摘要：据中国人保、中国太保和中国平安2026年半年报，人保财险、太保产险和平安产险上半年承保利润均增长，综合成本率介于94.5%至95.1%。但7月以来，人保财险大灾净损失同比由降转增。强厄尔尼诺对其他险企的影响，仍取决于灾害落区、险种结构、风险减量及再保险安排。

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【产联社】三家上市险企旗下财险子公司上半年承保端表现改善，但大灾赔付压力正在上升。中国人保、中国太保和中国平安2026年半年报显示，旗下人保财险、太保产险和平安产险上半年均实现承保利润增长，综合成本率均低于100%。。进入7月后，赔付端压力开始显现。8月31日，中国人保副总裁兼人保财险总裁张道明在公司2026年中期业绩发布会上表示，考虑到今年强厄尔尼诺气象预期，预计2026年大灾损失大于2025年。

8月28日，中国太保产险总经理陈辉在中国太保2026年中期业绩发布会上表示，当前产险公司面临的最大挑战，是气候影响的高发态势和不确定性。

据国家气候中心预测，赤道中东太平洋海表温度持续升高，预计将在11月至12月前后达到峰值。在此背景下，大灾风险是否会影响赔付率和全年承保利润，因而成为多家上市险企中期业绩发布会上的共同话题。

7月后大灾赔付压力上升

强厄尔尼诺对保险业的影响，首先表现为灾害发生区域和灾种组合的变化，而非全球灾害损失简单增加或减少。

8月31日，中国财产再保险有限责任公司总经理王忠曜在中国再保2026年中期业绩发布会上表示，强厄尔尼诺可能抑制大西洋飓风活动，同时推高西北太平洋强台风、我国南方洪涝等多区域、多灾种风险。

对国内财险公司而言，相关风险可能通过台风、暴雨、洪涝和泥石流，传导至车险、农险、企财险等业务。

据国家防灾减灾救灾委员会办公室、应急管理部发布的7月全国自然灾害情况，7月全国自然灾害直接经济损失571.5亿元，已经超过上半年421.4亿元的损失总额。

保险公司的赔付数据也出现变化。据张道明在8月31日中国人保2026年中期业绩发布会上的介绍，上半年，人保财险大灾净损失同比减少约6亿元，对赔付率影响约0.5个百分点；进入7月后，大灾损失有所增加，截至8月29日，大灾净损失转为同比增加约19亿元，对赔付率影响升至约2个百分点。

这组数据表明，人保财险面临的大灾赔付压力已经较上半年上升，但不能直接外推至其他保险公司。灾害最终造成多少保险损失，还取决于灾害落区、当地保险覆盖率、各公司承保规模、险种结构、自留比例及再保险摊回等因素。

同样，不能将上半年赔付率变化直接归因于厄尔尼诺。三家公司中报只覆盖截至6月底的经营情况，而本轮较为集中的强降雨和洪涝灾害主要发生在7月以后。中报呈现的是强厄尔尼诺影响尚未充分显现时的经营截面。

承保利润增长，但缓冲空间面临考验

中国人保、中国太保和中国平安2026年半年报显示，2026年上半年，三家财险子公司承保利润均实现增长。

其中，人保财险实现保险服务收入2546.17亿元，同比增长2.2%；承保利润140.10亿元，同比增长19.8%；综合成本率94.5%，同比下降0.8个百分点。

同期，太保产险实现保险服务收入969.87亿元，同比增长0.2%；承保利润48.17亿元，同比增长35.7%；综合成本率95.0%，同比下降1.3个百分点。

平安产险实现保险服务收入1718.79亿元，同比增长3.8%；承保利润84.20亿元，同比增长5.5%；综合成本率95.1%，同比下降0.1个百分点。

三家公司综合成本率均低于100%，表明截至6月底仍有承保利润缓冲。不过，其改善动力并不相同。

人保财险半年报显示，上半年综合赔付率为72.4%，同比上升0.1个百分点；综合费用率为22.1%，同比下降0.9个百分点。中国平安半年报显示，平安产险同期综合赔付率为70.3%，同比上升1.1个百分点；综合费用率为24.8%，同比下降1.2个百分点。两家公司均通过费用压降抵消了赔付率上升的部分影响。

中国太保半年报显示，其集团财产险业务综合赔付率为68.9%，同比下降0.8个百分点；综合费用率为26.2%，同比下降0.5个百分点，赔付和费用两端均有改善。

这意味着，综合成本率下降并不都代表赔付压力减轻。随着厄尔尼诺事件发展，如果大灾损失继续累积，此前依靠费用压降形成的缓冲可能被逐步消耗。

面对大灾风险上升，保险公司的应对正在向定价和风险减量前移。

张道明表示，人保财险已将大灾成本嵌入车险、企财险等险种的定价模型，并建立“产业—地区—险种—灾因”风险地图，对高风险业务实施差异化承保。

中国太保半年报显示，公司推进“防减救赔”一体化风险减量管理，并以巨灾模型开展台风、暴雨和洪涝风险量化。

中国平安半年报显示，平安产险上半年预警自然灾害17.7万场，累计减损2.12亿元，并通过多灾种模型进行风险筛选、动态预警和差异化定价。

从这些动作看，财险公司已经不只是被动承担灾后赔付，而是在承保前、灾害发生前和理赔过程中加强风险识别与减损。

再保险安排也将影响灾害损失最终进入利润表的规模。王忠曜表示，中再产险将根据风险变化调整业务组合及定价，并通过自留责任和转分安排控制巨灾风险集中。

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