大宗价格日报｜多晶硅价格下挫；丙烯价格高位震荡；成品油价格暂不调整 原创

多晶硅价格下挫。多晶硅价格因高库存、低成交而持续承压下跌，产业困境是产能过剩、库存周期错配、利润分配失衡等多重结构性矛盾叠加，单靠供给端自律限价难以快速修复全产业链失衡，价格大方向维持低位围绕成本端区间震荡。

丙烯价格高位震荡。国内丙烯市场节后大幅拉涨后转入高位盘整，截至10月15日丙烯基准价为10701.00元/吨，较本月初9707.67元/吨上涨10.23%。

成品油价格暂不调整。根据国家发改委公告，本轮国内成品油调价窗口于10月15日24时开启，本轮成品油零售价暂不调整。当前原油市场进入地缘风险主导、基本面托底的强势格局，短期油价高位震荡偏强运行，高位强制支撑国内汽柴价格，但高油价、替代能源及多雨天气拖累消费，后期汽柴油价格维持偏强运行。

聚丙烯价格高位震荡。国庆节后聚丙烯盘面走出先扬后抑走势，节后首周延续冲高行情，本周开始呈现接续乏力迹象，前期高位支撑明显松动。

郑棉价格承压运行。当前市场核心矛盾在于棉农挺价与轧花厂亏损之间的博弈，截至10月15日国内3128B级皮棉现货价格报17475元/吨，较月初上涨0.38%。

一、多晶硅价格下挫

广发期货10月15日发文称，10月15日多晶硅期货主力合约PS2611大幅回落，收于33255元/吨，跌向33000元/吨关口，现货与期货价格再次出现分歧。

具体来看，现货端，10月11日多家硅料头部企业于杭州召开闭门会，约定硅料（含西门子法及颗粒硅）平均成本含税价及对应销售价格不得低于每吨4.3万元，龙头企业现货报价向43000元/吨靠拢，但成交清淡，下游认可度低，未形成有效的价格信号。

供给端，多家企业减产计划落地后产量开始下降，10月8日周度产量下降0.45万吨至2.25万吨，但存量贸易库存规模仍不小。

库存端，库存与仓单均处高位，现货成交低迷背景下，价格上行后卖出套保增加形成压制，部分贸易商及期现商或以更低价格销售以完成贸易闭环。

需求端，下游需求疲弱、订单不足、利润承压，对价格上涨接受度低，倾向消耗自有库存、刚需采购低价产品为主，偏低的期货价格也未吸引下游套保买盘。

整体来看，多晶硅期货价格因高库存、低成交而持续承压下跌，产业困境是产能过剩、库存周期错配、利润分配失衡等多重结构性矛盾叠加，单靠供给端自律限价难以快速修复全产业链失衡，价格大方向维持低位围绕成本端区间震荡，下方有成本支撑、上方有供应压力。

二、丙烯价格高位震荡

生意社10月15日发文称，本周国内丙烯市场节后大幅拉涨后转入高位盘整，截至10月15日丙烯基准价为10701.00元/吨，较本月初9707.67元/吨上涨10.23%。

具体来看，供给端，国内部分炼厂、丙烷脱氢装置进入检修周期，商品丙烯外发量收缩，市场流通货源有限，生产企业挺价意愿较强，部分检修装置虽计划近期复产但产能释放节奏偏慢，短期难以快速弥补货源缺口。

需求端，下游两大核心产品同步跟涨，10月15日生意社PP(拉丝)基准价10656.67元/吨、环氧丙烷11600.00元/吨，分别较月初上涨7.28%、7.41%，下游工厂节前低位备货，涨价周期下维持刚需采购，但原料持续涨价压缩下游生产盈利空间，追高心态谨慎，缺乏大规模囤货动作。

原料端，国际原油受地缘消息扰动高位震荡，成本端对丙烯形成间接支撑，海外烯烃装置开工率存在波动，丙烯进口货源增量有限。

整体来看，短期国内丙烯供需格局仍偏紧，价格大概率维持高位震荡运行，后续重点关注检修装置复产进度、下游产品盈利水平及国际原油价格波动，进一步大幅上行动力减弱，行情大概率转入高位震荡整理。

三、成品油价格暂不调整

生意社10月15日发文称，根据国家发改委公告，本轮国内成品油调价窗口于10月15日24时开启，本轮成品油零售价暂不调整，2026年成品油零售价实现十三涨五跌二搁浅，本次汽、柴油价格不作调整。

具体来看，宏观方面，本轮计价周期国际油价先跌后涨，截止15日美国WTI原油期货11月合约结算价报95.09美元/桶，布伦特原油期货12月合约结算价报106.06美元/桶，前期受中东出口恢复迹象、美伊会谈推进及美国拟释放战略储备等利空影响油价大跌，WTI跌破90美元关口，后期中东局势反复、飓风"伊萨亚斯"致墨西哥湾产能关停推升油价。

供给端，山东地炼开工率持续走低至5成以下，主营炼厂开工率变化不大，国内主营单位和地方炼厂成品油库存普遍维持低位，供应端压力可控。

需求端，柴油需求旺季到来，工程基建、户外工矿开工率提升，秋收农业用油增加，禁渔期结束海上用油提升，柴油刚需消耗增加，行情大幅走高；汽油受新能源汽车渗透率攀升结构性压制及高油价抑制用车频率影响，市场价格高位震荡。

整体来看，当前原油市场进入地缘风险主导、基本面托底的强势格局，短期油价高位震荡偏强运行，高位强制支撑国内汽柴价格，但高油价、替代能源及多雨天气拖累消费，后期汽柴油价格维持偏强运行。

四、聚丙烯价格高位震荡

中粮期货10月15日发文称，国庆节后聚丙烯盘面走出先扬后抑走势，节后首周延续冲高行情，本周开始呈现接续乏力迹象，前期高位支撑明显松动。

具体来看，原料端，地缘扰动带动原油价格上行形成成本底部支撑，但霍尔木兹海峡通航量较低谷期已有回升，市场对原油供给中断的恐慌情绪有所降温，地缘溢价边际减弱。

供给端，行业集中检修带来供给收缩，油制聚丙烯开工负荷回落至偏低区间，现货流通货源收紧、基差大幅走强，但油制聚丙烯利润近期走扩明显，给出未来利润压缩空间，四季度检修红利逐步消退，新装置投产窗口临近。

需求端，下游加权开工率仅42.88%，处近五年同期低位，制品企业订单不足直接压制原料采购力度，塑编、BOPP、注塑等主要消费领域订单改善有限。

消息端，市场对美联储继续加息的预期再度升温，压制大类风险资产估值，大宗商品整体面临偏空宏观环境。

整体来看，本轮聚丙烯上行由原油成本预期叠加阶段性供给收缩驱动，但宏观环境、板块情绪及自身需求端并未同步参与，一旦原油回调或供给收缩力度不及预期，价格向上支撑就会大幅松动，中期价格重心缓慢下移是基准情景，行情大概率震荡偏弱，反弹多为事件驱动短期脉冲。

五、郑棉价格承压运行

生意社10月15日发文称，据生意社商品行情分析系统数据显示，截至10月15日国内3128B级皮棉现货价格报17475元/吨，较月初上涨0.38%，郑州商品交易所棉花主力合约CF2701收于15835元/吨，较前一交易日下跌0.75%。

具体来看，消息端，国际市场ICE棉花12月合约上一交易日收高0.15美分/磅报80.66美分/磅，但10月15日盘中回落至79.95美分/磅附近，跌幅约0.87%，主要受强于预期的美国通胀数据推高美元、商品市场整体承压影响。

供给端，截至10月12日全疆棉花采摘进度约62.8%，环比增加21.1个百分点，较去年同期快9.6个百分点。

需求端，"金九银十"旺季成色明显不足，棉纱成交维持偏弱格局，终端新增订单有限，坯布及服装企业采购偏谨慎，纱线成品库存有所累积。

整体来看，当前市场核心矛盾在于棉农挺价与轧花厂亏损之间的博弈，现货微涨、期价承压，旺季需求不及预期下郑棉维持窄幅偏弱震荡格局。

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