佛山金控每日收评（2026年9月21日） 原创

【油脂油料】

豆油窄幅震荡，Y2701合约收盘价为8895元/吨，跌幅0.11%。Y2701合约持仓量64.2万手，较上一交易日减1944手。现货价（张家港一级）9080元/吨，较上一交易日上涨20元/吨，基差为Y2701+185。

棕榈油震荡下行，P2701合约收盘价为9816元/吨，跌幅0.92%。P2701合约持仓量57.9万手，较上一交易日增2729手。现货价（广州）9490元/吨，与上一交易日持平，基差为P2701-326。

菜油震荡上行，OI701合约收盘价为10205元/吨，涨幅0.91%。OI701合约持仓量28.5万手，较上一交易日增15799手。现货价（东莞）10420元/吨，较上一交易日上涨70元/吨，基差为OI701+215。

油脂：国际方面，SPPOMA数据显示9月1-20日马来西亚棕榈油产量环比增加21.32%，产量维持季节性高位；船运调查机构ITS数据显示9月1-20日马棕出口714012吨，较上月同期下降12.8%，产地供增需降格局下9月累库压力仍大，BMD棕榈油延续弱势。中东地缘风险溢价明显回落，国际油价连续下跌，生柴替代与成本端支撑减弱。菜油相对抗跌，加拿大统计局预计2026年加拿大油菜籽产量2205.1万吨，较上年微降0.8%但高于分析师预期的2170万吨，丰产预期牵制加菜籽价格。国内方面，油厂开机率维持高位，豆油商业库存继续累积、棕榈油商业库存处于历史同期高位，双节备货进入尾声、终端成交清淡，工厂催提现象较多，现货以刚需采购为主。综合来看，产地增产、出口疲弱与国内高库存共同压制盘面，但厄尔尼诺远月减产预期及印尼B50生柴政策仍为远月提供支撑，预计短期油脂震荡偏弱、近弱远强格局延续，关注中美经贸磋商进展、马棕9月产量与出口兑现情况。

豆粕震荡下行，M2701合约收盘价为3386元/吨，跌幅1.25%。M2701合约持仓量267.9万手，较上一交易日减52249手。现货价（张家港43%蛋白）3310元/吨，较上一交易日上涨10元/吨，基差为M2701-76。

菜粕大幅下跌，RM611合约收盘价为2303元/吨，跌幅2.70%。RM611合约持仓量49.2万手，较上一交易日减32461手。现货价（东莞）2490元/吨，与上一交易日持平，基差为RM611+187。

蛋白粕：国际方面，CBOT大豆小幅收低，成本端对国内粕类支撑减弱；作物报告显示截至9月13日当周美豆优良率维持58%、高于市场预估的57%，收割率6%、高于五年均值3%，新作上市压力逐步显现。国内方面，Mysteel数据显示第37周全国油厂大豆压榨量227.4万吨、开机率61.72%，大豆库存升至832.19万吨、周增30.09万吨、同比增13.5%，豆粕库存110.99万吨、周降2.62万吨但仍处同期高位；9月进口大豆到港量约1018万吨、压榨量或达1000万吨，油厂催提延续，饲料企业库存偏低、双节备货力度有限，供需整体宽松。菜粕方面，截至9月17日沿海油厂菜籽压榨量12.4万吨、周增2.6万吨，菜粕产量1.48万吨、提货量6.53万吨，菜籽库存42.28万吨、周降1.9万吨；菜粕库存处于同期中位、菜粕豆粕比价偏低具备一定性价比，但水产养殖逐步收尾，需求边际走弱。综合来看，短期两粕跟随外盘震荡偏弱，关注中美经贸磋商进展、美豆收割进度及出口兑现情况。

【铜】

沪铜主连合约收盘价为110180元/吨，日内涨幅0.59%，加权合约持仓量为53.04万手，日增仓5214手，上期所仓单较上一交易日下跌4347吨。SMM 1#电解铜均价为110810元/吨，较上一交易日上涨610元/吨，现货升贴水上涨至825元/吨。

铜精矿紧缺格局不断加剧，铜精矿TC持续下跌，维持近5年同期最低位；精废价差维持极高水平，精铜杆需求继续承压。铜精矿TC持续下行，叠加硫酸价格延续回落态势，国内冶炼厂利润被持续压缩，部分产能受到影响。美联储议息会议“靴子落地”，叠加原油价格回落，有色板块情绪或维持回暖态势；CL价差倒挂，美铜累库节奏有所变缓；短期内供应端偏紧格局继续提供较强支撑，铜价或延续反弹态势，后续需关注美铜关税决定。

【氧化铝】

氧化铝主连合约收盘价为2718元/吨，日内涨幅0.85%，加权合约持仓量为44.32万手，日减仓29872手，上期所仓单较上一交易日上涨2704吨。山东地区氧化铝均价为2675元/吨，较上一交易日持平，基差小幅下跌至-43元/吨。

我国铝土矿供应总量充足，氧化铝产能较大，氧化铝供应长期过剩格局将持续，需求端亦处于天花板级别。几内亚将有新产能，阿联酋环球铝业公司氧化铝精炼厂复产，Alunorte氧化铝厂生产已恢复正常，国内产能利用率持续上行，氧化铝供应边际走强，过剩格局持续，但短期内几内亚供应存扰动，叠加铝土矿价坚挺，底部存成本支撑，氧化铝或区间震荡为主。

【电解铝】

沪铝主连合约收盘价为24220元/吨，日内跌幅0.68%，加权合约持仓量为60.67万手，日增仓1912手，上期所仓单环比减少6275吨。SMM A00铝均价为24320元/吨，较上一交易日下跌60元/吨，现货升贴水小幅下跌至0元/吨。

氧化铝供应宽松，电解铝产能继续极高位运行，供应表现强劲。下游方面，国内需求继续弱复苏，但弱于去年同期，海外需求偏强或持续为铝材需求带来增量，下游需求维持“内弱外强”格局。综合来看，国内铝锭库存持续去库，中东局势使海外铝锭供应紧缺格局持续，伦铝库存持续去库。海外部分铝厂复产，EGA铝厂复产持续推进，巴林铝业复产进度已达战前水平80%，海外供应端边际走强；沪伦铝库存仍持续去库提供支撑，宏观利空靴子落地，有色板块情绪或持续回暖，短期内铝价或震荡为主。

【锌】

沪锌主连合约收盘价为26710元/吨，日内涨幅0.51%，加权合约持仓量为26.42万手，日增仓4840手，上期所仓单环比下跌1183吨。SMM 0#锌锭均价为26765元/吨，较上一交易日上涨280元/吨，现货升贴水小幅下跌至-20元/吨。

综合来看，沪锌基本面维持供需双弱格局，矿供应紧缺局面持续恶化，海内外锌精矿加工费持续下跌，冶炼端处于国内检修海外减产的状态，且国内冶炼厂利润持续被挤压，后续产能或受影响，供应端扰动持续；需求端持续受天气和高价影响，需求将维持较弱态势。国内部分锌矿停产，国产加工费下行压力较大，全球锌精矿扰动加剧，进口加工费持续下跌，冶炼端亦有减产，供应端支撑较强，基本面处于供需双弱格局。伦锌升水维持高位，伦锌结构性偏紧格局并未明显缓解，供应端紧缺持续加剧，国内锌锭库存继续去库，基本面驱动较强，有色板块情绪或持续回暖，短期内锌价或偏强震荡为主。

【镍】

沪镍主连合约下跌0.11%至123720元/吨，加权合约持仓35.70万手，日减仓约6157手，SMM 1#电解镍均价125950元/吨，环比+200元/吨。

宏观方面中美经贸磋商在美国开始举行，沙特紧张局势持续升级，伊朗周末抛出谈判条件，消息面印尼调整镍矿HPM计算公式，但基本面持续偏空压制金属价格，LME库存增加至历史新高、WBN正式重启采矿确认矿端转松以及下游需求持续疲弱，不锈钢及新能源终端需求走弱，三元电池被磷酸铁锂挤占且排产走弱，而印尼HPAL项目拟减产MHP约30%、PT BMS因水电短缺减产，短期印尼电力紧张、镍矿紧张及硫磺成本仍有一定支撑。

综合来看，宏观利空落地后的情绪修复有望对镍价形成阶段性支撑，但供应端压力与需求偏弱仍限制上行空间,印尼镍矿政策持续影响,基本面弱现实压制,成本仍有一定支撑,预计镍价区间震荡运行。

【不锈钢】

不锈钢主连合约上涨0.26%至13725元/吨，加权合约持仓18.44万手，日减仓4465手，304现货主流价格环比持平。

宏观方面中美经贸磋商在美国开始举行，沙特紧张局势持续升级，伊朗周末抛出谈判条件，产业方面WBN正式重启采矿确认矿端转松以及下游需求持续疲弱，消息面中钢协 44 家自律控产持续，9月不锈钢排产小幅回落，三大家电排产持续低迷，不锈钢社库连续累库，旺季需求不及预期，但印尼HPAL项目拟减产MHP约30%、PT BMS因水电短缺减产，短期印尼电力紧张、镍矿紧张及硫磺成本仍有较强支撑。

综合来看，短期跟随镍价及资金情绪波动，印尼镍矿政策致成本高位，但需求持续走弱及库存累积压制价格，后续关注矿端和下游备库。

【碳酸锂】

碳酸锂主连合约上涨3.14%至132500元/吨，加权合约持仓71.94万手，日增仓3711手，SMM电池级碳酸锂均价134380元/吨，环比+203元/吨。

市场持续博弈强现实以及弱预期验证，前期SMM公告调整产量及库存口径压制价格，消息面某大厂新增年产4万吨碳酸锂项目，叠加某电池大厂下修排产以及三元电池排产走弱，而丰城九岭计划实施停产检修，且海外供给仍有扰动，当前仍为大幅去库阶段，现阶段仍有供给扰动+旺季需求+库存去化支撑，利空方面市场对四季度尤其11、12月需求信心不足，明年需求增速预期回落，去库预计年内延续，但去库幅度有所收窄，供应端恢复预期逐步兑现。

综合来看,当前市场持续博弈强现实弱预期，旺季需求下库存持续去化、仓单连续注销、基差与月差同步走强，市场主要担忧远期平衡走弱，资金博弈持续激烈，短期预计价格仍宽幅震荡。

【工业硅】

工业硅主连合约下跌0.24%至8455元/吨，加权合约持仓47.16万手，日增仓4224手，现货主流价格环比持平。

近期硅价受多晶硅减产以及焦煤价格走弱影响，供给端新疆减产利好逐步被消化，而10月西南枯水期停炉延续，而弱需求高库存格局持续，多晶硅虽有头部企业控产挺价、部分西南基地计划逐步停产，行业整体库存高企、硅片与电池片订单偏弱，有机硅与铝合金需求低迷，有机硅自律减产，社会库存居高不下，套保盘与工厂库存累积制约上行动力，成本端枯水期电力成本抬升预期明确，叠加新疆外购电价优惠取消后现金成本抬升。

综合来看，工业硅呈现“强成本支撑”与“弱现实供需”格局，下方有支撑但上行动力不足，短期延续区间震荡，关注减产进度以及反内卷政策进展。

【原油】

伊朗议会议长卡利巴夫表示伊朗条件得到满足前霍尔木兹海峡将保持关闭；周末有消息称伊朗向美国开出7项谈判条件；卡塔尔已向美方转达谈判条件；伊朗表示美方称已准备好与伊朗进行谈判；特朗普在社交媒体表示对于伊朗谈判持开放态度。目前地缘风险存降温预期，但美伊谈判达成协议仍存不确定性，短期油价维持高位波动，谨慎参与，注意风险控制。截至国内期货市场收盘时间，布油期货主力合约报97.68美元/桶，前值98.16美元/桶；美原油期货主力合约报94.1美元/桶，前值95.13美元/桶。

今日SC原油低开低走收跌，主力合约收于722.5元/桶，环比前一交易日下跌31.9元/桶，跌幅4.23%。

【PX】

中东局势仍存不确定性，PX成本端支撑不稳定。PX今日休市无价格，上周五PX价格（CFR）收于1216美元/吨，环比降50美元/吨。今日PX开工环比维持至80.39%；近期海南炼化160万吨装置，扬子石化89万吨，新疆乌鲁木齐石化100万吨PX装置延续检修。福海创80万吨PX装置出料，预计国内PX供应回升。需求上，近期海伦石化重启并出料，其余装置无调整计划，国内供应端维持增量预期。成本端支撑减弱且不稳定，PX现货紧张但部分装置有重启计划，短期或震荡波动，关注原油价格的影响。

今日PX期货低开震荡波动，主力合约收于9286元/吨，环比上涨48元/吨，涨幅0.52%。

【PTA】

今日PTA现货均价环比上涨20至7015元/吨，现货均基差环比走强80至+760元/吨。海伦重启提负中，中泰即将重启，今日国内PTA产能利用率环比上涨1.71%至73.79%。海伦石化重启并出料，其余装置无调整计划，国内供应端维持增量预期。今日聚酯开工率环比下滑0.66%至72.57%，今日涤纶短纤工厂产销27.81%，环比上升9.4%；聚酯切片样本企业产销率在40.69%，环比上升29.08%；涤纶长丝样本企业平均产销率25.0%，环比上升10.8%。近期聚酯有新装置计入预期，如新迈，但亦有部分装置计划减产，预计国内聚酯行业供应变化不大。成本端支撑减弱且不稳定，供应端有增量预期，终端订单情况不及预期，聚酯端维持偏低负荷，短期或高位震荡波动，关注原油价格的影响。

今日PTA期货低开震荡波动，主力合约收于6282元/吨，环比下跌30元/吨，跌幅0.48%。

【塑料】

油制成本支撑减弱且不稳定、煤制成本支撑仍存。近期市场供应涉及扬子石化、惠州埃克森等装置计划重启，新增镇海炼化计划检修装置，整体产量预期增加。下游方面，随着北方地区气温逐渐转凉，大棚膜需求旺季日益临近，中秋及国庆假期带动食品包装需求跟进，下游订单缓慢提升，预计PE下游各行业整体开工率继续提升，但高价原料压缩下游采购积极性。成本端支撑减弱且不稳定，塑料社会库存处于低位水平，整体供应压力不大，需求端受双节临近影响，下游农膜、包装企业节前按需备货，但工厂对高价原料抵触升温、多随用随采，短期或震荡波动，关注原油价格的影响。

今日塑料期货低开震荡收跌，主力合约收于8256元/吨，环比下跌114元/吨，跌幅1.36%。

【铁矿石】

【期现】铁矿石01收盘715（+0.14%)，日成交量23.99万手，持仓57.73万手（-0.47)，铁矿石加权减仓0.48万手。现货，青岛港PB粉680元/湿吨（0）。

2026年9月14日-9月20日Mysteel全球铁矿石发运总量3425.8万吨，环比减少91.3万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2887.3万吨，环比增加45.1万吨。

矿价维持震荡走势。短期内钢厂减产有限，铁矿石需求有一定支撑，并且钢厂节前补库，因此现货矿价有一定支撑。但外矿供给格局宽松，铁矿石长期价格偏弱，短期底部震荡。

【双焦】

【期现】焦煤01收盘1523（-0.26%)，成交量67.30万手，持仓44.63万手(-1.09)，焦煤加权减仓2.85万手。焦炭01收盘1985（-0.03%)，成交量3.07万手，持仓5.35万手(-0.35)，焦炭加权减仓0.36万手。蒙5#精煤唐山自提价2210元/吨，日照港准一级冶金焦出库价1920元/吨。

焦煤日盘小幅上涨。政策端“保供”之后，煤价利空兑现，目前蒙煤通关量仍低，持续关注双方谈判消息。内矿实际复产进度仍有一定扰动，不建议过分看空煤价。焦炭端，由于焦煤成本走弱，且钢厂亏损严重，市场预期国庆前后开启提降，幅度2轮左右。盘面大幅贴水现货，且钢厂未见明显减产情况下，短期煤炭价格下方空间有限。

【钢材】

【期现】螺纹01收盘3117（+0.42%），成交量71.35万手，持仓量159.1万手（-5.18），螺纹加权减仓7.95万手，现货上海3250（+10），基差133（-11）。热卷01收盘3308（+0.18%），成交量39.01万手，持仓量131.2万手（-3.05），热卷加权减仓5.35万手，现货上海3310（-20），基差2（-18）。

煤炭板块日盘反弹，带动螺纹和热卷日盘减仓价格小幅走强。预计节前下游有所补库，钢材需求短期有一定支撑。煤炭成本下调，预计钢厂减产有限，节后若需求难起，钢材仍有累库压力。短期预计钢价震荡，盘面成本支撑逻辑。

【国债】

9 月 21 日国债期货走势分化，长端表现较强，短端小幅走弱。收盘 30 年期主力合约上涨 0.15%，10 年期主力基本持平，5 年期、2 年期主力小幅收跌。日内银行间现券收益率窄幅震荡，银行体系流动性整体平稳，公开市场操作保持合理充裕。权益市场回暖，股债跷跷板效应显现，短债做多情绪受到压制，长端品种受配置资金支撑表现更优。当前债市核心矛盾为基本面修复节奏与政策预期博弈，利率暂无明确单边方向，整体维持区间震荡。操作保持谨慎，不宜重仓押注单边，以波段思路为主，做好止损管理。本文仅作市场复盘参考，不构成任何投资建议。

【股指】

9 月 21 日股指期货全天震荡走高，四大合约悉数收红，IH、IF 上涨相对突出，大盘蓝筹领涨盘面，IC、IM 涨幅偏弱。现货端权重板块走强带动指数上行，市场情绪有所修复，全天成交温和放大。基差维持小幅波动，持仓小幅增加，资金偏向布局大盘权益资产。宏观层面，国内经济修复预期持续博弈，海外市场波动带来外部扰动，限制指数上行空间。短期股指进入区间震荡，上方压力需要持续放量才有望突破。操作思路维持中性，不建议追涨，严控仓位，持续跟踪政策落地、成交量变化以及外围市场波动。关注中美磋商进展与消息扰动。