大宗价格日报｜聚烯烃价格下跌；石脑油价格冲高回落；苯乙烯价格宽幅下跌；纯棉纱价格震荡下跌； 原创

聚烯烃价格下跌。周五聚烯烃成为能化板块中跌幅居前的品种，PP主力合约下跌2.6%，但聚烯烃自身基本面并非全面转松，低供给与低库存以及高基差共同构成深跌约束。

石脑油价格冲高回落。本周石脑油市场呈现冲高回落的走势，截至11月6日基准价报9566.67元/吨，较本月初的9683.33元/吨下降1.2%；10月山东地炼价格曾一度突破10000元/吨大关，11月初连续回调。

苯乙烯价格宽幅下跌。本周苯乙烯市场宽幅下跌，11月6日均价10280元/吨，周期内跌幅9.03%。当前苯乙烯市场主要跟随原油波动，自身库存低位且港口持续去库，供需双弱格局未改，预计短期后市跌后整理运行。

纯棉纱价格震荡下跌。本周纯棉纱价格震荡下跌，纱企出货为主，实盘成交看量商谈；截至11月6日，山东地区21S纯棉环锭纺现货出厂价格报22900元/吨左右，较上周下跌200元/吨，32S纯棉环锭纺报24300元/吨左右，同样下跌200元/吨。

白糖价格震荡整理。国内新糖上市供应渐增，郑糖短期维持弱势运行，6日报价于5196元/吨，价格暂稳。

一、聚烯烃价格下跌

光大期货11月6日发文称，周五聚烯烃成为能化板块中跌幅居前的品种，PP主力合约下跌2.6%。

具体来看，宏观方面，中期选举落地后地缘溢价集中回吐，美国民主党赢得参众两院控制权，市场迅速交易美伊局势逐步放缓的预期，能化品的地缘风险溢价被快速挤出，原油大幅下挫，烯烃成本支撑随之松动，估值修复的压力集中释放。

供给端，PE开工率76.7%，回升幅度有限，油制检修回归缓慢；PP开工率仅64.8%，环比下降1.7个百分点，存量装置检修仍处高位，浙江石化四线与中化泉州二线重启但油制及PDH开工回升依然缓慢，叠加新投产延后兑现，供应偏紧格局短期并未真正缓解。

库存端，全国PP商业库存54.851万吨，环比下降2.45%，港口库存7.89万吨同步回落，低库存的现实仍在。

整体来看，聚烯烃自身基本面并非全面转松，低供给与低库存以及高基差共同构成深跌约束，空头面对的是成本下移与现货坚挺之间的拉扯，而非基本面全面转弱；在成本端的能见度重新建立之前，价格继续下探的空间正被高基差和低库存侵蚀，基差与月差的高位结构仍是近月合约最直接的缓冲垫。

二、石脑油价格冲高回落

生意社11月6日发文称，本周石脑油市场呈现冲高回落的走势，截至11月6日基准价报9566.67元/吨，较本月初的9683.33元/吨下降1.2%；10月山东地炼价格曾一度突破10000元/吨大关，11月初连续回调。

具体来看，海外市场方面，亚洲地区供应偏紧，跨区货源流通受限，叠加运费高企，对成本端形成强支撑；中东地缘风险溢价仍存，截至11月5日日本石脑油约896美元/吨，新加坡现货约110.8美元/桶，裂解价差约235美元/吨，外盘表现强劲。

国内端，目前直馏石脑油约9810元/吨，加氢石脑油约9726元/吨，部分加氢资源低至7900元/吨附近；回调主因下游利润承压导致需求负反馈，炼厂外销预期增加，叠加汽油需求季节性转弱。

整体来看，外盘成本高企限制了深跌空间，但国内基本面转弱拖累价格，预计11月石脑油大概率维持高位宽幅震荡，价格中枢较10月窄幅下移；上行风险在于中东地缘局势升级与原油大幅反弹，下行风险在于炼厂外销量超预期增加与下游深加工利润恶化触发降负停工。

三、苯乙烯价格宽幅下跌

生意社11月6日发文称，本周苯乙烯市场宽幅下跌，11月2日均价11300元/吨，11月6日均价10280元/吨，周期内跌幅9.03%，同比仍上涨52.93%。

具体来看，成本端，纯苯价格大幅下跌，油价受美伊局势主导此前大幅走低；11月5日WTI原油12月合约结算价收于90.52美元/桶，上涨2.7%，布伦特1月合约结算价收于98.29美元/桶，上涨3.9%；部分检修装置回归供应预期增加，下游利润修复开工回升，纯苯短期或止跌回稳。

供给端，苯乙烯部分检修装置重启与装置检修并存，整体货源供应偏紧，港口库存维持低位运行。

需求端，下游对高价原料抵触明显，价格下跌后下游利润释放，开工小幅回升，但整体支撑不足。

整体来看，当前苯乙烯市场主要跟随原油波动，自身库存低位且港口持续去库，供需双弱格局未改，预计短期后市跌后整理运行；纯苯能否如期止跌回稳与油价能否站稳，是苯乙烯结束下行的前提条件。

四、纯棉纱价格震荡下跌

生意社11月6日发文称，本周纯棉纱价格震荡下跌，纱企出货为主，实盘成交看量商谈；截至11月6日，山东地区21S纯棉环锭纺现货出厂价格报22900元/吨左右，较上周下跌200元/吨，32S纯棉环锭纺报24300元/吨左右，同样下跌200元/吨。

具体来看，需求端，下游及终端需求无明显改善，纱厂新订单偏少以小单散单为主，厂家走货缓慢；广东佛山市场秋冬尾单收缩，大圆机与横机中小厂开机率跌到2成以内，印染行业开机回落至3成，服装厂与坯布厂只做刚需采购。

库存端，纱线企业走货速度明显放缓，纱厂成品库存逐渐累积，截至11月5日国内纯棉纱企业成品库存31.41天，环比增加0.58%；主流地区纺企开机负荷在68.5%，内地大量中小纺纱厂限产加剧。

成本端，郑棉重心在15100至15400元/吨附近，新棉上市进度较快采收接近尾声，籽棉收购价格回落，供强需弱主导下郑棉短期承压；新疆纺纱利润由10月底约900至1015元/吨收窄至11月5日的422.81元/吨，内地纺纱利润持续为负。

进口端，进口纱外盘报价整体偏弱，海外纱厂心态偏悲观，议价空间较大；印度与越南及巴基斯坦纱价延续弱势，国内进口纱以低价成交为主，下游维持刚需采购。

整体来看，进口纱港口库存累积且内外价差收窄，国产纱受新棉集中上市原料供应充裕压制，成本面宽幅震荡叠加下游订单恢复缓慢，短期纯棉纱价格或维持震荡偏弱运行；后续需关注下游订单恢复节奏与新棉收购价格走向。

五、白糖价格震荡整理

生意社11月6日发文称，新榨季开榨白糖价格震荡整理，周初国内一级白糖均价报5196元/吨，6日持平于5196元/吨，价格暂稳。

具体来看，供给端，2026-2027榨季市场对广西糖估产800至810万吨，同比增加30至40万吨，全国估产集中在1320至1360万吨区间；偏高的结转库存叠加丰产预期，郑糖表现较外盘偏弱，国内各产区新糖陆续开榨上市，供应逐渐增加。

成本端，辅料成本增加推高单位成本，与出糖率可能上升以及甘蔗入榨量增加摊薄固定成本形成部分对冲，成本抬升幅度有限。

海外端，巴西榨季已过半，压榨高峰期受降雨拖累，2026-2027榨季糖产量下降的确定性较高；原糖交易重心将逐步转向印度与泰国11至12月开榨后减产预期的兑现情况，若印泰减产幅度超预期，叠加巴西降雨持续干扰压榨进度，国际贸易流将出现阶段性偏紧。

整体来看，国内新糖上市供应渐增，郑糖短期维持弱势运行；国际原糖的减产兑现进度是内外盘走势分化的关键变量，若国际贸易流阶段性偏紧兑现，原糖走强或为国内糖价提供间接支撑。

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