产联社研究员 | 李小满

图片由AI生成

从2014年原矿出口禁令到2020年禁令全面升级，再到以配额和下游化为抓手的管制体系，印尼用政策之手把镍产业从卖矿导向就地加工。印尼2026年镍矿配额制度调整，提供了一个观察其镍产业链空间格局的切口。韦达湾这一全球最重要的单体镍矿，2026年初始获批的年度生产及销售量仅1200万吨，明显低于2025年实际的4190万吨湿吨，配额骤降将直接影响IWIP冶炼体系的原料供应。这一变化暴露出印尼镍产业的两个底层特征，空间上高度依附资源、围绕园区集聚，资本上资源端本土化、加工端国际化、材料端合资化。

印尼镍产业的空间格局而言，采矿端依附资源。镍矿集中分布在苏拉威西岛和马鲁古群岛两大成矿带，按储量计，东南苏拉威西、北马鲁古和中苏拉威西位列全国前三。资源之上，是围绕资源区形成的企业集聚。据印尼能矿部2025年12月披露，印尼现有365个镍矿IUP，分布在中苏拉威西、东南苏拉威西、南苏拉威西、马鲁古、北马鲁古和西巴布亚达雅六省。采矿主体大致分三类，本土国有或国有控股的Antam、MIND ID，本土私营的Harita、Bintang Delapan，以及与下游冶炼企业存在股权关系的国际资本关联矿山，矿山端由此形成多元参与的结构。集聚的落点，是一批大型产业园区。莫罗瓦利工业园IMIP、纬达贝工业园IWIP、奥比岛、德龙、波马拉五大园区均邻近主要成矿区，把矿石供应、冶炼和下游加工打包在同一空间里。

在空间集聚之外，是贯穿产业链的资本结构差异。资源端由本土国有和私营资本把守入口，冶炼端中国资本通过大型园区和冶炼项目形成显著影响，向MHP、硫酸镍和电池材料延伸后，本土资本与国际资本的合资关系进一步增多。一条镍产业链，三种资本分布，构成了印尼镍产业区别于资源国的独特底色。

两大成矿带构成镍产业空间基础

印尼镍矿主要分布于两大成矿带：一是以东南苏拉威西、中苏拉威西为主的苏拉威西岛成矿带，二是以北马鲁古为主的马鲁古群岛成矿带。按储量计，东南苏拉威西、北马鲁古和中苏拉威西位列全国前三。两大区域的镍矿以红土型镍矿为主，高品位腐泥土主要位于浅层，低品位褐铁矿则分布于更深层，这一资源结构直接影响不同区域的冶炼工艺选择。

韦达湾是印尼乃至全球最重要的单体镍矿之一，2025年，韦达湾可销售镍矿产量达到约4190万吨湿吨，其中外销量约3850万吨；配套NPI工厂全年产量约3.58万吨镍金属。2026年，受印尼矿产生产配额制度调整影响，Weda Bay初始获批的年度生产及销售量仅为1200万吨，明显低于2025年的实际生产规模，其后续配额调整将直接影响IWIP冶炼体系的原料供应。以韦达湾为核心的北马鲁古矿区，与以莫罗瓦利为核心的中苏拉威西矿区，共同构成印尼镍矿供应的重要区域节点。

制图：产联社

制图：产联社

矿山企业围绕资源区形成区域集聚

印尼采矿端与冶炼端的企业结构存在明显差异。现根据ESDM 2025年12月最新披露，印尼目前共有365个镍矿IUP，分布于中苏拉威西、东南苏拉威西、南苏拉威西、马鲁古、北马鲁古和西巴布亚达雅六省。

从企业性质看，采矿主体大致可以分为三类。第一类是本土国有或国有控股企业，以Antam和MIND ID为代表；第二类是本土私营矿业集团，包括Harita、Bintang Delapan以及其他本土矿商；第三类是与国际资本或下游冶炼企业存在股权关系的矿业企业，其中部分矿山属于冶炼一体化项目的配套资源平台。由此看，印尼矿山端并非由单一资本集团控制，而是形成了本土国有资本、本土私营资本和国际资本关联企业共同参与的结构。

数据来源：USGS、EIA、IEEFA、印尼能矿部

产业园区成为镍产业链集聚的主要载体

镍产业园区是印尼镍产业由资源开发向规模化加工延伸的重要空间载体。现有资料中具有代表性的产业园区包括莫罗瓦利工业园（IMIP）、纬达贝工业园（IWIP）、奥比岛园区、德龙工业园和波马拉工业园。这些园区均位于主要成矿区域附近，并通过集中建设电力、港口、道路、冶炼设施及相关配套产业，形成从矿石供应到中间产品和下游加工的产业集群。

从园区租户结构看，各园区呈现出差异化的产业功能与资本结构。莫罗瓦利IMIP以RKEF火法冶炼与不锈钢产业链为主，官方登记租户39家，涵盖青山系、德龙、广新等火法企业以及华友、格林美、中伟等新能源材料企业；纬达贝IWIP以青山与埃赫曼合资的韦达湾资源为基础，同时承接华友等企业的HPAL项目；奥比岛园区以力勤与哈里达合作的HPAL湿法冶炼为特色；德龙工业园专注于镍铁与不锈钢；波马拉园区则定位HPAL湿法冶炼。

数据来源：USGS、EIA、IEEFA、印尼能矿部

产业园区的形成已经明显改变当地经济结构。2022年莫罗瓦利所在地区镍业占地区生产总值比重由2012年的11%提升至44%，中苏拉威西出口中约86%来自镍相关产品。中苏拉威西、北马鲁古和东南苏拉威西等区域的外资及基础金属投资也明显向镍产业集聚区集中，说明镍产业园区已经由单纯的生产基地演变为区域经济和产业组织的重要载体。

从投资流向看，2026年上半年印尼矿业下游化投资约300.1万亿印尼盾，同比增长6.9%，其中镍吸收约71万亿印尼盾，居各矿种之首，且外资占比约七成；中苏拉威西与北马鲁古两省继续承接最主要的下游化投资。这印证了镍产业链在空间上的持续集聚趋势。

火法与湿法冶炼形成差异化空间分工

从工艺和产品结构看，印尼镍产业形成了较为明显的火法和湿法分工。火法RKEF以腐泥土型镍矿为原料，主要生产NPI和镍铁，并与不锈钢产业链形成紧密联系；湿法HPAL则主要处理褐铁矿，生产MHP等中间产品，进一步连接新能源材料产业链。印尼镍协会数据显示，印尼全国至少有158条RKEF火法生产线，合计镍生铁产能约133.6万吨；另有7条HPAL湿法生产线，合计MHP产能约12.7万吨。

从空间上看，Morowali等园区以RKEF及不锈钢产业链为主要特征，Weda Bay、Obi及Pomalaa等区域则更多承载HPAL和新能源材料项目。由此，印尼镍产业已经形成以资源区为基础、以产业园为载体、以不同冶炼技术对应不同下游市场的空间分工。

印尼镍产业链企业结构：资源端本土化、加工端国际化、下游材料端合资化

印尼镍产业链的企业结构并非在各环节呈现同质化特征，而是表现出明显的环节差异。矿山端参与主体较为多元，本土国企和本土私营企业具有重要资源基础；冶炼端则集中度更高，中国资本通过大型工业园区和冶炼项目形成较强影响；进入MHP、硫酸镍及新能源材料等环节后，本土资本与中资、其他国际资本之间的合资关系进一步增加。

数据来源：USGS、EIA、IEEFA、印尼能矿部

本土国有资本以MIND ID、Antam等为代表，在部分战略性矿产资源、矿权及大型矿业资产中具有较强资源基础，并通过参与下游项目推动产业链延伸。本土私营资本以Harita、Bintang Delapan等为代表，在部分资源区及产业园区中发挥重要作用，并通过与国际资本合作向冶炼和材料环节延伸。

中国资本主要集中于冶炼、工业园区和新能源材料等环节。青山、德龙等企业形成了以RKEF、NPI、镍铁和不锈钢为核心的产业体系，华友、力勤、格林美等企业则更多参与HPAL、MHP及电池材料产业链。EIA的统计口径下，中资控制冶炼产能的比例约为61%，表明中国资本已经成为印尼镍加工体系的重要参与者。

其他国际资本主要以资源开发、合资项目和产业链合作等形式参与，包括Vale、Eramet以及部分汽车和电池企业。其作用更多体现在资源开发、技术、资金以及下游需求端，而不是形成与中资相同规模的冶炼产能集中。

参考资料：排序接（系列五）

[^50]: U.S. Geological Survey (USGS). (2026). Mineral Commodity Summaries 2026.

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[^61]ndonesia Morowali Industrial Park (IMIP). Corporate / Industrial Park Information

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