摘要：9月8日，甲醇期货主力合约尾盘封涨停，报3359元/吨，涨幅6.03%。美伊冲突持续、霍尔木兹海峡通航受阻引发进口断供担忧，叠加港口库存降至低位，供应端全面收紧推升价格。

产联社编辑 | 开蓉蓉

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【产联社】能化板块集体大涨，甲醇尾盘封涨停。9月8日，国内商品期货市场能化板块集体走强，甲醇期货成为当日领涨品种。据财联社报道，甲醇主力合约触及涨停，涨幅6.03%，报3359元/吨。对二甲苯、低硫燃料油涨超5%，燃料油、PTA涨近5%，液化石油气、原油、沥青涨超4%。本轮甲醇涨停的核心驱动力来自地缘政治溢价与基本面供需收紧的双重叠加。据期货日报报道，美伊冲突反复、霍尔木兹海峡通行受阻，直接触发了市场对甲醇进口断供的深度担忧。截至9月2日，沿海主港甲醇库存已降至64.15万吨，同比大幅下降逾55%。在价格急速拉涨的背后，产业链上下游利润已出现严重分化，沿海MTO装置陷入深度亏损。

外盘供应结构性瘫痪

本轮行情的核心驱动在于外盘供应体系的结构性瘫痪。中东作为中国甲醇最主要的进口来源地，霍尔木兹海峡的通航危机彻底改变了三季度的供需平衡预期。据卓创资讯统计，中东约62%的甲醇装置仍处于停车状态，伊朗在产装置仅有7套左右，日产规模被压缩至2万至2.5万吨的低位区间。由于前期航运停滞，海峡内及周边已累积了40万至50万吨的巨量浮仓。

进口断供预期正在逐步兑现。隆众资讯数据显示，截至9月2日当周，实际到港量已降至14.92万吨。市场预期9月甲醇进口量将从前期高位锐减至50万吨以下。沿海地区正面临建库以来罕见的物理断档风险。光大期货指出，当前霍尔木兹海峡通航量已降至5月以来最低水平，进口受阻直接支撑现货价格。

港口库存锐减，现货基差大幅走强

在进口大幅萎缩的背景下，显性库存急剧下降成为现货价格最坚实的底部支撑。当前国内甲醇市场呈现港口、企业双低库存去化格局。截至9月2日，沿海主港甲醇库存已降至64.15万吨，较上一期减少4.41万吨，环比降6.43%。华南广东地区受外轮断流影响，库存几近腰斩。生产企业库存同步回落至29.81万吨。

可流通货源高度集中，现货市场惜售情绪浓厚。太仓现货与期货主力合约的基差一度扩大至190至210元/吨的历史同期高位区间。产区企业待发订单充裕，叠加国庆长假前的备货预期，主流货源地挺价意向坚决。

下游深度亏损制约上行空间

甲醇价格的急速拉升导致产业链利润分布严重失衡。据期货日报报道，上游煤制与焦炉气制甲醇利润丰厚，而沿海MTO周均毛利已跌至深度亏损区间。截至9月3日，国内煤制烯烃装置平均开工负荷为69.18%，处于相对低位。

当前沿海MTO负荷低迷的核心症结并非单纯源于利润亏损，而是实质性的“无米下锅”。浙江某MTO工厂考虑在9月底或10月初停车检修，该工厂原料库存仅够维持至9月中旬。下游极度亏损随时可能引发停车降负的连锁反应。三立期货研报指出，尽管甲醇在基本面偏强及地缘干扰下持续走高，但目前价格对下游压制较强，风险正在累积。

信息来源说明：本文数据来源于财联社、期货日报、隆众资讯、卓创资讯、光大期货、方正中期期货、三立期货等公开信息渠道，具体数据截至2026年9月8日收盘。

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