佛山金控每日收评（2026年10月14日） 原创

【油脂油料】

豆油震荡偏强，Y2701合约收盘价为9026元/吨，涨幅0.71%。Y2701合约持仓量58.5万手，较上一交易日增4119手。现货价（张家港一级）9220元/吨，较上一交易日上涨100元/吨，基差为Y2701+194。

棕榈油震荡上涨，P2701合约收盘价为9733元/吨，涨幅0.98%。P2701合约持仓量59.1万手，较上一交易日减12572手。现货价（广州）9350元/吨，较上一交易日上涨140元/吨，基差为P2701-383。

菜油震荡上涨，OI701合约收盘价为10466元/吨，涨幅0.69%。OI701合约持仓量37.4万手，较上一交易日增22559手。现货价（东莞）10740元/吨，较上一交易日上涨130元/吨，基差为OI701+274。

油脂：SPPOMA数据显示，2026年10月1-10日马来西亚棕榈油产量环比上月同期增加2.08%。马来西亚10月1-10日棕榈油出口情况，ITS和AmSpec发布的数据分别显示环比增长33.5%和增加37.7%。截至2026年10月11日当周，美国大豆收割率为46%，高于市场预期的44%，此前一周为25%，五年均值为50%。未来15天美豆主产区降雨量接近正常值，预计大豆收割正常推进。美国EPA10月13日提案，拟重新分配小型炼厂生物燃料豁免额度，要求大型炼厂未来两年提高生物燃料掺混比例，利好豆油需求。综合来看，马棕出口改善，BMD马棕油反弹，今日三大油脂震荡偏强，短期棕榈油库存压力较大，预计反弹空间有限，关注马棕10月出口持续性。

豆粕窄幅整理，M2701合约收盘价为3373元/吨，与上一交易日结算价持平。M2701合约持仓量240.9万手，较上一交易日增88手。现货价（张家港43%蛋白）3300元/吨，与上一交易日持平，基差为M2701-73。

菜粕震荡上涨，RM701合约收盘价为2407元/吨，涨幅1.22%。RM701合约持仓量74.8万手，较上一交易日增46266手。现货价（东莞）2550元/吨，较上一交易日上涨10元/吨，基差为RM701+143。

蛋白粕：作物生长报告显示，截至2026年10月11日当周，美国大豆收割率为46%，高于市场预期的44%，此前一周为25%，五年均值为50%。未来15天美豆主产区降雨量接近正常值，预计大豆收割正常推进，丰产与收割推进压制美豆上方空间。南美方面，巴西大豆播种进度达19.77%，远高于去年同期，中北部将迎来有利降雨、播种有望进一步加速，丰产预期升温。菜粕因进口油菜籽库存及进口菜粕库存双双回落而走势强于豆粕。综合来看，美豆丰产预期与国内供应宽松共同压制，预计蛋白粕震荡整理，菜粕略强于豆粕，关注美豆收割与出口节奏、巴西产区天气及国内油厂开机变化。

【铜】

沪铜主连合约收盘价为111080元/吨，日内涨幅0.16%，加权合约持仓量为53.57万手，日减仓2623手，上期所仓单较上一交易日上涨14050吨。SMM 1#电解铜均价为111500元/吨，较上一交易日上涨110元/吨，现货升贴水下跌至-50元/吨。

铜精矿紧缺格局不断加剧，铜精矿TC持续下跌，维持近5年同期最低位；精废价差处于极高水平，精铜杆需求继续承压。铜精矿TC持续下行，叠加硫酸价格延续回落态势，国内冶炼厂利润被持续压缩，本月国内冶炼厂出现较多检修的情况。美铜关税决定仍未公布，美铜再度开始累库；智利铜矿薪资谈判进入最后一天，若不能达成协议，持续罢工将直接影响产量，矿山下调全年产量预期，短期内供应端偏紧格局继续提供较强支撑；海外货源流入，叠加铜价高企，电解铜现货由升水转为贴水，美债收益率高企将持续施压，短期内铜价或仍维持高位震荡，后续需关注美铜关税决定。

【氧化铝】

氧化铝主连合约收盘价为2626元/吨，日内跌幅1.02%，加权合约持仓量为45.73万手，日增仓24807手，上期所仓单较上一交易日上涨3590吨。山东地区氧化铝均价为2670元/吨，较上一交易日持平，基差小幅回升至44元/吨。

我国铝土矿供应总量充足，氧化铝产能较大，氧化铝供应长期过剩格局将持续，需求端亦处于天花板级别。几内亚将有新产能，阿联酋环球铝业公司氧化铝精炼厂持续复产，Alunorte氧化铝厂生产已恢复正常，国内新产能持续投产，氧化铝供应边际走强，过剩格局持续，但短期内几内亚供应存扰动，铝土矿价坚挺，底部存成本支撑，短期内氧化铝或区间震荡为主。

【电解铝】

沪铝主连合约收盘价为23285元/吨，日内跌幅0.75%，加权合约持仓量为68.47万手，日增仓20098手，上期所仓单环比减少2385吨。SMM A00铝均价为23620元/吨，较上一交易日下跌90元/吨，现货升贴水下跌至30元/吨。

氧化铝供应宽松，电解铝产能继续极高位运行，供应表现强劲。下游方面，国内需求继续弱复苏，但弱于去年同期，海外需求偏强或持续为铝材需求带来增量，下游需求维持“内弱外强”格局。综合来看，国内铝锭库存持续去库，中东局势使海外铝锭供应紧缺格局持续，伦铝库存持续去库。中东铝厂继续复产，EGA铝厂和巴林铝业复产持续推进，且EGA预计在2027Q1达到满产，远期供应缺口收窄预期较强，但沪伦铝库存持续去库为近月合约提供较强支撑，短期内铝价或高位震荡为主。

【锌】

沪锌主连合约收盘价为25665元/吨，日内跌幅0.89%，加权合约持仓量为23.53万手，日增仓4728手，上期所仓单环比下跌1396吨。SMM 0#锌锭均价为25740元/吨，较上一交易日下跌140元/吨，现货升贴水上涨至25元/吨。

综合来看，沪锌基本面维持供需双弱格局，矿供应紧缺局面持续恶化，锌精矿加工费持续下跌，冶炼端国内外均有不同程度的减产，且硫酸价格持续下跌，国内冶炼厂利润持续被挤压，后续产能或受影响，供应端扰动持续；需求端持续受高价影响，旺季成色不足，需求将维持较弱态势。国内部分锌矿停产，国产加工费下行压力较大，全球锌精矿扰动加剧，进口加工费持续下跌，冶炼端亦有减产，供应端支撑较强，基本面处于供需双弱格局。伦锌注册仓单持续上涨，伦锌结构性紧缺格局或有所缓解；供应端紧缺持续加剧，基本面驱动较强，但宏观面仍在施压，短期内锌价或高位震荡为主。

【镍】

沪镍主连合约下跌0.10%至118320元/吨，加权合约持仓36.89万手，日增仓约171手，SMM 1#电解镍均价120550元/吨，环比+100元/吨。

市场对美联储加息预期反复，中东地缘局势持续紧张，镍价已逼近国内冶炼现金成本，印尼RKAB配额兑现，部分新增供应已开始释放，叠加雨季临近弱化IMIP减产支撑，基本面持续偏空，LME库存增加至历史高位，下游需求持续疲弱，不锈钢及新能源终端需求走弱，三元电池排产走弱，短期印尼电力紧张、菲律宾雨季前矿紧及硫磺成本仍有一定支撑，今年镍金属过剩幅度大幅收窄。

综合来看，短期镍价仍处于供应扰动与需求疲弱的博弈阶段，而宏观情绪波动叠加印尼镍矿政策持续影响,预计镍价区间震荡运行。

【不锈钢】

不锈钢主连合约上涨0.19%至13470元/吨，加权合约持仓16.77万手，日减仓5041手，304现货主流价格环比下跌25元/吨。

市场对美联储加息预期反复，中东地缘局势持续紧张，印尼RKAB配额兑现，部分新增供应已开始释放，叠加雨季临近弱化IMIP减产支撑，基本面整体持续偏弱，10月不锈钢排产+1.63%但300系续减2.49%，三大家电排产持续低迷，旺季需求不及预期，短期印尼电力紧张、菲律宾雨季前矿紧及硫磺成本仍有较强支撑，关注钢厂减产是否从倡议转为实际排产下调以及节后补库放量。

综合来看，短期跟随镍价及宏观情绪波动，供应压力或将有所上升，需求端维持弱势，旺季需求没有显现，关注矿端和下游备库。

【碳酸锂】

碳酸锂主连合约下跌4.34%至100900元/吨，加权合约持仓71.82万手，日增仓8624手，SMM电池级碳酸锂均价108254元/吨，环比-3375元/吨。

近期利空消息集中释放，新能源汽车出口退税下调，供给端国内锂矿项目复产消息频发，而需求端国内电车零售同比大跌以及欧洲计划对中国混动汽车进口限制数量，市场持续定价明年弱预期，市场情绪极度悲观，海内外复产扩产持续强化，叠加储能增速存疑、新能源汽车增速放缓，现阶段仍有旺季需求+仓单以及库存去化支撑，10月锂电排产环比增加，叠加海内外供给仍有扰动，长期看明年需求增速预期回落，去库年内延续，但去库幅度有所收窄。

综合来看,当时市场持续定价明年弱预期，市场情绪较为悲观，若供应端趋于宽松、需求端走弱，去库幅度将逐步收窄，低库存对价格的支撑也随之减弱。

【工业硅】

工业硅主连合约持平至8670元/吨，加权合约持仓36.16万手，日增仓963手，现货主流价格环比+50元/吨。

消息面硅料龙头闭门会划定价格底线，供给收缩方向明确，新疆减产以及10月西南枯水期停炉，而弱需求高库存格局持续，多晶硅减产预期升温但大厂降负未落地，而行业整体库存高企、硅片与电池片订单偏弱，有机硅与铝合金需求低迷，有机硅自律减产，社会库存居高不下，成本端枯水期电力成本抬升预期明确，叠加新疆外购电价优惠取消后现金成本抬升。

综合来看，工业硅呈现“强成本支撑”与“弱现实供需”格局，供给改善、需求走弱以及成本支撑，短期延续区间震荡，关注减产进度以及反内卷政策进展。

【原油】

IEA月报：由于伊朗战争造成的干扰和价格飙升，2026年全球石油需求将下降260万桶/日（之前预测为下降250万桶/日）。胡塞武装袭击沙特多地，沙特阿美总部遭波及。特朗普称胡塞武装可能蓄意在中期选举前推高油价；可能会要求土耳其参与对也门胡塞武装的行动。沙特袭击胡塞武装荷台达省多处燃油设施和萨那石油设施。数小时后，沙特阿美位于宰赫兰的总部遭胡塞武装击中。地缘层面的各类消息不断影响市场预期。中东地缘仍是近期主要影响因素，油价维持高位宽幅震荡，谨慎参与，注意风险控制。

截至国内期货市场收盘时间，布油期货主力合约报105.95美元/桶，前值105.28美元/桶；美原油期货主力合约报94.38美元/桶，前值92.36美元/桶。

今日SC原油震荡整理，主力合约收于744.6元/桶，环比前一交易日下跌8.7元/桶，跌幅1.15%。

【PX】

中东局势反复、成本端支撑不稳定。昨日PX价格（CFR中国）收于1321美元/吨，环比下滑1美元/吨。供应端，PX开工和环比维持81.36%。需求端，PTA有装置检修，开工回落，而且聚酯负荷降至72%低位。海外韩国GS、SKGC及中国台湾FCFC10月集中检修，进口量或小幅下调形成对冲。PX-石脑油价差维持高位水平。昨日上一交易日PX-石脑油收于324.50美元/吨，+8.5美元/吨。综上，供应现货维持偏紧，短期或震荡运行，关注原油价格的影响。

今日PX期货震荡整理，主力合约收于9692元/吨，环比下跌24元/吨，跌幅0.25%。

【PTA】

今日PTA华东现货均价7230元/吨，环比下滑30元/吨，现货均基差 2701+615，环比下滑60元/吨。嘉通装置检修，今日PTA产能利用率环比下滑3.22%至67.63%。此前独山能源、嘉兴检修，近期无新的装置检修计划，因国庆期间的装置检修，国内供应端持续缩量。需求端，今日聚酯开工率环比持平至72.17%，今日涤纶短纤工厂产销58.10%，环比上升5.61%；涤纶短纤工厂产销58.10%，环比上升5.61%；涤纶长丝样本企业平均产销率40.0%，环比上升17.6%。近期聚酯装置检修与重启并存，但由于重启规模略多，预计国内聚酯行业供应小幅提升。综上，成本端支撑仍存但不稳定，国内供应持续缩量，终端订单情况不佳，需求端拖累，短期或高位震荡，关注原油价格的影响。

今日PTA期货震荡整理，主力合约收于6584元/吨，环比下跌8元/吨，跌幅0.12%。

【塑料】

油制成本支撑仍存但不稳定、煤制成本支撑仍存，成本端支撑或阶段性增强。供应端，上海石化、镇海炼化、中化泉州等装置计划重启，新增中韩石化HDPE二期（9月25日起检修至10月下旬）等计划检修，整体产量预期增加；但装置开工仍处往年同期低位、进口到港量维持收缩，新增供应压力相对可控。下游方面，PE各行业整体开工率小幅提升，但农膜旺季支撑有限，包装膜订单跟进乏力，下游企业多维持刚需采购，难有集中补库。库存方面，厂内及生产企业库存去化、社会库存不高，对价格形成支撑。今日我国重点生产企业聚烯烃库存为76.5万吨，较昨日库存下降2万吨。较去年同期82.5万吨下降6万吨，同比下降7.27%。综上，成本端跟随原油波动、行业库存处于偏低水平，生产装置复产进度不及预期，下游企业开工率小幅提升，短期或偏强震荡，关注原油价格的影响。

今日塑料期货震荡整理，主力合约收于8949元/吨，环比上涨6元/吨，涨幅0.07%。

【铁矿石】

【期现】铁矿石01收盘677（-1.10%)，日成交量29.80万手，持仓63.04万手（+0.54)，铁矿石加权增仓2.54万手。现货，青岛港PB粉645元/湿吨（-5）。

铁矿石持续增仓价格下跌，市场空头偏强。供强需弱格局下，矿价难起。目前盘面考验90美金非主流矿发运压力。囚徒困境下，钢价预计减产幅度有限，且油价有一定支撑，短期不建议过分看空，矿价低位震荡。

【双焦】

【期现】焦煤01收盘1566（+1.03%)，成交量63.22万手，持仓43.34万手(+1.95)，焦煤加权增仓2.11万手。焦炭01收盘2039（+0.42%)，成交量2.75万手，持仓5.11万手(+0.02)，焦炭加权增仓0.02万手。蒙5#精煤唐山自提价1990元/吨，日照港准一级冶金焦出库价1880元/吨。

焦煤增仓价格上涨，市场情绪仍偏强。港口Q5500动力煤价格突破1000元/吨，供暖和电力等需求仍较强，而供给端，在“安全生产”前提下供给增量有限，煤价极高，持续关注后续政策走势。焦煤内矿供给复苏缓慢，蒙煤通关和库存低位，供给侧仍较紧。焦炭端，第二轮提降落地之后，后续仍有提降预期，目前焦企亏损，供给维持紧平衡。对煤炭板块维持宽幅震荡看待，资金进出场快速，盘面波幅较大。

【钢材】

【期现】螺纹01收盘3089（-0.19%），成交量62.20万手，持仓量171.1万手（+2.99），螺纹加权增仓3.71万手，现货上海3250（0），基差161（+1）。热卷01收盘3254（-0.34%），成交量33.81万手，持仓量151.0万手（+3.58），热卷加权增仓4.67万手，现货上海3260（-10），基差6（-9）。

钢材增仓价格小幅下跌，盘面仍以成本支撑逻辑为主，煤炭价格偏强，但铁矿价格维持低位。现货成交量一般，下游以刚需拿货为主，建材价格走势好于卷材。成材需求炒作有限，钢厂大幅亏损，但焦炭提降之后成本压力下调，预计减产幅度有限。短期预计钢价窄幅震荡。

【国债】

今日国债期货各期限主力合约全线收涨，超长端合约涨幅相对更为亮眼，现券收益率同步下行。尽管月中税期带来流动性边际收敛的担忧，但机构配置需求较强，叠加货币宽松预期支撑盘面走强。稳增长预期仍构成潜在压制，美债收益率波动也形成外部约束，制约上行空间。二级市场交投活跃度有所提升，多头增仓相对积极，但并未出现单边狂热。当前债市配置逻辑仍占上风，但多空分歧客观存在，持续上行仍面临考验。后市需要持续关注央行公开市场投放力度、银行间资金利率水平以及海外利率变动。短期债市偏强震荡格局延续，趋势性大涨条件尚不充分，操作上保持谨慎，不宜追高，重视盈亏比设置，警惕获利回吐回调风险。

【股指】

今日四大股指期货主力合约全天震荡回落，小盘合约回调表现相对更为突出。A 股现货板块轮动节奏较快，热点板块延续性不足，市场整体成交未能有效放大，场内风险偏好保持谨慎。隔夜外围市场波动带来外部扰动，叠加部分场内资金选择获利了结兑现收益，共同对期指盘面形成压制，大小盘走势分化格局继续演绎。日内多空博弈有所加剧，持仓结构出现小幅变动，资金分歧有所显现。当前盘面缺少强有力的正向催化，指数难以形成持续性趋势行情，短期方向依旧模糊。后续重点跟踪两市量能释放情况、国内相关政策导向，同时留意海外资本市场波动带来的传导影响。操作上维持中性思路，做好仓位管控，规避追涨杀跌，耐心等待基本面与资金面信号进一步清晰，再做进一步布局考量。