产联社研究员｜肖潇

【算力及半导体产研】

•  韩国设立5万亿韩元半导体专项基金

• 上海市发布十五五规划，重点推动自主芯片发展

• 芝商所拟于10月推出两项算力期货合约

• 国内首个大模型超节点算力上线

• SK海力士重启中国NAND闪存生产基地2号工厂建设

• 半导体涂层企业超纯应材在深交所创业板挂牌上市

政策风向

1、韩国设立5万亿韩元半导体专项基金

   8月10日，韩国宣布成立规模达5万亿韩元（约合35.2亿美元）的半导体专项基金，重点投向具有增长潜力的芯片材料、零部件及无晶圆厂（Fabless）设计企业；同时另设5万亿韩元贸易融资，为出口型供应商提供支持，两项合计规模达10万亿韩元。此外，韩国《半导体特别法》于8月11日正式生效，为半导体集群基础设施建设项目提供50%至100%的财政支持。韩国政府还计划在未来十年投入1万亿韩元，推动大型芯片企业与中小供应商在研发、测试及量产各环节的协同合作。

   锐评：

   作为全球存储芯片与晶圆制造的重要国家，韩国的这一系列举措标志着其对半导体产业链扶持的系统性升级。基金重点聚焦材料、零部件与无晶圆厂设计等相对薄弱环节，再加上特别法对基础设施的高额补贴，有望加速三星、SK海力士等头部企业的扩产进程，进而带动上游设备与材料需求增长。

2、上海市发布十五五规划，重点推动自主芯片发展

       上海市经济和信息化委员会近日印发《上海市软件和信息服务业发展"十五五"规划》。规划明确提出，将攻坚下一代模型架构，围绕状态空间模型、循环神经网络（RNN）变体、液态神经网络等非Transformer架构，推进多技术路线并行探索；并加快布局物理智能、世界模型、量子智能、类脑智能等前沿基础模型技术体系。

       在智算基础设施方面，规划提出攻关超大规模智能算力集群组网技术，围绕高性能计算芯片（GPU/NPU）、量子芯片（QPU）、高速光互连（CPO）、高带宽内存（HBM）及异构服务器等核心环节，着力提升智算硬件供给能力，推动自主芯片与主流大模型实现深度融合。

       锐评：

       规划聚焦高精度异构处理、原生多模态融合及动态价值对齐等关键技术，加快构建覆盖语料全生命周期的自动化复杂推理能力，为产业高质量发展筑牢技术底座，推动自主芯片与主流大模型深度融合。

行业趋势

3、芝商所拟于10月推出两项算力期货合约

       当地时间8月11日，芝加哥商业交易所集团（CME Group）与GPU基准数据服务商Silicon Data联合宣布，计划于10月5日正式推出两款算力期货合约。合约在获得监管批准后将于CME挂牌上市，并受纽约商品交易所（NYMEX）规则约束。

       两款合约分别为Silicon Data H100租赁指数期货和Silicon Data B200租赁指数期货，全部采用现金结算模式，无实物交割。合约标的追踪全球云平台上英伟达H100、新一代Blackwell架构B200的小时租赁价格。

       锐评：

       算力已经成为AI时代的货币，这一创新市场将提高透明度，为AI开发商和超大规模云服务商在不断扩张过程中管理当前及未来算力成本提供对冲工具。期货合约如今将把算力转变为一种标准化、可交易的大宗商品，为全球企业提供一个可靠且受监管的场所，以管理价格风险。

企业动态

4、国内首个大模型超节点算力上线

       阿里云灵骏真武M890超节点实例正式上线，首批已于乌兰察布地域开放邀测。这是国内首个成功运行超2万亿参数大模型的超节点形态算力：2.4万亿参数的Qwen3.8、2.8万亿参数的Kimi K3均已通过该实例对外提供服务。

       灵骏真武M890超节点实例支持FP8/FP4低精度计算，依托自研ICN Switch 1.0芯片，将Scale-up互联规模由16卡拉升至64卡，卡间互联带宽提升至800GB/s。在智能驾驶、具身智能等训练场景中，相较上一代真武810E，训练性能提升三倍。  

       锐评：

       这一落地被普遍视为国产芯片集群已具备承载"万亿参数级以上大模型"推理任务全链路能力的标志。超节点正成为国产算力基础设施的重要方向，系统级竞争将推动交换芯片、交换机、铜连接、光模块及整机柜配套价值提升。

5、SK海力士重启中国NAND闪存生产基地2号工厂建设

       SK海力士目前已重启中国大连NAND闪存生产基地2号工厂的建设，并计划将产能扩大约50%。大连2号工厂于四年前动工，但因存储器行业低迷，工程长期处于停滞状态。据披露，SK海力士计划在今年年底前引入半导体生产设备，并于明年上半年正式投产，新生产线的晶圆投片量约为每月5万片。若叠加现有大连1号工厂每月10万片的产能，大连当地总产能将增至每月15万片，增幅约50%。

       锐评：

       经历了此前的周期低谷后，NAND闪存市场需求与价格出现回升，厂商纷纷重启或加码产能建设以抢占上行周期。数据中心、AI服务器对高容量存储的需求增长是驱动这一轮扩产的重要原因。

6、半导体涂层企业超纯应材在深交所创业板挂牌上市

       8月11日，超纯应材在深交所创业板正式挂牌上市，首日股价大涨。截至收盘，公司报503元/股，较发行价65.99元/股上涨662.24%，总市值达512.29亿元。按盘中最高价计算，投资者每中一签（500股）最高可盈利24.44万元。凭借这一亮眼表现，超纯应材有望跻身A股全面注册制实施以来、沪深两市最赚钱新股之列，也成为创业板注册制以来最赚钱的新股之一。

       超纯应材是一家专注于特殊涂层工艺及其关联技术、材料的企业，主要面向芯片制造、精密光学等领域，提供经材料改性、精密表面加工、精密清洗及特殊涂层工艺处理后的精密零部件产品与服务。据招股说明书披露，公司特殊涂层技术突破了设备制程瓶颈，有力促进了国产先进制程迭代升级。公司运用自主研发的多项特殊涂层工艺，实现了特殊涂层零部件的国产突破与进口替代，并能针对不同应用场景，实现超低颗粒污染和微量元素污染控制、耐等离子轰击、耐气体腐蚀、高平整精度、抗高低温冲击性等关键性能。

       锐评：

       超纯应材是我国极少数5nm及以下制程半导体刻蚀设备核心零部件本土供应商。在先进制程持续演进、国产化提速发展的双重红利下，公司业绩增长具备良好支撑。

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