中信建投建议关注算力服务、国产芯片及超节点

中信建投证券研报指出，自2026年以来，AI产业投资逻辑正逐步从模型能力及资本开支竞赛转向订单、收入和盈利能力的商业化验证。海外市场中，Agent产品正成为关键收入增长点，云服务提供商的高强度算力投入继续受到云端收入及在手订单的支撑。国内方面，AI模型在Coding和Agent任务的能力差距快速缩小，推理效率、Token调用量和产品收入同步提升。展望未来一至两个季度，国产模型迭代、Agent产品升级和旗舰模型定价修正或将成为主要推动因素。建议重点关注算力服务、国产芯片、超节点技术以及具备场景应用、数据资源和交付能力的B端AI应用开发公司。