摘要：国家外汇管理局本轮新发放QDII额度68.4亿美元，其中12家银行理财公司合计获增9.4亿美元。银行理财境外配置需求升温但额度仍紧，中资美元债和结构性票据是主要投向，境外产品仍以固定收益策略为主。

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【产联社】新一轮QDII额度落地，银行理财境外配置空间进一步打开。8月28日，国家外汇管理局更新合格境内机构投资者（QDII）投资额度审批情况。截至2026年8月末，各类机构累计获批额度为1830.09亿美元，较7月末增加68.4亿美元。其中，12家银行理财公司合计新增9.4亿美元；银行类机构整体新增17.6亿美元，累计额度由292.3亿美元升至309.9亿美元。

从机构看，工银理财、宁银理财分别新增1亿美元额度；中银理财、建信理财、光大理财、中邮理财、杭银理财、贝莱德建信理财、高盛工银理财、施罗德交银理财和法巴农银理财分别新增0.8亿美元；上银理财新增0.2亿美元。增额后，中银理财、工银理财、建信理财和光大理财累计获批额度分别为32.7亿美元、29.5亿美元、7.1亿美元和3.8亿美元。

本轮扩容已有政策预告。6月17日，国家外汇管理局局长朱鹤新在陆家嘴论坛上表示，将发放新一批QDII投资额度，更好支持境内主体配置全球资源。7月，国家外汇局资本项目管理司司长肖胜进一步表示，将稳妥有序、常态化发放QDII额度，支持投资管理能力强、产品认可度高、合规意识和管理水平高的市场机构开展相关业务，并进一步向公募产品倾斜。

境外配置升温，QDII额度仍紧张

理财资金对境外资产的配置需求持续增长，QDII额度已成为部分机构扩大投资的现实约束。据21世纪经济报道，多家理财公司此前反映QDII额度紧张。

理财登记托管中心数据显示，全市场银行理财QDII持仓已连续三个季度增长，从2024年末的约2891.7亿元升至2026年一季度末的3071.7亿元，15个月累计增加约180亿元。另有21家披露穿透后持仓数据的理财公司，2025年末QDII投资金额合计1392.06亿元，同比增长10.23%。

与不断增长的配置需求相比，境外投资在银行理财资产中的占比仍低。《中国银行业理财市场半年报告（2026年上）》显示，截至2026年6月末，代客境外理财投资QDII仅占总投资资产的1.1%。同期，固定收益类产品存续规模为32.48万亿元，占全部理财产品的96.49%。

从整个银行理财市场的产品结构看，固定收益仍占绝对主导地位；结合当前QDII产品和机构新增额度用途，固收类资产也是理财公司拓展境外配置的重要切入口

中资美元债、结构性票据成配置重点

从已披露的底层资产看，中资美元债是银行理财QDII配置较多的品种。21世纪经济报道对2026年一季度末穿透持仓的梳理显示，相关持仓包括城投企业、中资金融机构和其他境内企业在境外发行的债券；结构性票据是另一项重要品种，部分产品还持有政府债券。整体来看，已披露持仓中的债券和票据以境内主体在境外发行的产品为主。

理财产品文件进一步显示了境外固定收益投资的具体范围。中银理财一款海外优选固收增强QDII产品可投资境外银行存款、同业存单、政府债、金融债、信用债、中央银行票据、结构性票据、资产证券化产品、债券型基金和货币市场基金，同时可以使用外汇远期、掉期等工具进行风险对冲。

招银理财一款海外QDII固定收益产品规定，境外固定收益类资产配置比例不低于80%，投资范围包括政府、金融机构和企业在境外市场发行的债券、结构性产品及境外债券型基金。

贝莱德建信理财一款美元QDII固定收益产品的说明书显示，该产品债权类资产配置比例为100%，主要投资与产品期限相匹配的境外银行存款等资产。2026年7月，建设银行又披露了该系列新一期美元QDII固定收益产品文件。

新增额度也将更多投向固定收益类资产。据9月3日上海证券报报道，施罗德交银理财表示，公司新获批的QDII额度主要用于跨境固定收益类资产投资，后续将择机丰富美元系列理财产品。光大理财相关负责人同期表示，公司正在研究发行人民币QDII理财产品，并计划投资境外人民币债券。

在风险管理方面，光大理财表示，将控制境外资产久期，投资主体选择上倾向中资机构，并保持募集币种与底层资产币种匹配，避免在投资端增加额外汇率敞口。

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