摘要：5家券商上半年狂揽775亿，券商“头部通吃”时代到了？

产联社编辑｜杨海波

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2026年中报季，券商交出了一份炸裂的答卷。

中信证券净利233亿元，国泰海通净利202亿元，华泰证券、广发证券双双超过116亿元，招商证券也跨过了100亿元门槛。这是A股历史上第一次，同一个半年报季，有5家券商同时冲进“百亿俱乐部”。

过去半年，券商行业几乎是在“躺赢”，经纪业务佣金水涨船高，自营盘赶上了一波结构性行情，投行的科创板业务也重新活了过来，市场交投活跃直接推动了券商业绩。

据半年报数据，43家A股上市券商上半年合计实现营业收入3647.1亿元，同比增长45.87%；合计实现归母净利润1553.7亿元，同比增长49.01%，其中40家公司上半年实现了营收和利润双增长。

不过，行情只是原因的一部分。5家券商同时迈过百亿利润线，背后还有各自不同的增长逻辑：

中信证券靠“大投行”模式，在行业头部站稳了十几年；国泰海通刚刚完成一次证券业史上罕见的大合并；华泰证券很早就押上了互联网+金融科技；广发证券多年死磕财富管理这条赛道；招商证券则背靠招商局集团，从深圳一路成长到今天。

5家券商的发展路径各不相同，而站在这些巨头背后的掌舵人，也交出了自己的阶段答卷。

“券商一哥”中信证券赚233亿

“券商一哥”中信证券，一直是领跑选手。

2026年上半年，中信证券实现营业收入496.92亿元，同比增长约50%；归母净利润233.43亿元，同比增长约69.6%。无论营收还是利润，都重新回到行业第一的位置。

图源：中信证券中报

233亿元是什么概念？在今年的券商利润榜上，排名第二的国泰海通已经超过200亿元，但从第三名开始，华泰证券和广发证券的利润都在116亿元左右。中信证券一家上半年的利润，几乎相当于两家第三梯队头部券商的总和。

这并不是中信证券第一次半年净利润突破百亿。从2015年至2026年的11年间，中信证券已经7次实现半年归母净利润超过百亿。过去十多年里，无论行业处于牛市还是熊市，中信证券的“券业一哥”位置很少动摇。

这种稳定性，来自于中信证券与中国证券行业共同成长的历史。中信证券成立于1995年，2003年登陆上交所，2011年又在香港上市，成为中国首家A+H股上市证券公司。

早期的中信证券，更多被市场视为一家具有“大投行”基因的券商。后来，随着中国资本市场规模不断扩大，中信证券逐渐完成了从单纯证券公司向综合金融机构的转变。投行、机构业务、财富管理、自营投资、资产管理、境外业务，中信证券几乎没有明显的短板。

这种“大而全”的模式在行业进入回升周期时，优势会被迅速放大。

中信证券掌舵人是张佑君。他是1995年中信证券成立时就加入的第一批“中信人”，此后，他先后担任中信证券襄理、副总经理、总经理等职务，也曾出任长盛基金总经理、中信建投总经理和董事长。

2016年，张佑君出任中信证券董事长，至今已满十年。过往不同类型金融业务的职业经历，让张佑君治下的中信证券，始终保持着一个非常鲜明的特点：不轻易改变自己的行业定位，继续做“大投行”。

过去几年，中信证券的业绩逻辑不靠单一业务爆发，而是财富管理、机构服务、投行、资管、国际业务多线开花，任何一条赛道的行情都被它稳稳接住。

国泰海通合并一年，净利破200亿

中信证券的行业位置相对稳定，国泰海通却正在经历一场的变化。

2026年上半年，国泰海通实现营业收入471.63亿元，归母净利润202.60亿元，从利润规模看，国泰海通已经追平了中信证券的身位，两家净利润双双跨过200亿元，把其他头部券商甩开了一大截。而与中信证券不同的是，国泰海通的今天，很大程度上来自一场改变行业格局的证券业整合。

图源：国泰海通证券中报

国泰君安与海通证券，曾经是两家中国证券行业最具代表性的老牌券商。国泰君安脱胎于改革开放后的上海金融体系，在中国资本市场发展的多个阶段都扮演了重要角色；海通证券则拥有更为悠久的历史，其前身可追溯至1988年成立的上海海通证券公司。

2025年3月，国泰君安证券和海通证券正式合并，新公司更名为“国泰海通证券”，这也是中国资本市场迄今为止最大规模的一起券商合并案。

掌舵这艘新巨轮的是朱健。他的履历和很多“券商老炮”都不太一样。1996年朱健从中国证监会上海证管办起步，在监管系统干了近二十年，历任上海监管局办公室主任、局长助理、副局长，2016年才到国泰君安担任副总裁，2020年朱健又转任上海银行行长，三年后回到国泰君安出任董事长。2025年合并落地后，朱健成为国泰海通的党委书记、董事长，2025年底还当选了中国证券业协会会长。

朱健的职业路径，几乎横跨了中国金融体系的几个重要领域，对于正在经历整合的国泰海通来说，恰好具有一定的适配性。现在的国泰海通，需要有人理解监管、银行、证券等不同金融机构之间的运行逻辑，并推动一家规模庞大的新机构真正形成合力。

因此，2026年上半年超过200亿元的净利润，对于国泰海通来说有特殊意义。它至少说明，国泰海通这艘新巨轮已经开始进入整合后的规模效应释放阶段。

华泰证券搞数字化

华泰证券上半年116.92亿元的归母净利润，排名行业第三。但如果拉长时间看华泰的发展路径，会发现它其实是最早押注科技的那一个。

图源：华泰证券中报

华泰证券成立于1991年，并于2010年登陆A股市场；2015华泰证券年在香港上市；2019年华泰证券又通过全球存托凭证登陆伦敦证券交易所，成为同时在上海、香港和伦敦三地上市的中国金融机构。

早在2009年，华泰证券就制定了业务全面互联网化的战略目标；2014年年报中，华泰证券明确表示，公司将互联网作为重要的展业和客户服务平台，并将其作为重要战略发展方向。

华泰证券后来形成的互联网化、数字化特色，与周易多年的推动密不可分。

2026年1月23日，华泰证券完成董事会换届。王会清被选举为公司第七届董事会董事长。与此同时，周易继续担任华泰证券首席执行官、执行委员会主任。

2007年就加入华泰证券的周易是华泰证券的灵魂人物，周易是计算机通信专业出身，做过老师，也做过江苏移动的行政管理，还曾一手把一家名叫欣网视讯的公司推向上市。

加入华泰后，他历任总裁、党委书记、董事长，2019年公司修改章程、撤销总裁岗位，他成为华泰历史上第一位首席执行官。

在周易的参与推动下，华泰证券很早就开始把互联网、数字化技术融入金融业务，华泰证券的财富管理平台“涨乐财富通”、机构服务的PRIME系统，都是这一过程中的代表性成果。

2026年上半年，华泰的财富管理、机构服务、投资管理、国际业务几条线收入同比全线增长，116.92亿元的净利同比增长54.87%，创下历史同期新高，

华泰证券在互联网和数字化上的长期投入，最终开始显现复利效应。

广发证券聚焦财富管理

2026年上半年，广发证券实现归母净利润116.52亿元，同比增长80.10%，营收创下历史同期新高。

图源：广发证券中报

广发证券的历史，可以追溯到1991年成立的广发证券有限责任公司。此后30多年里，广发证券从一家区域券商逐渐成长为全国性头部券商，并在经纪、财富管理、资产管理、公募基金等领域形成了自己的优势。

广发证券最特别的地方，是它身后站着两家头部基金公司：广发基金和易方达基金。

截至2026年6月末，广发证券控股的广发基金，剔除货币基金后的公募基金管理规模达到1.12万亿元，排名行业第三；广发证券参股的易方达基金，剔除货币基金后的管理规模达到1.89万亿元，排名行业第一。

广发证券一边连接投资者，一边连接资产管理，站在这套体系背后的，是广发证券董事长林传辉。

林传辉的职业经历，几乎贯穿了广发证券最有优势的几个领域。他进入广发体系后，先后从事投行业务，又担任过广发基金总经理、副董事长，林传辉还参与过广发国际资产管理业务，之后成为广发证券总经理，并于2021年出任董事长。

因此，林传辉接手广发证券之后，选择继续强化财富管理和资产管理能力。广发证券旗下的广发基金上半年实现净利润24.59亿元，易方达基金实现净利润23.33亿元，两家公司合计接近48亿元。仅两家基金公司创造的利润，就已经相当可观。

广发证券不只是一个证券业务平台，更像是一个围绕资本市场和居民财富管理形成的综合金融生态。

招商证券经历换帅之年

2026年上半年，招商证券实现营业收入219.02亿元，归母净利润106.24亿元，同比增长104.87%，首次进入半年净利“百亿俱乐部”。

图源：招商证券中报

从营业收入增幅来看，招商证券在头部券商中表现突出，市场交投活跃、财富管理和投资业务回暖，成为公司业绩增长的重要推动因素。

招商证券的历史，带有浓厚的深圳色彩。它成立于1991年，是招商局集团金融版图的重要组成部分，深圳、蛇口、招商局，这些关键词几乎构成了招商证券的成长背景。

过去30多年，随着中国经济从沿海开放走向全国发展，招商证券也从一家区域性券商，成长为全国性综合证券公司。招商证券背靠招商局集团，同时与招商银行、招商基金等金融机构形成了独特的协同体系。

而2026年对招商证券来说，也是掌舵人交接最为关键的一年。

2026年5月，执掌招商证券九年的董事长霍达递交辞呈，转而出任招商局金融控股党委书记、总经理。他执掌招商证券的这九年，招商证券完成了A+H两地上市架构下的稳步扩张，业务全牌照布局基本成型。

接棒者朱江涛，此前长期在银行体系工作，曾任招商银行副行长、首席风险官等职务，2025年进入招商证券担任总裁，随后升任董事长。一位银行系统出身的风控老将来掌舵券商，在“强监管、严自律”的行业新常态下，招商证券未来也许会把合规与风险管理放到更靠前的位置。

换帅当年就交出净利润破百亿、同比翻倍的成绩单，这份“投名状”，朱江涛算是稳稳接住了。

5家券商赚走了775亿

2026年上半年，5家百亿券商合计实现归母净利润约775.7亿元，占上市券商整体净利润接近一半，10家头部券商则贡献了上市券商接近七成的营业收入。

行业的头部集中度正在提升，券商行业虽然整体回暖，但利润并不是平均分的。行业景气度上升，首先受益的往往还是资本实力最强、客户资源最多、业务最完整的头部券商。

5份“百亿玩家”的半年报答卷背后，其实藏着同一个大背景：

随着流动性宽松预期延续、资本市场交投持续活跃，加上科创板改革红利释放，整个券商行业正在从”看天吃饭“的传统经纪商，慢慢转向财富管理、机构服务、投资银行多轮驱动的综合金融集团。头部券商强者恒强的格局，短期内很难被打破。

至于下半年，百亿俱乐部的门槛已经立在那里了，谁能守住，谁又会被后来者超越，答案或许要等到年报季才能真正揭晓。

参考资料：

《上半年5家券商净利润超百亿元，投行、自营收入分化明显》，深圳商报

《赚翻了！“牛市旗手”大洗牌》，中国基金报

《创纪录！5家券商，半年净利破百亿》，财联社

《赚嗨了！“牛市旗手”业绩大爆发，前十格局大洗牌，5家净利超百亿》，券商中国

《券商中报“大丰收”：净利润“百亿俱乐部”扩容 科创投资成业绩“弹簧”》，经济观察报

《头部座次洗牌，43家上市券商半年净赚1554亿》，21世纪经济报道

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