摘要：二季度毛利率升至37.5%，L4业务收入同比增长47.3%，L2++/L3业务收入同比增长近26倍；研发投入继续高于当季营收，盈利拐点仍待规模效应兑现

产联社编辑｜王琪翔

【产联社】文远知行（NASDAQ：WRD；HKEX：0800）商业化提速，但与整体盈利仍有距离。8月12日，文远知行发布2026年第二季度及上半年未经审计财报：二季度收入2.317亿元，同比增长82.2%、环比增长103.1%；按国际财务报告准则（IFRS），期内亏损4.007亿元，较上年同期的4.064亿元略有收窄。按非国际财务报告准则（Non-IFRS）计算，经调整期内亏损则由上年同期的3.006亿元扩大至3.385亿元，呈现增收、毛利率改善，但经调整经营表现仍承压的特征。

据标普全球汇总的三名分析师预测，市场此前对文远知行二季度收入的预期约为1.776亿元；本次披露的2.317亿元高于这一预测，但盈利拐点并未出现。

财报显示，文远知行上半年收入3.459亿元，同比增长73.3%；期内亏损7.898亿元，与上年同期的7.915亿元大体持平。上半年经调整亏损为6.646亿元，高于上年同期的5.951亿元，亏损仍在扩大。

服务收入增长快于产品收入

分收入类型看，二季度产品收入9232万元，上年同期为5978万元；服务收入1.394亿元，上年同期为6740万元，服务收入增长更快，并继续高于产品收入。上半年产品收入1.128亿元，上年同期为6928万元；服务收入2.331亿元，上年同期为1.303亿元。产品和服务两项合计3.459亿元，与上半年总收入相符。

从业务线看，二季度L4业务收入1.252亿元，同比增长47.3%、环比增长130.6%。公司将L4业务定义为自动驾驶车辆销售，以及自动驾驶运营与技术支持服务。L4业务的扩张主要由Robotaxi、Robobus等产品和服务推动。

辅助驾驶成为另一条增量曲线。二季度，文远知行L2++/L3业务收入同比增长2593.8%、环比增长219.3%。该业务现阶段主要对应ADAS研发服务。公司表示，一段式端到端方案WRD 3.0当季交付约3万套，已获得超过30款车型的L2++量产定点，并取得一个L3概念验证项目。

海外市场是本季收入增长的另一个突出来源。二季度海外收入同比增长164.4%、环比增长169.3%，上半年海外收入同比增长154.4%。截至目前，文远知行业务已进入13个国家的60多个城市。公司在西班牙、瑞士、丹麦、阿联酋和新加坡等市场推进由合作伙伴承担部分车队资产或运营职能的轻资产模式，并与Uber、瑞士联邦铁路、GreenMobility等机构合作扩大服务范围。

在中东，文远知行已于阿布扎比和迪拜开展纯无人Robotaxi运营。截至7月31日，公司在中东的Robotaxi车队约400辆，获批服务区域覆盖相关城市核心城区的70%以上。欧洲方面，公司计划与Uber在马德里启动商业化Robotaxi试点，并准备于2027年上半年与GreenMobility在丹麦推出面向公众的服务。

毛利率提升，研发费用仍高于营收

收入结构变化带动毛利率改善。二季度收入成本1.448亿元，高于上年同期的9147万元；毛利润则由3570万元增至8687万元，毛利率由28.1%升至37.5%。公司将毛利率上升归因于毛利率较高的L2++/L3业务和海外L4业务收入贡献提高。上半年毛利润1.265亿元，上年同期为6106万元；毛利率由30.6%升至36.6%。

毛利率上行尚未覆盖高额研发及扩张费用。二季度经营费用5.325亿元，上年同期为4.878亿元，超过当季2.317亿元收入。其中，研发费用4.343亿元，上年同期为3.189亿元，增加主要来自人员和外包用工成本、折旧摊销以及云服务费；销售费用由1385万元增至2921万元，主要因人员、营销和广告开支增加；管理费用则从1.551亿元降至6900万元，主要由于股份支付减少，以及全球发售和法律合规相关专业服务费下降。

费用结构的变化，也是IFRS亏损收窄、经调整亏损扩大出现背离的主要财务背景。二季度股份支付费用为5509万元，较上年同期的1.199亿元明显减少。

二季度经营亏损由上年同期的4.539亿元收窄至4.219亿元；EBITDA为负3.354亿元，较上年同期负3.648亿元收窄8.1%。但经调整亏损仍然扩大，显示文远知行现阶段的盈利改善更多体现为毛利率上升、管理费用和股份支付下降，收入规模尚不足以完全吸收研发投入。

拉长到上半年看，这一特征更加明显。上半年经营费用10.016亿元，其中研发费用7.977亿元，高于上年同期的6.446亿元；销售费用由2778万元增至5189万元；管理费用由2.789亿元降至1.521亿元。上半年经营亏损由8.901亿元收窄至8.529亿元，EBITDA亏损由7.133亿元收窄6.5%至6.670亿元，但Non-IFRS经调整亏损同比增加。

Robotaxi车队扩至1800辆以上，资金储备环比减少

与收入和毛利率改善同步的是Robotaxi运营规模和单车利用率上升。截至7月31日，文远知行全球L4车队约3400辆，其中Robotaxi超过1800辆；作为对比，截至4月30日，公司全球Robotaxi车队约为1300辆，二季度车队扩张明显。

国内运营指标也在改善。二季度，文远知行Robotaxi单车日均订单环比增长24%至21单以上，单日高峰完成订单为28单；注册用户环比增长35%，国内网约车收入环比增长约140%。在广州，公司纯无人Robotaxi服务范围较2025年底扩大至约三倍，覆盖黄埔、天河和海珠等区域，并提供全天候商业运营。

文远知行创始人、董事长兼CEO韩旭在财报中称，国内Robotaxi单车经济模型正在持续改善，公司正从技术领先转向全球规模部署。文远知行CFO兼国际负责人李璇（Jennifer Li）则称，海外轻资产模式已经成为公司的重要利润中心和现金流业务。

在现金储备方面，截至6月30日，文远知行持有现金及现金等价物和定期存款53.748亿元，另有按公允价值计量的理财产品230万元及受限现金2140万元，合计53.985亿元。3月底，公司披露的同口径资金合计为62.247亿元，三个月内减少约8.26亿元。

资产负债表显示，6月底现金及现金等价物为42.750亿元，较2025年底的66.663亿元下降；同期定期存款从3.014亿元增至10.998亿元，短期银行借款由3.243亿元增至4.850亿元。

随着车队扩张，公司的固定资产、使用权资产及存货也在上升。6月底，固定资产为5.732亿元，2025年底为3.788亿元；使用权资产由6587万元增至1.396亿元；存货由3.210亿元增至4.391亿元。

同行竞速规模化，行业进入商业化检验期

Robotaxi行业另一家标杆企业小马智行（NASDAQ：PONY；HKEX：2026）收入也在大幅增长。财报数据显示，2026年一季度小马智行Robotaxi收入同比增长395.4%，Robotaxi车队在5月已超过1700辆，并将2026年底车队目标上调至3500辆以上。

从已经披露的指标看，文远知行与小马智行都在强调付费订单、车队扩张和海外落地，行业竞争焦点已经不只是“能否实现无人驾驶”，而是规模扩大后能否形成可重复的单位经济模型。

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