大众前三季度营业利润骤降98.7% CFO称必须立即行动 原创

产联社编辑｜王琪翔

【产联社】德国汽车厂商大众前三季度营业利润几乎归零。大众汽车集团（德国法兰克福证券交易所：VOW/VOW3）10月29日公布的2026年前三季度财报显示，集团实现销售收入2333.78亿欧元，同比下降2.2%；营业利润由上年同期54.08亿欧元降至7100万欧元，同比下降98.7%，税后业绩由盈利34.05亿欧元转为亏损27.20亿欧元。

据路透社报道，财报公布后，大众股价一度下跌约2%。集团首席财务官兼首席运营官阿诺·安特利茨（Arno Antlitz）在同日发布的视频声明中表示，“必须迅速而果断地行动”。

安特利茨指出，中国市场收缩、欧洲竞争加剧和美国关税正在同时施压，即便剔除特殊项目，集团盈利水平也不足以长期支撑对新车和技术的投入。

调整后营业利润率仅3.8%

第三季度是本轮利润下滑的集中体现。当季大众销售收入752.77亿欧元，同比下降6.3%；营业亏损58.60亿欧元，上年同期为亏损12.99亿欧元，营业利润率降至负7.8%。

前三季度归属于大众股东的净亏损为20.74亿欧元，上年同期则为盈利35.23亿欧元。

报表利润受到大额特殊项目冲击。集团前三季度计入的特殊项目合计87亿欧元，其中78亿欧元集中在第三季度，包括保时捷业务商誉减值64亿欧元、中国全额并表企业资产非现金减值约10亿欧元，以及与重组和拟出售奥斯纳布吕克公司相关的支出。

按公司披露，剔除特殊项目后的前三季度营业利润为88亿欧元，营业利润率为3.8%。安特利茨认为，3.8%的营业利润率过低，公司改善日常经营盈利能力的任务并未因调整口径而减轻。

这一压力在大额减值前已经存在。7月披露的上半年业绩显示，集团营业利润同比下降11.6%，剔除特殊项目后的营业利润率为4.3%。当时管理层仍预计下半年利润率改善，并将全年营业利润率目标维持在4%至5.5%。

安特利茨在半年报时已指出，既有措施仍然不足，需要同时降低产品、平台、投资组合及决策流程的复杂度。

财报显示，前三季度集团毛利润332.94亿欧元，低于上年同期366.48亿欧元；毛利率由15.4%降至14.3%。销售费用从163.33亿欧元升至166.35亿欧元，管理费用则由95.98亿欧元小幅降至95.27亿欧元。

收入收缩的同时，销售费用仍在增加，管理费用的小幅下降未能阻止整体盈利能力走弱。

现金流表现则与利润表有所分化。汽车业务前三季度净现金流约44亿欧元，同比增长约145%，主要受投资减少和资产组合调整推动。剔除并购影响后的净现金流约39亿欧元，上年同期约35亿欧元。

截至9月底，汽车业务净流动性约330亿欧元，低于2025年底的345亿欧元。公司披露的现金流改善因素包括减少投资及资产组合调整，不能仅据净现金流增幅判断整车业务盈利已同步改善。

品牌盈利表现分化

分品牌来看，覆盖大众、斯柯达等业务的核心品牌群，前三季度收入1064.17亿欧元，营业利润43.26亿欧元，营业利润率由4.4%降至4.1%。

大众乘用车品牌营业利润约8.13亿欧元，上年同期为14.76亿欧元，营业利润率仅1.3%；斯柯达营业利润则增至19.23亿欧元，营业利润率为8.3%，成为这一品牌群的重要支撑。

以奥迪为主体的进取品牌群同样承压，前三季度收入约421亿欧元，同比下降13%；营业利润约12亿欧元，同比下降26%，营业利润率降至2.7%。

集团将其盈利下滑主要归因于中国和北美销量减少，以及车辆残值变化带来的负面影响。

保时捷10月27日披露，按包含金融服务的公司合并口径，前三季度收入252.8亿欧元，同比下降5.9%；营业利润约17.4亿欧元，营业利润率为6.9%，上年同期为0.2%。

保时捷表示，较高利润车型占比增加、价格及产品组合改善支撑了业绩，上年同期较高的战略调整支出也影响了比较基数。今年前三季度相关调整费用约5亿欧元，低于去年同期的27亿欧元。

其首席执行官迈克尔·莱特斯（Michael Leiters）表示，将继续聚焦核心业务及具有竞争力的成本结构。

大众在中国的交付下降30.2%

分地区来看，大众在中国市场的交付量大幅下滑，影响集团整体销量表现。

大众此前公布的交付数据显示，前三季度全球交付601.10万辆，同比下降9%；其中中国交付137.88万辆，同比下降30.2%，第三季度单季降幅扩大至38.5%。

同期欧洲交付增长1.7%，南美增长4.3%，北美下降4%，增长地区未能抵消主要市场的收缩。

电动车业务则呈现明显的区域分化。前三季度集团全球纯电动车交付67.87万辆，同比下降5.4%；欧洲纯电动车交付增长12.1%，占当地交付量的比例升至20%。

截至9月底，纯电动车已占大众欧洲在手订单约40%，新推出的城市电动车家族获得约15万辆订单。欧洲电动化需求在增长，但集团全球纯电动车交付尚未同步回升。

安特利茨指出，大众目前从电动车上获得的利润仍低于燃油车，因此电动车的市场成功反而给当期利润带来额外压力。

他特别提到，在德国工厂生产的其他电动车承受的盈利压力更大，必须降低材料、生产、人员及管理成本，才能使价格具有吸引力的电动车成为可持续业务。

管理层将应对措施纳入“2030未来计划”，提出到2030年规模约310亿欧元的综合成本计划。重点包括精简车型、简化组织、改善整车成本、降低间接费用、提高工厂效率和加快技术开发。安特利茨强调，接下来的关键是迅速且持续地执行。

这项计划已于9月3日获监事会批准。按公司公布的框架，大众以年销量900万辆作为未来成本基础的规划前提，目标是在2030年实现9%的营业利润率，对应8%至10%目标区间的中点；2027年至2031年资本开支及研发投入的规划目标为1350亿欧元。

具体到产品和产能，大众计划到2035年将车型组合精简约一半，降低约75%的产品供给复杂度，并将所持股权及业务组合精简约三分之一。公司同时承认，欧洲现有产能较需求高出约50万辆。

全年指引方面，大众此次重申9月18日下调后的预测：2026年销售收入约3150亿欧元，营业利润率最高1%，低于此前4%至5.5%的目标区间。公司预计全年特殊项目影响约100亿欧元，剔除后的营业利润率约为4%。

公司预计，汽车业务全年净现金流为30亿至60亿欧元，净流动性为320亿至340亿欧元。

商务合作，请联系侯经理 18801065284（微信同号）

报料及内容合作，请联系chanlianshe2026（微信号）