佛山金控每日收评（2026年10月28日） 原创

【油脂油料】

豆油震荡上涨，Y2701合约收盘价为9006元/吨，涨幅0.65%。Y2701合约持仓量55.8万手，较上一交易日增17249手。现货价（张家港一级）9200元/吨，较上一交易日上涨60元/吨，基差为Y2701+194。

棕榈油震荡运行，P2701合约收盘价为9321元/吨，跌幅0.40%。P2701合约持仓量58.8万手，较上一交易日减5911手。现货价（广州）9010元/吨，较上一交易日上涨70元/吨，基差为P2701-311。

菜油小幅震荡，OI701合约收盘价为10253元/吨，跌幅0.17%。OI701合约持仓量36.1万手，较上一交易日减6116手。现货价（东莞）10660元/吨，较上一交易日下跌110元/吨，基差为OI701+407。

油脂：马来西亚棕榈油协会数据显示，10月1-20日马棕产量环比增加6%；船运调查机构ITS和AmSpec数据显示，10月1-25日马棕出口量环比分别增长46.9%和67.7%，出口改善但产量同步走高，10月马棕库存去化难度较大，出口税豁免预期仍未落地。雷亚尔贬值后美豆连跌，CBOT豆油震荡回落，成本端下移。菜油方面，进口商大量采购澳大利亚菜籽，远期供应向好，华南油厂开机偏低、现货偏紧支撑价格。综合来看，马棕高产与国内高库存压制棕榈油反弹高度，菜油相对抗跌，短期油脂或分化震荡，关注美豆出口和马棕出口情况。

豆粕小幅震荡，M2701合约收盘价为3208元/吨，涨幅0.28%。M2701合约持仓量209.9万手，较上一交易日减14010手。

菜粕震荡上涨，RM701合约收盘价为2235元/吨，涨幅0.68%。RM701合约持仓量62.7万手，较上一交易日增514手。

蛋白粕：美国农业部作物生长报告显示，截至10月25日当周，美豆收割率为79%，五年均值77%，新季供应压力集中释放。巴西大豆播种顺利推进，AgRural称已完成计划面积的40%，领先去年同期36%，Conab数据为42.8%。巴西大选后雷亚尔大幅贬值，巴西大豆升贴水下移，美豆出口份额受挤压。国内方面，油厂开机率维持在65%以上，Mysteel数据显示上周主要油厂豆粕库存升至129.54万吨，周度增加19.94万吨，供应压力明显。菜粕方面，加拿大菜籽收割基本结束，10-12月进口菜籽船期集中到港，四季度到港量较大，水产养殖进入淡季，需求支撑减弱。综合来看，进口成本下移与国内高库存双重压制，豆粕缺乏反弹驱动，短期或维持偏弱震荡。

【铜】

沪铜主连合约收盘价为109200元/吨，日内涨幅0.52%，加权合约持仓量为53.7万手，日增仓597手，上期所仓单较上一交易日下跌1973吨。SMM 1#电解铜均价为110950元/吨，较上一交易日上涨610元/吨，现货升贴水上涨至1085元/吨。

铜精矿TC持续下行，叠加硫酸价格较此前已回落较多，国内冶炼厂利润被持续压缩，本月国内冶炼厂出现较多检修的情况，后续冶炼厂或继续出现减产的情况以倒逼海外矿山提高铜精矿TC；铜价高企，精废价差维持极高位，下游需求承压；美铜关税决定仍未公布，美铜累库持续，LME美国仓库的铜库存亦大幅上行；市场等待美联储议息会议，目前市场大多维持对美联储按兵不动的预期，有色板块情绪较好，供应端继续提供支撑，铜价或维持高位震荡，后续需关注美铜关税决定。

【氧化铝】

氧化铝主连合约收盘价为2610元/吨，日内涨幅2.43%，加权合约持仓量为52.16万手，日减仓35016手，上期所仓单较上一交易日下跌1495吨。山东地区氧化铝均价为2650元/吨，较上一交易日持平，基差下跌至40元/吨。

我国铝土矿供应总量充足，氧化铝产能较大，氧化铝供应长期过剩格局将持续，需求端亦处于天花板级别。阿联酋环球铝业公司氧化铝精炼厂持续复产，Alunorte氧化铝厂生产已恢复正常，国内新产能持续投产，氧化铝供应边际走强，过剩格局持续，但底部仍有成本支撑，短期内氧化铝价格或震荡运行，震荡中枢或下移。

【电解铝】

沪铝主连合约收盘价为23540元/吨，日内涨幅0.28%，加权合约持仓量为70.16万手，日减仓4449手，上期所仓单环比下跌1543吨。SMM A00铝均价为23930元/吨，较上一交易日上涨40元/吨，现货升贴水下跌至170元/吨。

氧化铝供应宽松，电解铝产能继续极高位运行，供应表现强劲。下游方面，国内需求继续弱复苏，但弱于去年同期，海外需求偏强或持续为铝材需求带来增量，下游需求维持“内弱外强”格局。综合来看，国内铝锭库存持续去库，中东局势使海外铝锭供应紧缺格局持续，伦铝库存亦持续去库。中东铝厂继续复产，EGA、Al Taweelah、巴林铝业复产持续推进，且Al Taweelah复产比例达50%，EGA预计在2027Q1达到满产，远期供应缺口收窄预期较强使远月价格承压，但沪伦铝库存持续去库+沪铝近期仓单数量较为不足，为近月提供较强近月支撑，短期内铝价或维持近强远弱格局。

【锌】

沪锌主连合约收盘价为25935元/吨，日内涨幅0.46%，加权合约持仓量为22.05万手，日增仓3724手，上期所仓单环比下跌693吨。SMM 0#锌锭均价为25825元/吨，较上一交易日上涨50元/吨，现货升贴水小幅下跌至-10元/吨。

综合来看，沪锌基本面维持供需双弱格局，矿供应紧缺局面持续恶化，锌精矿加工费持续下跌，冶炼端国内外均有不同程度的减产，且硫酸价格持续下跌，国内冶炼厂利润持续被挤压，后续国内或持续出现减产的情况，供应端扰动持续；终端需求表现较为平淡，需求将维持较弱态势。国内部分锌矿停产，国产加工费下行压力较大，全球锌精矿扰动加剧，进口加工费持续下跌，冶炼端亦有减产，供应端支撑较强，基本面处于供需双弱格局。伦锌0-3M升水较此前下降较多，伦锌结构性紧缺格局或有所缓解；供应端紧缺持续加剧，基本面驱动较强，但宏观扰动较多；市场等待美联储议息会议，目前市场对美联储10月按兵不动的预期极强，短期内锌价或在反弹后震荡为主。

【镍】

沪镍主连下跌0.07%至118330元/吨，加权合约持仓量为32.97万手，日增仓4054手，SMM 1#电解镍均价119950元/吨，环比+100元/吨。

议息与国内会议前观望情绪浓，印尼减产消息虽被否认但部分企业确有减产意向，以及印尼政府拟限制新建半成品冶炼项目，目前镍价已逼近去年低位，国内冶炼以及MHP已经亏损。而印尼RKAB 配额宽松至2.9亿吨以及HMA续降2.91%，基本面持续偏空，LME库存增加至历史高位，不锈钢及新能源需求走弱，镍金属过剩幅度大幅收窄，反弹行情仍需等待印尼减产落地以及宏观支撑验证。

综合来看，短期镍价仍处于供应扰动与需求疲弱的博弈阶段，而宏观情绪波动叠加印尼镍矿政策持续影响,预计镍价低位区间震荡运行。

【不锈钢】  

不锈钢主连上涨0.11%至13430元/吨，加权合约持仓量为16.37万手，日减仓4932手，304现货主流价格环比持平。

议息与国内会议前观望情绪浓，印尼减产消息虽被否认但部分企业确有减产意向，镍铁新一轮成交重心下移、铬铁低位，原料支撑松动，下游刚需采购为主，基本面整体持续偏弱，成本支撑随原料走弱而减弱，三大家电排产持续低迷，而钢厂控量挺价将原料让利内部化支撑，而即期利润边际修复但需终端订单验证。

综合来看，短期跟随镍价及宏观情绪波动，供给端原料及粗钢减产支撑，需求端维持弱势，旺季需求没有显现，关注矿端和下游备库。

【新能源】

【碳酸锂】  

碳酸锂主连合约下跌4.64%至93300元/吨，加权合约持仓74.51万手，日增仓13402手，SMM电池级碳酸锂均价100056元/吨，环比+706元/吨。

市场持续担忧远期过剩，资金情绪博弈剧烈，远期宽松预期压制估值，海内外供应恢复预期增强，11月锂电排产弱于预期，出口退税调整及中欧谈判压制远期出口预期，现阶段锂价跌落至边际成本区间上沿，且旺季需求+仓单以及库存持续去化仍有支撑，长期看明年需求增速预期回落，四季度去库幅度有所收窄。

综合来看,基本面仍呈现强现实、弱预期，弱势格局尚未扭转，而库存仓单消化以及边际成本有所支撑，预计短期价格宽幅震荡，建议谨慎参与。

【工业硅】

工业硅主连合约上涨0.29%至9665元/吨，加权合约持仓39.92万手，日减仓17021手，现货主流价格环比持平。

供给收缩预期与成本支撑构成底部，西南平枯水期停炉渐次落地，而新疆大厂复产消息扰动，需求端多晶硅减产压缩下游需求，10月多晶硅排产明显低于35%控产目标，有机硅与铝合金需求低迷，有机硅自律减产，社会库存居高不下，成本端枯水期电力成本抬升，叠加新疆外购电价优惠取消，11月电价已有所上调，而现货升水托底，部分产区工业硅已陷入亏损。

综合来看，工业硅呈现“强成本支撑”与“弱现实供需”格局，供给改善、需求走弱以及成本支撑，短期延续区间震荡，关注减产进度以及反内卷政策进展。

【原油】

卡塔尔外交部发言人称沙特阿拉伯及麦加联盟国家的努力与卡塔尔和巴基斯坦的努力相辅相成。伊朗最高领袖穆杰塔巴会见伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊时强调，落实伊方条件，推动结束战争。消息人士称欧佩克+将在周日会议上维持石油产量目标不变。短期地缘风险仍是油价波动的主导因素，关注美伊谈判进展，油价维持高位宽幅震荡，谨慎参与，注意风险控制，警惕缓和信号引发的溢价回吐。

截至国内期货市场收盘时间，布油期货主力合约报111.25美元/桶，前值110.83美元/桶；美原油期货主力合约报101.69美元/桶，前值101.73美元/桶。

今日SC原油震荡整理，主力合约收于733.4元/桶，环比前一交易日上升1.8元/桶，涨幅0.25%。

【PX】

中东局势反复、成本端支撑不稳定。昨日PX（CFR）价格环比上涨10.67美元/吨至1343美元/吨，PX开工率环比维持至86.02%。近期海南炼化60万吨装置，扬子石化34万吨装置延续检修，福佳70万吨装置停机，预计供应端延续偏紧状态。需求端，近期PTA无新的装置检修计划，国内供应端变化不大。综上，成本端支撑不稳，现货紧张，但下游开工持续降低，终端需求欠佳，短期或震荡波动，关注原油价格的影响。

今日PX期货价格震荡收涨，主力合约收于9828元/吨，环比上涨144元/吨，涨幅1.49%。

【PTA】

今日PTA华东现货均价环比上涨40至7160元/吨，现货均基差 2701+552，环比上涨37元/吨。昨日嘉通投料重启中，PTA产能利用率环比维持至67.63%，近期无新的装置检修计划，国内供应端变化不大。需求端，昨日聚酯开工率环比上升0.4至73.33%，国内聚酯样本企业综合产销率33.92%，较上期下跌4.46%。下游用户入市积极性不高，聚酯市场询盘气氛不畅，交投平平。近期聚酯市场存部分装置重启计划，涉及长丝、短纤装置，预计国内聚酯行业供应环比小幅提升。综上，成本端支撑仍存但不稳定，国内供应端变化不大，需求端窄幅增量，终端订单情况不佳，库存延续积累，短期或震荡波动，关注原油价格的影响。

今日PTA期货价格震荡收涨，主力合约收于6674元/吨，环比上涨70元/吨，涨幅1.06%。

【塑料】

油制成本支撑仍存但不稳定、煤制成本支撑仍存。昨日基差在859元/吨，较上一工作日上升24元/吨。供应端无明显压力，生产企业装置检修与重启并存，生产企业库存不高，现货短期压力不明显，近期供应涉及茂名石化、浙江石化等装置计划重启，以及尚未有新增计划检修装置，供应预期增加。下游方面，农膜旺季进入后半段，包装膜受电商备货带动但工厂加工费薄，普遍逢低补库、追高意愿弱。综上，成本端支撑不稳定，供应有增加预期，下游企业开工率小幅提升，短期或震荡波动，关注原油价格的影响。

今日塑料期货价格偏强震荡，主力合约收于9353元/吨，环比上涨202元/吨，涨幅2.21%。

【铁矿石】

【期现】铁矿石01收盘672（+1.05%)，日成交量30.44万手，持仓61.62万手（-1.08)，铁矿石加权减仓1.04万手。现货，青岛港PB粉637元/湿吨（0）。

铁矿石尾盘减仓价格有所上调。找钢网口径本周钢材产量小幅下调，钢厂铁水产量或维持低位，铁矿石供强需弱格局难改。盘面持续在90美金非主流矿山成本一线震荡，不建议过分看空。

【双焦】

【期现】焦煤01收盘1424（+2.70%)，成交量50.69万手，持仓42.95万手(-0.73)，焦煤加权减仓1.27万手。焦炭01收盘1923（+1.64%)，成交量2.51万手，持仓4.50万手(-0.13)，焦炭加权减仓0.13万手。蒙5#精煤唐山自提价2040元/吨，日照港准一级冶金焦出库价1880元/吨。

焦煤日盘持仓下调，价格维持震荡。基本面来看，内矿供给持续复产，政策端仍以“保供”为主，但近期蒙煤通关减量的预期使得盘面煤价有所反弹，但是在政策控价以及成材弱需求情况下，煤价上方空间有限。焦炭端，盘面跟随焦煤为主，基本面矛盾不大，钢厂和焦企博弈炭价。短期预计煤炭板块宽幅震荡，供给侧炒作，谨慎入场。

【钢材】

【期现】螺纹01收盘3043（+0.56%），成交量58.25万手，持仓量182.8万手（-1.02），螺纹加权增仓1.31万手，现货上海3200（+10），基差157（+7）。热卷01收盘3177（+0.28%），成交量46.61万手，持仓量177.4万手（+2.98），热卷加权增仓5.56万手，现货上海3210（+10），基差33（+10）。

找钢网口径，本周钢材产量小幅下调，持续去库，但去库幅度放缓，推算表需环比小幅下调。煤炭板块支撑下，钢价小幅走强。钢材现货成交量一般，下游需求难起，短期预计钢价窄幅震荡，关注宏观消息。

【国债】

今日国债期货全线收涨，长短端同步走强，长端涨幅略占优。央行流动性投放保持平稳，银行间资金利率低位运行，对债价形成支撑。美债收益率小幅波动，外部扰动相对有限，现券收益率小幅下行，配置盘入场积极，交易盘止盈兑现压力不大。持仓小幅抬升，机构分歧有所加大。后续重点跟踪资金面变化、央行操作以及经济预期信号。短期单边上行空间存在约束，行情偏向温和震荡。策略上中性看待，优先把握期限价差的结构性机会，留意后续预期变化带来的回调风险，做好止盈风控。

【股指】

隔夜美股科技板块走强，纳指收涨，早盘外盘情绪带来一定提振，期指日内震荡反弹。盘面结构分化，成长板块弹性更佳，价值板块表现相对平稳，成交较前一交易日有所回暖，基差小幅修复，持仓结构变动温和，多空分歧有所收敛。板块轮动速度偏快，主线持续性仍待观察，外资流向、国内政策预期持续影响盘面。后市来看，当前属于情绪带动下的修复行情，趋势反转信号尚不充分，短期大概率维持区间震荡。操作维持中性，不建议激进追高，关注量能能否持续放大，控制仓位应对反复波动。