本期摘要

沈阳镀锌价格主稳运行。当前沈阳镀锌市场多空因素相互制衡，成本托底、供应宽松而需求偏弱格局延续，商家观望情绪较浓，现货缺少方向性驱动，行情暂无大幅涨跌条件。

废钢价格窄幅震荡。国内废钢市场整体呈现"涨不动、跌不下"的僵持态势，行情维持窄幅震荡运行，涨跌幅度普遍控制在20元/吨区间。

尿素价格震荡偏强。尿素检修增多、印标落地提振出口预期，叠加企业库存首次去库，市场情绪有所修复，主力合约UR2701上涨0.8%。但整体开工率不高、需求端支撑力依旧偏弱，出口暂无实质变化，限制涨幅。

红枣价格偏稳运行。红枣销区陈货补充货源，流通库存延续小幅去化，价格处于近年来低位带动走货加快，后期天气转凉后走货或进一步好转。但短期供需矛盾不突出，预计红枣价格以稳为主。

棉粕价格窄幅波动。10月份前棉粕处于新旧季衔接阶段，现货库存持续消耗、油厂开机低位，货源偏少支撑价格底部，但性价比优势不突出、需求低迷压制上行，现货价格涨跌幅度在5-15元左右。

一、沈阳镀锌价格主稳运行

兰格钢铁8月20日发文称，沈阳地区镀锌板1.0价格鞍钢4280元、本钢4220元、鞍山神龙3700元，较上一交易日持平；河北兆建3750元，较上一交易日下调10元，全部含税。

具体来看，现货端，本地现货盘面报价以稳为主，国营大厂资源报价韧性较强，民营外埠货源价格偏低，品牌价差有所拉开。贸易商心态趋于谨慎，多选择稳价出货，主动上调报价意愿不强。市场成交多为零散刚需订单，大单跟进不足，部分资源实际成交存在议价空间。

成本端，沈阳地区热轧卷板基板近期呈震荡盘整走势，波动幅度有限，为本地镀锌市场形成一定底部支撑。上游原料走势缺乏向上驱动，镀锌加工成本相对稳固，但下游接受力度有限，成本利好难以向下传导，仅可抑制行情大幅下行风险。

供给端，区域内主流钢厂生产节奏平稳，暂无大规模检修减产安排，本地资源到货稳定。鞍山民营以及河北外埠货源持续流入，市场整体货源供给较为充足。需求端，东北地区仍处于传统需求淡季，户外项目施工节奏放缓，钢结构、通风管道、小型加工企业订单释放不足，下游多采取随用随采模式。

整体来看，当前沈阳镀锌市场多空因素相互制衡，成本托底、供应宽松而需求偏弱格局延续，商家观望情绪较浓，现货缺少方向性驱动，行情暂无大幅涨跌条件，短期大概率维持窄幅整理运行。

二、废钢价格窄幅震荡

兰格钢铁8月20日发文称，国内废钢市场整体呈现"涨不动、跌不下"的僵持态势，行情维持窄幅震荡运行，涨跌幅度普遍控制在20元/吨区间。

具体来看，需求端，终端钢材需求持续低迷是制约废钢上涨的核心因素。当前正值传统用钢淡季，高温多雨天气拖累建筑、机械等下游施工进度，钢材成品出货不畅、库存消化缓慢。长流程钢厂利润持续承压，坚持按需补库、随采随用，无集中提价吸货动作；短流程电炉钢厂受高峰电价、能耗管控及盈利薄弱影响，开工率维持低位，废钢消耗量大幅缩减。

供给端，夏季极端天气频发，废钢回收、运输难度加大，贸易商收货效率下滑，市场流通货源整体偏紧，优质废钢资源供不应求。多数持货商家低价惜售、挺价意愿强烈，有效遏制价格下行态势。

成本端，焦炭价格稳步坚挺，铁水生产成本居高不下，废钢相较于铁水的性价比优势得以保留。

整体来看，废钢市场处于需求利空与供给利好的博弈平衡点，涨跌双向动力均显不足。短期淡季需求疲软难以快速扭转，货源偏紧、成本支撑稳固的态势也不会轻易改变，预计废钢市场延续窄幅震荡、涨跌两难的运行模式，行情突破需等待用钢旺季需求回暖。

三、尿素价格震荡偏强

银河期货8月20日发文称，尿素出厂价探涨，成交尚可，河南出厂1650-1660元/吨，山东小颗粒出厂1650-1670元/吨，河北小颗粒出厂1690-1700元/吨。主力合约UR2701上涨0.8%。

具体来看，供给端，8月19日尿素行业日产20.68万吨，较上一工作日减少0.11万吨，较去年同期增加1万吨；开工率86.69%，较去年同期上涨1.67%。部分装置开始检修，日产降至20.5万吨附近，但依旧高位，后期日产将持续走低。

需求端，美伊局势反复带动原油宽幅震荡，中东地区部分装置受影响，国际供应再次收紧、国际价格止跌反弹，国内外价差持续走扩。印标落地，国内货源超过150万吨，第二批次配额出炉后国内货源占比大幅攀升。中原及东北地区复合肥开工率缓慢提升，成品出货加快，尿素采购力度加强。

库存端，国内供应宽松、需求边际好转，复合肥厂采购连续提升，尿素企业库存首次去库。8月19日中国尿素企业总库存量167.83万吨，较上周期下降1.03万吨，开始呈现去库趋势，但整体去库幅度不大。

市场端，政策会议明确尿素价格偏低，交易所发布警示函，协会继续呼吁尿素厂稳价，小颗粒成交开始好转，集港量增加，市场情绪较前期有所改善。

整体来看，尿素检修增多、印标落地提振出口预期，叠加企业库存首次去库，市场情绪有所修复。但整体开工率不高、需求端支撑力依旧偏弱，出口暂无实质变化，预计尿素期货偏强运行为主。

四、红枣价格偏稳运行

瑞达期货8月20日发文称，据Mysteel农产品调研数据统计，截至8月13日，红枣36家样本点物理库存10215吨，较上周减少95吨，环比减少0.92%，同比增加4.41%。

现货端，河北崔尔庄市场停车区到货8车，市场到货成品质量不一、等级价差较大，客商挑选合适货源按需采购，成交尚可；广东如意坊市场到货7车，客商按需采购，成交一般。

库存端，红枣流通环节库存延续小幅去化，销区到货持续，其中性价比较高的陈货成为下游重要补充，客商多按需择优采购。需求端，销区市场到货增加，当前价格区间处于近年来低位水平，市场走货见快。

整体来看，红枣销区陈货补充货源，流通库存延续小幅去化，价格处于近年来低位带动走货加快，后期天气转凉后走货或进一步好转。但短期供需矛盾不突出，预计红枣价格以稳为主。

五、棉粕价格窄幅波动

卓创资讯20日发文称，8月19日山东夏津市场46%蛋白含量棉粕3035元/吨，较7月底下跌15元/吨，跌幅0.49%；北疆市场46%蛋白含量棉粕2585元/吨，较7月底下跌5元/吨，跌幅0.19%。

具体来看，供给端，当前处于新旧榨季衔接的特殊节点，新季棉籽尚未上市，棉油厂开机率较低，国内棉粕新增产出有限，市场流通货源整体偏少，厂商和贸易商现货库存处于低位，持货方挺价惜售心理较强，对价格形成底部支撑。

需求端，8月豆粕价格上涨而棉粕价格稳中偏弱，豆棉粕价差已转正但仍较小，棉粕价格优势不足，饲料配方中棉粕使用量非常有限。截至8月18日，山东43%蛋白豆粕与夏津46%蛋白棉粕对比平均价差57.50元/吨，棉粕优势不明显，需求增量受限。新榨季临近，下游担心棉粕集中上市后价格下跌，采购谨慎，8至9月棉粕需求难有明显恢复。

市场端，新季棉粕预售价格较低对现货价格形成压力，8月18日北疆10-11月份提货的46%蛋白棉粕价格参考2480-2500元/吨，低于现货价格。

整体来看，10月份前棉粕处于新旧季衔接阶段，现货库存持续消耗、油厂开机低位，货源偏少支撑价格底部，但性价比优势不突出、需求低迷压制上行。预计9月棉粕价格以稳为主、小幅偏强震荡，山东夏津46%棉粕核心运行区间预计落在3000-3100元/吨，大涨大跌概率极低。

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