方正证券维持牧原股份推荐评级，看好明年业绩弹性

方正证券研报指出，牧原股份受低迷猪价影响，今年上半年归母净利润亏损60.78亿元，相较去年同期的105.30亿元盈利转为亏损，其中第二季度亏损48.63亿元。长期看，生猪养殖模式优化和成本优势巩固持续推进，屠宰业务有望增加收益，生产经营稳健发展。同时，行业去产能和猪价回升可能为公司明年业绩带来改善。预计2026-2028年公司营收分别为1202.14亿、1534.39亿和1503.14亿元，归母净利润为-44.74亿、288.37亿和284.63亿元，对应2027-2028年市盈率为7.82倍和7.92倍。基于此，方正证券维持对牧原股份的“推荐”评级。