佛山金控每日收评（2026年10月19日） 原创

【油脂油料】

豆油震荡上涨，Y2701合约收盘价为8869元/吨，涨幅0.40%。Y2701合约持仓量54.4万手，较上一交易日减4709手。现货价（张家港一级）9070元/吨，较上一交易日上涨90元/吨，基差为Y2701+201。

棕榈油震荡上涨，P2701合约收盘价为9473元/吨，涨幅0.58%。P2701合约持仓量60.3万手，较上一交易日减5718手。现货价（广州）9120元/吨，较上一交易日上涨90元/吨，基差为P2701-353。

菜油窄幅整理，OI701合约收盘价为10305元/吨，跌幅0.06%。OI701合约持仓量34.9万手，较上一交易日减2554手。现货价（东莞）10600元/吨，较上一交易日下跌10元/吨，基差为OI701+295。

油脂：SPPOMA数据显示，2026年10月1-15日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少0.84%，出油率环比上月同期减少0.18%，产量环比上月同期减少1.79%。马来西亚10月1-15日棕榈油出口情况，ITS和AmSpec发布的数据分别显示环比增长43.2%和增加58.33%。出口强劲叠加产量回落缓和产地累库压力，马棕止跌回升。海关数据显示，9月中国棕榈油进口36万吨、同比大增142.8%，国内棕榈油到港集中、商业库存维持高位，进口买船依然活跃。国内菜油库存处于近年同期低位，基差维持坚挺，但开机率回升，偏紧格局边际缓解。综合来看，马棕出口改善与产地减产提供支撑，但国内高库存压制近月，油脂买盘动力不强，短期维持宽幅震荡。

豆粕震荡整理，M2701合约收盘价为3287元/吨，跌幅0.36%。M2701合约持仓量228.4万手，较上一交易日减37414手。现货价（张家港43%蛋白）3230元/吨，与上一交易日持平，基差为M2701-57。

菜粕窄幅整理，RM701合约收盘价为2345元/吨，与上一交易日结算价持平。RM701合约持仓量68.5万手，较上一交易日减24893手。现货价（东莞）2490元/吨，较上一交易日下跌10元/吨，基差为RM701+145。

蛋白粕：据美国农业部，截至10月8日当周，美国2026/2027年度大豆出口净销售为57.5万吨，前一周为54.9万吨。10月15日，美国民间出口商报告向中国出口销售55.8万吨大豆，向未知目的地出口销售23.6万吨大豆。加拿大谷物委员会发布的数据显示，截至10月4日当周，加拿大油菜籽出口量较前周增加90.05%至24.84万吨。截至10月4日,加拿大2026-27年度油菜籽出口量为119.28万吨，较上一年度同期的79.61万吨增加49.83%。截至10月14日当周，加拿大萨斯喀彻温省油菜作物收割已完成89%，曼尼托巴省油菜籽作物收割率为86%。黑海粮食运输受阻，影响葵粕进口，菜粕增加替代性需求，但水产养殖进入淡季，后续菜粕刚性需求逐渐减少。综合来看，美豆收割加快推进，丰产预期兑现，巴西大豆种植进度较快，CBOT大豆震荡回落，豆粕承压下行，菜粕相对抗跌，关注美豆收割与出口节奏。

【铜】

沪铜主连合约收盘价为109770元/吨，日内涨幅0.29%，加权合约持仓量为52.48万手，日减仓2829手，上期所仓单较上一交易日下跌976吨。SMM 1#电解铜均价为110715元/吨，较上一交易日上涨90元/吨，现货升贴水下跌至710元/吨。

铜精矿TC持续下行，叠加硫酸价格较此前已回落较多，国内冶炼厂利润被持续压缩，本月国内冶炼厂出现较多检修的情况；铜价高企，精废价差维持极高位，下游需求承压；美铜关税决定仍未公布，美铜累库持续，伦铜再度去库；埃斯孔迪达铜矿和安托法加斯塔旗下的铜矿取消罢工，智利铜矿供应担忧缓解；目前宏观情绪仍承压，短期内供应端提供支撑，铜价或维持高位震荡，后续需关注美铜关税决定。

【氧化铝】

氧化铝主连合约收盘价为2635元/吨，日内涨幅0.84%，加权合约持仓量为46.88万手，日减仓7961手，上期所仓单较上一交易日上涨2109吨。山东地区氧化铝均价为2650元/吨，较上一交易日持平，基差小幅下跌至15元/吨。

我国铝土矿供应总量充足，氧化铝产能较大，氧化铝供应长期过剩格局将持续，需求端亦处于天花板级别。几内亚将有新产能，阿联酋环球铝业公司氧化铝精炼厂持续复产，Alunorte氧化铝厂生产已恢复正常，国内新产能持续投产，氧化铝供应边际走强，过剩格局持续，但短期内铝土矿价较为坚挺，底部存成本支撑，短期内氧化铝或低位震荡为主，底部仍有支撑，以区间操作思路对待。

【电解铝】

沪铝主连合约收盘价为23340元/吨，日内涨幅0.67%，加权合约持仓量为69.11万手，日减仓9105手，上期所仓单环比下跌5235吨。SMM A00铝均价为23650元/吨，较上一交易日上涨190元/吨，现货升贴水上涨至290元/吨。

氧化铝供应宽松，电解铝产能继续极高位运行，供应表现强劲。下游方面，国内需求继续弱复苏，但弱于去年同期，海外需求偏强或持续为铝材需求带来增量，下游需求维持“内弱外强”格局。综合来看，国内铝锭库存持续去库，中东局势使海外铝锭供应紧缺格局持续，伦铝库存亦持续去库。中东铝厂继续复产，EGA铝厂和巴林铝业复产持续推进，且EGA预计在2027Q1达到满产，远期供应缺口收窄预期较强使远月价格承压，但沪伦铝库存持续去库为近月价格提供较强支撑，短期内铝价或维持近强远弱格局。

【锌】

沪锌主连合约收盘价为25500元/吨，日内涨幅0.29%，加权合约持仓量为22.18万手，日减仓3342手，上期所仓单环比下跌1299吨。SMM 0#锌锭均价为25605元/吨，较上一交易日上涨150元/吨，现货升贴水下跌25元/吨。

综合来看，沪锌基本面维持供需双弱格局，矿供应紧缺局面持续恶化，锌精矿加工费持续下跌，冶炼端国内外均有不同程度的减产，且硫酸价格持续下跌，国内冶炼厂利润持续被挤压，后续产能或受影响，供应端扰动持续；需求端持续受高价影响，需求将维持较弱态势。国内部分锌矿停产，国产加工费下行压力较大，全球锌精矿扰动加剧，进口加工费持续下跌，冶炼端亦有减产，供应端支撑较强，基本面处于供需双弱格局。伦锌注册仓单持续上涨，伦锌结构性紧缺格局或有所缓解；供应端紧缺持续加剧，基本面驱动较强，但宏观情绪依旧承压，短期内锌价或在短暂反弹后维持震荡。

【镍】

沪镍主连合约上涨1.58%至117150元/吨，加权合约持仓36.24万手，日减仓约14725手，SMM 1#电解镍均价119200元/吨，环比+1750元/吨。

美联储主席讲话打压10月加息预期，消息面印尼政府已批准2026年RKAB镍矿配额2.9亿吨，但市场定价已提前部分消化，且配额整体仍有一定程度收紧，叠加镍价已逼近去年低位，国内冶炼已经亏损。基本面持续偏空，雨季临近弱化IMIP减产支撑，LME库存增加至历史高位，下游需求持续疲弱，不锈钢及新能源终端需求走弱，三元电池排产走弱，短期印尼电力紧张、菲律宾雨季前矿紧及硫磺成本仍有一定支撑，镍过剩幅度大幅收窄。

综合来看，短期镍价仍处于供应扰动与需求疲弱的博弈阶段，而宏观情绪波动叠加印尼镍矿政策持续影响,预计镍价低位区间震荡运行。

【不锈钢】

不锈钢主连上涨0.64%至13295元/吨，加权合约持仓19.37万手，日减仓2322手，304现货主流价格环比持平。

美联储主席讲话打压10月加息预期，消息面印尼政府已批准2026年RKAB镍矿配额2.9亿吨，但市场定价已提前部分消化，而钢厂控量挺价将原料让利内部化支撑，基本面整体持续偏弱，节后补货释放完毕、成本支撑随原料走弱而减弱，到货压力回升、减产不足以对冲需求缺位，三大家电排产持续低迷，旺季需求不及预期，短期印尼电力紧张、菲律宾雨季前矿紧及硫磺成本仍有较强支撑，关注钢厂减产是否从倡议转为实际排产下调以及节后补库放量。

综合来看，短期跟随镍价及宏观情绪波动，供应压力或将有所上升，需求端维持弱势，旺季需求没有显现，关注矿端和下游备库。

【碳酸锂】

碳酸锂主连合约上涨1.49%至100560元/吨，加权合约持仓70.56万手，日减仓4046手，SMM电池级碳酸锂均价102948元/吨，环比+798元/吨。

近期利空消息集中释放，远期宽松预期压制估值，海内外复产扩产预期强化，国内锂矿项目复产消息频发，而电车出口退税下调，中欧就电动车贸易达成共识，头部电池厂下修排产传闻扰动，叠加储能增速存疑、新能源汽车增速放缓，9月电车国内零售同比下降明显，现阶段仍有旺季需求+仓单以及库存去化支撑，长期看明年需求增速预期回落，去库年内延续，但去库幅度有所收窄。

综合来看,基本面仍是强现实弱预期，但市场定价明年弱预期，资金抢跑加剧盘面跌幅，若供应端趋于宽松、需求端走弱显现，低库存对价格支撑也减弱。

【工业硅】

工业硅主连合约下跌0.58%至8595元/吨，加权合约持仓36.45万手，日减仓4177手，现货主流价格环比持平。

消息面国内政策加码光伏反内卷，以及硅料龙头闭门会划定价格底线，供给收缩方向明确，新疆减产以及10月西南枯水期停炉，新疆大厂四季度无复产计划，而西南枯水期电价上行叠加硅煤、运输成本抬升，弱需求高库存格局持续，多晶硅10月排产兑现减产，而行业整体库存高企、硅片与电池片订单偏弱，有机硅与铝合金需求低迷，有机硅自律减产，社会库存居高不下，成本端枯水期电力成本抬升预期明确，叠加新疆外购电价优惠取消后现金成本抬升。

综合来看，工业硅呈现“强成本支撑”与“弱现实供需”格局，供给改善、需求走弱以及成本支撑，短期延续区间震荡，关注减产进度以及反内卷政策进展。

【原油】

上周五泽连斯基宣布恢复打击俄炼油厂，今日下午俄罗斯方面称已对基辅市及周边地区目标实施了大规模打击；俄乌能源停火破裂；伊朗称一艘“违规”油轮在霍尔木兹海峡触雷爆炸；伊朗外长称“7天内重新开放霍尔木兹海峡”方案仍然在谈判桌上。不过，IEA同意加快完成剩余释储、美国豁免对俄制裁形成对冲。短期地缘因素仍是主导，方向看伊朗"七天重开"方案能否获美方回应，油价维持高位宽幅震荡，谨慎参与，注意风险控制。

截至国内期货市场收盘时间，布油期货主力合约报107.29美元/桶，前值105.3美元/桶；美原油期货主力合约报96.94美元/桶，前值95.75美元/桶。

今日SC原油震荡收跌，主力合约收于711.8元/桶，环比前一交易日下跌13.4元/桶，跌幅1.85%。

【PX】

中东局势反复、成本端支撑不稳定。今日PX（CFR）价格环比下滑9至1268.67美元/吨。地缘政治因素扰动，石脑油价格涨幅较大，周内PX和石脑油加工费回落。供应端，上周五PX开工环比维持81.36%。近期海南炼化60万吨装置，扬子石化34万吨装置延续检修，福佳70万吨装置停机，浙石化200万吨装置停机；海南炼化100万吨装置重启，浙石化负荷提升。需求端，PTA有装置检修，开工回落，而且聚酯负荷降至72%低位附近，PTA近期无新的装置检修计划，国内供应端持续缩量。综上，成本端支撑不稳，供应现货维持偏紧，但终端需求欠佳，短期或震荡调整，关注原油价格的影响。

今日PX期货价格震荡整理，主力合约收于9476元/吨，环比下跌90元/吨，跌幅0.94%。

【PTA】

中东局势反复、成本端支撑不稳定。今日PTA现货均价环比-70至6930元/吨，现货均基差-45在2701+475。今日PTA产能利用率环比维持至67.63%。近期无新的装置检修计划，因上周检修扩大，国内供应端持续缩量。需求端，今日聚酯开工率环比下滑1.18%至72.49%，今日国内聚酯切片样本企业产销率在43.51%，环比上升14.99%；涤纶短纤工厂产销53.15%，环比上升10.64%；涤纶长丝样本企业平均产销率33.7%，环比上调7.3%。近期市场装置检修与重启并存，市场供应波动有限，预计国内聚酯行业供应基本持平。综上，成本端支撑仍存但不稳定，国内供应持续缩量，但终端订单情况不佳，需求端拖累，短期或震荡调整，关注原油价格的影响。

今日PTA期货价格震荡收跌，主力合约收于6384元/吨，环比下跌102元/吨，跌幅1.57%。

【塑料】

油制成本支撑仍存但不稳定、煤制成本支撑仍存。供应端，市场供应涉及扬子石化、浙江石化、茂名石化等装置计划重启，新增天津石化计划检修装置，整体产量预期增加。下游方面，棚膜预计维持旺季生产节奏，订单预计持续累积增加，开工率在需求释放的带动下有小幅上涨预期，但面对高价原料采购谨慎，原料库存消化受限。综上，成本端支撑不稳定，供应端有增加预期，下游企业开工率小幅提升，短期或偏弱震荡，关注原油价格的影响。

今日塑料期货价格震荡收跌，主力合约收于8612元/吨，环比下跌113元/吨，跌幅1.3%。

【铁矿石】

【期现】铁矿石01收盘682.5（+1.26%)，日成交量34.47万手，持仓60.65万手（-3.35)，铁矿石加权减仓3.79万手。现货，青岛港PB粉651元/湿吨（+10）。

根据Mysteel，2026年10月12日-10月18日全球铁矿石发运总量3476.7万吨，环比增加388.5万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2981.6万吨，环比增加479.3万吨。

煤炭走弱，但铁矿石盘面在触及90美金非主流成本线后有所反弹。外矿供给充足，维持宽松格局。需求端，预计钢厂铁水产量维持低位，需求难起。长期仍看空矿价，但短期在成本支撑下，预计矿价低位震荡。

【双焦】

【期现】焦煤01收盘1403（-5.55%)，成交量92.91万手，持仓42.95万手(+0.75)，焦煤加权增仓0.07万手。焦炭01收盘1910（-3.29%)，成交量4.88万手，持仓5.07万手(+0.03)，焦炭加权增仓0.09万手。蒙5#精煤唐山自提价2040元/吨，日照港准一级冶金焦出库价1870元/吨。

受甘其毛都通关量或有增量的影响，煤炭板块午盘增仓价格大幅下跌。市场资金炒作下，针对焦煤供给的扰动增加。整体来看，焦煤供给仍偏紧。目前动力煤价格高企，北方供暖，政策端或以“保供”为主基调。焦炭端，部分焦企欲开启第一轮提涨，但煤价如果走弱，预计钢厂接受意愿不强。对煤炭板块维持宽幅震荡看待，资金炒作剧烈，短期不建议入场，待区间上下沿再考虑分批建仓。

【钢材】

【期现】螺纹01收盘3068（-0.13%），成交量79.31万手，持仓量174.3万手（+0.27），螺纹加权增仓2.28万手，现货上海3240（+10），基差172（+16）。热卷01收盘3236（-0.09%），成交量47.69万手，持仓量151.0万手（-4.03），热卷加权减仓3.37万手，现货上海3270（+20），基差34（+26）。

钢材午盘受煤炭板块走弱的影响，钢价有所下调。统计局公布前三季度GDP同比增幅4.6%，处于目标区间，重点关注政策资金落地情况。建材基本面矛盾不大，但卷材社库压力仍大。短期预计钢价窄幅震荡，成本支撑逻辑为主。

【国债】

今日国债期货整体偏弱震荡，各期限合约涨跌互现，长端回调相对明显，30 年期主力合约收跌约 0.2%，10 年期基本持稳，5 年期、2 年期小幅波动。股市反弹带动风险偏好回升，对债市做多情绪形成一定压制；银行间资金面总体平稳，为债市提供基础支撑。市场对稳增长政策仍存预期，财政与政策发力信号、海外美债收益率波动继续构成外部约束。现券收益率窄幅波动，交投趋于谨慎。当前债市多空因素交织，弱基本面逻辑与政策预期相互拉锯，短期或维持区间震荡。后市关注央行公开市场操作、资金利率及海外利率变化，操作保持灵活，不宜追涨杀跌。

【股指】

今日股指期货主力合约全线收涨，上证 50 合约（IH）涨幅居前，中证 1000 合约（IM）相对温和，大小盘表现分化。对应现货市场，上证指数低开高走收涨 0.39%，但创业板指收跌，板块分化明显，银行、石化、家电等大盘蓝筹相对强势，人形机器人等题材午后有所活跃。期指涨幅整体大于现货，一定程度上反映前期大幅调整后的贴水修复与情绪回暖。两市成交维持在相对温和水平，场内风险偏好较上周后半段有所改善，但仍属超跌后的修复性质，持续性有待观察。短期关注量能能否持续放大、政策信号以及海外利率走向，操作上维持中性思路，控制仓位，不宜追高。