产联社研究员｜李小满

【大宗产研】

• 越南对华山梨糖醇反倾销日落复审终裁，不再继续征收反倾销税
• 俄罗斯Udokan铜矿启动阴极铜生产，目标跻身全球前五
• 印尼西加里曼丹五家林业企业林区火情，政府暂停其森林经营许可
• 江西铜业武山铜矿三期扩建投产，成为江西最大井下铜矿山
• 英帕拉铂金利润飙升40多倍，铂族金属价格回升

能源化工

1、越南对华山梨糖醇反倾销日落复审终裁，不再继续征收反倾销税

3日，越南工贸部发布公告，对原产于中国、印度和印度尼西亚的山梨糖醇作出反倾销日落复审终裁，鉴于申请方提供的材料不完整且无效，决定不再继续对涉案产品征收反倾销税。决议自2026年11月23日起生效。

锐评：这是近期少见的反倾销措施终止，反映越南对部分化工品贸易政策的灵活调整，山梨糖醇出口窗口重新打开。

有色金属

2、俄罗斯Udokan铜矿启动阴极铜生产，目标跻身全球前五

俄罗斯Udokan铜矿项目在火灾和西方制裁导致近三年延误后，于2026年9月2日启动阴极铜生产。该项目第一阶段总投资约29亿美元，预计2026年起年产铜达15万吨。第二阶段计划2028年投产，年产能有望提至55万吨，目标跻身全球前五。产品计划出口中国及其他亚洲市场。

锐评：Udokan第一阶段年产15万吨、第二阶段目标55万吨，若达产将跻身全球前五，产品出口中国及亚洲，缓解亚洲铜供给压力。

农产品

3、印尼西加里曼丹五家林业企业林区火情，政府暂停其森林经营许可

印尼林业部4日发布声明称，西加里曼丹五家企业的特许经营林区发生火情，政府已暂停这五家企业的森林经营许可（PBPH）。涉事企业分别为：Mahkota Rimba Utama、Hutan Ketapang Industri、Mayawana Persada Mas、Duta Andalan Sukses、Wana Lestari Jaya，同时要求上述企业对受火灾影响区域开展生态修复。五处特许林区合计过火面积约2569公顷，其中Mahkota Rimba林区受灾面积最大，达1276公顷。林业部此前已对加里曼丹地区另外六家企业作出处罚。

锐评：相关企业涉及油脂、植物油、木材纤维等多类别，暂停森林经营许可将影响植物油和纸浆供给，热带雨林地区火灾风险在厄尔尼诺下进一步上升。

公司动态

4、江西铜业武山铜矿三期扩建投产，成为江西最大井下铜矿山

9月1日，江西铜业武山铜矿三期扩建项目正式投产。该项目为江西省重点工程，投产后武山铜矿一跃成为江西省规模最大的井下铜矿山，将进一步提升国内铜资源供给能力。

据了解，武山铜矿三期扩建工程总投资21亿元，2021年7月启动开工建设，项目设计利用资源量约7700万吨，设计日处理矿石能力1万吨，设计服务年限24年，最终产出铜精矿、硫精矿等产品。

锐评：国内铜资源供给能力提升，日处理1万吨矿石、服务年限24年，是保障铜资源安全的重要增量。

5、英帕拉铂金利润飙升40多倍，铂族金属价格回升

9月3日，南非铂业巨头英帕拉铂金（Implats）表示，由于铂族金属价格回升，该公司上一财年的利润飙升了40多倍。

数据显示，截至6月份的12个月内，Implats净利润为310.4亿兰特（约19.4亿美元），高于上年同期的7.61亿兰特（约4760万美元）。剔除资产减值等一次性项目后，Implats核心收益同比增长超30倍，达到229亿南非兰特（约14.3亿美元）。

锐评：铂族金属价格回升带动矿企盈利暴增，验证贵金属周期景气回升，但需关注价格高位的可持续性。

数据来源：Wind资讯、各券商研报、上市公司公告

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