摘要：合并后中金公司净资本将由481亿元增至1033亿元，行业排名拟由第十二升至第四。

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【产联社】3家A股券商重组迎来新进展。9月7日晚，中金公司（601995.SH、03908.HK）发布公告称，公司换股吸收合并东兴证券（601198.SH）、信达证券（601059.SH）事项已获得中国证监会同意注册及核准。根据重组报告书，本次交易金额为1138.54亿元，中金公司将新增发行31.04亿股A股股份。

吸收合并完成后，中金公司将承继东兴证券、信达证券的全部资产、负债、业务、人员、合同及资质；东兴证券、信达证券将终止上市并注销法人资格，原两家券商的分支机构将变更为中金公司分支机构。

据重组报告书披露的备考数据及模拟测算，合并后中金公司2025年末母公司净资本将由481亿元增至1033亿元，行业排名由第十二位升至第四位，资本实力及风险抵御能力显著提升。

中金公司净资本拟升至行业第四

报告书显示，合并前中金公司的部分业务受到资本金约束。截至2025年末，中金公司母公司净资本为481亿元，资本杠杆率为12.18%，自营非权益类证券及其衍生品占净资本比例为338%；子公司中金财富的两融业务也面临净资本约束。公司称，合并后将统筹三方资本金资源，拓宽资产配置与业务发展空间。

股权结构也将随交易发生变化。若不考虑收购请求权、现金选择权行权等影响，换股后中央汇金仍为中金公司控股股东及实际控制人，直接持股比例由40.11%降至24.41%；中国信达、中国东方将成为中金公司主要股东，分别持股16.76%和8.03%。本次交易不会改变中金公司的控制权。

对于中国信达、中国东方而言，两家公司将由被吸并券商的控股股东转为中金公司主要股东。报告书将金融资产管理公司深化改革转型、推进附属机构优化整合并突出主责主业列为交易背景之一。中金公司还将承接东兴基金100%股权、信达澳亚基金54%股权，并成为东兴期货、信达期货的控股股东。

本次交易后，中金公司在重点地区的网络布局将进一步扩展。根据报告书披露的2025年末数据，合并后公司营业网点将由247家增至441家，行业排名由第十四位升至第三位；零售客户数由999万户增至超过1500万户，投顾人员数由3866人增至5756人。东兴证券、信达证券分别在福建、辽宁等地拥有客户和渠道基础。

业务整合将覆盖财富管理和资产投行等领域。报告书显示，中金公司的业务包括投行、投资、研究和跨境金融等，东兴证券、信达证券在零售经纪、不良资产经营、并购重整及企业纾困等方面开展业务。中金公司称，合并后将进一步整合财富管理业务，并依托新增主要股东在不良资产处置、困境企业纾困和存量资产盘活等领域的资源，拓展资产投行业务。

产联社注意到，近期中金公司先后担任长鑫科技科创板IPO的牵头保荐机构、主承销商，以及中际旭创H股发行的联席保荐人。重组报告书称，合并后公司将增加对科技创新、跨境投融资及交易服务等业务的资本支持。

十个月推进至实施阶段

这笔交易从筹划到获批历时约十个月。2025年11月20日，中金公司、东兴证券、信达证券因筹划重大资产重组停牌；同年12月17日，三家公司董事会审议通过交易预案并签署换股吸收合并协议，股票于次日复牌。

进入2026年，交易方案进一步明确。5月18日，三家公司披露重组报告书草案；6月8日，交易方案分别获得三家公司股东会审议通过。

在换股安排上，经2025年度利润分配除权除息调整后，中金公司的A股换股价格为36.68元/股，东兴证券和信达证券的换股价格分别为16.05元/股、19.11元/股。其中，东兴证券的初始换股价格较定价基准日前20个交易日股票交易均价溢价26%。每1股东兴证券A股可换得0.4376股中金公司A股，每1股信达证券A股可换得0.5210股中金公司A股。

股东会审议通过后，本次交易进入监管审核阶段。8月27日，交易获得上交所并购重组审核委员会审核通过；9月7日，中国证监会同意相关股份发行注册，并核准吸收合并、主要股东变更及相关基金和期货公司股权变更事项。

获批后，交易将进入换股实施环节。中金公司将先办理异议股东收购请求权，A股自9月15日起停牌；待上交所批准东兴证券、信达证券终止上市申请后，中金公司将另行发布换股实施公告并开展换股。

重组报告书同时提示，按备考合并财务报表，中金公司2025年度基本每股收益将由交易前的1.88元降至1.63元。监管批复要求中金公司在一年内制定并上报具体整合方案；整合完成前，公司还须做好与两家被吸并券商及其子公司的风险隔离。