日本30年期国债拍卖面临需求考验，疲弱结果或加剧全球债市抛售

摘要：日本30年期国债收益率拍卖前报4.065%，财政扩张及加息预期持续施压；市场警告拍卖疲弱可能进一步推高全球长期债券收益率。

产联社编译

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9月3日，据彭博社报道，日本当天举行的30年期国债拍卖将成为长期债券需求的重要考验。在全球长期国债收益率升至多年高位、日本财政支出担忧加剧的背景下，市场人士认为，如果拍卖需求疲弱，可能进一步推高日本乃至全球长期借贷成本。

拍卖前，日本30年期国债收益率下降10个基点至4.065%，进一步远离该期限国债自1999年推出以来的最高水平。此前受油价回落等因素影响，美国国债隔夜上涨。巴克莱策略师预计，此次拍卖整体表现可能“偏弱至温和”，虽然当前收益率水平已接近长期因素所对应的公允价值，但财政担忧仍对市场构成压力。

日本各政府部门已提交创纪录的下一财年预算申请，引发市场对新增财政支出融资以及未来国债发行规模的关注。与此同时，日本10年期国债收益率本周一度触及3%，为约30年来首次达到这一水平。日本央行行长植田和男还暗示，本月政策会议可能加息，并将把通胀上行风险纳入决策考虑。

市场人士警告，日本超长期国债继续遭到抛售可能产生跨市场影响。道明证券亚洲太平洋高级利率策略师Prashant Newnaha表示，日本国债过去长期被视为全球固定收益市场的重要锚，但持续抛售可能推动全球债券重新定价。彭博策略师则认为，如果日本30年期收益率进一步上涨，其与美国同期限国债的收益率差可能收窄至1%以下，并可能加剧美国长期国债的抛售压力。

不过，部分机构认为当前约4%的收益率水平可能吸引投资者。此前两次日本30年期国债拍卖均在这一收益率附近录得相对较高的投标倍数，同时日本寿险和非寿险机构近期也在增加超长期国债购买。三菱日联摩根士丹利证券预计，此次拍卖结果可能处于平均至略显疲弱水平。

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