佛山金控每日收评（2026年11月3日） 原创

【油脂油料】

豆油低开震荡走弱，Y2701合约收盘价为8938元/吨，跌幅1.38%。Y2701合约持仓量50.3万手，较上一交易日减24549手。现货价（张家港一级）9160元/吨，较上一交易日下跌90元/吨，基差为Y2701+222。

棕榈油低开低走，P2701合约收盘价为9216元/吨，跌幅0.99%。P2701合约持仓量52.9万手，较上一交易日减13197手。现货价（广州）8970元/吨，较上一交易日下跌40元/吨，基差为P2701-246。

菜油震荡偏弱，OI701合约收盘价为10199元/吨，跌幅0.36%。OI701合约持仓量35.0万手，较上一交易日减8358手。现货价（东莞）10640元/吨，与上一交易日持平，基差为OI701+441。

油脂：伊朗最高领袖批准推进谈判以解决中东冲突，地缘溢价消退，生柴替代价值削弱压制估值，三大油脂集体回落。产地看，船运机构数据显示马来西亚10月棕榈油出口环比增45.4%至73.5%，SPPOMA称10月产量环比降0.84%，产地步入季节性减产。国内棕榈油库存120万吨上方、同比翻倍，买船陆续到港；三大油脂商业库存仍高于往年。进口菜籽集中到港，后续菜油将逐渐累库。综合来看，原油与外盘油脂价格下跌，国内油脂承压回调，菜油因低库存、基差坚挺偏抗跌，关注马棕产量和出口情况。

豆粕弱势下跌，M2701合约收盘价为3147元/吨，跌幅1.26%。M2701合约持仓量200.7万手，较上一交易日减24732手。现货价（张家港43%蛋白）3110元/吨，较上一交易日下跌30元/吨，基差为M2701-37。

菜粕低开下行，RM701合约收盘价为2191元/吨，跌幅1.53%。RM701合约持仓量66.4万手，较上一交易日增加40077手。现货价（东莞）2340元/吨，较上一交易日下跌40元/吨，基差为RM701+149。

蛋白粕：截至11月1日当周，美豆收割率88%，快于五年均值84%，收割卖压持续释放；巴西大豆播种进度56.4%，远高于去年同期46.2%，南美丰产预期强化，CBOT大豆回落。出口端仍有支撑，截至10月29日当周美豆出口检验244.48万吨，年度累计1218万吨、同比增56%，对华累计765万吨，民间出口商再报对华销售13.6万吨。国内油厂开机偏高，豆粕库存水平仍高；菜粕进入水产淡季，四季度菜籽到港集中，今日增仓下跌。综合来看，成本端美豆偏弱叠加供应宽松，粕类跟随外盘震荡下行，菜粕弱于豆粕。

【铜】

沪铜主连合约收盘价为106090元/吨，日内跌幅1.39%，加权合约持仓量为56.28万手，日增仓18082手，上期所仓单较上一交易日下跌1150吨。SMM 1#电解铜均价为109900元/吨，较上一交易日上涨140元/吨，现货升贴水上涨至1300元/吨。

铜精矿TC持续下行，叠加硫酸价格较此前已回落较多，国内冶炼厂利润被持续压缩，本月国内冶炼厂出现较多检修的情况，后续冶炼厂或继续出现减产的情况以倒逼海外矿山提高铜精矿TC；铜价高企，精废价差维持极高位，下游需求承压；美铜关税决定仍未公布，美铜累库持续，LME美国仓库的铜库存亦继续上行；市场对美联储后续加息的预期仍较大，而供应端继续提供支撑；日内原油价格反弹，有色板块情绪回落，空头资金入场带动铜价回落，后续需关注美铜关税决定。

【氧化铝】

氧化铝主连合约收盘价为2621元/吨，日内跌幅0.38%，加权合约持仓量为48.02万手，日减仓1049手，上期所仓单较上一交易日持平。山东地区氧化铝均价为2635元/吨，较上一交易日持平，基差小幅回升至14元/吨。

我国铝土矿供应总量充足，氧化铝产能较大，氧化铝供应长期过剩格局将持续，需求端亦处于天花板级别。阿联酋环球铝业公司氧化铝精炼厂持续复产，Alunorte氧化铝厂生产已恢复正常，国内新产能持续投产，氧化铝供应边际走强，过剩格局持续，但底部仍有成本支撑，短期内氧化铝价格或震荡运行，震荡中枢或下移，以逢高沽空思路对待。

【电解铝】

沪铝主连合约收盘价为23035元/吨，日内跌幅0.78%，加权合约持仓量为68.81万手，日减仓833手，上期所仓单环比下跌1167吨。SMM A00铝均价为23450元/吨，较上一交易日下跌70元/吨，现货升贴水下跌至50元/吨。

氧化铝供应宽松，电解铝产能继续极高位运行，供应表现强劲。下游方面，国内需求继续弱复苏，但弱于去年同期，海外需求偏强或持续为铝材需求带来增量，下游需求维持“内弱外强”格局。综合来看，国内铝锭库存持续去库，中东局势使海外铝锭供应紧缺格局持续，伦铝库存亦持续去库。中东铝厂继续复产，EGA、Al Taweelah、巴林铝业复产持续推进，且Al Taweelah复产比例达50%，EGA预计在2027Q1达到满产，远期供应缺口收窄预期较强使远月价格承压，但沪伦铝库存持续去库，为近月提供较强近月支撑。短期内铝价或震荡运行，月差结构维持近强远弱格局。

【锌】

沪锌主连合约收盘价为25355元/吨，日内跌幅1.17%，加权合约持仓量为22.87万手，日增仓553手，上期所仓单环比下跌299吨。SMM 0#锌锭均价为25635元/吨，较上一交易日上涨50元/吨，现货升贴水维持-10元/吨。

综合来看，沪锌基本面维持供需双弱格局，矿供应紧缺局面持续恶化，锌精矿加工费持续下跌，冶炼端国内外均有不同程度的减产，且硫酸价格持续下跌，国内冶炼厂利润持续被挤压，后续国内或持续出现减产的情况，供应端扰动持续；终端需求表现较为平淡，需求将维持较弱态势。国内部分锌矿停产，国产加工费下行压力较大，全球锌精矿扰动加剧，进口加工费持续下跌，冶炼端亦有减产，供应端支撑较强，基本面处于供需双弱格局。日内原油价格再度反弹，有色板块情绪回落，锌价偏弱震荡。供应端紧缺持续加剧，基本面驱动较强，但市场对美联储后续加息的预期较强，短期内锌价或上行驱动相对较弱，但底部空间有限。

【镍】  

沪镍主连上涨0.73%至116760元/吨，加权合约持仓量为35.17万手，日增仓8887手，SMM 1#电解镍均价118650元/吨，环比-250元/吨。

美伊谈判预期升温致原油价格下跌，美元指数回落支撑金属价格，印尼能矿部表态2027年配额低于今年，确认四家中国冶炼厂计划减产，减产叙事从企业否认转向官方背书，基本面整体持续偏弱，镍铁成交重心下移、铬铁低位，原料支撑松动，三大家电排产持续低迷，而社库三连降、流通端改善，钢厂控量挺价将原料让利内部化支撑，而即期利润边际修复但需终端订单验证。

综合来看，短期跟随镍价及宏观情绪波动，供给端原料及粗钢减产支撑，需求端维持弱势，旺季需求没有显现，关注矿端和下游备库。

【不锈钢】  

不锈钢主连上涨1.74%至13730元/吨，加权合约持仓量为18.57万手，日增仓22818手，304现货主流价格环比+170元/吨。

美伊谈判预期升温致原油价格下跌，美元指数回落支撑金属价格，印尼能矿部表态2027年配额低于今年，确认四家中国冶炼厂计划减产，减产叙事从企业否认转向官方背书，基本面整体持续偏弱，镍铁成交重心下移、铬铁低位，原料支撑松动，三大家电排产持续低迷，而社库三连降、流通端改善，钢厂控量挺价将原料让利内部化支撑，而即期利润边际修复但需终端订单验证。

综合来看，短期跟随镍价及宏观情绪波动，供给端原料及粗钢减产支撑，需求端维持弱势，旺季需求没有显现，关注矿端和下游备库。

【新能源】

【碳酸锂】  

碳酸锂主连合约下跌1.33%至89300元/吨，加权合约持仓72.47万手，日减仓7278手，SMM电池级碳酸锂均价93819元/吨，环比+295元/吨。

国内某锂矿复产消息持续扰动，海内外供应恢复预期增强，周度碳酸锂产量延续增长，叠加碳酸锂周度去库有所放缓，仓单连续去化后出现回升，市场持续担忧远期过剩，需求端11月锂电排产弱于预期，出口退税调整及中欧谈判压制远期出口预期，现阶段锂价跌落至边际成本区间上沿，且旺季需求+仓单以及库存持续去化支撑，四季度去库幅度有所收窄。

综合来看,基本面仍呈现强现实、弱预期，弱势格局尚未扭转，而库存仓单消化以及边际成本弱支撑，预计短期价格宽幅震荡，建议谨慎参与。

【工业硅】  

工业硅主连合约下跌0.70%至8535元/吨，加权合约持仓36.22万手，日增仓13110手，现货主流价格环比持平。

供给收缩预期与成本支撑构成底部，西南月底停产渐进兑现，而新疆大厂复产消息扰动，需求端多晶硅减产压缩下游需求，10月多晶硅排产明显低于控产目标，有机硅与铝合金需求低迷，有机硅自律减产，产业链上下游库存居高不下，成本端枯水期电力成本抬升，叠加新疆外购电价优惠取消，11月电价已有所上调，而现货升水托底，部分产区工业硅已陷入亏损。

综合来看，工业硅呈现“强成本支撑”与“弱现实供需”格局，供给改善、需求走弱以及成本支撑，短期延续区间震荡，关注减产进度以及反内卷政策进展。

【原油】

伊朗总统佩泽希齐扬表示，伊朗最高领袖已授予政府在谈判方面的部分权限。昨日伊朗外交部发言人表示，若美方接受伊方诉求，海峡两天内恢复安全通航并启动谈判。综上，目前各方均努力推动地缘局势降温，关注美伊谈判进展，如果地缘降温，油价仍有回落空间，但需警惕地缘的反复，谨慎参与，注意风险控制。

截至国内期货市场收盘时间，布油期货主力合约报106.5美元/桶，前值110.2美元/桶；美原油期货主力合约报97.96美元/桶，前值100.78美元/桶。

今日SC原油震荡整理，主力合约收于698.2元/桶，环比前一交易日下跌47元/桶，涨幅6.31%。

【PX】

中东地缘有降温预期。成本端支撑环比大幅减弱但仍不稳定。昨日PX（CFR）价格环比下滑55.33美元/吨至1323美元/吨，国内PX产能利用率环比维持至86.02%。近期海南炼化60万吨装置，扬子石化34万吨装置延续检修，福佳70万吨装置停机，预计供应端延续偏紧状态。需求端，近期周期内无新的装置检修计划，因上周两套华东装置重启，国内供应端持续增量。综上，供应延续偏紧，但成本端支撑环比减弱，且下游支撑不足，短期或跟随原油价格波动，偏弱震荡。

今日PX期货价格震荡收跌，主力合约收于9340元/吨，环比下跌404元/吨，跌幅4.15%。

【PTA】

百宏年休，个别装置调整，今日PTA产能利用率环比上升2.41%至70.85%，近期周期内无新的装置检修计划。需求端，今日聚酯开工率环比小幅回升0.31%至74.62%，国内聚酯切片样本企业产销率在14.96%，环比下滑28.02%；涤纶短纤工厂产销45.28%，环比上升0.58%；涤纶长丝样本企业平均产销率22.7%，环比下降13.1%。近期市场存部分装置重启计划，涉及部分短纤、瓶片装置，预计国内聚酯行业供应环比小幅提升。综上，成本端支撑环比减弱且不稳定，需求端窄幅增量，但终端订单情况不佳，PTA库存积累，短期或承压震荡，关注原油价格的影响。

今日PTA期货价格震荡收跌，主力合约收于6496元/吨，环比下跌182元/吨，跌幅2.73%。

【塑料】

油制成本支撑增强但不稳定、煤制成本支撑变化不大。市场供应涉及利安德巴赛尔、惠州埃克森等装置计划重启，以及尚未有新增计划检修装置，但进口货源到港量依旧偏少，供应存在增量预期。PE需求端农膜旺季支撑仍存，包装等传统下游订单跟进乏力，下游企业备货意愿偏弱。综上，需求端有支撑，但成本端环比减弱且不稳定，供应有增加预期，短期或震荡波动，关注原油价格的影响。

今日塑料期货价格震荡波动，主力合约收于9550元/吨，环比下跌90元/吨，涨幅0.93%。

【铁矿石】

【期现】铁矿石01收盘671（-0.74%)，日成交量23.76万手，持仓55.30万手（-0.52)，铁矿石加权减仓0.75万手。现货，青岛港PB粉644元/湿吨（0）。

铁矿石维持低位震荡，油价成本支撑走弱。铁矿石维持供强需弱格局，外矿发运宽松，买方议价能力增加，供给过剩格局下长期看空矿价，短期盘面持续在90美金非主流矿山成本一线震荡，不建议过分看空。

【双焦】

【期现】焦煤01收盘1365.5（-2.53%)，成交量66.10万手，持仓45.71万手(+2.42)，焦煤加权增仓2.96万手。焦炭01收盘1848.5（-1.57%)，成交量2.64万手，持仓4.51万手(-0.21)，焦炭加权减仓0.15万手。蒙5#精煤唐山自提价1890元/吨，日照港准一级冶金焦出库价1890元/吨。

早盘受焦企加大限产幅度影响，盘面减仓价格反弹， 但随后走弱。蒙煤放量消息等扰动，焦煤增仓价格下跌。内矿供给持续恢复，但蒙煤供给仍有不确定性，政策端仍以“保供”为主基调。焦炭端，焦企小幅亏损，供给偏紧，整体矛盾不大。短期预计煤炭板块区间震荡，“保供”政策和钢材弱需求制约煤炭上方空间。

【钢材】

【期现】螺纹01收盘2991（-0.93%），成交量70.28万手，持仓量187.9万手（+1.16），螺纹加权增仓4.96万手，现货上海3160（-10），基差169（+6）。热卷01收盘3147（-0.54%），成交量44.79万手，持仓量181.1万手（+0.59），热卷加权增仓4.10万手，现货上海3190（0），基差43（-1）。

煤炭支撑走弱，午盘螺纹和热卷增仓价格下跌。目前钢材基本面矛盾有限，仍维持去库。但冬季消费弱预期，叠加冬储意愿极低，且政策空窗期，对钢材需求炒作有限，盘面成本支撑逻辑，螺纹01跌破3000位置，空头主导，盘面偏弱震荡。

【股指】

今日股指期货主力合约分化运行，权重与小盘表现不一。IH2612和IF2612微涨；IC2612和IM2612下跌，小盘指数跌幅居前。现货端，A 股三大指数集体收跌，沪指跌 0.82% 报 3608.1 点，深成指跌 1.21%，创业板指跌 2.73%，全市场成交 1.72 万亿元，较上日缩量约800亿元，超3300只个股下跌。盘面上电池板块逆势走强，传媒、煤炭等行业表现相对较好，前期热门成长板块继续承压。消息面上，股票回购增持再贷款转为长期制度性安排，再贷款利率降至 1%，多项稳市场措施密集落地，但市场反应偏谨慎，政策托底效果仍待观察。短期来看，股指仍处于弱势整理格局，缩量下跌显示资金参与意愿不足，后续需关注政策落地节奏及外围市场变化。

【国债】

今日国债期货全线收涨，长端延续上周四暴跌后的修复行情。盘面呈现明显的长端领涨格局，超长端波动率有所回落，资金回流迹象显现。权益市场延续弱势，沪指跌 0.82%，创业板指跌 2.73%，股债跷跷板效应再度显现，避险情绪推动资金流入债市。上周四 "黑色月末" 超长端暴跌后，市场情绪逐步修复，获利盘集中止盈压力有所释放。资金面整体平稳，央行维持流动性合理充裕。短期来看，期债在经历大幅调整后进入震荡修复阶段，但长端上方仍有阻力，收益率下行空间受基本面预期约束。密切跟踪资金面变化及后续经济金融数据发布。