产联社研究员｜李小满

【大宗产研】

• 煤炭工业十五五规划：晋蒙陕新120万吨以下停建，1亿吨产能储备筑牢应急底线
• 东海休渔结束，专项特许捕捞开启，水产供给季节性放量
• 印尼稀土出口争议一周内解决，40万吨矿产品恢复出口，100艘船恢复运营
• 智利国家铜业公司历史性协议：24.22亿美元利润全部资本化不缴国库
• 巴西牛肉对华出口达保障措施触发线90%，距55%额外关税仅一步之遥
• 中矿资源3万吨锂盐复产，3.5万吨8月中旬跟进，锂供给再添增量

宏观经济

1、煤炭工业十五五规划：晋蒙陕新120万吨以下停建，1亿吨产能储备筑牢应急底线

10日，国家发展改革委、国家能源局联合印发《煤炭工业发展“十五五”规划》。总体发展目标的核心量化目标为大型现代化煤矿产能比重提升至87%；智能化煤矿产能比例提升至75%；建成1亿吨/年以上煤炭产能储备，筑牢应急保供底线。

准入要求方面，原则上停止新建、改扩建以下煤矿：山西、内蒙古、陕西、新疆（除南疆外）产能低于 120 万吨/年的煤矿，宁夏产能低于 60 万吨/年的煤矿，其他地区产能低于 30 万吨/年的煤矿。停止新建产能低于 90 万吨/年的煤与瓦斯突出、冲击地压、水文地质类型极复杂的煤矿。停止新建第一水平开采深度超 1000 米和改扩建开采深度超 1200 米的煤矿，停止新建和改扩建开采深度超过 600 米的小型煤矿。

锐评：煤炭供给将从"产能充裕"转向"产能刚性"，1亿吨储备正是为对冲刚性化后的应急缺口，供给集中化意味着价格定价权向大型煤企倾斜。

2、东海休渔结束，专项特许捕捞开启，水产供给季节性放量

经过三个多月的休渔期，8月11日14时，东海海域刺网、桁杆拖虾、笼壶类、灯光围（敷）网4类渔船完成申报审批后便可出海作业，2026年东海专项特许捕捞将正式拉开帷幕。

锐评：年度例行放量，对大宗水产品价格的冲击偏季节性，不构成趋势变量。

有色金属

3、印尼稀土出口争议一周内解决，40万吨矿产品恢复出口，100艘船恢复运营

10日，印尼表示，在解决稀土（884215）元素(LTJ)相关争议后，近40万吨矿产品(包括镍产品)已获准出口，超过100艘船舶恢复运营。总统办公厅主任Dudung Abdurachman表示：“因对LTJ相关规定存在不同解读而造成的出口障碍已经解决，装运活动已恢复。问题已经解决，100艘船舶恢复运营。”此前，8月3日，印尼政府澄清，LTJ出口限制主要针对纯LTJ产品，而镍等矿产品中作为伴生元素存在的LTJ仍可出口。

锐评：40万吨矿产品恢复出口对镍供给端是短期压力释放，但政策反复本身说明印尼的资源民族主义并非铁板一块，后续出口政策仍有变数。

4、智利国家铜业公司历史性协议：24.22亿美元利润全部资本化不缴国库

10日，智利国家铜业公司（Codelco）宣布与智利政府达成历史性协议，首次允许该公司将2025财年的24.22亿美元利润全部资本化，而不是上缴国库。智利国家铜业公司计划将这笔资金用于维持运营和项目组合，减少额外举债需求。该公司表示，未来几个月将推出一项战略复苏计划。

锐评：打破了智利国家铜业公司产能投资不足的制度性根源，铜业巨头终于获得自我造血能力，对中长期全球铜矿供给是增量利好。

农产品

5、巴西牛肉对华出口达保障措施触发线90%，距55%额外关税仅一步之遥

11日，商务部贸易救济局发布公告，牛肉保障措施项下自巴西进口的牛肉于2026年8月10日已达到商务部公告2025年第87号明确的该国家（地区）规定数量的90%。根据商务部公告2025年第87号，在牛肉进口数量达到规定数量100%的第3日起（含当日），将在现行适用关税税率基础上加征55%关税。

锐评：55%加税后巴西牛肉到岸成本将大幅抬升，国内牛肉价格获得政策托底。但进口商正在抢在触发前加速报关，最后一批低成本巴西牛肉将集中到港。

公司动态

6、中矿资源3万吨锂盐复产，3.5万吨8月中旬跟进，锂供给再添增量

10日，中矿资源公告显示“年产3万吨高纯锂盐”生产线于2026年8月10日恢复生产，“年产3.5万吨高纯锂盐”生产线计划于2026年8月中旬逐步恢复生产。

锐评：在美国撤销锂招标之后，锂盐供给端再添增量。与津巴布韦禁令和宜春环评收紧的利多预期形成对冲，供需天平在向供给宽松倾斜。

l OPEC原油产量数据

l 美国CPI数据

数据来源：Wind资讯、各券商研报、上市公司公告

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