摘要：长鑫科技、中芯国际、江波龙上半年营收均增长。存储景气上行放大长鑫、江波龙业绩弹性，江波龙营收不足中芯七成，归母净利润却达到其2.4倍。

产联社编辑 | 黄钰慧

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【产联社】半导体头部企业上半年业绩明显分化。2026年8月，长鑫科技、中芯国际和江波龙相继披露半年报。按金融数据服务商东方财富Choice对A股半导体公司的统计口径，三家公司上半年分别以1503.10亿元、386.35亿元和240.88亿元营收位列行业前三。

利润端的排序则发生变化。长鑫科技上半年归母净利润达到776.05亿元，上年同期亏损23.32亿元；江波龙归母净利润105.77亿元，同比增长71528.66%；中芯国际归母净利润44.67亿元，同比增长94.2%。以半年报数据计算，江波龙上半年营收约为中芯国际的62%，归母净利润却达到后者的约2.4倍。

三家公司处于不同产业环节。长鑫科技专注于DRAM产品设计、研发、生产和销售，采用IDM（设计、制造等环节一体化）模式；中芯国际主要提供晶圆代工及相关服务；江波龙主要从事半导体存储器相关业务，覆盖主控及存储芯片设计、固件算法开发、存储器设计和封装测试等环节。因此，三家公司营收、归母净利润等统一财务指标可以横向比较，但增长来源并不完全相同。

长鑫营收约为中芯4倍，江波龙净利超百亿元

营收规模之外，三家公司的利润表现拉开了更明显的差距。

长鑫科技上半年实现营业收入1503.10亿元，同比增长873.64%，约为同期中芯国际的3.9倍、江波龙的6.2倍；归母净利润达到776.05亿元，而2025年同期亏损23.32亿元。同期，公司经营活动产生的现金流量净额达到1311.56亿元，同比增长2985.64%。

相比长鑫，中芯国际的收入增长幅度较为平稳。公司上半年实现营业收入386.35亿元，同比增长19.4%；归母净利润44.67亿元，同比增长94.2%；扣非归母净利润29.94亿元，同比增长57.2%。同期毛利率为23.2%，同比提高1.3个百分点。

江波龙则呈现出更大的利润弹性。公司上半年实现营业收入240.88亿元，同比增长136.26%；归母净利润105.77亿元，同比增长71528.66%；扣非归母净利润100.47亿元，同比增长31096.33%。归母净利润与扣非归母净利润相差约5.3亿元，从半年报口径看，其超过百亿元的归母净利润并非主要来自非经常性损益。

由此，三家公司按营收规模排序为长鑫科技、中芯国际、江波龙；若按归母净利润排序，则变为长鑫科技、江波龙、中芯国际。

同样增长，三家公司靠什么

三张半年报背后的主要差别，在于业绩增长来自产业链的不同环节，存储价格上涨对长鑫和江波龙的影响尤其明显。

长鑫科技的变化最为突出。公司半年报称，受全球算力需求快速增长和全球主要厂商产能调配等因素影响，全球DRAM产品供不应求、价格大幅上涨，公司主要DRAM产品销量及销售价格均同比增长，带动营业收入和销售毛利大幅增加。上半年公司营业成本同比增长70.76%，明显低于873.64%的营收增幅。

江波龙同样受益于存储市场变化，但其业务模式与长鑫不同。公司半年报披露，上半年存储产品实现营业收入239.77亿元，同比增长136.13%，占公司总营收约99.5%；存储产品毛利率达到59.08%。

江波龙将本轮业绩增长与存储行业景气变化直接关联。公司半年报称，自2025年第三季度以来，在AI相关应用和数据中心基础设施建设对存储需求的支撑下，半导体存储市场进入快速扩张期；与此同时，全球存储晶圆原厂将产能和研发重心向服务器市场迁移，对消费级存储市场的供给形成影响。

除了行业需求和价格变化，江波龙自身业务也在扩张。上半年，公司企业级存储业务收入21.40亿元，同比增长208.80%，相关产品已导入部分头部互联网企业和服务器厂商供应链；子公司Zilia实现对外销售收入39.50亿元，同比增长184.58%；Lexar全球销售收入39.66亿元，同比增长84.90%。

相比之下，中芯国际的增长更多来自晶圆销量、售价和产品组合变化。公司半年报称，上半年利润总额、归母净利润、扣非归母净利润及息税折旧及摊销前利润（EBITDA）增加，主要由于晶圆销量增加、平均售价上升以及产品组合变动。上半年公司销售晶圆537.9万片，按8英寸标准逻辑晶圆折算，同比增长14.9%。

同期，中芯国际晶圆代工业务收入358.58亿元，同比增长18.1%，占主营业务收入约94.3%。在集成电路晶圆制造代工收入中，消费电子占45.1%，智能手机占17.8%，工业与汽车占15.4%。

需求端也在发生变化。中芯国际半年报称，上半年人工智能配套芯片需求旺盛，同时出现海外订单回流，在地化制造继续加强，公司在手订单充足；对于部分供不应求的产品，公司与客户协商上调定价，涨价效应逐步显现。上半年公司EBITDA达到245.11亿元，同比增长40.7%。

从产能端看，截至二季度末，中芯国际较2025年底新增近1.68万片折合12英寸标准逻辑月产能，上半年产能利用率达到93.4%，同比提高2.3个百分点。

由此来看，三家公司的增长路径并不相同。长鑫受DRAM量价齐升推动，江波龙除受益于存储市场扩张外，企业级和海外业务也保持较快增长，中芯则更多受晶圆销量增加、平均售价上升及产品组合变化推动。

存储企业业绩弹性更大

三家公司的业绩差异，也体现出存储与晶圆代工环节在本轮半导体景气回升中的不同表现。

长鑫科技和江波龙分别处于DRAM制造和存储产品环节，但上半年都直接受到存储供需变化影响。长鑫科技半年报明确提到全球DRAM供不应求、价格大幅上涨；江波龙则指出，自2025年第三季度以来，AI应用和数据中心基础设施建设拉动存储需求，半导体存储市场进入快速扩张期。

中芯国际所在的晶圆代工环节呈现出不同的增长方式。上半年公司产能利用率达到93.4%，随着新增产能逐步释放，晶圆销量和代工收入继续增长；部分供不应求产品的涨价效应也在逐步显现。

从三家公司半年报来看，AI需求已同时向存储和晶圆制造环节传导，但最终体现在财务报表上的幅度并不相同。接下来，存储产品价格和供需关系、AI相关芯片需求以及晶圆制造新增产能释放，仍是观察不同半导体细分环节景气变化的重要指标。

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