达势股份(1405.HK)2026上半年：狂奔的比萨巨轮，如何在中国市场越跑越稳？

2026年是“十五五”开局之年，也是餐饮行业从规模扩张向质量提升转型的关键之年。

国家统计局数据显示，今年上半年，全国餐饮收入28255亿元，同比增长2.8%。这个增速放在整个消费大盘里其实不算差。然而，行业增速同比回落1.5个百分点，限额以上餐饮企业上半年累计增速仅为1.8%，持续低于行业整体水平，头部餐企承压明显。

换句话说，大盘还在涨，但涨得越来越吃力。尤其是体量较大的连锁品牌，增长压力尤为明显。

在这样的背景下，达势股份交出了一份让市场颇为提气的成绩单。

2026年上半年，达势股份实现营收31.34亿元，同比大幅增长20.8%，连续多年实现双位数增长。净利润达到8105万元，同比增长22.9%。净利润率提高至2.6%。

可见，当不少连锁品牌还在为客流发愁的时候，达势股份这艘比萨巨轮不仅没有减速，反而在跑出了越来越清晰的加速度。

一、规模不是目的，但规模带来的势能正在改写游戏规则

财报显示，达势股份上半年净增235家门店、新进驻15个城市。截至2026年6月30日，门店总数达到1550家，覆盖75个城市。

单纯看数字，这不过是一家连锁品牌的常规扩张。但如果把视角拉高一点，会发现真正值得关注的不是“开了多少家”，而是“开在哪里”以及“开完之后怎样”。

其中，非一线城市门店达到1018家，占门店总数的三分之二。从这个比例来看，达势股份已经深入到了非一线城市的消费腹地。2026年1月1日，大连首店开业首日销售额近70万元，刷新了达美乐全球系统的单店单日销售纪录。哈尔滨首店紧随其后，以超过70万元的成绩再次打破这一纪录。一家比萨店在新城市开业能卖出70万，足以说明品牌积累的势能已经形成了自发的消费驱动力。

更说明问题的是另一个数据：截至2026年6月30日，达势股份包揽了全球门店首30日销售排行榜前70的全部席位。换句话说，全球最能“打”的门店，全在中国。这背后，是“走深走广”策略在持续兑现。

这种策略之所以成立，背后有一个更大的逻辑在支撑，即中国的比萨市场还远远没有到天花板。数据显示，中国每百万人仅拥有13.9家比萨店，而达势股份的全国渗透率仅为1.1家/百万人。即便只看已经进入的75个城市，渗透率也不过2.5家/百万人。这意味着，已布局的城市仍有大量加密余地，尚未进入的城市更是一片待垦的沃土，两端都有充足的储备空间。

与此同时，市场本身也还在快速膨胀。灼识咨询数据显示，中国比萨餐厅市场规模预计将从2024年的482亿元增长至2029年的885亿元，复合年增长率达12.9%。

数据来源：灼识咨询

在一个行业和公司渗透率双低且仍在高速扩容的市场里，达势股份的增长从来不是一场“零和博弈”，而是一场“增量收割”。蛋糕本身在持续变大，达势股份要做的，就是在扩容的过程中切下属于自己的那一块。

当然，扩张从来不是没有代价的。今年上半年，达势股份的同店销售额增长（SSSG）为负，这可能会引起市场的一些担忧。但仔细拆解就会发现，问题不在需求端，同店交易量增长（SSTG）为7.1%，并且连续22个季度为正。也就是说，进店的人更多了，只是每个人花的钱少了。

这背后的原因并不复杂，第三方平台补贴潮拉低了客单价，加上新店密集开出在短期内对老店有一定稀释。但5月和6月SSSG已经回升为正，说明这些短期扰动正在被消化。

达势股份真正在做的事情，是用短期的同店波动换取长期的市占率。从公司2026年的开店节奏来看，达势股份的布局很清晰：既有市场继续深耕，已经进入的新市场继续渗透，同时积极瞄准全新城市。三层结构，层层递进，既不让老市场“失血”，也不让新市场“断粮”。

与印力集团的战略合作是另一个值得关注的落子。印力运营着超过220个购物中心、遍布55个城市。达势股份借助这条渠道，可以在既有城市加密门店网络，同时批量切入新市场。这种“借船出海”的打法，比一家一家谈租金、谈位置要高效得多。

二、品牌不是口号，4190万会员背后的“复购逻辑”

达势股份上半年的另一个亮点藏在财务数字之外：截至2026年6月30日，累计会员数量达到4190万，同比增长39.2%，过去12个月有约1810万新用户完成了首单。

会员池的快速膨胀，本质上反映的是品牌与消费者之间建立起了某种“习惯性连接”。

其中，数字化能力是这根连接线的内核。自营APP和小程序承接了4190万会员的沉淀与直连，每一次下单都在丰富用户画像，支撑起精准推荐和个性化运营，省下的平台佣金又能投入到会员权益中，形成“体验更好、黏性更高、复购更稳”的正循环。

进一步来看，产品创新是维系这种黏性的另一个抓手。今年上半年，达势股份延续了高频出新的节奏，先后推出了可颂酥脆卷边、美式手撕BBQ猪肉比萨等新品。在消费者对餐饮品牌忠诚度普遍下降的当下，持续的新品供给本身就是一种“复购钩子”，让用户每一次打开APP都有新的期待，不至于因为“吃腻了”而流失。

在持续的产品创新之外，达势股份在营销端的主动出击同样可圈可点。

例如，公司与《明日方舟》的跨界合作在二次元圈层引发了不小的反响。31家主题门店完成联动装饰，限定套餐搭配联名周边。这种打法精准地抓住了年轻消费群体的情绪价值，把“吃比萨”从一个功能性消费变成了一个有话题感、有社交属性的体验。

世界杯期间的“赢在我方”主题套餐则是另一个维度的营销创新。球场造型的方形比萨搭配小食和饮品，切中了多人观赛聚餐的场景需求。这种“场景化产品”的思路，本质上是在拓宽比萨的消费边界——不只是“饿了吃”，也可以是“聚会吃”“看球吃”“庆祝吃”。

图片来源：社交媒体

其实前面聊的数字化能力、会员体系、产品创新、营销活动，这一整套前端动作，最终都需要在配送环节完成交付。毕竟对于一家以“30分钟必达”为招牌的比萨品牌来说，用户在APP上点得再顺手、新品宣传得再热闹，最后拿到手里那盒热腾腾的比萨才是真正建立信任的时刻。

这恰恰是公司最经得起考验的环节。数据显示，达势股份上半年外卖销售额同比增长44.7%，占收入的51.7%，比去年同期提升了8.6个百分点。93.6%的准时送达率，在这个规模体量下依然保持高位，说明其配送体系经受住了门店快速扩张的考验。前面所有的数字化调度、会员运营、产品研发和营销投入，最终都凝结在每一次准时送达里。交易完成的本身就是信任的凭证，一次准时的送达，就是品牌信任账户里一次实实在在的存入。

三、供应链不是成本，是看不见的护城河

如果说门店和品牌是达势股份“看得见的肌肉”，那供应链就是它“看不见的骨骼”。今年8月，第四大供应链中心在武汉正式投产，这具骨骼正在被填得更实。

这个位于蔡甸区中德国际产业园、总建筑面积超5000平方米的项目，可以将其视为一个整合了订单管理、运输管理、仓储管理、预约管理及AI运输优化五大核心系统的智慧供应链枢纽。

条码化管理、语音拣货、智能路径规划这些技术手段的引入，听起来很“硬核”，但落到业务层面其实很简单：食材能以更快的速度、更低的成本、更稳定的品质送到每一家门店。全程冷链监控体系实现从中央厨房到门店的24小时温度追踪。对于达美乐这样一个把“新鲜”当作核心卖点的品牌来说，这就是安身立命的底线。

更深入来看，武汉项目的战略意义还在于它的区位价值。武汉作为国家物流枢纽城市，能够辐射整个中西部市场。达势股份在中西部地区的门店正在快速扩张，武汉SCC的投产意味着这些新店不必再依赖远距离的供应链支持，食材供应的效率和稳定性都将得到质的提升。

据了解，达势股份已经锁定了成都和南京两个新SCC的选址，预计2027年下半年投产。上海、北京、东莞、武汉，再加上未来的成都和南京，这张供应链网络将覆盖华东、华北、华南、华中、西南五大区域。门店可以快速复制，但供应链网络的搭建需要时间和资源的持续投入，这正是其最不容易被模仿的竞争壁垒。

值得注意的是，达势股份2026年上半年集团层面费用占总收入的比例从8.1%下降到7.5%，优化了0.6个百分点。这些数字单独看似乎不起眼，但在规模效应的累积下，每一点效率的提升都会转化为利润的弹性。

四、结语

回到一个更根本的问题：达势股份到底在做什么？

表面上看，它在开店，在做品牌，在建供应链。这些事情并不新鲜，有点规模的餐饮同行也都在做。

但其真正在做的事情，是用一套组合拳把“快”和“深”同时做到位。门店扩张追求的是速度，供应链建设追求的是深度，品牌运营追求的是黏性。这三者叠加在一起，形成的是一个正循环：更多的门店带来更大的采购规模和品牌曝光，更强的供应链支撑更快的门店扩张和更稳定的产品品质，更好的用户体验带来更高的复购率和会员增长。

狂奔的比萨巨轮没有减速的迹象，而它在中国水域的航程，才刚刚进入深水区。