅2.38%。P2701合约持仓量59.2万手，较上一交易日增3513手。现货价（广州）8860元/吨，较上一交易日下跌150元/吨，基差为P2701-230。

菜油窄幅震荡，OI701合约收盘价为10217元/吨，涨幅0.02%。OI701合约持仓量36.3万手，较上一交易日增2101手。现货价（东莞）10700元/吨，较上一交易日上涨40元/吨，基差为OI701+483。

油脂：俄罗斯自7月以来首次允许粮船在海军护航下离开亚速海，市场担忧黑海葵油、菜油出口恢复冲击美豆油需求，CBOT豆油下跌。棕榈油产地压力较大，MPOA统计10月1-20日产量环比增6%，ITS和AmSpec显示10月1-25日出口环比增46.9%和67.7%，机构预计11月马棕库存升至370万~380万吨，拐点未现；马来西亚正讨论免除毛棕榈油出口税，砂拉越储罐接近满载。据钢联统计，国内三大油脂商业库存289万吨，周增8万吨、同比增50.6万吨，棕榈油121.76万吨同比翻倍压力最大，菜油40.8万吨偏低、基差坚挺。综合来看，油脂跟随外盘偏弱震荡，品种延续分化，棕榈油弱于豆菜油，关注马棕10月产量及出口需求情况。

豆粕大幅下跌，M2701合约收盘价为3161元/吨，跌幅1.50%。M2701合约持仓量209.9万手，较上一交易日增314手。现货价（张家港43%蛋白）3110元/吨，较上一交易日下跌30元/吨，基差为M2701-51。

菜粕小幅下跌，RM701合约收盘价为2230元/吨，跌幅0.36%。RM701合约持仓量61.0万手，较上一交易日减16922手。现货价（东莞）2400元/吨，与上一交易日持平，基差为RM701+170。

蛋白粕：美豆收割率79%、快于五年均值77%，巴西大豆播种完成42.8%领先去年，雷亚尔贬值削弱美豆出口竞争力，CBOT大豆连续下跌，成本支撑减弱。10月进口大豆到港约850万吨，11-12月月均近950万吨，油厂开机率65.7%、周压榨240万吨。菜系方面，加拿大9月菜籽压榨122.8万吨、同比增21.9%，四季度菜籽到港月均约50万吨。综合来看，成本下移与高库存共振，粕类短期震荡偏弱，关注美豆出口销售及南美播种天气。

【铜】

沪铜主连合约收盘价为108660元/吨，日内跌幅0.49%，加权合约持仓量为54.32万手，日增仓6195手，上期所仓单较上一交易日下跌1273吨。SMM 1#电解铜均价为110860元/吨，较上一交易日下跌90元/吨，现货升贴水上涨至1140元/吨。

铜精矿TC持续下行，叠加硫酸价格较此前已回落较多，国内冶炼厂利润被持续压缩，本月国内冶炼厂出现较多检修的情况，后续冶炼厂或继续出现减产的情况以倒逼海外矿山提高铜精矿TC；铜价高企，精废价差维持极高位，下游需求承压；美铜关税决定仍未公布，美铜累库持续，LME美国仓库的铜库存亦大幅上行；美联储按兵不动符合市场预期，但市场加大对美联储后续加息的预期，有色板块或承压，而供应端继续提供支撑，铜价或维持高位震荡，后续需关注美铜关税决定。

【氧化铝】

氧化铝主连合约收盘价为2595元/吨，日内涨幅0%，加权合约持仓量为51.6万手，日减仓5610手，上期所仓单较上一交易日上涨8374吨。山东地区氧化铝均价为2640元/吨，较上一交易日下跌10元/吨，基差上涨至45元/吨。

我国铝土矿供应总量充足，氧化铝产能较大，氧化铝供应长期过剩格局将持续，需求端亦处于天花板级别。阿联酋环球铝业公司氧化铝精炼厂持续复产，Alunorte氧化铝厂生产已恢复正常，国内新产能持续投产，氧化铝供应边际走强，过剩格局持续，但底部仍有成本支撑，短期内氧化铝价格或震荡运行，震荡中枢或下移。

【电解铝】

沪铝主连合约收盘价为23310元/吨，日内跌幅1.17%，加权合约持仓量为69.86万手，日减仓3000手，上期所仓单环比下跌1693吨。SMM A00铝均价为23740元/吨，较上一交易日下跌190元/吨，现货升贴水下跌至150元/吨。

氧化铝供应宽松，电解铝产能继续极高位运行，供应表现强劲。下游方面，国内需求继续弱复苏，但弱于去年同期，海外需求偏强或持续为铝材需求带来增量，下游需求维持“内弱外强”格局。综合来看，国内铝锭库存持续去库，中东局势使海外铝锭供应紧缺格局持续，伦铝库存亦持续去库。中东铝厂继续复产，EGA、Al Taweelah、巴林铝业复产持续推进，且Al Taweelah复产比例达50%，EGA预计在2027Q1达到满产，远期供应缺口收窄预期较强使远月价格承压，但沪伦铝库存持续去库+沪铝近期仓单数量较为不足，为近月提供较强近月支撑，短期内铝价或维持近强远弱格局。

【锌】

沪锌主连合约收盘价为25885元/吨，日内涨幅0.04%，加权合约持仓量为23万手，日增仓9541手，上期所仓单环比下跌750吨。SMM 0#锌锭均价为25835元/吨，较上一交易日上涨10元/吨，现货升贴水小幅下跌至-20元/吨。

综合来看，沪锌基本面维持供需双弱格局，矿供应紧缺局面持续恶化，锌精矿加工费持续下跌，冶炼端国内外均有不同程度的减产，且硫酸价格持续下跌，国内冶炼厂利润持续被挤压，后续国内或持续出现减产的情况，供应端扰动持续；终端需求表现较为平淡，需求将维持较弱态势。国内部分锌矿停产，国产加工费下行压力较大，全球锌精矿扰动加剧，进口加工费持续下跌，冶炼端亦有减产，供应端支撑较强，基本面处于供需双弱格局。伦锌0-3M升水较此前下降较多，伦锌结构性紧缺格局或有所缓解；供应端紧缺持续加剧，基本面驱动较强，美联储按兵不动符合市场预期，但市场加大对美联储后续加息的预期，短期内锌价或震荡为主。

【镍】  

沪镍主连上涨0.19%至118090元/吨，加权合约持仓量为32.90万手，日减仓678手，SMM 1#电解镍均价119950元/吨，环比持平。

美联储如期按兵不动，沃什拟降低决策频率，印尼减产消息虽被否认但部分企业确有减产意向，以及印尼政府拟限制新建半成品冶炼项目，目前镍价已逼近去年低位，国内冶炼以及MHP已经亏损。而印尼RKAB 配额宽松至2.9亿吨以及HMA续降2.91%，基本面持续偏空，LME库存增加至历史高位，不锈钢及新能源需求走弱，镍金属过剩幅度大幅收窄，反弹仍需等待印尼减产落地验证。

综合来看，短期镍价仍处于供应扰动与需求疲弱的博弈阶段，而宏观情绪波动叠加印尼镍矿政策持续影响,预计镍价低位区间震荡运行。

【不锈钢】  

不锈钢主连下跌0.07%至13400元/吨，加权合约持仓量为16.35万手，日减仓271手，304现货主流价格环比持平。

美联储如期按兵不动，沃什拟降低决策频率，印尼减产消息虽被否认但部分企业确有减产意向，镍铁新一轮成交重心下移、铬铁低位，原料支撑松动，下游刚需采购为主，基本面整体持续偏弱，成本支撑随原料走弱而减弱，三大家电排产持续低迷，而钢厂控量挺价将原料让利内部化支撑，而即期利润边际修复但需终端订单验证。

综合来看，短期跟随镍价及宏观情绪波动，供给端原料及粗钢减产支撑，需求端维持弱势，旺季需求没有显现，关注矿端和下游备库。

【新能源】

【碳酸锂】  

碳酸锂主连合约下跌8.40%至88360元/吨，加权合约持仓76.34万手，日增仓18299手，SMM电池级碳酸锂均价96143元/吨，环比-3913元/吨。

消息面国内某锂矿复产消息扰动，海内外供应恢复预期增强，叠加碳酸锂周度去库有所放缓，市场持续担忧远期过剩，远期宽松预期压制估值，空头资金主导盘面走势，需求端11月锂电排产弱于预期，出口退税调整及中欧谈判压制远期出口预期，现阶段锂价跌落至边际成本区间上沿，且旺季需求+仓单以及库存持续去化支撑，长期看明年需求增速预期回落，四季度去库幅度有所收窄。

综合来看,基本面仍呈现强现实、弱预期，弱势格局尚未扭转，而库存仓单消化以及边际成本弱支撑，预计短期价格宽幅震荡，建议谨慎参与。

【工业硅】  

工业硅主连合约上涨0.92%至8740元/吨，加权合约持仓36.38万手，日减仓35409手，现货主流价格环比持平。

供给收缩预期与成本支撑构成底部，西南平枯水期停炉渐次落地，而新疆大厂复产消息扰动，需求端多晶硅减产压缩下游需求，10月多晶硅排产明显低于35%控产目标，有机硅与铝合金需求低迷，有机硅自律减产，产业链上下游库存居高不下，成本端枯水期电力成本抬升，叠加新疆外购电价优惠取消，11月电价已有所上调，而现货升水托底，部分产区工业硅已陷入亏损。

综合来看，工业硅呈现“强成本支撑”与“弱现实供需”格局，供给改善、需求走弱以及成本支撑，短期延续区间震荡，关注减产进度以及反内卷政策进展。

【原油】

万斯已在特朗普指示下致信伊朗强硬派高官雷扎伊，试图重启和平谈判。伊朗外长称将继续与调解人探讨如何在不到一周的时间内落实伊朗提出的“7日计划”，争取外交成功。以媒称伊朗最早可能于周四对卡塔尔新提案给出答复，美官员称在任何情况下都不会在中期选举前打击伊朗。然而，美媒又称斡旋方推核设施检查换放松制裁、开放海峡还解除封锁等，谈判未果美以或打击伊领导层。沙特劝告特朗普不要仓促开战，给予谈判时间。此前美国被曝向海湾国家发出警告，称中期选举后或对伊朗发动猛烈打击。短期地缘风险仍是油价波动的主导因素，关注美伊谈判进展，油价维持高位震荡波动，谨慎参与，注意风险控制，警惕缓和信号引发的溢价回吐。

截至国内期货市场收盘时间，布油期货主力合约报110.31美元/桶，前值111.25美元/桶；美原油期货主力合约报101.49美元/桶，前值101.69美元/桶。

今日SC原油震荡整理，主力合约收于730.8元/桶，环比前一交易日上升8.4元/桶，涨幅1.16%。

【PX】

中东局势反复、成本端支撑不稳定。昨日PX（CFR）价格环比上涨10.67美元/吨至1353.67美元/吨，PX开工率环比维持至86.02%。近期海南炼化60万吨装置，扬子石化34万吨装置延续检修，福佳70万吨装置停机，预计供应端延续偏紧状态。需求端，近期PTA无新的装置检修计划，国内供应端变化不大。综上，成本端支撑不稳，现货紧张，但下游开工持续降低，终端需求欠佳，短期或震荡波动，关注原油价格的影响。

今日PX期货价格震荡整理，主力合约收于9780元/吨，环比上涨80元/吨，涨幅0.82%。

【PTA】

今日PTA华东现货均价环比上涨112至7272元/吨，现货均基差 2701+595，环比上涨43元/吨。凤鸣装置重启，PTA产能利用率环比上升3.21%至74.06%，周期内无新的装置检修计划，因本周末两套华东装置重启，国内供应端持续增量。需求端，今日聚酯开工率环比维持至74.06%，国内聚酯切片样本企业产销率在39.63%，环比下滑20.40%；涤纶长丝样本企业平均产销率34.6%，环比下降7.4%；涤纶短纤工厂产销37.12%，环比下降52.68%。近期聚酯市场存部分装置重启计划，涉及长丝、短纤装置，预计国内聚酯行业供应环比小幅提升。综上，成本端支撑仍存但不稳定，国内供应端变化不大，终端订单情况不佳，PTA库存延续积累，短期或震荡波动，关注原油价格的影响。

今日PTA期货价格震荡收涨，主力合约收于6648元/吨，环比上涨42元/吨，涨幅0.64%。

【塑料】

成本端支撑仍存但不稳定。供应端无明显压力，生产企业装置检修与重启并存，生产企业库存不高，现货短期压力不明显，近期供应涉及茂名石化、浙江石化等装置计划重启，以及尚未有新增计划检修装置，供应预期增加。下游方面，农膜旺季进入后半段，包装膜受电商备货带动但工厂加工费薄，普遍逢低补库、追高意愿弱。综上，成本端支撑不稳定，供应有增加预期，下游企业开工率小幅提升，短期或震荡波动，关注原油价格的影响。

今日塑料期货价格震荡波动，主力合约收于9363元/吨，环比上涨150元/吨，涨幅1.63%。

【铁矿石】

【期现】铁矿石01收盘682（+2.40%)，日成交量40.78万手，持仓57.58万手（-4.04)，铁矿石加权减仓3.63万手。现货，青岛港PB粉648元/湿吨（+5）。

铁矿石减仓价格下调。钢联口径本周五大品种钢材产量小幅增加，预计钢厂铁水产量维持低位，铁矿石需求仍难起。供给端，外矿供给格局宽松，整体供强需弱格局难改。盘面持续在90美金非主流矿山成本一线震荡，不建议过分看空。

【双焦】

【期现】焦煤01收盘1427.5（+0.32%)，成交量61.44万手，持仓43.49万手(+0.55)，焦煤加权增仓0.56万手。焦炭01收盘1915（-0.75%)，成交量2.95万手，持仓4.53万手(+0.04)，焦炭加权增仓0.04万手。蒙5#精煤唐山自提价2040元/吨，日照港准一级冶金焦出库价1890元/吨。

煤炭板块日盘走弱。内矿供给复产缓慢，政策端“保供”为主，近期蒙煤通关减量的预期，煤价有小幅反弹。焦炭端，跟随焦煤为主，基本面矛盾不大。短期预计煤炭板块宽幅震荡，供给侧炒作，谨慎入场。

【钢材】

【期现】螺纹01收盘3056（+0.49%），成交量74.25万手，持仓量174.9万手（-7.86），螺纹加权减仓7.17万手，现货上海3210（+10），基差154（-3）。热卷01收盘3192（+0.63%），成交量49.87万手，持仓量175.6万手（-1.78），热卷加权增仓0.08万手，现货上海3220（+10），基差28（-5）。

煤炭板块偏强震荡。钢联口径，钢材供给产量小幅增加，钢材去库幅度增加，推算表需环比增加。现货端，成交量一般，螺纹规格加价，刚需拿货为主。短期预计钢价窄幅震荡，关注宏观消息。

【国债】

今日国债期货窄幅震荡，整体小幅收涨。银行间资金面维持平稳，资金利率波动有限，对债市形成基础支撑。美债收益率波动带来外部扰动，但影响幅度偏弱，现券收益率小幅下行，配置盘有进场动作，交易盘以区间博弈为主。持仓温和增加，机构分歧有所显现。短期来看，缺乏强单边驱动，上行空间受后续预期约束。后续重点跟踪央行公开市场操作、资金面变化以及经济数据信号。策略维持中性，优先把握区间交易机会，留意预期变动带来的回调风险，严格做好风控。

【股指】

今日期指全天震荡走弱，早盘受隔夜美股大盘收涨、科技股盘后回落影响，开局情绪多空交织。盘中板块轮动较快，成长方向承压，市场交投有所收缩，多空分歧抬升，基差小幅波动。午后多头承接力度不足，各主力合约同步收低，资金观望情绪上升。当前外盘扰动仍存，国内政策与经济预期仍是主线，短期趋势信号偏弱，行情大概率维持震荡格局。操作上保持中性思路，不宜过度追空，持续观察量能、外资流向以及主线板块持续性，做好仓位管控。