摘要：美图上半年收入22.1亿元，同比增长22.1%；经调整归母净利润6.5亿元，同比增长39.5%。其中，生产力应用收入约3.23亿元，按可比口径同比增长40.1%。

产联社编辑 | 黄钰慧

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【产联社】美图上半年收入和经调整净利润均保持增长。8月26日，美图公司（1357.HK）发布2026年中期业绩公告，上半年来自持续经营业务的收入为22.1亿元，同比增长22.1%；经调整后归属于母公司权益持有人的净利润为6.5亿元，同比增长39.5%。

美图业绩增长主要来自影像与设计产品。上半年，该业务收入为17.7亿元，同比增长30.9%，占公司总收入的79.9%。截至6月底，美图付费订阅用户超过1844万，同比增长19.7%；订阅渗透率从上年同期的5.5%升至6.5%。

美图的商业化场景也在从个人修图进一步向电商设计、营销视频等工作场景延伸。美图秀秀、美颜相机等产品主要满足个人修图需求，美图设计室、开拍等产品则面向电商商家和内容创作者，帮助他们制作商品图和营销视频。

截至8月31日15时20分，美图公司股价报4.76港元，下跌0.42%，总市值约215.30亿港元。

老产品仍是基本盘，生产力应用增长更快

美图把影像与设计产品分为生活场景应用和生产力应用。

生活场景应用包括美图秀秀、美颜相机和Wink，主要用于拍照、修图和视频美化；生产力应用包括美图设计室、开拍、Vmake Labs等，主要用于电商设计、口播及营销视频制作。

截至6月底，生活场景应用付费订阅用户为1609万，同比增长18.8%；生产力应用付费订阅用户为235万，同比增长29.8%。生产力应用付费用户约为生活场景应用的15%，但增速高出11个百分点。

两类产品的月活跃用户走势出现分化。生活场景应用月活跃用户为2.49亿，同比下降3.1%；生产力应用月活跃用户为3300万，同比增长43.5%。公司整体月活跃用户为2.82亿，同比增长0.7%。

在整体用户规模基本稳定的情况下，生产力应用增长更快。上半年，生产力应用收入约3.23亿元，按可比口径同比增长40.1%，约占影像与设计产品收入的18.3%。

40.1%的增幅剔除了图库业务的影响。美图已在2025年底退出图库业务，该业务在2025年上半年贡献收入2700万元。公司称，采用可比口径是为了更准确地反映现有生产力应用的增长情况。

生产力应用付费能力增强

生产力应用不只用于美化图片，还要帮助用户完成商品图和营销视频等经营所需的内容。美图披露，生产力应用每名付费用户贡献的平均收入，比生活场景应用高约50%。

美图设计室主要服务电商商家和内容创作者。用户可以根据商品类别、图片尺寸、销售平台和使用语言等要求，制作商品图片、营销海报和短视频。2026年6月，美图设计室将市场分析、内容策划、图片及视频制作和平台要求检查纳入同一套流程。用户还可以保存常用的提示词和输出风格，批量用于多张图片。

美图披露，美图设计室已有数千名用户的年化消费达到公司综合付费用户平均收入的约10倍。此类高消费用户的数量仍然较少，但已较2025年12月增长约六倍。

开拍主要服务需要制作口播和营销视频的用户，覆盖大健康、教培、美业、保险和房地产等行业。2026年6月，开拍上线多个AI助手协作的模式，覆盖创意、内容制作、表现分析和数据优化等环节。截至6月底，开拍月活跃用户同比增长超过100%，付费订阅用户增至上年同期的2.5倍以上，年经常性收入同比增长超过100%。

Vmake Labs主要提供口播及营销视频制作服务，并继续在北美、欧洲和南美拓展。截至6月底，该产品月活跃用户同比增长超过54%，年经常性收入约为500万美元。

美图中期业绩公告显示，公司生活场景和生产力应用的综合付费用户年均收入约为200元。生产力应用更高的付费水平，使美图可以从使用频率较高的商家和创作者身上获得更多收入。

会员费之外，美图开始按使用量收费

过去，美图主要通过会员订阅收费。用户支付固定费用后，可以在一定期限和额度内使用相应功能，但单个用户的消费也受到会员档位限制。

随着AI进入图片和视频制作，不同用户的使用量差距扩大。美图因此在会员订阅之外增加了AI算力点，用户可以根据需要另行购买算力点或单项功能。

美图中期业绩公告显示，2026年第一季度和第二季度，生产力应用AI算力点消费总额的环比增幅均超过46%，上半年累计增幅约113%。

算力点消费总额是用户使用AI功能时消耗的额度，并非财报中的收入科目，不能直接等同于美图同期已经确认的收入。

美图在中期业绩公告中表示，传统订阅档位会给用户消费设置固定上限，引入AI助手后，用户处理复杂、重复任务时，会根据实际使用量消耗算力点。这使美图在会员费之外，还能从高频使用AI功能的用户身上获得收入。

使用越多，算力成本也越高

AI生产力应用扩大收入空间的同时，也增加了美图的渠道分成、算力和推广支出。

上半年，美图销售成本为6.31亿元，同比增长41%，快于22.1%的收入增速；毛利为15.81亿元，同比增长15.9%；毛利率从上年同期的75.3%降至71.5%，下降3.8个百分点。

销售成本中，向苹果、谷歌等支付渠道缴纳的收入分成为3.76亿元，同比增长33.8%；算力及云服务成本为1.34亿元，同比增长25%，其中超过一半来自产品使用量增加产生的模型推理算力成本。

美图解释称，生产力应用仍处于发展早期。与美图秀秀、美颜相机等成熟产品相比，这些新应用每取得一元收入，需要承担的第三方技术接口成本相对更高。

美图上半年广告收入为4.15亿元，同比下降4.4%，占总收入的比重由上年同期的23.9%降至18.7%。美图称，广告业务的毛利率相对较高，其收入占比下降也是整体毛利率回落的原因之一。

同期，美图销售及营销开支为3.28亿元，同比增长12.7%。公司称，开支增加主要用于推广中国内地的生产力应用，以及拓展海外生活场景应用。

海外用户增长更快，新产品尚处早期

除现有生产力应用外，美图还在海外市场及音乐视频、人像修图等细分场景寻找新的付费用户。

截至6月底，美图中国内地以外市场月活跃用户为1.01亿，同比增长3.1%。海外付费订阅用户的增速约为中国内地的两倍，新增付费用户主要来自东亚、拉丁美洲和欧洲。

生产力应用在中国内地以外市场的月活跃用户同比增长超过80%。美图表示，下一步将继续开拓美国、日本、韩国、东南亚、巴西和墨西哥等市场，并根据当地用户的审美及内容需求调整产品和运营方式。

新品方面，美图在2026年6月推出AI音乐视频制作产品MVLAND和人像修图产品Picchi。截至财报发布，按美图定义的年经常性收入口径，两款产品均已超过50万美元。

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