摘要：营收逆势增长2.44%，剔除汇兑影响后利润总额同比增长4.78%，中期拟分红26.10亿元。

产联社编辑｜王琪翔

【产联社】福耀玻璃（600660.SH/03606.HK）上半年增收不增利。8月18日，福耀玻璃发布的未经审计半年报显示，公司报告期内实现营业收入219.71亿元，同比增长2.44%；归属于上市公司股东的净利润39.70亿元，同比下降17.37%；扣除非经常性损益后的净利润38.79亿元，同比下降17.58%；利润总额46.38亿元，同比下降19.95%。

与2025年上半年的高速增长相比，福耀玻璃本期业绩降速。2025年上半年，公司营收和归母净利润曾分别增长16.94%和37.33%。

据朝阳永续7月16日发布的季度前瞻，预测数据显示福耀玻璃二季度实现营业收入124.60亿元、净利润22.20亿元至24.64亿元。

按半年报累计数据扣减一季度报数据测算，福耀玻璃二季度营业收入约115.58亿元，归母净利润约22.59亿元。公司收入端较预测值低约9亿元，未达市场预期；利润则落在预测区间内，基本符合预期。

营收逆势增长2.44%

福耀玻璃上半年的收入增速为2.44%，高于汽车行业整体表现。

根据公司援引的中国汽车工业协会数据，2026年1至6月，中国汽车产量和销量分别为1499.3万辆和1501.7万辆，同比分别下降4%和4.1%。

不过，与2025年上半年相比，公司面对的行业环境已经发生变化。2025年同期，中国汽车产销量分别增长12.5%和11.4%，福耀玻璃营收增长16.94%；2026年行业产销转为负增长后，公司收入增速也降至2.44%。

分产品来看，汽车玻璃仍是公司的主要收入来源。上半年汽车玻璃业务实现收入202.70亿元，同比增长3.75%；毛利率为32.45%，同比提高1.55个百分点。浮法玻璃业务收入31.61亿元，同比增长2.11%；毛利率达到41.58%，同比提高2.18个百分点。

按照主营业务口径，福耀玻璃上半年实现收入216.27亿元，同比增长2.41%；主营业务成本133.44亿元，同比下降0.48%；综合毛利率为38.30%，同比提高1.79个百分点。

福耀玻璃在半年报中将收入增长主要归因于高附加值产品占比提高。报告期内，智能全景天幕玻璃、可调光玻璃、抬头显示玻璃、超隔绝玻璃、轻量化超薄玻璃、镀膜可加热玻璃以及平齐式钢化夹层玻璃等产品占比同比提高8.03个百分点。

汇兑由盈转亏影响利润

利润下滑的主要原因是汇兑损益由盈转亏。福耀玻璃上半年录得汇兑损失8.03亿元，上年同期则为汇兑收益6.02亿元。

受此影响，公司财务费用由上年同期的-8.75亿元转为5.02亿元，利润总额同比下降19.95%，基本每股收益由1.84元降至1.52元，同比下降17.39%。

股东回报率也随报表利润回落。上半年福耀玻璃加权平均净资产收益率为10.34%，较上年同期的13.18%下降2.84个百分点；扣非后加权平均净资产收益率为10.11%，下降2.80个百分点。公司同样将收益率下降主要归因于汇兑损益变化。

福耀玻璃披露，在排除本期汇兑损失和上年同期汇兑收益的影响后，利润总额同比增长4.78%。同时，扣非净利润与归母净利润的下降幅度接近，分别下降17.58%和17.37%，代表此次利润波动主要体现在汇兑等财务因素，而不是大额非经常性收益退出造成的基数变化。

福耀玻璃的外汇敞口与其全球化布局密切相关。公司境外业务主要使用美元、欧元、卢布等货币结算，外币资产、负债及未来外币交易均可能产生汇兑波动。截至6月末，公司并无外币借款，外汇风险主要来自外币资产、结算及经营活动。公司称，将通过匹配外币资产与负债、调整结算币种、尽量实现收入与支出同币种匹配等方式控制风险。

除汇兑因素外，福耀美国汽车玻璃二期厂房火情也形成一定额外损失。报告期内，该事故产生非常损失支出1.35亿元，并推高营业外支出。公司已为相关资产投保财产险和利润中断险，上半年收到部分保险理赔款，其余理赔手续仍在办理。

研发费用增长17%，经营现金流下降

在汇兑损失之外，福耀玻璃上半年的费用变化呈现明显分化。

销售费用为6.49亿元，同比增长3.84%，增速与营收基本接近。公司称，销售费用增加主要是收入规模扩大带动相关支出增加。管理费用为16.49亿元，同比增长7.59%，高于营收增速，主要原因是职工薪酬增加。

研发费用增长最为明显。上半年公司研发费用为10.33亿元，同比增长17.01%，增速远高于2.44%的营收增幅。福耀玻璃称，研发费用增加主要源于加大研发项目投入，以推动技术升级和产品附加值提升。

福耀玻璃上半年经营活动产生的现金流量净额为45.51亿元，同比下降15.01%。公司解释称，一方面，上年末应付票据在本期到期兑付，导致现金流出增加；另一方面，公司减少商业汇票使用、增加现金结算采购款，同样推高了经营现金支出。

具体来看，上半年销售商品、提供劳务收到现金216.38亿元，购买商品、接受劳务支付现金113.61亿元，支付给职工及为职工支付的现金45.11亿元，支付各项税费18.50亿元。尽管经营现金流同比下降，其绝对规模仍高于当期归母净利润。

库存周转则有所放缓。报告期末公司存货余额为70.40亿元，高于上年末的67.99亿元；存货周转天数由82天增加至93天。其中，汽车玻璃存货周转天数由60天增加至69天，浮法玻璃存货周转天数由96天小幅降至95天。

福耀玻璃称，公司已将库存周转列为下半年降本增效的重点，计划从原材料利用率、库存、能耗、物流费用和大宗原料采购等环节继续挖掘成本空间。

资本开支超20亿元

尽管行业环境承压，福耀玻璃仍在推进产能和业务边界扩张。

报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额为-25.25亿元，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付现金22.98亿元。其中，福耀美国汽车玻璃项目资本开支约2.71亿元，安徽配套汽车玻璃、安徽配件汽车玻璃及安徽浮法项目合计投入约6.43亿元，福建配套玻璃项目投入约3.09亿元。

除上述项目外，公司还在推进上海铝件、重庆铝件、安徽饰件及安徽模具等新项目建设。公司称，新项目将用于扩充产能、改善产品结构并提高订单交付保障能力。

扩张也带动融资规模上升。福耀玻璃上半年筹资活动产生的现金流量净额为14.71亿元，上年同期则为净流出30.43亿元。公司解释称，筹资现金流增加主要由于净融资同比增加30.57亿元，同时实际支付股利同比减少14.42亿元，后者主要来自分红发放时点差异。

上半年公司新增借款128.84亿元，包括银行借款112.34亿元、超短期融资券8.50亿元和中期票据8.00亿元；同期偿还借款79.80亿元。截至6月末，有息债务合计217.57亿元，长期借款由上年末的36.69亿元增至69.64亿元，增长89.81%。

与此同时，公司期末货币资金为221.58亿元，流动比率由1.54升至1.72，速动比率由1.27升至1.44；资产负债率由46.40%升至48.38%。贷款偿还率和利息偿付率均为100%，EBITDA利息保障倍数为38.96倍。上述指标显示，公司债务规模虽随扩张上升，但短期偿付能力仍保持稳定。

净利润下降仍提高分红比例

在净利润同比下降17.37%的情况下，福耀玻璃仍提高了中期现金分红力度。

公司拟向A股及H股股东每股派发现金股利1.00元（含税）。按6月末总股本2,609,743,532股计算，合计拟派发现金股利约26.10亿元，占按中国企业会计准则计算的当期归母净利润的65.73%。公司预计于2026年11月6日或以前完成派发。

作为对比，福耀玻璃2025年中期每股分红为0.90元，分红总额23.49亿元，占同期归母净利润的48.88%。本期归母净利润下降，公司却将每股分红提高至1.00元，分红比例提高至65.73%，体现其在资本开支持续进行的同时仍保持较高股东回报。

对于2026年下半年，福耀玻璃公司称，将继续推进国内、海外市场双轮驱动，加快高附加值产品研发和产线智能化升级，并通过供应链整合、提升良率、降低能耗及改善库存周转控制成本。

公司还提出，将从单一零部件供应商向智能座舱系统解决方案服务商升级，开发差异化、成套化的智能产品，并推动人工智能技术进入研发设计、生产管控、市场研判和客户服务等环节。

股价方面，截至发稿，福耀玻璃A股报57.82元，较前一交易日上涨2.96%，总市值1509亿元；H股报58.15港元，上涨2.47%，总市值1518亿港元。

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