乙二醇价格冲高。2日美伊袭击升级、中东地缘冲突再度激化，霍尔木兹海峡通航再次回归冰点，今早乙二醇EG2610合约开盘直接冲击涨停，当日上涨5.98%，本周前三天乙二醇累计涨幅超过10%。

原油价格震荡走高。美国和伊朗的地缘政治紧张局势升级再度为油价提供支撑。截至15时，两市油价一同上涨，美油涨0.7%、布油涨1.02%。

丙烯价格继续上涨。丙烯基准价报9227.67元/吨，较本月初8977.67元/吨上涨2.78%，最近5日累计涨幅达6.13%，本轮上涨有成本与供应收紧的双重支撑、并非纯情绪脉冲，美伊冲突推高进口物流成本叠加检修收紧货源，短期支撑偏强。

石脑油价格创近期新高。石脑油基准价报8800元/吨，较8月26日的8673.33元/吨上涨126.67元/吨，较1日上涨1.15%，国内石脑油市场摆脱前期震荡格局，呈现"先稳后涨、加速上扬"态势。

豆粕价格处于高位。美豆优良率六连降、生物燃料豁免"利空出尽"、俄乌冲突升级叠加中国采购稳健，共同推动美豆创近三年新高，同日华东地区豆粕现货报价3200元/吨、周环比上调130元/吨。2日期货B2611小幅回落0.05%，但仍居高位。

一、乙二醇价格冲高

光大期货9月2日发文称，2日美伊袭击升级、中东地缘冲突再度激化，霍尔木兹海峡通航再次回归冰点，今早乙二醇EG2610合约开盘直接冲击涨停，当日上涨5.98%，本周前三天乙二醇累计涨幅超过10%。

具体来看，宏观方面，美伊冲突的爆发再度引发对中东装置持续停车以及货源无法到港的担忧，10月流动性偏紧或再度成为交易核心，考虑到美伊局势不确定性存在，谨慎对待。

库存端，乙二醇港口库存再度去化，库存水平处于历史低位。截至8月31日，华东主港库存14.2万吨，处于五年来低位水平，极限低位的库存带来较大的价格弹性，低库存环境下价格对供给扰动弹性极大。

供给端，河南两套20万吨/年的合成气制乙二醇装置计划于9月5日前后停车检修，预计时长20天附近；台湾一套36万吨/年的MEG装置目前升温重启中，该装置此前于2026年初停车。

整体来看，乙二醇处于"极低库存+地缘扰动"共振格局，港口库存五年低位放大了价格对供给扰动的弹性，美伊冲突激化叠加国内多套装置检修预期，短期供给收紧支撑偏强。但盘面开盘涨停后快速开板，显示情绪驱动冲高后多空分歧加大，在美伊局势不确定性背景下，价格或以大幅震荡为主。

二、原油价格震荡走高

上海有色9月2日发文称，截至15时，两市油价一同上涨，美油涨0.7%、布油涨1.02%，美国和伊朗的地缘政治紧张局势升级再度为油价提供支撑。

具体来看，地缘局势方面，美国总统特朗普表示"几乎完全控制霍尔木兹海峡"，并称更偏好当前处境。初步航运数据显示，周二共有4艘大宗商品运输船通过霍尔木兹海峡，低于前一日的10艘，也低于过去10天约13艘的日均水平；同日共有18艘运输船通过曼德海峡，而过去10天通过该海峡的日均数量约为24艘，两大咽喉要道通航量同步收缩。

宏观金融方面，美国财长贝森特在G20会议上指出，美国能源领域"3-3-3"计划针对原油当量，自特朗普上任以来美国日均石油产量已增加160万至220万桶；其表示霍尔木兹海峡将在两年内实现"绕道通行"，届时石油将通过陆地管道运输。谈及伊朗问题时，他提到美国可能在本周和下周宣布银行制裁，并已获得欧盟、欧洲央行、英国、阿联酋和巴林的强力支持。

整体来看，美伊地缘冲突再度升级推动霍尔木兹海峡与曼德海峡通航量明显收缩，为油价提供风险溢价支撑，特朗普强硬表态与潜在的银行制裁进一步放大供应端不确定性。但美国本土产量持续增加、两年内"绕道通行"预期，或逐步削弱海峡定价权，油价短期受地缘情绪主导、震荡走高，中期仍面临供给替代与需求回落的分歧。

三、丙烯价格继续上涨

生意社9月2日发文称，丙烯基准价报9227.67元/吨，较本月初8977.67元/吨上涨2.78%，最近5日累计涨幅达6.13%，20日、30日、60日涨幅分别为9.19%、16.40%、19.93%，趋势处于加速段。

具体来看，成本端，9月1日美军对伊朗革命卫队目标发动新一轮打击，伊朗随即向约旦、阿联酋境内美军目标进攻，霍尔木兹海峡通航量骤降至每日5艘，并出现油轮触雷起火。受此推动，WTI 10月合约收于90.22美元/桶（+5.20%），布伦特11月合约收于94.65美元/桶（+4.60%），盘中进一步升破95.6美元，丙烯上游的丙烷、石脑油进口物流成本同步被推高，成本驱动直接、强劲。

供给端，8月装置检修与重启交替，华东流通货源阶段性收缩，企业成品库存维持中低位；叠加海峡梗阻抬高PDH与油制路线的提负成本，供应恢复节奏被主动延缓。

需求端，PP下游开工率8月下旬环比回升，塑编、BOPP订单小幅改善，但下游整体利润欠佳、新订单改善有限，采购仍以刚需为主，难以支撑大规模补库。

整体来看，丙烯价格处加速上涨阶段，本轮上涨有成本与供应收紧的双重支撑、并非纯情绪脉冲，美伊冲突推高进口物流成本叠加检修收紧货源，短期支撑偏强。但价格已居高位、长周期位置进入高位，检修装置重启后供应增量或超需求增量，下游刚需采购难以承接高价，高位博弈加剧，追高性价比下降。

四、石脑油价格创近期新高

生意社9月2日发文称，截至9月2日，石脑油基准价报8800元/吨，较8月26日的8673.33元/吨上涨126.67元/吨，较1日上涨1.15%，国内石脑油市场摆脱前期震荡格局，呈现"先稳后涨、加速上扬"态势。

具体来看，成本端，地缘政治成为推手。步入8月下旬至9月初，中东局势再度紧张，霍尔木兹海峡通航受阻的担忧升温，直接推动国际原油价格上行，外盘石脑油报价随之抬升，进口成本的大幅增加阻断了国内价格的下跌空间，并提供了向上的驱动力。

供给端，虽然前期检修炼厂陆续复工、自产供给有所增加，但企业优先消化内部资源，导致外采资源收缩。同时，受进口成本倒挂影响，贸易商采购意愿被压制，预计8-9月进口量将回落至100万吨以下，外部补充减弱。

整体来看，石脑油在地缘溢价与供需错配双重驱动下创近期新高，技术面均线多头排列、全周期高位运行，原油坚挺与进口成本高企构成支撑。但价格已处于一年期高位，下游对高价接受度有限，若地缘局势缓和或原油大幅回调，可能引发获利盘了结，短期以高位震荡偏强为主。

五、大豆价格大幅走高

生意社9月2日发文称，9月1日CBOT大豆主力合约收于1318.5美分/蒲式耳，单日大涨2.37%，创下2023年12月以来近三年新高，半个月内累计涨幅超11%、年内涨幅约18%，外盘狂飙直接传导至国内，同日华东地区豆粕现货报价3200元/吨、周环比上调130元/吨。2日期货B2611小幅回落0.05%，但仍居高位。

具体来看，供给端，美豆正处于结荚鼓粒的关键生长期，但产区天气持续不给力。截至8月30日当周，美豆优良率降至58%，较前一周再降2个百分点，已连续六周下滑、为近三年同期最低水平（去年同期65%），南部产区旱情尤为严重、降水仅及常年的20%-40%。USDA9月供需报告即将公布，市场普遍预期美豆单产存在进一步下调空间。

宏观方面，9月1日美豆暴涨的直接导火索是美国EPA公布的生物燃料豁免政策——EPA批准为小型炼油厂豁免17.6亿份可再生燃料识别码（RIN），但市场迅速捕捉到更深层信号：EPA将2025年预计豁免量与实际豁免量之间的差额重新分配到2026年和2027年的强制配额中，叠加2026年生物质柴油适用配额已大幅提升至90.7亿加仑，豆油工业消费预期持续走强。同时俄乌和谈破裂、冲突再度升级，无人机袭击导致俄罗斯三座主要粮食出口码头停运，涨价情绪外溢至大豆。

需求端，中国买家采购节奏稳健，为美豆提供底部支撑。截至8月20日，2026/27年度美豆累计出口销售1433万吨，远高于前两年同期的1016万吨和723万吨，其中对华销售679万吨；9月1日私人出口商又向USDA报告向中国销售500万蒲式耳美豆。

整体来看，大豆此轮内外盘联袂上涨并非单一因素驱动，而是天气、政策、地缘、需求多重利多共振的结果：美豆优良率六连降、生物燃料豁免"利空出尽"、俄乌冲突升级叠加中国采购稳健，共同推动美豆创近三年新高。短期美豆产区天气仍是最大变量，若天气题材持续发酵，美豆仍有偏强运行可能、国内豆粕成本支撑较强；但需注意产区降雨改善、产量预期上调后外盘存在快速回调风险。

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