招证国际：小鹏第二季亏损13.37亿元，高于市场预期
招证国际发表报告指出，小鹏汽车第二季度亏损达13.37亿元，高于市场预期的7.19亿元。公司预计第三季度交付量在11.5万至12.1万辆之间，环比增长11.3%至17.1%。MONA L03订单表现强劲，但供应瓶颈制约产能爬坡。小鹏机器人已完成9亿美元首轮融资，投后估值超过63亿美元，已成为中国估值最高的具身智能独角兽。Robotaxi已累计完成超两千次内测订单，目标在2027年实现无安全员载客运营。尽管汽车周期短期走弱，招证国际仍看好公司在物理AI领域潜在的估值释放空间，维持“增持”评级。因三季度产品周期偏弱及新业务拓展导致费用上升（产联社）
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