佛山金控每日收评（2026年11月9日） 原创

【油脂油料】

豆油低开震荡，Y2701合约收盘价为8657元/吨，跌幅0.71%。Y2701合约持仓量45.9万手，较上一交易日减3390手。现货价（张家港一级）8930元/吨，较上一交易日下跌30元/吨，基差为Y2701+273。

棕榈油领跌油脂，P2701合约收盘价为8583元/吨，跌幅1.91%。P2701合约持仓量55.0万手，较上一交易日增10869手。现货价（广州）8470元/吨，较上一交易日下跌40元/吨，基差为P2701-113。

菜油延续下跌，OI701合约收盘价为9743元/吨，跌幅1.30%。OI701合约持仓量28.6万手，较上一交易日减11889手。现货价（东莞）10380元/吨，较上一交易日下跌40元/吨，基差为OI701+637。

油脂：SPPOMA称11月1-5日马棕产量环比减9.71%，进入季节性减产；但MPOA显示10月产量增5.53%至223万吨，路透预计10月末库存环比增6.8%至375万吨，连续第七月累库创新高，MPOB月报11月10日公布。路透调查显示，分析师平均预计美国2026/27年度大豆期末库存为3.31亿蒲式耳，USDA在10月报告中预估为3.15亿蒲式耳；大豆单产预计为53.5蒲式耳/英亩，USDA在10月报告中预估为53.1蒲式耳/英亩。目前巴西大豆播种进度偏快，未来15天大豆主产区天气无明显异常。综合来看，目前盘面受高库存的现实主导，棕榈油大幅下跌，但后续进入减产期，预计基本面将逐渐好转；美豆收割进入尾声，丰产压力兑现，巴西大豆主产区天气无明显异常，雷亚尔贬值抑制美豆出口前景，美豆出口量周度环比回落，目前盘面缺乏利多提振，盘面持续下跌。预计油脂短期震荡偏弱，关注MPOB报告、USDA月度供需报告。

豆粕震荡走弱，M2701合约收盘价为3075元/吨，跌幅0.84%。M2701合约持仓量191.7万手，较上一交易日增16504手。现货价（张家港43%蛋白）3060元/吨，较上一交易日上涨20元/吨，基差为M2701-15。

菜粕窄幅整理，RM701合约收盘价为2213元/吨，跌幅0.27%。RM701合约持仓量64.3万手，较上一交易日减5644手。现货价（东莞）2370元/吨，与上一交易日持平，基差为RM701+157。

蛋白粕：美豆收割接近尾声，CBOT大豆四连跌后小幅反弹，仍处两个月低位，11月USDA报告将于11月10日公布，市场预计产量上调至45.97亿蒲、单产53.5蒲/英亩，期末库存增至3.31亿蒲，丰产压力待定产确认。出口端走弱，10月29日当周美豆净销售145.6万吨，环比减44%。南美播种顺利，巴西进度达65.45%、高于去年57.68%，CONAB预计新作产量1.8162亿吨创纪录，全球供应宽松深化。据国家粮食和物资储备数据中心，11月份油厂将恢复高开机率运转，预计全月大豆压榨量回升至900万吨左右，与去年同期基本持平。综合来看，成本端与库存双重压制，短期缺乏利多驱动，预计震荡偏弱，关注USDA月度供需报告。

【铜】

沪铜主连合约收盘价为105500元/吨，日内涨幅0.37%，加权合约持仓量为60.16万手，日减仓15626手，上期所仓单较上一交易日下跌1483吨。SMM 1#电解铜均价为109985元/吨，较上一交易日上涨385元/吨，现货升贴水下跌至2375元/吨。

铜精矿TC持续下行，叠加硫酸价格较此前已回落较多，国内冶炼厂利润被持续压缩，本月国内冶炼厂出现较多检修的情况，后续冶炼厂或继续出现减产的情况以倒逼海外矿山提高铜精矿TC；铜价高企，精废价差维持极高位，下游需求承压；美铜关税决定仍未公布，美铜累库持续，LME美国仓库的铜库存亦继续上行；供应端继续提供支撑；国内现货升水持续上行，高升水+低库存结构提供支撑；周五晚美股科技板块反弹，AI放缓情绪缓解，但美国10月非农数据大幅超预期，市场加大对美联储12月加息的预期，叠加铜关税延缓预期对铜价施压，铜价或震荡为主，后续需关注美铜关税决定。

【氧化铝】

氧化铝主连合约收盘价为2642元/吨，日内跌幅0.08%，加权合约持仓量为47.31万手，日增仓7226手，上期所仓单较上一交易日减少2400吨。山东地区氧化铝均价为2635元/吨，较上一交易日持平，基差小幅下跌7元/吨。

我国铝土矿供应总量充足，氧化铝产能较大，氧化铝供应长期过剩格局将持续，需求端亦处于天花板级别。阿联酋环球铝业公司氧化铝精炼厂持续复产，Alunorte氧化铝厂生产已恢复正常，国内新产能持续投产，氧化铝供应边际走强，过剩格局持续，但底部仍有成本支撑，短期内氧化铝价格或震荡运行，震荡中枢或下移，以逢高沽空思路对待。

【电解铝】

沪铝主连合约收盘价为23175元/吨，日内涨幅0.41%，加权合约持仓量为66.5万手，日减仓15079手，上期所仓单环比下跌2055吨。SMM A00铝均价为23540元/吨，较上一交易日上涨200元/吨，现货升贴水维持-20元/吨。

氧化铝供应宽松，电解铝产能继续极高位运行，供应表现强劲。下游方面，国内需求继续弱复苏，但弱于去年同期，海外需求偏强或持续为铝材需求带来增量，下游需求维持“内弱外强”格局。综合来看，国内铝锭库存持续去库，中东局势使海外铝锭供应紧缺格局持续，伦铝库存亦持续去库。中东铝厂继续复产，EGA、Al Taweelah、巴林铝业复产持续推进，且Al Taweelah复产比例达50%，EGA预计在2027Q1达到满产，远期供应缺口收窄预期较强使远月价格承压，而沪伦铝库存持续去库，为近月提供较强近月支撑。美国10月非农大超预期，市场加大对美联储12月加息的预期，但沪伦铝库存仍有较强支撑，短期内铝价或震荡为主，月差结构维持近强远弱格局。

【锌】

沪锌主连合约收盘价为25325元/吨，日内跌幅0.74%，加权合约持仓量为21.0万手，日减仓5656手，上期所仓单环比下跌751吨。SMM 0#锌锭均价为25475元/吨，较上一交易日上涨20元/吨，现货升贴水上涨至40元/吨。

综合来看，沪锌基本面维持供需双弱格局，矿供应紧缺局面持续恶化，锌精矿加工费持续下跌，冶炼端国内外均有不同程度的减产，且硫酸价格较此前回落较多，国内冶炼厂利润持续被挤压，后续国内或持续出现减产的情况，供应端扰动持续；终端需求表现较为平淡，需求将维持较弱态势。锌精矿紧缺程度持续加剧，海内外加工费下行态势不改，冶炼端亦有减产，供应端支撑较强，基本面处于供需双弱格局。美国10月非农数据大超预期，市场对美联储12月加息的预期较强，宏观情绪承压。供应端紧缺持续加剧，基本面驱动较强，但宏观面有压制，短期内锌价或偏弱震荡。

【镍】  

沪镍主连下跌0.15%至122700元/吨，加权合约持仓量为33.78万手，日减仓7454手，SMM 1#电解镍均价124350元/吨，环比+450元/吨。

美国10月非农远超预期，市场预计美联储加息概率提升，美元指数大幅反弹压制金属价格，而民主党拿下两院，以及美伊谈判局势进展导致原油价格大跌，印尼政府支持削减镍矿配额以及印尼镍企计划减产，叠加印尼能矿部表态2027年配额低于今年，目前镍价已逼近去年低位，国内冶炼以及MHP已经亏损，硫酸镍工艺全线亏损。基本面持续偏空，LME库存增加至历史高位，不锈钢及新能源需求走弱，后续关注减产的实际执行验证、下游不锈钢及新能源排产的边际变化。

综合来看，宏观情绪波动叠加印尼镍矿政策持续影响，前期宏观偏空与减产证伪反转，印尼联合减产实质性兑现，短期镍价仍处于供应扰动与需求疲弱的博弈及验证阶段,预计镍价震荡偏强运行。

【不锈钢】  

不锈钢主连下跌0.99%至14010元/吨，加权合约持仓量为22.84万手，日增仓8655手，304现货主流价格环比+30元/吨。

美国10月非农远超预期，市场预计美联储加息概率提升，印尼政府支持削减镍矿配额以及印尼镍企计划减产，叠加印尼能矿部表态2027年配额低于今年，基本面整体持续偏弱，镍铁成交重心下移、铬铁低位，原料支撑松动，三大家电排产持续低迷，即期利润边际修复但需终端订单验证。

综合来看，短期跟随镍价及宏观情绪波动，需求端维持弱势，成本支撑加强，即期利润边际修复但需终端订单验证，预计短期不锈钢价格维持震荡偏强，关注矿端与社库去化节奏。

【碳酸锂】  

碳酸锂主连合约下跌4.85%至87480元/吨，加权合约持仓69.23万手，日增仓10488手，SMM电池级碳酸锂均价92519元/吨，环比+1115元/吨。

前期市场憧憬北美新能源政策回暖，但美国占全球锂电需求仅8%-10%，而国内某锂矿复产预期持续扰动，碳酸锂周度去库大幅放缓，仓单连续去化后出现回升，需求端11月锂电排产下滑与终端零售疲软，出口退税调整及中欧谈判压制远期出口预期，基本面预期下修，现阶段锂价跌落至边际成本区间上沿，盘面底部支撑渐显，锂电较强需求+仓单库存低位支撑，关注四季度低位库存拐点。

综合来看,基本面现实向弱预期转变，市场仍持续定价明年弱预期，资金抢跑加剧盘面跌幅，弱势格局尚未扭转，而库存仓单消化以及边际成本有所支撑，预计短期价格震荡为主。

【工业硅】  

工业硅主连合约下跌0.24%至8490元/吨，加权合约持仓38.45万手，日增仓8849手，现货主流价格环比持平。

供给收缩预期与成本支撑构成底部，西南月底停产渐进兑现，新疆大厂东部停产产能年内不再复产，供给进入实质性收紧阶段，需求端多晶硅减产压缩下游需求，多晶硅排产明显低于控产目标，有机硅与铝合金需求低迷，有机硅自律减产，产业链上下游库存居高不下，成本端枯水期电力成本抬升，叠加新疆外购电价优惠取消，部分产区工业硅已陷入亏损。

综合来看，工业硅呈现“强成本支撑”与“弱现实供需”格局，供给改善、需求走弱以及成本支撑，短期延续区间震荡，关注减产进度以及反内卷政策进展。

【原油】

上周国际油价地缘溢价回落，触发因素是伊朗同意“两天计划”（美方先履约，次日海峡恢复通航），特朗普表态不急于动武，加上中期选举后市场押注冲突收敛，后来特朗普又称如谈判有进展，“极不可能”再对伊大动武。然而，周末又出现反向消息：霍尔木兹再现两艘油轮触雷，伊朗多地传出爆炸巨响，美中央司令部成立“铁门”特遣队，并在阿曼湾使一艘商船失能，沙特就红海延布出口枢纽发出警报，风险已不限于海峡。机构并未上调达成协议的概率，欧亚集团反将达成协议概率由20%下调至10%，对峙持续概率由15%上调至30%，这意味着市场预期美伊僵局延续。最新一周EIA商业原油连续第五周去库至4.098亿桶；11月29日欧佩克+会议。综上，油价转入区间高波动，警惕谈判反复带来溢价回补，短期油价运行将围绕美伊谈判消息而波动，谨慎参与，注意风险控制。

截至国内期货市场收盘时间，布油期货主力合约报96.86美元/桶，前值99.63美元/桶；美原油期货主力合约报89.91美元/桶，前值91.41美元/桶。

今日SC原油承压震荡整理，主力合约收于631元/桶，环比前一交易日下跌5.8元/桶，跌幅0.91%。

【PX】

中东地缘有降温预期。成本端支撑环比大幅减弱但仍不稳定。上周五PX（CFR）价格环比上升17美元/吨至1202美元/吨，上周五国内PX产能利用率环比维持于83.8%。下期海南炼化60万吨装置、扬子石化34万吨装置、福佳70万吨装置延续停机，产量或小幅收窄。需求端，近期暂无新的装置检修计划，因本周装置重启和检修并存，PTA供应或小幅缩量。综上，成本端支撑环比减弱且不稳定，下游支撑不足，短期震荡波动，关注原油价格的影响。

今日PX期货价格震荡整理，主力合约收于8478元/吨，环比下跌36元/吨，跌幅0.42%。

【PTA】

今日PTA产能利用率环比持平至70.2%，近期暂无新的装置检修计划。需求端，今日国内聚酯行业产能利用率环比持平于74.69%，涤纶短纤工厂产销59.40%，环比下滑11.35%；聚酯切片样本企业产销率在24.56%，环比下滑15.20%；涤纶长丝样本企业平均产销率36.4%，环比上升12.2%。近期聚酯市场存部分装置重启计划，涉及部分瓶片装置，预计国内聚酯行业供应环比小幅提升。综上，成本端支撑环比减弱且不稳定，需求端窄幅增量，但终端订单情况不佳，PTA库存积累，短期或震荡波动，关注原油价格的影响。

今日PTA期货价格震荡整理，主力合约收于6120元/吨，环比上涨44元/吨，涨幅0.72%。

【塑料】

美伊前景仍不明朗，双方冲突重启的可能性依然存在，油制成本支撑不稳定，煤制成本支撑变化不大。近期市场供应涉及独山子石化、蒲城能源、湛江巴斯夫等装置计划重启，新增中沙石化计划检修装置，整体产量预期增加。需求端，预计PE下游各行业整体开工率变化不大，下游规模膜厂依靠原有短单维持排产，增量订单跟进较少，终端市场对于原料行情观望情绪浓厚，备货谨慎。综上，需求端有支撑，但成本端支撑不稳定，供应有增加预期，短期或震荡波动。

今日塑料期货偏弱震荡，主力合约收于8584元/吨，环比下跌178元/吨，跌幅2.03%。

【铁矿石】

【期现】铁矿石01收盘687.5（-0.29%)，日成交量21.98万手，持仓52.74万手（-0.74)，铁矿石加权减仓0.81万手。现货，青岛港PB粉651元/湿吨（-3）。

2026年11月2日-8日，Mysteel全球铁矿石发运总量2991.2万吨，环比减少556.8万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2405.6万吨，环比减少384.4万吨。中国47港铁矿石到港总量2764.3万吨，环比减少249.7万吨。

矿价维持低位震荡。铁矿石供强需弱格局难改，外矿发运格局宽松，国内采购议价能力增加，港口库存高位，且钢厂铁水难起，长期仍看空矿价，短期90美金非主流发运成本有一定支撑。

【双焦】

【期现】焦煤01收盘1396（-1.31%)，成交量74.70万手，持仓44.47万手(-0.06)，焦煤加权减仓0.08万手。焦炭01收盘1924.5（-0.65%)，成交量3.19万手，持仓4.31万手(+0.12)，焦炭加权增仓0.16万手。蒙5#精煤唐山自提价1890元/吨，日照港准一级冶金焦出库价1890元/吨。

煤炭板块日盘走弱，焦炭走势好于焦煤。煤炭板块供给仍偏紧，焦煤内矿供给复产缓慢，蒙煤通关低位；焦炭端，焦企小幅亏损，欲通过减产与钢厂博弈炭价。成材弱需求压制原料价格，并且“保供”政策下，煤价空间有限。但煤炭紧供给对下方有支撑，短期预计煤炭板块震荡走势，操作难度较大，谨慎入场。

【钢材】

【期现】螺纹01收盘3038（+0.26%），成交量70.63万手，持仓量168.2万手（-4.95），螺纹加权减仓3.87万手，现货上海3180（0），基差142（+4）。热卷01收盘3195（+0.28%），成交量55.88万手，持仓量161.2万手（-7.27），热卷加权减仓6.68万手，现货上海3220（0），基差25（+5）。

螺纹和热卷日盘增仓价格下调，煤炭板块支撑下调情况下空头偏强。钢材现货成交整体一般偏弱，价格跟随盘面下跌，基差持稳或微缩，上周补库后，周末及今日下游观望为主，贸易商依然是出货为主。需求淡季，但减产幅度有限，弱预期限制钢价空间，盘面成本支撑逻辑，短期钢价震荡。

【股指】

IF2612 收 4023.6 点，IH、IC、IM 主力合约日内同步震荡，早盘一度冲高，午后上行乏力逐步回落，板块轮动特征突出，权重与中小盘表现有所分化，大盘蓝筹支撑力度有限。四合约期现基差维持小幅贴水，全天成交保持温和水平，持仓仅有小幅变动，未见集中式单边增仓，多空博弈相对均衡。北向资金日内波动幅度不大，场内资金以存量博弈为主，增量资金进场节奏偏慢，指数上方压力仍较为明确。当前盘面缺少强有力的催化因素，短期大概率延续区间震荡格局。后续重点跟踪国内政策预期、北向资金持续性以及现货放量信号，操作层面维持中性思路，做好仓位管控，耐心等待明确的方向信号落地。  

【国债】

国债期货主力合约全线收跌，T2612 收 110.20，TF 小幅下行，TL 跌幅相对更大，TS 同步走弱，长端品种波动弹性显著高于短端。当日公开市场开展净回笼操作，银行间资金利率边际抬升，现券收益率同步上行，直接带动期价承压调整。全天债市成交有所放大，持仓小幅增加，市场对于后续债券供给、资金面边际收紧的预期偏谨慎。当前基本面数据暂未形成强指引，债价波动主要由流动性预期主导，长端对资金与供给消息更为敏感。后续持续紧盯 DR 系列资金利率、央行公开市场操作以及国债现券招标结果，现阶段趋势信号尚不充分，多空均缺少足够支撑，不适合盲目追单，保持中性观望思路，控制持仓，等待更清晰的边际变化。