中信证券：视频模型竞争转向生产可用与商业兑现 AI剧成为率先形成规模消耗的应用场景
中信证券研报指出，视频模型竞争正由效果比拼转向生产可用与商业兑现，AI剧成为率先形成规模消耗的应用场景。Seedance 2.5通过长时长生成、多模态参考和一致性编辑提升内容交付效率，番茄小说、创作者中心及制作机构承接IP开发与规模生产；红果依托免费内容与商业变现构建回收出口，并通过审核、分账与投资政策推动内容供给精品化，字节由此形成模型、内容、流量与变现协同的产业闭环。随着内容供给快速扩张、投流资源趋于稀缺，AI剧核心矛盾已由生产能力不足转向有效供给不足，产业链价值有望向具备高商业化效率、优质IP与精品制作能力、高质量语料资源，以及与红果深度合作的公司集中。（产联社）
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