产联社编辑｜王琪翔

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【产联社】8月31日-9月6日，国内物流需求延续扩张态势。8月份中国物流业景气指数升至50.9%，道路运输、铁路运输、邮政快递和多式联运业务量指数均处于扩张区间，显示生产建设、居民消费及开学季备货共同带动物流需求回升。

海运市场继续分化。集装箱运输方面，上海出口集装箱运价指数（SCFI）连续第六周上涨，美西、美东航线成为主要支撑；欧洲和地中海航线则继续调整。国际干散货运价大幅上涨，波罗的海干散货指数（BDI）一周上涨13.9%，创2021年10月以来新高。

航空物流方面，夏末淡季仍对货量形成压力，Freightos航空运价指数短期回落，但全球航空运价仍显著高于去年同期，燃油成本、跨境电商政策及运力配置仍是影响市场的重要变量。

总体来看，本期物流市场呈现“国内需求扩张、集运美线走强、国际干散货大涨、航空运价高位波动”的运行格局。

一、中国物流业景气指数升至50.9%

9月5日，中国物流与采购联合会发布的数据显示，8月份中国物流业景气指数为50.9%，较上月回升0.5个百分点，连续第四个月处于扩张区间。新订单指数为50.8%，连续第六个月回升；业务活动预期指数为54.4%，环比回升1.6个百分点，物流需求及企业预期同步改善。

分行业看，铁路运输业、道路运输业、航空运输业、邮政快递业和多式联运业务总量指数分别为54.8%、54.5%、51.0%、68.8%和54.2%，均处于扩张区间。其中，邮政快递景气度最高，铁路和道路运输需求也保持较快增长。

8月份物流需求回升，主要受到重点项目建设推进、制造业生产改善以及暑期消费和开学季备货带动。3C电子、家居家电、学习用品等消费物流需求增加，电气机械、汽车及零部件、电子元器件等产业物流保持活跃。

进入9月后，传统生产建设旺季、国庆节前备货以及消费品补库有望继续支撑物流业务量。不过，运价能否同步上涨仍取决于市场运力消化情况，物流业务量扩张并不意味着道路和铁路运价会同步明显走强。

二、SCFI连续第六周上涨

9月4日，上海出口集装箱运价指数（SCFI）报3590.05点，较前一周上涨80.52点，涨幅约2.3%，连续第六周上涨。

分航线看，上海至美西运价升至7242美元/FEU，环比上涨4.4%；上海至美东运价为10324美元/FEU，上涨2.8%。欧洲和地中海航线分别降至2643美元/TEU和3442美元/TEU，环比下降2.7%和3.2%。波斯湾航线报6135美元/TEU，较前一周基本持平。

美线继续上涨，主要受到旺季货量、远东港口拥堵及船公司运力控制支撑。连续台风影响上海、宁波等港口作业，船期延误和船舶周转效率下降，进一步收紧了部分航线的有效运力。巴拿马运河低水位及潜在附加费也对美东航线价格形成支撑。

欧洲和地中海航线则受到旺季货物集中出运结束、需求边际降温影响，运价延续回调。短期来看，美线在国庆节前赶运和停航安排支撑下可能保持高位，但船公司增加9月份运力后，涨幅可能逐渐收窄；欧洲航线尚未出现明确止跌信号。

三、跨太平洋集运继续走强

Freightos 9月2日发布的周度数据显示，亚洲至美国西海岸和东海岸运价均环比上涨2%。其中，亚洲至美西运价升至7621美元/FEU，亚洲至美东运价升至约9800美元/FEU，均达到本轮旺季以来的较高水平。

与之相比，亚洲至北欧运价下降1%至约4641美元/FEU，亚洲至地中海运价下降4%至约4800美元/FEU。FBX与SCFI反映的方向基本一致，即跨太平洋航线继续走强，欧洲方向则延续调整。

跨太平洋运价上涨，一方面源于美国进口需求持续时间长于此前预期，另一方面也受到远东港口拥堵和船舶周转放缓影响。部分数据中心设备及人工智能相关硬件运输需求增加，也可能对美线货量形成支撑。

进入9月后，船公司计划适度增加运力，但国庆节期间的停航安排及巴拿马运河附加费可能继续支撑运价。若美国进口需求减弱或港口拥堵缓解，跨太平洋市场可能从持续上涨转为高位震荡。

四、BDI一周上涨13.9%

9月4日，波罗的海干散货指数（BDI）收于3628点，较8月28日的3186点上涨442点，周涨幅约13.9%，创2021年10月以来新高。

分船型看，海岬型船指数（BCI）由5336点升至6427点，一周上涨20.4%；巴拿马型船指数（BPI）由2315点升至2448点，上涨5.7%；超灵便型船指数（BSI）由1647点升至1675点，上涨1.7%。海岬型船仍是推动BDI上涨的核心力量。

海岬型船市场受到太平洋矿商集中租船、大西洋铁矿石货盘增加以及即期可用运力收紧支撑。巴拿马型船市场则受澳大利亚和印度尼西亚煤炭需求、北太平洋货盘以及南美粮食运输带动。相比之下，超灵便型船市场整体以横盘为主，仅美国湾粮食航线表现相对较强。

BDI经过连续两周快速上涨后，已进入近年来较高水平，短期波动风险随之上升。后续需重点观察大型矿商发运能否持续，以及高运价是否推动空船集中回流。若新增货盘未能跟上运力增加，指数可能出现高位调整。

五、全球航空运价环比下降10%

Freightos Air Index（FAX）9月2日发布的数据显示，全球航空货运价格基准环比下降10%，但仍较去年同期高出20%以上。远东至美国运价下降7%至约6美元/公斤，远东至欧洲运价上涨1%至约4.60美元/公斤，欧洲至北美运价基本持平。

远东至美国运价回落，主要反映此前台风造成的阶段性运力扰动逐步消退，以及夏末传统淡季对货量形成压力。远东至欧洲运价小幅上涨，则说明航空公司调整运力后，供给收缩在一定程度上抵消了货量下降的影响。

进入9月后，消费电子新品、跨境电商和传统四季度备货需求将逐渐启动。同时，远东港口拥堵也可能推动部分高时效货物由海运转向空运。预计航空运价短期仍将高位震荡，真正的旺季上涨行情可能需要等待货量持续恢复。

六、中国至美国航空运价同比上涨28.7%

TAC Index 9月2日发布的最新回顾显示，截至8月31日的四周，全球波罗的海航空货运指数（BAI00）总体几乎持平，但仍较去年同期上涨18.1%。香港出境航空货运指数（BAI30）四周上涨1.8%，同比上涨20.5%；上海出境指数（BAI80）上涨0.4%，同比上涨17.5%。

具体航线看，香港至欧洲航空现货价格由7月底的35.27港元/公斤降至33.63港元/公斤；香港至美国东海岸和西海岸价格也分别小幅降至49.93港元/公斤和45.62港元/公斤。中国至美国运价同比上涨28.7%，明显强于中国至欧洲的11.3%。

中国至欧美航线表现分化，主要与跨境电商政策及市场结构有关。欧盟低价值包裹进口规则调整后，中国及香港至欧洲电商货量受到较大影响；跨太平洋市场则受电商、电子产品和人工智能相关设备运输需求支撑。

同期航空燃油价格四周上涨8.2%，同比上涨74.2%，对航空运价形成较强成本支撑。综合来看，航空货量尚未全面进入旺季，但高燃油成本和运力控制使运价保持韧性，9月市场可能从淡季盘整逐步转向旺季备货。

本周市场展望

综合各项指数，短期物流市场仍将呈现结构性分化，但国内物流需求改善和国际干散货上涨，使市场整体景气度较前期有所增强。

国内物流方面，生产建设旺季、开学季消费和国庆节前备货有望继续支撑道路、铁路、快递及多式联运业务量。不过，市场运力总体充足，业务量增长向运价上涨的传导仍可能相对有限。

集装箱市场方面，跨太平洋航线仍受到旺季货量、港口拥堵、巴拿马运河限制和停航安排支撑，但船公司增加运力后，涨幅可能逐渐收窄。欧洲及地中海航线需求继续降温，运价仍面临调整压力。

散货市场方面，国际干散货市场在铁矿石、煤炭和粮食货盘带动下保持强势，但BDI快速上涨后波动风险已经增加。

航空货运方面，夏末淡季影响正在减弱，电子产品、跨境电商和四季度备货可能逐渐释放需求。燃油成本、地缘风险及航司运力重新配置，仍将决定中国至欧美航线的价格表现。

总体来看，当前物流市场尚未形成各运输方式同步上涨的行情，上行动力主要集中在跨太平洋集运、国际大型干散货船舶以及国内邮政快递等市场。

数据来源：中国物流与采购联合会、上海航运交易所、波罗的海交易所、Freightos、TAC Index。

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