十部门发文将设国家中小企业发展基金二期 聚焦早期硬科技投资

摘要：文件提出引导社会资本投早、投小、投长期、投硬科技；基金规模、出资结构和管理方式尚未披露。

产联社编辑 | 凌乐仪

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【产联社】中小企业长期资本供给将迎来新的国家级基金安排。9月3日，工业和信息化部、国家发展改革委、科技部、财政部、人力资源社会保障部、商务部、中国人民银行、市场监管总局、金融监管总局、中国证监会联合发布《促进中小企业发展“十五五”规划》（下称《规划》），明确提出设立国家中小企业发展基金二期。

《规划》将该基金置于“强化生产要素供给”任务之下，要求大力发展创业投资，通过基金带动社会资本投早、投小、投长期、投硬科技。这意味着，基金的政策目标不只是扩大中小企业股权融资规模，还将资金投向进一步聚焦早期企业、长期资本和科技创新领域。

此次文件尚未披露国家中小企业发展基金二期的目标规模、财政出资安排、社会资本构成、存续期限、管理主体以及子基金遴选机制。基金何时完成设立并投入运作，仍有待后续实施方案明确。

国家中小企业发展基金二期并非首次出现在政策议程中。2025年上半年，工业和信息化部已公开提出推进设立该基金；2026年一季度，工业和信息化部再次将其列入促进中小企业专精特新发展的工作安排。此次写入中小企业发展专项规划，进一步明确了基金在“十五五”时期金融支持体系中的位置。

前序国家中小企业发展基金可为观察二期基金提供参照。2015年，国务院常务会议决定设立国家中小企业发展基金，中央财政计划出资150亿元，吸引企业、金融机构和地方政府等共同参与，形成600亿元规模，重点支持种子期、初创期成长型中小企业。

2020年，国家中小企业发展基金有限公司正式启动运营。工业和信息化部当时提出，基金应坚持政策导向与市场化运作相结合，通过投资子基金和直接投资部分优质项目等方式，扩大对中小企业的股权投资规模。

此次二期基金最明确的新增信号，是“投早、投小、投长期、投硬科技”的四项投资导向。其中，“投早、投小”指向种子期、初创期中小企业，“投长期”回应科技成果转化周期较长、早期企业融资稳定性不足的问题，“投硬科技”则将基金与关键技术研发、成果转化和产业化推广进一步衔接。

基金并非孤立的融资措施。《规划》同时提出建立优质中小企业上市培育库，促进股权融资常态化对接，深化区域性股权交易市场“专精特新”专板建设，高质量建设债券市场“科技板”。在普惠金融方面，文件要求完善中小企业增信制度，发挥国家融资担保基金体系作用，并构建信贷、股权、债券、保险、担保等联动的融资促进体系。

这套政策组合覆盖了企业从早期股权融资到信贷、债券和上市融资的不同阶段。国家中小企业发展基金二期承担的核心功能，更偏向以政府资金发挥引导和放大作用，吸引市场资本进入投资周期较长、技术风险较高、传统融资渠道覆盖不足的领域。

《规划》还将创业投资与中小企业梯度培育体系相衔接。文件提出，到2030年，专精特新“小巨人”企业达到2.2万家，国家级中小企业特色产业集群达到600个；规模以上工业中小企业研发费用内部支出年均增长8%以上。基金若向早期科技企业和产业链关键环节倾斜，将成为上述培育目标的重要资金支撑。

对于中小企业而言，二期基金的实际影响仍取决于后续制度设计。除基金规模外，财政资金与社会资本的出资比例、子基金投资早期企业的比例要求、基金存续期限、容错和绩效评价机制，以及投资退出安排，都会影响长期资本能否真正进入科技创新前端。

从《规划》的政策配置看，二期基金的设立不是简单增加一项融资工具，而是试图以国家级基金为支点，将社会资本、资本市场和中小企业梯度培育体系连接起来。后续实施方案能否在市场化运作与政策目标之间形成稳定机制，将决定基金对早期科技企业的实际支持力度。

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