摘要：从第三方带货到定制、自营，再到设立独立业务载体，与辉同行正尝试把个人IP沉淀为产品能力。但经营范围不等于业务落地，真正的考验仍是品控、履约与组织建设。

产联社编辑 卓玛

【产联社】董宇辉旗下公司再布局新业务。天眼查App显示，近日，禾与春时（北京）科技有限公司成立，注册资本1000万元人民币，法定代表人为方成林。公司经营范围包括鲜肉、水产品、新鲜水果、食用农产品、宠物食品及用品批发等，由子三省（北京）科技有限公司全资持股。股东信息显示，该公司由董宇辉名下子三省（北京）科技有限公司全资持股。

与此前偏重直播运营、文化传播的公司相比，禾与春时的经营范围明显向商品采购和农食供应链靠拢。

这还不能证明董宇辉已经大规模启动食品自营业务。但把这家公司放进与辉同行两年多的商业轨迹中观察，其信号意义依然清晰：在验证了个人IP的流量变现能力后，董宇辉开始为更深层的产品经营预留组织接口。

从直播公司到多级商业架构

与辉同行最初是一家高度依赖董宇辉个人影响力的直播电商公司。2024年7月25日，东方甄选宣布将与辉同行100%股权出售给董宇辉，交易对价为7658.55万元。港交所公告显示，从2023年12月22日成立至2024年6月30日，与辉同行未经审计净利润为1.414亿元。独立前的半年数据已经证明，董宇辉的个人IP具备较强的商业转化能力。

但在完成独立后，董宇辉没有长期维持个人直接持股的简单结构。2025年2月，与辉同行股东由董宇辉变更为子三省。天眼查显示，子三省的主要控股方为终南远眺（西安）科技有限公司，最终实际控制人仍为董宇辉。董宇辉由此搭建起“个人—控股平台—业务公司”的多级架构。

在这一架构中，每个公司都承担不同业务。天眼查信息显示，董宇辉关联企业包括子三省（北京）科技有限公司、终南远眺（西安）科技有限公司、与辉同行（北京）科技有限公司、兰知春序（西安）科技有限公司、长歌有和（北京）科技合伙企业（有限合伙）5家公司。

公开资料显示，与辉同行的既有主营业务为直播电商；兰知春序账号则更多涉及文化、旅游内容，并曾通过旗下店铺试水自营文创产品。新成立的兰知春序文化传播公司经营范围包括文化经纪、视频制作等，禾与春时的经营范围则集中于农产品和食品批发。

多公司架构可以隔离不同业务的合同、财务和经营风险，也方便独立核算、引入团队或合作资源。不过，现有公开信息尚不足以判断禾与春时将负责采购、品牌运营、渠道批发，还是仅作为未来业务储备。

从“带货”到参与定义产品

与辉同行独立初期采取的是典型的轻资产带货模式：直播间负责内容、流量和销售转化，生产、库存、发货及多数售后环节由外部品牌承担。

这种模式启动快、库存风险低，却存在两个明显短板。一是商品缺乏独占性，同一货盘也可以进入其他直播间；二是直播间很难完全控制原料、生产、检测、仓储和冷链履约，一旦供应商出现问题，消费者首先追问的仍是主播。

董宇辉已经开始尝试改变这种关系。2025年1月，兰知春序推出“平安喜乐”帆布袋，售价19.8元，售出2.4万件、销售额48万元；同年6月，另一款售价36元的帆布包上线，当晚销售额达到100万至250万元。2025年端午节前，与辉同行还与五芳斋、三全推出定制粽子，由直播间提出产品需求，品牌方负责生产。

8月10日，董宇辉现身直播间，在直播中透露多个与辉同行定制品生产进度。其中包括月饼、花生油、山西陈醋等多款新品，将于本月上架。

这两种尝试分别对应自营和定制：前者掌握品牌与定价，但需要承担库存、质量和售后责任；后者不一定拥有品牌，却可以通过规格、配方、包装和排他合作形成差异化。禾与春时的设立，意味着这一探索可能从文创和单次定制进一步延伸至鲜肉、水产、水果等高频食品品类。

这也是直播电商商业模式的一道分水岭。第三方带货主要赚取佣金，交易额大但收入确认和利润空间有限；自营或买断商品可以获得更高毛利，并将更多商品交易额确认为收入，但资金占用、库存损耗和产品责任也随之上升。对生鲜食品而言，采购批次、产地证明、冷链温度、保质期和召回机制，任何一环都可能吞噬毛利。

老东家东方甄选提供了一个参照。截至2025年11月30日，东方甄选累计推出801款自营SPU，自营商品占当期总GMV约52.8%；其供应链及产品团队达到654人。公司还披露，自营产品已形成超过2万份质量检验报告，每年投入数千万元进行产品检测。

这组数字说明，自营不是增加几个品牌名称，而是一套包括研发、采购、检测、仓储、客服和资金管理在内的重资产能力。

百亿GMV之后，短板由流量转向供给

与辉同行已经不缺流量。截至发稿，与辉同行抖音账号已有3909.9万粉丝。

《中国企业家》相关报道则称，与辉同行团队已扩张至六七百人。董宇辉将公司的原则概括为“内容第一、销售第二”，并表示，如果把交易额放在第一位，公司其实不应该选择利润低、质量难以完全控制、售后成本又高的农产品。

这句话揭示了与辉同行的核心矛盾：文化内容帮助公司获得了信任和流量，但要维持数百人的团队、长期投入访谈和文旅内容，又必须依靠稳定的商品经营提供现金流。

当交易规模从数十亿元走向百亿元，继续依靠不断更换的第三方货盘，供应商筛选和售后管理成本会快速上升。自营及定制商品则有机会带来更稳定的毛利、复购和品牌资产，也能降低与其他直播间的同质化竞争。

监管环境也在提高供应链门槛。《直播电商监督管理办法》已于2026年2月1日起施行，要求提供选品服务的相关机构核验实际经营者、行政许可、强制性认证及产品合格证明，并将记录保存至少三年。针对食品直播电商的专门规定也已于2026年3月20日起施行，进一步明确平台、直播间运营者、主播和服务机构的食品安全责任。对头部直播间而言，供应链建设正从竞争优势变成合规基础设施。

成立公司容易，建立信任体系更难

与辉同行曾公开表示，食品安全团队由二三十人组成，每月检测费用接近100万元，并安排员工与检测机构共同验厂。但过去两年，直播间仍经历过羊奶粉成分、阿胶茶原料、冷冻虾仁磷酸盐以及农产品产地等争议。

其中，2025年冷冻虾仁争议发生后，与辉同行下架相关商品、启动重新审核，并承诺对受影响消费者“退一赔三”。这些动作降低了消费者的即时损失，却也说明事后赔付无法代替事前控制。

禾与春时目前更像一个方向性信号，而不是供应链能力已经建成的证明。后续是否推出自有食品、获得相应许可、建立稳定供应商体系以及形成可持续复购，才是判断这家公司价值的关键指标。

但多层公司架构可以隔离经济责任，却无法隔离声誉风险。消费者不会因为商品由另一家子公司采购，就将产品问题与董宇辉个人IP切割开来。对以信任为主要资产的直播间而言，产品规模越大，个人信用所承担的隐性担保也越重。

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