产联社编辑｜王琪翔

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【产联社】08月24日-08月30日，国内外物流市场延续结构性分化。集装箱运输方面，SCFI和CCFI同步上涨，即期运价涨势开始向中国出口集装箱综合运价传导；但不同航线差异明显，跨太平洋、波斯湾等航线保持强势，欧洲和地中海航线继续降温。

散货运输方面，中国沿海散货运价连续回落，煤炭运输是主要拖累；国际干散货市场则全面反弹，BDI一周上涨逾一成，海岬型和巴拿马型船运价明显走强。

航空物流方面，夏末淡季导致全球货量继续下降，但燃油成本上升和运力收缩对运价形成支撑。中国至北美空运价格回落，中国至欧洲价格小幅上涨。

总体来看，本期物流市场呈现“集运航线分化、沿海散货偏弱、国际干散货走强、航空货量下降但价格保持韧性”的格局。

一、SCFI连续第五周上涨

8月28日，上海出口集装箱运价指数（SCFI）报3509.53点，较前一周上涨99.90点，涨幅约2.9%。指数自7月底反弹以来已连续第五周上涨，再创年内新高，部分远洋航线即期运价仍具有较强支撑。

分航线看，上海至美西运价为6940美元/FEU，环比上涨2.6%；上海至美东运价为10046美元/FEU，上涨3.6%，突破1万美元关口。波斯湾航线运价升至6139美元/TEU，涨幅达到7.1%。欧洲和地中海航线则继续走弱，分别降至2716美元/TEU和3557美元/TEU，环比下跌4.4%和5.6%。

本轮上涨主要由跨太平洋运输需求、船公司运力控制和港口拥堵共同推动。巴拿马运河水位下降影响船舶装载及周转效率，对美东航线的支撑尤为明显；中东地区航行距离和安全风险尚未完全恢复正常，则继续推高波斯湾航线成本。欧洲方向随着前期旺季货物逐步出运，需求边际回落，运价仍有调整压力。短期内，美线和中东航线可能维持高位，但欧洲航线尚未显现明确的止跌信号。

二、CCFI结束单周回落

8月28日，中国出口集装箱运价综合指数（CCFI）报1833.99点，较前一周的1821.65点上涨0.7%。此前一周指数下降1.4%，本期重新转为上涨，表明中国出口集装箱市场的综合结算运价有所修复。

SCFI主要反映上海港即期订舱市场，CCFI则覆盖更多中国港口，并包含协议运价，因此通常对即期市场变化反应相对滞后。本期两个指数同步上涨，说明此前美线、中东等航线的即期涨价正逐渐向更广泛的出口运输价格传导。不过，CCFI涨幅低于SCFI，也反映长协价格以及欧洲等偏弱航线对综合指数形成一定平抑。

后续若美线运价保持高位，CCFI仍可能延续温和上涨；但欧洲、地中海航线持续回落，以及船公司增加运力的可能性，将限制综合指数的上行空间。

三、CBFI连续第二周下跌

8月28日，中国沿海散货运价指数（CBFI）报1168.23点，较前一周下降2.1%。此前一周指数下降4.0%，两周累计降幅约6%，显示沿海散货运输市场仍处于调整阶段。

分货种看，沿海干散货指数下降2.6%，其中煤炭运价指数下降3.1%，金属矿石指数下降1.4%，粮食指数下降0.4%。油品运输相对较强，沿海油品指数上涨0.8%，其中成品油指数上涨1.4%，原油指数保持不变。

煤炭运输需求不足、北方港口货盘释放偏慢以及可用运力相对充足，是CBFI下行的主要原因。粮食和矿石运输同样缺乏明显增量，散货船舶在不同货种之间重新配置，进一步加大煤炭航线的运力压力。进入9月后，随着迎峰度夏结束，电煤运输需求仍可能偏弱；若工业原料补库和秋粮运输逐步启动，指数跌幅有望收窄。

四、BDI一周上涨12.1%

8月28日，波罗的海干散货指数（BDI）收于3186点，较8月21日的2841点上涨345点，周涨幅约12.1%，创近三个月高位。指数在上周五个交易日持续上涨，国际干散货市场由此前的震荡调整转入明显反弹。

分船型看，海岬型船指数（BCI）由4552点升至5336点，周涨幅约17.2%；巴拿马型船指数（BPI）由2103点升至2315点，涨幅约10.1%；超灵便型船指数（BSI）升至1647点，涨幅约0.4%。大型船舶成为本轮BDI上涨的主要推动力。

海岬型船市场受到大西洋货盘增加、太平洋矿商集中租船以及可用运力趋紧的支撑；巴拿马型船则受北太平洋粮食、澳大利亚矿产品和南美东岸货盘活跃带动。相比之下，超灵便型船市场供需变化较小，运价总体横盘。

短期内国际干散货市场仍有支撑，但指数快速上涨后波动风险也在增加，需关注矿商发运节奏、南美粮食货盘及船舶集中回流带来的运力变化。

五、中国至北美航空运价回落

Freightos Air Index（FAX）8月25日发布的数据显示，中国至北美航空货运价格环比下降8%，至约6.45美元/公斤；中国至北欧价格上涨3%，至4.58美元/公斤；北欧至北美价格上涨2%。

中国至北美运价此前一周曾上涨17%，本期重新回落，说明台风造成的阶段性运力扰动逐渐消退，夏末货运淡季开始对价格产生影响。中国至欧洲价格则在货量偏弱的情况下小幅上涨，反映航空公司通过调减或转移运力，在一定程度上稳定了市场价格。

进入9月后，电子产品新品、跨境电商和传统四季度备货可能逐渐释放需求。不过，目前市场尚未全面进入航空货运旺季，预计中国至北美价格短期以震荡为主，中国至欧洲则取决于电商货量能否在欧盟进口政策调整后恢复。

六、全球空运价格微降

8月25日发布的最新一期数据显示，全球波罗的海航空货运指数（BAI00）环比下降0.2%，但仍较去年同期上涨21%，显示全球航空货运价格虽然缺乏进一步上涨动力，整体水平仍显著高于去年。

分始发地看，香港出境航空货运指数（BAI30）环比上涨2%，同比上涨22.8%；上海出境指数（BAI80）环比下降3.3%，但同比仍上涨18.5%。主要中国始发航线中，至美国价格有所回落，至欧洲价格相对坚挺，与FAX反映的方向基本一致。

香港与上海指数分化，可能与跨境电商货源结构、不同航司的运力配置以及区域枢纽转运变化有关。中东局势、航空燃油价格高企和海运时效不稳定，仍为航空运价提供成本及替代需求支撑；但夏末货量偏弱，短期内BAI大幅上涨的可能性有限。

本周市场展望

综合各项指数，短期物流市场仍将延续分化运行格局，不同航线、货种及运输方式之间的表现可能进一步拉开。

集装箱市场方面，跨太平洋航线仍受旺季需求、港口拥堵和运力调控支撑，欧洲及地中海航线则面临回调压力。国内沿海散货市场延续偏弱运行，国际干散货市场快速反弹后或转向高位波动。

航空货运方面，全球货量季节性回落，但燃油成本和运力约束仍对运价形成支撑。后续需关注跨境电商政策、地缘风险及运力调整对中国至欧美航线的影响。

总体来看，当前物流市场尚未形成各运输方式同步上涨的格局，运价上行动力主要集中在跨太平洋集运、国际大型干散货船舶等局部市场。

数据来源：上海航运交易所、Freightos、TAC Index、WorldACD、波罗的海交易所。

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