摘要：韩国企业Q2销售额同比增幅创2015年以来最高水平；三星电子和SK海力士业绩改善显著拉动韩国整体企业盈利增长。

产联社编译

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9月9日，据韩国银行发布的《2026年第二季度企业经营分析结果》，受人工智能（AI）投资扩大带动半导体需求增长的影响，韩国企业第二季度销售额和营业利润率均大幅提升。

一、销售额方面

数据显示，在今年4月至6月季度，包括13218家制造商和13291家非制造商（不包括金融公司）在内的26509家经审计公司的销售额比上年同期增长了26.7%，较一季度的13.5%提高13.2个百分点，创下自2015年一季度以来的最高水平。

【制造业】

制造业成为推动企业销售增长的主要动力。制造业销售额增速从一季度的21.1%大幅升至二季度的39.6%。其中，机械及电气电子行业销售额增速由52.1%升至88.5%，电子、影像及通信设备行业销售额增速更由75.7%升至119.7%。这主要得益于人工智能领域投资的增加，进而带动了半导体需求的显著增长。

不过，大型半导体公司的影响力显著。剔除三星电子和SK海力士后，韩国制造业销售额增速将降至14%。

【非制造业】

非制造业销售额增速也有所提升，从一季度的3.7%升至二季度的9.7%。其中，运输业销售额增速由8.1%升至13.6%，批发零售业由7.1%升至13.7%。

运输业增长的原因，主要是中东局势导致海运费用上涨以及航空货运需求增加推动；批发零售业增速加快，则主要受半导体销售企业和百货等零售行业景气带动。

【建筑业】

建筑业也出现复苏迹象。二季度建筑业销售额同比增长0.3%，结束此前连续八个季度下降，主要受半导体工厂建设项目增加推动。

【企业规模】

从企业规模看，大型企业和中小企业销售增长均有所扩大。其中，大型企业销售额增速由16%升至30.5%，中小企业由2.4%升至10.2%。

二、营业利润率方面

盈利能力方面，韩国企业二季度整体销售营业利润率为16.9%，较一季度的13.2%提高3.7个百分点，较去年同期的5.1%提高11.8个百分点，创2015年一季度以来最高水平。

【制造业】

制造业盈利能力提升尤为明显。二季度制造业营业利润率达到24%，约为去年同期5.1%的5倍。其中，机械及电气电子行业营业利润率达到43%，远高于去年同期的7.4%。

韩国银行表示，半导体行业出现“营业杠杆效应”，即随着产量增加，固定成本占销售额比例下降，从而推动营业利润大幅增长。

【非制造业】

相比之下，非制造业营业利润率由去年同期的5.1%小幅降至5%。其中，运输业受高油价以及绕行航线导致成本增加影响，营业利润率从7%降至4.8%。

三星电子和SK海力士对企业整体盈利改善的影响同样明显。若剔除两家公司，韩国企业整体营业利润率仅为6.2%，约为整体水平16.9%的37%；制造业营业利润率也将降至7.2%。

韩国银行企业统计团队负责人表示，即使排除三星电子和SK海力士，企业增长和盈利能力仍有所改善，整体经营指标呈现改善趋势。

三、财务稳定方面

财务稳定性方面，韩国企业整体状况有所改善。二季度企业负债率为84.5%，较一季度的87%下降2.5个百分点；借款依存度也由23.9%降至22.8%。

不过，大型企业与中小企业之间表现出现分化。大型企业负债率由83.8%降至79.8%，而中小企业负债率则由103.0%升至112.1%。中小企业借款依存度也由30.7%升至31.1%。

韩国银行表示，中小企业财务稳定性下降主要与住宿餐饮、批发零售等部分非制造业行业资金需求增加有关。

韩国银行预计，随着AI投资持续扩大带动半导体行业保持景气，以及国内需求逐步恢复，韩国企业第三季度业绩改善趋势有望延续。不过，中东局势以及美国关税政策带来的不确定性仍然较高，不同行业和企业规模之间的表现差异仍需关注。

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