大宗价格日报｜锡锭价格弱势回落；焦炭价格重心下移；沥青价格偏强震荡 原创

锡锭价格弱势回落。华东1#锡锭10月30日均价373590元/吨，较10月26日下跌3.06%。技术面破位叠加基本面缺乏利多，短期或延续弱势寻底。

焦炭价格重心下移。10月湿熄焦累计下调200元/吨，干熄焦累计下调220元/吨，唐山一级干熄焦主流商谈2340元/吨。钢焦博弈主导下，11月或偏弱震荡。

沥青价格偏强震荡。主力2701合约上涨3.49%，开工率低位与原料到港中断形成双支撑，短期维持高位偏强。

鸡蛋价格震荡走高。主产区均价4.00元/斤，较上周上涨0.20元/斤，环比上涨5.26%。存栏高位但电商促销与商超补货形成阶段性拉动。

生猪价格弱势下行。国内生猪均价由10月1日的10.20元/公斤跌至10月30日的9.30元/公斤，月内下跌8.82%。供强需弱格局延续，11月或围绕9元/公斤波动。

一、锡锭价格弱势回落

生意社10月30日发文称，本周华东地区1#锡锭市场下跌，10月30日市场均价在373590元/吨，截至10月26日市场均价在385370元/吨，跌幅3.06%。

具体来看，供给端，市场对海外锡矿供应恢复的预期始终是压制价格的核心变量，原料端支撑逐渐松动，缅甸佤邦等主产区复产预期反复扰动市场情绪，前期建立在矿端偏紧之上的溢价持续被挤出。

需求端，下游电子与焊料企业面对高价锡锭普遍存在畏高情绪，以刚需采购为主，难以提供持续的需求增量，在供强需弱或供需双弱的格局下，价格极易受宏观情绪与资金扰动而出现大幅波动。

整体来看，当前锡价技术面已经破位，60日至5日的各周期均线整体呈下行发散的空头排列，基本面缺乏实质性利多驱动，海外矿端复产预期与下游畏高情绪共同压制价格；短期锡价大概率维持弱势震荡寻底走势，下方需密切关注370000元/吨一线心理支撑位的有效性。

二、焦炭价格重心下移

生意社10月30日发文称，10月国内冶金焦炭现货市场整体先跌后稳，全月完成两轮价格下调，湿熄焦累计下调200元/吨，干熄焦累计下调220元/吨，价格重心明显下移。

具体来看，市场端，10月末市场进入僵持格局，价格止跌暂稳，区域价差分化，华北唐山一级干熄焦主流商谈2340元/吨，山西准一级干熄焦2140元/吨，港口准一级湿熄焦出库1890元/吨；市场心态偏谨慎，贸易商主动操作意愿低，多随钢厂订单走货。

供给端，10月独立焦化厂产能利用率小幅回落，样本独立焦企平均开工71.36%，环比9月下滑0.48个百分点，焦炭日均产量小幅减少至61.29万吨；中下旬两轮降价落地后入炉焦煤成本刚性，吨焦利润快速压缩至仅1元/吨，部分使用高价原料的企业陷入亏损，少数企业主动降负荷并安排小修。

利润端，五轮提涨后全国平均吨焦盈利回升至约55元/吨，山西与河北部分焦企超百元，但仍有样本显示全国平均吨焦亏损127元，区域与厂况分化明显。

库存端，随着下游钢厂压减采购，焦企厂内库存持续累积，出货压力增大；钢厂坚持低库存策略，焦炭可用天数维持低位，不做提前大量备货，整体呈现焦企累库与钢厂低库并存的格局。

需求端，全国247家样本钢厂日均铁水产量自235万吨回落至233万吨附近，高炉开工率小幅下行，钢厂亏损持续并陆续安排高炉检修并压减冶炼负荷，焦炭刚需消耗量边际收缩；北方气温逐步走低，户外土建施工受限，地产新开工偏弱，基建实物工作量落地节奏不及预期，钢厂主动控产保价，采购维持低库存与随用随采模式。

原料端，国内焦煤主产区安全生产监管常态化，优质低硫主焦煤仍存在结构性偏紧，蒙煤口岸通关量保持平稳，整体炼焦煤供应宽松化，煤价月内震荡偏弱；中下旬焦煤竞拍价格回落使成本支撑边际减弱，但优质主焦煤资源稀缺决定了煤价深跌空间有限，焦炭生产成本底线稳固。

整体来看，全月核心逻辑由前期成本驱动转为下游成材负反馈主导，钢焦博弈加剧，焦企议价能力减弱；11月焦炭现货大概率以弱势震荡与底部博弈为主，短期仍有小幅下探风险，下跌后有望逐步企稳，主流干熄焦价格运行区间在2050至2300元/吨，重点跟踪钢厂铁水产量与主焦煤竞拍价格变化。

三、沥青价格偏强震荡

光大期货10月30日发文称，沥青主力2701合约日内涨幅一度逼近5%，成为能化板块中弹性最强的品种，在原油高位震荡与能化品种普遍跟涨的背景下，沥青涨幅明显领先于燃料油与乙二醇等前期强势品种。

具体来看，供给端，截至10月29日，国内沥青厂装置开工率仅26.14%，虽然较本周一回升3.22个百分点，但较去年同期低逾10个百分点，仍处于近年同期最低水平附近；2026年1至8月样本产量同比降幅达33.4%，独立炼厂开工率持续低位徘徊。

原料端，委内瑞拉重质原油到港中断，山东炼厂原料替代困难，马瑞原油作为国内地炼沥青生产最核心的原料来源，其供应受阻意味着即便炼厂有复产意愿也缺乏足够原料兑现产量，这种供给约束比单纯利润驱动的减产更为刚性。

库存端，截至10月29日炼厂沥青库存率降至10.93%，社会库存率降至11.15%，均较本周初继续下降，厂库与社会库同步处于低位，库存缓冲垫极薄。

现货端，山东01合约基差仍在1250元/吨以上，现货大幅升水期货的格局没有改变，在能化板块整体跟随原油波动的背景下，任何成本端的边际上移都容易通过基差修复的路径传导至盘面。

需求端，重交沥青与建筑沥青以及改性沥青开工率均低于历史均值，高价对下游拿货意愿的抑制真实存在，需求端并未出现趋势性改善。

整体来看，沥青的强势本质上是供给刚性收缩与低库存以及原料风险三者叠加的结果，而非需求端出现了趋势性改善；短期仍可能跟随原油与地缘情绪维持高位偏强震荡，但一旦原料到港出现边际改善或11月排产如期兑现，当前建立在供给缺口之上的溢价或面临重新定价。

四、鸡蛋价格震荡走高

上海中期期货10月30日发文称，本周鸡蛋期货主力合约震荡偏强运行，主产区均价4.00元/斤，较上周上涨0.20元/斤，环比上涨5.26%，同比上涨35.59%。

具体来看，现货端，主销区均价3.92元/斤，较上周上涨0.10元/斤，环比上涨2.62%，同比上涨31.54%，产销区价格同步走高。

库存端，Mysteel数据显示，10月30日全国生产环节库存为0.97天，较昨日持平；流通环节库存为1.05天，较昨日减少0.05天，其中河北流通环节库存减少0.30天至1.00天，其余重点产区生产与流通环节库存多维持稳定。

供给端，短期蛋鸡存栏维持高位，供应充足，产能去化尚未启动，对价格上行形成持续性约束。

需求端，鸡蛋终端消费中电商促销与商超补货陆续启动，形成阶段性需求拉动，走货节奏有所加快，成为本周价格走高的主要驱动。

整体来看，本轮蛋价走高主要由阶段性需求拉动驱动，电商促销与商超补货带来的备货窗口是核心支撑，但蛋鸡存栏高位与供应充足的基本面并未改变；短期蛋价或维持偏强震荡，涨势的持续性取决于备货结束后终端走货能否接续，若消费回落价格仍存在重新走弱的可能。

五、生猪价格弱势下行

生意社10月30日发文称，10月国内生猪价格持续弱势下行，10月1日均价10.20元/公斤，10月30日均价9.30元/公斤，月内下跌8.82%。

具体来看，供给端，10月中旬规模企业生猪持续出栏进入市场供应环节，市场供应持续充足，规模场出栏压力尚存；屠宰企业完成收购任务后持续压价收购，进一步压低市场价格。

需求端，天气转凉后终端肉类市场需求并未出现明显回升，国庆假期过后市场延续供需两淡局面；截至10月29日重点屠宰企业鲜销率81.25%，环比下滑0.03%，白条走货速度放缓，下游采购积极性不高，冻品库容率31.60%，同比上涨13.38个百分点，冻品持续分流鲜肉需求。

利润端，10月国内玉米价格止跌小幅回升后震荡前行，月内整体下跌1.42%，猪粮比自月初4.6:1下跌至月底4.3:1附近，生猪养殖业持续处于深度亏损局面且亏损面呈继续扩大趋势，养殖主体惜售挺价心态趋强，对价格底部形成一定支撑。

整体来看，供应端出栏压力与需求端鲜肉消费疲弱共同主导市场，供强需弱格局短期难以缓解，猪价将继续承压偏弱运行；预计11月国内生猪价格或下跌至9元/公斤附近，受养殖成本与行业全面深度亏损支撑，进一步走低空间整体有限，价格将围绕9元/公斤小幅波动前行。

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