电解锰价格小幅上涨。电解锰在成本刚性支撑与企业主动控产、低库存的共振下小幅上行，截至28日，现货价格上涨0.83%。但需求端不锈钢淡季刚需采购、压价意愿强，供需结构性矛盾贯穿全月。

硅铁价格震荡修复。硅铁宁夏地区现货报价周期内涨幅0.33%。但本期硅铁属于情绪驱动的震荡行情，上游成本支撑有限、下游需求改善不明显、库存中性，行情持续性需看钢招结果以及下游实际采购跟进力度，短期以震荡博弈为主。

碳酸锂价格大幅走高。碳酸锂期货再度强势拉升，主力合约LC2701涨幅为4.77%。本轮上涨的核心驱动力是"去库加速+供应预期收紧"的双重共振，短期基本面偏强格局延续。

成品油价格上调走高。据国家发改委公告，本轮国内成品油调价窗口于8月28日24时开启，成品油零售价即将上调，2026年成品油零售价将实现“十一涨五跌一搁浅”。

豆粕价格处于高位。郑棉价格处于17000元/吨以上高位。但棉花供给端收缩或进一步不及预期，终端需求、纱厂现金流状况存在隐患，旺季不旺概率上升，开机率提前弱势反馈，警惕旺季预期支撑不足、收购季现货回落带来的盘面价格中枢提前向下寻底风险。

一、电解锰价格小幅上涨

生意社8月28日发文称，2026年8月1#电解锰市场小幅上涨，华东地区现货市场价格8月1日在18000元/吨、28日价格在18150元/吨，上涨0.83%。

具体来看，供给端，广西、贵州、湖南三大核心产区普遍执行错峰生产与阶段性停产，8月行业整体产能释放率处于年内低位，中小冶炼厂多维持半负荷生产，停产检修企业复产节奏缓慢，仅头部大厂满负荷运行，行业月度总产量环比7月小幅下滑。行业普遍采用以销定产模式管控出货节奏，冶炼厂成品库存持续去库并跌至年内低位，市场低价流通货源稀缺，厂商惜售挺价情绪突出。

成本端，锰矿价格下行小幅减轻原料压力，但西南产区工业电价高位运行，二氧化硒、硫酸等辅料价格未有回落，低开工状态还推高单位固定生产成本，多数中小冶炼厂处于盈亏平衡或小幅亏损状态，进一步抑制行业集中复产。

需求端，8月不锈钢行业步入传统消费淡季，下游终端制品订单走弱、加工厂开工收缩，钢厂仅维持刚需采购、压价意愿较强；锂电锰系材料需求平稳仅作托底，市场多随采随补，整体成交清淡。海外夏休临近结束，出口询盘环比增多但实单跟进不足，仅小幅提振市场情绪。

整体来看，电解锰在成本刚性支撑与企业主动控产、低库存的共振下小幅上行，但需求端不锈钢淡季刚需采购、压价意愿强，供需结构性矛盾贯穿全月。后市核心驱动将由成本支撑切换至旺季需求预期，不锈钢传统旺季临近或带来改善预期，但整体难以走出单边大涨行情，维持阶梯式温和修复走势。

二、硅铁价格震荡修复

生意社8月28日发文称，硅铁宁夏地区8月28日报价5647元/吨，周期内涨幅0.33%，本周期呈现先拉涨、回调后再度修复的震荡走势。

具体来看，成本端，兰炭市场整体持稳运行，兰炭企业开工维持常态、货源供应相对充足，兰炭价格没有出现明显涨跌，硅铁生产成本波动有限，上游成本没有形成强拉涨驱动，更多是跟随硅铁现货行情被动波动。

需求端，下游钢厂刚需采购保持平稳、以按需补库为主，主动大批量备货意愿不强；铸造、金属镁等其他下游开工恢复节奏偏慢，终端实际消耗释放有限。本轮硅铁价格冲高主要是现货盘面情绪带动，并非下游需求大幅回暖。

库存端，硅铁社会库存维持中性水平，无明显累库、去库；工厂端库存压力不大，行情冲高阶段部分厂家出现惜售，流通环节贸易商整体库存偏低、囤货态度谨慎。

市场端，市场处于新一轮钢厂硅铁招标博弈窗口期，集中钢招尚未大规模落地，市场对本轮钢招存在小幅上调预期，带动现货试探性抬价，但下游钢厂压价意愿仍存，最终钢招结算价格将成为后期现货行情的关键指引。

整体来看，本期硅铁属于情绪驱动的震荡行情，上游成本支撑有限、下游需求改善不明显、库存中性，行情持续性需看钢招结果以及下游实际采购跟进力度，短期以震荡博弈为主。

三、碳酸锂价格大幅走高

光大期货8月28日发文称，碳酸锂期货再度强势拉升，主力合约LC2701涨幅为4.77%，电池级碳酸锂中间价报153050元/吨、较昨日上涨850元，8月以来累计涨幅已超15%。

具体来看，库存端，去库正在"加速度"。据SMM统计，截至8月27日当周，碳酸锂现货库存降至61632吨，环比减少4745吨；大样本库存降至78802吨，环比减少7590吨。从近五周数据看库存一路走低，产业持续出现增产去库和库存由上游向下游迁移的情况，反映出需求的强势。

供给端，供应预期正在经历转折，枧下窝复产时间被延后，市场目前普遍将复产时间点后移，部分观点已预计需到2027年才有机会完成复产。宜春市生态环境局已撤销枧下窝锂矿采矿项目拟受理公示，待后续核准符合要求后再另行公示。与此同时，澳洲Greenbushes下调全年产量11%，Core的复产发货节奏亦慢于市场预期，海外矿端增量释放持续不及预期。

现货端，Mysteel数据显示当日电池级碳酸锂早盘价格较昨日上涨850元/吨，中间价报153050元/吨，现货端同步走强。

整体来看，碳酸锂本轮上涨的核心驱动力是"去库加速+供应预期收紧"的双重共振，短期基本面偏强格局延续，正处于"强现实"与"弱预期"的持续博弈之中。但检修产能陆续复产且进口到港可能补充供应，供给收紧的持续性尚待验证，随着价格反弹上游出货增加、基差收窄，价格上方或存在阻力。

四、成品油价格上调走高

生意社8月28日发文称，据国家发改委公告，本轮国内成品油调价窗口于8月28日24时开启，成品油零售价即将上调，2026年成品油零售价将实现“十一涨五跌一搁浅”。

分析来看，成本端，本轮计价周期内原油行情先涨后跌，截止28日美国WTI原油期货9月合约结算价报83.53美元/桶、布伦特原油期货10月合约结算价报89.70美元/桶。调价初期油价大幅上涨，直接原因是美伊60天冲突谅解备忘录正式到期、双方均无意续约，谈判因霍尔木兹海峡控制权分歧而彻底破裂；调价后期地缘因素缓和、油价有所回落。第十个工作日原油品种变化率为6.70%，对应国内汽柴油每吨上调375元和360元，折合升价92号汽油每升上调0.29元、95号汽油每升上调0.31元、0号柴油每升上调0.31元。

供给端，山东地炼开工率持续走低至5成以下，主营炼厂开工率变化不大，国内主营单位和地方炼厂的成品油库存普遍维持在低位，部分地区甚至出现资源偏紧的情况，供应端压力可控。

需求端，暑假期间私家车出行及车载空调使用增加，对汽油消费形成一定支撑；但新能源汽车渗透率持续攀升构成结构性压制，对传统汽油市场形成明显冲击。柴油方面，高温多雨天气逐步消退，工程基建、户外工矿作业开工率小幅上涨，柴油刚需消耗提升。

整体来看，美伊诉求分歧巨大、达成全面协议难度很高，中东地缘属阶段性缓和而非危机终结，油价短期有望继续冲高，原油高位对国内汽柴价格形成强制支撑。但考虑到现处高油价区间，汽柴涨幅或将受限，预计后期汽柴价格持续走高、涨幅受限。

五、棉花价格处于高位

中信建投期货8月28日发文称，郑棉价格处于17000元/吨以上高位，但当前市场最大的预期差在于，市场交易的是"减产+旺季"的利多预期，而产业现实是"新疆产能刚性释放+终端通缩负反馈"的交锋。

具体来看，供给端，减产不及预期。新疆面积调减面对明显的结构性问题，南疆新垦盐碱地缺乏替代作物、政府层面对大面积调减持保留态度，实际对次宜棉区和地下水超采区域的约束效力有限，调研感知南疆几乎没有实质性的规模面积调减。从天气看，南北疆虽有分化但不构成大规模减产基础，2026年新疆棉花单产预计与去年持平或小幅波动。

需求端，"金九银十"成色不足。2026年1-6月纺织服装、服饰业利润总额累计同比减少28.0%，终端服装企业以-28%的利润底色进入备货期，既无能力大规模补库、也无意愿主动承担库存风险，旺季即便季节性订单回暖，其成色也大概率不及上半年"金三银四"水平。

宏观方面，抛储政策未给出明确结束时间，常规抛储在盘面过热情况下可延长至11月30日，进口棉库存来到5年高位，充裕的库存环境决定了今年抛储对市场的影响更接近提前给予限高预期。同时，郑商所对棉花期货升贴水系统性下调，内地库仓单总升水下降约750元/吨。

现货端，新年度籽棉收购价博弈已拉开序幕，市场预期区间集中在7.0-7.8元/公斤，明显高于前两个年度同期，轧花厂对高价收购的接受意愿明显弱于2023年同期，收购季现货存在回落压力。

整体来看，棉花供给端收缩或进一步不及预期，终端需求、纱厂现金流状况存在隐患，旺季不旺概率上升，开机率提前弱势反馈，警惕旺季预期支撑不足、收购季现货回落带来的盘面价格中枢提前向下寻底风险。

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