本期摘要

l 黄金价格震荡走高。美伊地缘继续释放缓和信号霍尔木兹海峡重开预期升温，伦敦现货黄金价格震荡走高涨幅2.1%。非农就业数据将成为打破短期平衡的关键变量。

l 沪镍价格回落。短期成本支撑弱化已成共识，沪镍2609合约午盘价格130810元/吨，下跌10元，收于130800元/吨，但矿端成本对下方形成约束。

l 花生价格震荡偏弱。产区价差收敛叠加进口大幅减量构成支撑，油厂库存持续去化有利于现货稳定，但新季花生种植成本在4.1元/斤附近，花生价格窄幅震荡仍有下跌空间。

l 湖北鸡蛋价格震荡运行。8月是鸡蛋传统旺季中秋备货启动需求增量叠加老鸡淘汰供应收紧共同利好蛋价，但当前蛋价处于同期高位食品企业及贸易商参市心态谨慎多随销随采小批量补货，湖北鸡蛋价格缓慢上涨累计空间0.40-0.50元/斤，期间不乏小幅回调风险。

l 亚太煤炭价格易涨难跌。作为全球最大动力煤出口国印尼同时遭遇极端干旱气候扰动与出口政策改革，双重因素交织之下国际煤炭市场供给端变数明显增加，亚太主流动力煤价格易涨难跌。

一、黄金价格震荡走高

光大期货8月5日发文称，美伊地缘继续释放缓和信号霍尔木兹海峡重开预期升温，伦敦现货黄金震荡走高涨幅2.1%。美元震荡走弱黄金虽表现偏强但仍呈现底部震荡弱势运行，走势并未给予市场更强信心或源于投资者对即将公布的非农就业数据的忌惮。

具体来看，宏观方面，美国6月JOLTS职位空缺从5月的754万降至736万预期为745万，表明劳动力市场保持相对稳定。美联储2026票委、费城联储行长表示对货币政策走向保持开放态度，核心通胀能否持续回落是其判断的关键依据。

地缘局势方面，美伊谈判继续释放缓和信号，霍尔木兹海峡重开预期升温油价快速回落，地缘局势再度缓和降低了黄金的避险溢价。

整体来看，地缘缓和压制避险需求与非农数据公布前市场审慎心态形成多空拉锯，黄金短线维持底部震荡，非农就业数据将成为打破短期平衡的关键变量。

二、沪镍价格回落

长江有色8月5日发文称，沪镍2609合约午盘价格130810元/吨，下跌10元，收于130800元/吨。长江现货1#镍均价130950元/吨下跌2800元，单日跌幅在现货端集中释放，硫酸镍均价33100元/吨与纯镍形成价格梯度。

具体来看，供给端，交割品牌价差走阔仓单流出速度偏慢，华东仓库出库速度放缓。

需求端，下游观望情绪升温补库多以刚需小单为主，不锈钢厂原料库存可用天数小幅抬升缓解逼库压力，但终端家电与厨具订单未见放量补库需求以消化库存为先。

现货端，贸易商点价出货节奏加快现货升水同步收窄，贸易流转环节以背靠背操作为主囤货赌涨行为减少，下游加工企业以销定采订单能见度偏低。

成本端，镍价回落直接拉低不锈钢原料折算成本，304冷轧理论成本线下移，成本端锚定从镍铁转向纯镍与中间品综合折算定价权重悄然生变。废料经济性随镍价下行而改善部分民营钢厂提高废料配比，成本重心下移并未立刻转化为终端降价，产业链利润分配进入再调整。

整体来看，本轮镍价回撤打破了前期成本刚性，短期成本支撑弱化已成共识，但矿端成本对下方形成约束，供需格局阶段性转向买方市场钢铁厂排产随利润窗口灵活调整。

三、花生价格震荡偏弱

银河期货8月5日发文称，全国花生通货米均价7480元/吨基本稳定，河南麦茬白沙8筛精米4-4.1元/斤，豫鲁冀大花生通货米3.3-4.5元/斤，辽宁吉林白沙通货米3.9-4元/斤，产区价差持续收敛进口大幅减量但花生窄幅震荡仍有下跌空间。

具体来看，供给端，据Mysteel调研显示截至7月30日当周国内花生油样本企业厂家花生库存统计249530吨较上周减少20810吨减幅7.70%，库存持续去化。

进口端，进口花生价格偏弱且进口量大幅减少。

需求端，花生油终端需求表现欠佳油厂订单稀少，国内一级普通花生油报价14238元/吨持平，山东小榨浓香型花生油市场报价16017元/吨持平。花生粕方面油厂报价稳中有涨，48蛋白花生粕均价2950元/吨。油厂仍有利润，全国油厂油料米合同采购均价7454元/吨稳定。

成本端，新作花生种植成本较高油厂收购价上调，市场交易河南花生种植面积减少，但新季花生种植成本在4.1元/斤附近。

库存端，花生油样本企业花生油库存44540吨较上周减少190吨减幅0.42%，库存小幅去化。

整体来看，产区价差收敛叠加进口大幅减量构成支撑，油厂库存持续去化有利于现货稳定，但新季花生种植成本在4.1元/斤附近，花生价格窄幅震荡仍有下跌空间。

四、鸡蛋价格震荡运行

卓创资讯8月5日发文称，7月湖北鸡蛋价格先涨后降，上半月日均价由月初的4.03元/斤涨至中旬的4.85元/斤累计涨幅20.35%，下半月高位回落下旬降至4.52元/斤累计跌幅6.80%。8月供应端收紧叠加中秋备货需求旺季，湖北鸡蛋价格预计缓慢上涨。

具体来看，需求端，7月上半月业者对后市多存看涨预期入市采购积极性提升，湖北样本地区鸡蛋日均发货量在340吨左右环比增加支撑蛋价走高。下半月终端走货放缓贸易商采购积极性减弱，叠加高温高湿天气下鸡蛋散黄发霉等质量问题频发影响消化速度，样本地区日均发货量降至320-330吨，需求减少拖累蛋价回落。

供给端，7月新开产蛋鸡对应3月前后补栏鸡苗养殖单位补栏意愿环比提升，湖北在产蛋鸡存栏量环比小幅增长0.11%。但持续高温天气下蛋鸡产蛋率及蛋重同步下滑，鸡蛋整体供应量减少供应端压力减轻。

库存端，近几个月养殖盈利扩大养殖企业惜售延淘老鸡，老蛋质量不佳销售不畅在一定程度上拖累蛋价。但养殖单位多计划在中元节前淘汰老母鸡，预计8月湖北在产蛋鸡存栏量或下降，供给端收紧或利多鸡蛋价格。

整体来看，8月是鸡蛋传统旺季中秋备货启动需求增量叠加老鸡淘汰供应收紧共同利好蛋价，但当前蛋价处于同期高位食品企业及贸易商参市心态谨慎多随销随采小批量补货，湖北鸡蛋价格缓慢上涨累计空间0.40-0.50元/斤期间不乏小幅回调风险。

五、亚太煤炭价格易涨难跌

生意社8月5日发文称，强厄尔尼诺事件持续发展全球气温处于高位区间，作为全球最大动力煤出口国印尼同时遭遇极端干旱气候扰动与出口政策改革，双重因素交织之下国际煤炭市场供给端变数明显增加，全球动力煤贸易格局迎来新的调整压力。

具体来看，天气端，印尼气象、气候和地球物理局（BMKG）局长表示，该国已遭遇等级为强的厄尔尼诺还有进一步升级为非常强等级的可能性，本轮厄尔尼诺或将持续至2027年5月左右。持续高温干旱天气正对印尼煤炭生产、物流运输全链条形成直接冲击。

供给端，印尼煤炭主产区集中在加里曼丹和苏门答腊，内陆煤矿产出高度依靠内河驳船转运至沿海港口装船出海，河流水位直接决定煤炭外运效率。回顾2015年厄尔尼诺和2019年旱季产区河流水位显著走低矿企被迫下调驳船载货量，带来运输成本抬升单次运量下降装船周期拉长货物延误等问题。本次超强厄尔尼诺引发的长期干旱大概率复刻甚至加剧往年物流困境。

政策端，除极端天气扰动外印尼政府调整煤炭出口管控节奏，将原定于2027年1月启动的煤炭单一出口通道政策提前至2026年9月1日正式实施，该政策将重构印尼煤炭出口交易、报关、物流全流程体系，市场对于政策切换过渡期的运行稳定性仍存较大疑虑。

整体来看，8至10月是全球煤炭市场关键观察窗口期，既是亚洲主要消费国冬季备货核心周期也是印尼传统出口旺季需求集中释放。天气物流扰动与出口新政落地形成时间重叠双重变量叠加下印尼煤炭装船效率、合同履约能力、现货货源投放节奏的变化将直接传导至亚太乃至全球煤炭市场。供给收缩叠加澳大利亚产能退出、俄罗斯煤炭产量增长乏力等行业现状，全球煤炭整体供给弹性进一步收窄市场供需偏紧格局逐步确立。亚太主流动力煤价格易涨难跌，进口国或将被迫调整采购结构，全球煤炭贸易流向与议价体系迎来重构。

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