上海家化拟5.55亿元出售丝芙兰上海、丝芙兰北京各19%股权

摘要：上海家化拟向Sephora Asia出售丝芙兰上海、丝芙兰北京各19%股权，交易完成后将不再持股，预计增加税后投资收益约4.74亿元。

产联社编辑｜卓玛

【产联社】上海家化拟退出持有20余年的丝芙兰中国联营公司股权。。8月19日晚间，上海家化（600315.SH）发布公告称，公司拟以7000万欧元向Sephora Asia出售所持丝芙兰（上海）化妆品销售有限公司（以下简称“丝芙兰上海”）、丝芙兰（北京）化妆品销售有限公司（以下简称“丝芙兰北京”）各19%股权。按评估基准日汇率折算，交易价格约为5.55亿元。

交易完成后，上海家化将不再持有上述两家公司股权，预计增加税后投资收益约4.74亿元。以公司2026年上半年3.81亿元的归母净利润计算，该项收益约为同期归母净利润的1.24倍。不过，上述收益尚未计入半年报，最终金额将取决于交易交割及审计结果。本次交易还需提交公司股东会审议，并完成外汇登记等手续。

上海家化表示，此举是为贯彻“聚焦核心品牌、聚焦品牌建设、聚焦线上、聚焦效率”的经营战略，集中资源做强品牌。

8月20日，上海家化董事长兼首席执行官林小海回应出售丝芙兰股权时表示，丝芙兰在中国市场以线下业务为主，与上海家化聚焦线上的战略选择不完全契合。

“早在两年前我们就启动了剥离非核心业务的战略决策，并一直在逐步推进。”林小海表示。

此次出售，也意味着上海家化与丝芙兰延续20余年的股权合作即将结束。2004年，Sephora Asia与上海家化合资成立丝芙兰上海，双方分别持股81%和19%；2006年，双方以相同比例成立丝芙兰北京。

两家公司主要销售彩妆、护发、护肤及香水等产品，通过直营门店和线上电商平台开展化妆品零售，同时代理多个国际品牌并提供体验式购物服务。目前，丝芙兰在中国已开设300多家门店。

上海家化公告显示，2025年，丝芙兰上海实现营业收入55.01亿元，净亏损3.57亿元；丝芙兰北京实现营业收入10.35亿元，净亏损1.47亿元，两家公司合计亏损约5.04亿元。

2026年第一季度，丝芙兰上海实现营业收入16.22亿元、净利润2661万元，已实现盈利；丝芙兰北京实现营业收入2.94亿元，净亏损1684万元。

截至公告日，上海家化持有的两项长期股权投资账面价值均已减记至零。公告显示，2023年至2025年，两家公司合计给上海家化带来的投资损失分别为2683.53万元、1.23亿元和8513.71万元。此次交易以资产评估结果为参考依据，由双方协商定价。

在推进非核心资产剥离的同时，上海家化自身经营业绩也有所改善。

半年报显示，2026年上半年，上海家化实现营业收入37.91亿元，同比增长8.99%；归母净利润3.81亿元，同比增长43.35%；扣非净利润3.52亿元，同比增长58.92%。其中国内营业收入31.10亿元，同比增长12.03%。

公司表示，利润增长主要得益于美妆品类销售占比提升和整体毛利率上升，同时海外业务收到美国关税退回、联营公司投资收益及政府补助同比增加。

从成本费用端看，上半年上海家化营业收入增长8.99%，营业成本仅同比增长0.20%，但销售费用同比增长17.35%，达到17.90亿元。公司解释称，销售费用增加主要与营销类费用和股份支付费用增加有关。

收入增长快于成本增长，成为利润改善的重要原因。不过，公司为支持线上业务发展前置品牌和广告营销投入，也对现金流形成一定压力。上半年，上海家化经营活动产生的现金流量净额为3.97亿元，同比下降41.81%，公司称主要由于广告营销类投入同比增加。

半年报显示，目前，上海家化正将资源进一步集中于六神、佰草集和玉泽三大核心品牌，并围绕品牌定位、核心品类和重点单品配置资源。在线上渠道方面，公司已完成抖音内容团队内化，核心品牌逐步搭建自有内容团队，自播与达人直播矩阵同步推进。

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