油价破100！全球市场风险激化

9月9日亚洲交易时段，布伦特原油主合约盘中一举冲过100美元/桶整数关口，日内涨幅超2.2%，创下7月下旬以来新高；WTI美国原油期货同步拉升至94.5美元一线，涨近2%。

自9月初以来，国际油价累计飙升超过10%。布伦特原油今年的累计涨幅已突破60%。

推动油价直冲百元关口的，是美伊两国在霍尔木兹海峡的军事对抗骤然升级至白热化。

9月5日至8日，美军中央司令部在阿曼湾、贾斯克地区及伊朗哈尔克岛附近连续对伊朗油轮发动多轮袭击，至少8艘油轮被击毁或瘫痪。美方称这是对伊朗革命卫队此前导弹攻击美军舰艇的报复。

伊朗方面则毫不退让，革命卫队于9月9日宣称对两艘美国军舰、8艘油轮及10艘违规船只实施打击。他们还首次向驻约旦美军目标发射弹道导弹。

几乎同时，也门胡塞武装动用导弹和无人机袭击沙特南部多座城市的能源设施。沙特阿美位于Abha、Najran和Jazan的关键设施起火并暂停运营。

至此，地缘风险已从波斯湾内海迅速外溢至红海、阿拉伯半岛乃至整个中东腹地。双方也已经从此前的代理人摩擦，变成了直接针对石油设施的军事对线。

双方你来我往步步紧逼，枪口直接对准全球能源的“海上生命线”——霍尔木兹海峡。

要知道，全球30%的海运原油贸易都要从这条狭窄航道通过，相当于世界石油的“总阀门”。

如今多家国际航运公司已宣布暂停该航线或绕道航行，油轮单日运费暴涨超20%，海上物流直接陷入半卡壳状态。

过去一年多OPEC+持续减产，沙特、俄罗斯主动限产保价，美国页岩油增产节奏持续放缓，全球原油供给本就没什么富余弹性；

另一边需求端保持刚性，全球主要经济体原油库存持续去化，美国商业原油库存已经跌到近五年低位，安全垫一直都很薄。

这种紧平衡格局再加上地缘冲突不断，油价难免不断上涨。

油价破百的冲击波，正在快速传导至全球每一个资本市场，行情分化肉眼可见。

A股市场同样反应迅速，9日早盘油气开采、国际油运板块直接领涨两市，龙头个股高开高走，资金持续涌入，成为大盘震荡中为数不多的确定性主线；

反观航空机场、物流运输、基础化工等“耗油大户”则集体走弱，股价应声回调，成本压力的预期已经提前打在了股价里。

不止股市，债市、汇市也在全线联动。

美国10年期国债收益率直线拉升至4.8%上方，创下2023年10月以来的新高，还有美元指数同步走强，黄金等避险资产小幅冲高，整个市场的交易主线一夜之间从“降息交易”切换成了“地缘避险”。

具体到油气全产业链，有人欢喜有人愁。

上游开采企业是毫无争议的最大赢家，油价每上行10美元/桶，对应龙头企业净利润就是百亿级增量，业绩弹性拉满，也是这波行情资金最扎堆的方向。

中游环节分化明显：炼化行业当前仍处于80-100美元的景气窗口，既能赚库存增值的收益，成本也能顺畅向下游传导；

但油价突破百元后，下游价格接受度会快速下降，再叠加可能征收的石油特别收益金，盈利边际效应将逐步递减。

反倒是油运板块确定性更强，航道受阻、航线拉长、运费暴涨，油轮公司日租金直接跳涨，业绩弹性甚至不输部分上游企业。

最难受的是下游需求端，航空、公路运输、化工等行业集体承压，议价能力弱的行业，成本根本无法完全转嫁，利润只能被持续挤压。

对于后续走势，目前市场共识是“短期易涨难跌，但波动会急剧放大”。

高盛最新研报指出，基准情景下假设波斯湾航运逐步恢复，油价会在高位震荡消化情绪；但如果航运袭击持续加剧、出口长期受阻，布伦特原油突破120美元/桶“完全有可能”，且这一极端情景的概率正在快速上升。

美银分析师指出，若限制石油供应的小规模冲突持续至年底，布伦特原油交易区间预计在每桶95至120美元之间；若冲突扩大并导致中东重大能源基础设施受损，油价则可能最高飙升至每桶150美元。

最需要注意的是，这波行情本质上是“风险溢价行情”，地缘情绪给多少，油价就能涨多少；一旦局势突然缓和，风险溢价快速退潮，油价也可能迅速跌回90-95美元的基本面中枢。之前受益而大涨的板块，很可能会跟随回落。

对投资者来说，当下最忌讳盲目追涨杀跌。能源股虽然是当前风口，但地缘消息反复无常，盘面波动会非常剧烈，大家一定要及时控制风险。